La moda de los bonos convertibles

En los últimos tiempos varias empresas han emitido bonos convertibles y en muchos medios de comunicación se habla de las ventajas de este tipo de emisiones.

Pero lo más importante de los bonos convertibles no son sus ventajas, sino sus inconvenientes.

Que una empresa emita bonos convertibles es una mala noticia para sus accionistas, ya que en algún momento del futuro la empresa tendrá que hacer una ampliación de capital para emitir nuevas acciones con las que atender al canje de esos bonos.

En algunos casos, como podría hacer FCC con sus bonos convertibles recientemente emitidos llegado el momento, el canje de los bonos se podría atender con acciones de la autocartera de la empresa, con lo que no se produciría dilución para sus accionistas.

Pero en la mayoría de los casos el canje de los bonos se cubre emitiendo nuevas acciones.

Las amplaiciones de capital no son buenas noticias para los accionistas, y por tanto los bonos convertibles tampoco lo son.