Invertir en Brasil – Estudiando operación a medio plazo con ETFs

DEPENDENCIA DE LAS EXPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS

Dentro de las principales exportaciones de Brasil nos encontramos con:

-  Mineral de hierro

-  Petróleo

-  Soja

-  Azúcar

-  Café

-  Zumo de naranja

-  Maíz

Estas exportaciones suponen una parte importante del producto interior bruto y como todos sabemos los precios de todas estas materias primas están en continuo descenso durante los últimos años. Evidentemente la economía brasileña sufre las consecuencias.

Por si fuera poco China, uno de los principales destinos de muchas de las exportaciones brasileñas, está sufriendo un parón en su economía lo que no hace más que echar leña al fuego a la situación por la que pasa el país.

INFLACIÓN

La inflación se mantiene alta en los últimos años y en julio de 2015 alcanzaba al 9.8% interanual. La devaluación del Real tiene mucho que ver con esto ya que los costes de importación de productos son muy altos.

TIPOS DE INTERÉS

En su intento por controlar la inflación el banco central de Brasil decidió elevar en varias ocasiones los tipos de interés y actualmente los mantiene, desde julio de 2015, en el 14,25% lo que seguro tendrá sus efectos negativos a medio plazo.

MONEDA DÉBIL

La continua devaluación del Real hace poco atractiva para muchos inversores la bolsa brasileña puesto que a la caída de las cotizaciones hay que sumarle la pérdida económica que produce recuperar tu inversión en una moneda devaluada.

Actualmente un euro se cambia por 4,10 reales mientras que a principios de septiembre de 2010 se cambiaba por 2,21.

DEUDA SOBERANA

En continuo crecimiento y con una calificación por parte de la agencia de rating S&P de BBB- , tan solo un grado por encima de ser considerada Inversión de riesgo o especulativa.

Actualización: El 10 de septiembre de 2015 S&P rebaja la calificación a BB+, con lo que le quita el grado de inversión.

PREVISIÓN DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA

El PIB brasileño subió un 0.1% en 2014 y las perspectivas para 2015 y 2016 es que el crecimiento continúe estancado. De hecho, en el segundo semestre de 2015 Brasil se encuentra en recesión técnica al encadenar dos trimestres consecutivos con el PIB a la baja.

La baja productividad y la insuficiente inversión en infraestructuras, unido a los factores anteriormente mencionados, no ayudan a que el país remonte el vuelo.

Fuente datos: www.datosmacro.com

SITUACIÓN POLÍTICA

Protestas por el elevado coste de la organización del mundial de fútbol y de las Olimpiadas así como por los numerosos y escandalosos casos de corrupción.

En agosto de 2015 alrededor del 70% de la población se mostraría partidaria de la dimisión de la presidenta Dilma Rousseff.

Las restricciones, tasas y múltiples trabas que se le imponen a las multinacionales no son precisamente un atractivo para la inversión extranjera.

Un cambio de gobierno y el inicio de reformas económicas serían sin duda aplaudidos por el mercado pero no debemos olvidar que la actual legislatura termina en octubre de 2018 y que todavía queda mucho camino que andar para llegar a esa fecha.

INVERTIR EN BRASIL

Creo que la situación descrita puede espantar a cualquier inversor que tenga una mínima aversión al riesgo y está claro que hay que ser muy precavidos con la inversión que se realice en el país.

A pesar de todos estos riesgos vamos a analizar las posibilidades de inversión que tendríamos en el país buscando una operación de medio plazo a través de ETFs.

Los que utilizamos como bróker ING tenemos la posibilidad de invertir en la bolsa brasileña mediante estos tres ETFs que buscan replicar o bien el Índice Bovespa o el Índice MSCI Brazil:

LYXOR UCITS ETF Brazil (IBOVESPA)

ISIN: FR0010408799

Réplica: Indirecta (formato swap)

Dividendos: Capitalización

Porcentaje total de gastos: 0.65%

Mercado: Mercado continuo (España)

Moneda: EUR

MSCI Brazil Index UCITS ETF (DR) 1C

ISIN: LU0292109344

Réplica: Directa (Física)

Dividendos: Capitalización

Porcentaje total de gastos: 0.65%

Mercado: Mercado continuo (España)

Moneda: EUR

MSCI Brazil UCITS ETF (Acc)

ISIN: IE00B59L7C92

Réplica: Directa (Física)

Dividendos: Capitalización

Porcentaje total de gastos: 0.65%

Mercado: AMEX (American Stock Exchange)

Moneda: USD

Podéis ver la información completa de cada ETF que aporta el emisor pinchando en el link.

Si finamente me decido a hacer la operación lo haría con dos entradas de un importe bajo prudentemente separadas en el tiempo y en un ETF de réplica física y de acumulación de dividendos, que cotice en euros (no hay comisión por cambio de moneda) en el mercado continuo español (las tarifas del bróker son las de compra nacional) y que tenga bajas comisiones de mantenimiento.

Teniendo en cuenta estas premisas y las posibilidades que nos ofrece ING en estos momentos optaría el MSCI Brazil Index UCITS ETF (DR) 1C, aunque es muy probable que en otros brokers tengáis opciones similares o incluso una oferta mucho mayor.

Otro inconveniente de hacer este tipo de operaciones a medio plazo por parte de un inversor que basa su estrategia en el largo plazo es que después de comprar hay que buscar cuando vender, lo que duplica las preocupaciones. Encontrar un buen punto de entrada no es fácil pero acertar con el punto de venta tampoco.

Continúo con mi seguimiento en busca de un suelo claro en la caída de la economía y de puntos de inflexión en las variables comentadas que hagan pensar en el inicio de la recuperación.

NOTA: Por supuesto este artículo no es una recomendación de inversión, cada uno debe realizar sus propios análisis y tomar sus propias decisiones a la hora de invertir su dinero.

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