Resultados de Acciona en el segundo trimestre de 2013

Muy malos

Todas las cifras se comparan con las del primer semestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto baja mucho hasta 48 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,83 euros (-40,2%).

Las ventas bajan a 3.255 millones de euros (-2,8%).

El EBITDA baja prácticamente lo mismo hasta 655 millones de euros (-3,2%). El margen EBITDA / Ventas es del 20,1% (655 / 3.255). La nueva regulación eléctrica ha reducido los márgenes de beneficios de la división de Energía, y ha hecho caer los márgenes de beneficios. Además de que sigue cayendo bastante el negocio de construcción en España.

Resultados de Acciona por divisiones:

• I) Acciona Energía:

  Las ventas aumentan a 1.137 millones de euros (+6,5%), pero el beneficio antes de impuestos baja fuertemente hasta los 58 millones de euros (-43,2%). La producción de electricidad sube a los 10.436 GWh (+12,8%). La capacidad instalada de generación de energía crece hasta 7.616 MW (+3,3%). El EBITDA cae a 542 millones de euros (-4,7%), distribuído de la siguiente forma:
  • Generación de Energía: 619 millones de euros (-3,1%)
  • Industrial desarrollo y otros: -77 millones de euros (en el primer semestre de 2012 2012 fue de -69 millones de euros)
  Las ventas suben porque ha aumentado el factor de carga eólico (en España, ya que fuera de España ha caído) y la hidraulicidad, además de la capacidad instalada por las inversiones en nueva capacidad que realiza Acciona de forma periódica. Pero los márgenes de beneficios caen bastante por la nueva regulación eléctrica en España, que es bastante perjudicial.

• II) Acciona Infraestructuras:

  Las ventas descienden bastante hasta 1.333 millones de euros (-15,5%) y el beneficio antes de impuestos baja aún mucho más hasta los 11 millones de euros (-74,1%). La cartera de obras cae de forma apreciable hasta 6.325 millones de euros (-7,7%). La cartera de obras nacional continúa reduciéndose de forma importante y queda en 2.247 millones de euros (-14%), y la internacional se mantiene en 3.204 millones de euros (=). La cartera de obras se distribuye de la siguiente forma:
  • Obra Civil: 4.828 millones de euros (-8%)
  • Edificación no Residencial: 955 millones de euros (-2%)
  • Edificación Residencial: 71 millones de euros (-58%)
  • Promoción propia: 36 millones de euros (+28%)
  • Otros (Construcción auxiliar, ingeniería y otros): 309 MM de euros (-22%)
  El EBITDA se reduce hasta 64 millones de euros (-17,3%) y se distribuye de la siguiente forma
  • Construcción e Ingeniería: 40 millones de euros (-22,6%)
  • Concesiones: 24 millones de euros (-6,6%).
  La construcción en España sigue cayendo mucho. En 2012 vendió la concesión de la Universidad San Luis de Potosí, en México, que lógicamente ya no produce ingresos y beneficios para Acciona.

• III) Agua:

  Las ventas aumentan con fuerza hasta 266 millones de euros (+29,4%), aunque el beneficio antes de impuestos cae hasta 8 millones de euros (-27,8%). El EBITDA aumenta hasta 19 millones de euros (+22,2%). La cartera de Agua aumenta de forma muy importante hasta 11.155 millones de euros (+132%), repartida de la siguiente forma:
  • Diseño y Construcción: 609 millones de euros (-6%)
  • Operación y Mantenimiento: 10.545 millones de euros (+154%).
  La caída del beneficio antes de impuestos se debe a que en 2012 recuperó una provisión sobre un riesgo en Australia que no llegó a producirse. La cartera de Agua crece muchísimo en gran parte por la concesión de ATLL, pero el gobierno catalán está buscando la forma de incumplir este contrato, con lo que el proceso está en los juzgados y no se sabe cómo se va a resolver el asunto.

• IV) Acciona Servicios:

  Las ventas crecen hasta 295 millones de euros (+6%) y el resultado antes de impuestos es una pérdida de 2 millones de euros (en el primer semestre de 2012 fue de -3 millones de euros). El EBITDA ha sido de 7 millón de euros (+102,8%).

• V) Otras Actividades:

  Las ventas caen hasta 282 millones de euros (-4,6%) y el beneficio antes de impuestos es una pérdida de 22 millones de euros (en el primer semestre de 2012 fue de -33 millones de euros). El EBITDA sube hasta 23 millones de euros (+63,2%), distribuidos de la siguiente forma:
  • Transmediterránea: -7 millones de euros (en el primer semestre de 2012 fue de -10 millones de euros). El coste de combustible ha bajado un 16,6%, y eso ha ayudado a reducir las pérdidas. El número de pasajeros cae un 0,2%, el de vehículos disminuye un 0,7% y los metros lineales de carga se reducen un 2,6%.
  • Inmobiliaria: 2 millón de euros (+8,1%). El stock de viviendas cae a 914 unidades (-6%). Los ingresos suben un 8,8%, por la promoción en México.
  • Bestinver: 31 millones de euros (+22,9%). Gestiona 6.837 millones de euros (+31,1%).
  • Viñedos: 0 millones de euros (-45,4%)
  • Otros: -3 millón de euros ( en el primer semestre de 2012 también fue de -3 millones de euros)

Ha reducido bastante las inversiones, hasta 226 millones de euros, un 33,8% menos que en el primer semestre de 2012.

La deuda neta apenas baja hasta 7.420 millones de euros, el 0,8% menos de la que tenía al final de 2012.

El valor contable de la acción de Acciona es de 96,14 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas