Telefónica amortiza un 3% de su capital social. Operación beneficiosa para el accionista.

La semana pasada Telefónica realizó una reducción del 3%, aproximadamente, de su capital social ( exactamente 147.633.912 acciones). Estos 147 millones de acciones de Telefónica fueron comprados por la propia Telefónica desde el mes de Agosto de 2006 aproximadamente. Telefónica las compró porque genera una gran cantidad de dinero con su negocio y además los gestores de Telefónica, que son los que mejor conocen la compañía, consideraron que las acciones de Telefónica cotizaban en Bolsa a un precio muy barato, por lo que comprarlas era una buena inversión para la propia Telefónica. Una vez en su poder ha procedido a amortizarlas, operación que consiste en “hacerlas desaparecer”. Esta operación la aprueban los accionistas en Junta General y es beneficiosa para todos ellos porque a partir de ahora Telefónica como empresa sigue siendo la misma pero existen menos acciones que antes, por lo que cada una de ellas vale más. Lo explicaré con un ejemplo: En el año 2006 Telefónica tuvo un beneficio neto de 6.232,29 millones de euros, y repartió en dividendos 2.952,26 millones de euros. Entonces su capital estaba formado por 4.921.130.397 acciones. Por tanto, tuvo un BPA (beneficio por acción) de 1,2664 euros (6.232,29 millones / 4.921.130.397 = 1,2664) y repartió un dividendo de 0,60 euros por acción (2.952,26 millones / 4.921.130.397 = 0,60).

Después de la reciente amortización de acciones el capital social de Telefónica ha pasado a estar formado por 4.773.496.485 acciones. Por tanto, si en 2007 obtuviera los mismos beneficios que en 2006, el BPA pasaría a ser de 1,3056 euros (6.232,29 millones / 4.773.496.485) y el dividendo sería 0,6184 euros (2.952,26 / 4.773.496.485). Es decir, el beneficio de la empresa y la cantidad destinada a dividendos serían las mismas, pero tanto el BPA como el dividendo por acción aumentarían un 3%, ya que ahora existen menos acciones entre las que repartir el beneficio total. Es como repartir la misma tarta entre menos comensales, la tarta es la misma pero a cada uno de los que quedan le toca un trozo mayor.

Telefónica tiene previsto realizar más amortizaciones de acciones en los próximos años. El beneficio de Telefónica en 2007 será superior al de 2006. He supuesto que se mantendría igual para que el efecto sobre el BPA y el dividendo por acción se vea más claramente.

Nota: He incluído una nueva sección en mi web, un diccionario de Bolsa. Poco a poco iré incluyendo más términos (acepto sugerencias de términos a incluir).