Colocar stop–loss utilizando el último máximo o mínimo relativo

 En el siguiente gráfico de Telefónica vemos la forma más habitual de colocarlos, justo por debajo del último mínimo relativo:

Suponemos que un inversor considera que Telefónica va a subir en el futuro próximo, por lo que compra un poco por debajo de 8 euros (extremo derecho del gráfico). En previsión de que su análisis sea erróneo y Telefónica caiga sitúa el stop-loss en el último mínimo relativo marcada por la línea horizontal; 7,05 euros. Si Telefónica llega a caer por debajo de 7,05 euros el inversor considerará que su análisis ha sido erróneo y venderá sus acciones, asumiendo una pérdida relativamente pequeña a cambio de eliminar el riesgo de que Telefónica caiga muy por debajo de 7 euros.

En esta forma de colocar los stops hay ligeras variantes en la forma de decidir el punto exacto en el que estará colocado el stop. El mínimo que marcó Telefónica está en 7,05 euros.

La forma más ajustada de situar el stop sería vender en cuanto la cotización llegue a 7,04 euros, 1 céntimo por debajo de ese último mínimo.

Otros inversores prefieren situarlo un poco más alejado para evitar señales falsas y lo colocarían en 7,02 euros, 7,00 euros, 6,99 euros, etc.

Una señal falsa se produce cuando la cotización rompe el stop por muy poco márgen para después reanudar el movimiento precedente, subir en este ejemplo. Si la cotización cae desde alrededor de 8 euros, donde compra el inversor del ejemplo, hasta marcar los 7,04 euros pero inmediatamente vuelve a subir y llega a 8, 9, 10, etc. euros se habrá producido una señal falsa para el inversor que sitúo el stop-loss en 7,04 euros porque justo depues de vender, y asumir una pérdida, la cotización ha vuelto a subir. El análisis del inversor era correcto pero en lugar de ganar dinero lo ha perdido porque la señal falsa le ha sacado del mercado al ejecutar el stop.

Esta es la razón por la que algunos inversores dan un poco más de márgen al movimiento y sitúan el stop unos céntimos por debajo (o un porcentaje fijo como un 0,5% ó un 1%) del último mínimo.

Cuanto más márgen se le dé al stop menor es la probabilidad de que el mercado nos eche con una señal falsa, pero mayor es la pérdida que tendremos que asumir en caso de que el stop llegue a romperse. Por eso hay que llegar a un compromiso entre ambas cuestiones. La probabilidad de sufrir una ruptura en falso del stop siempre existe, ya que el mercado podría caer y darse la vuelta inmediatamente en cualquier céntimo del rango de precios.