Relación entre el balance y la cuenta de resultados de una empresa

El balance de una empresa y su cuenta de resultados están estrechamente relacionados.

Cuando una empresa obtiene beneficios no suele repartirlos íntegramente, sino que conserva una parte. La parte del beneficio por acción (BPA) que reparte a sus accionistas como dividendo se denomina pay-out. Si una empresa obtiene un BPA de 1 euro y reparte 0,60 euros como dividendo los restantes 0,40 pasarán a incrementar el balance de la empresa incrementando su valor de una forma u otra:

• Abriendo nuevas fábricas o instalaciones con ese dinero


• Comprando otras empresas


• Reduciendo la deuda


• “Aparcándolo” en renta fija o liquidez hasta que encuentre un destino más rentable


• Etc.

Algunas de estas opciones afectan al activo de la empresa (apertura de fábricas, compra de empresas, etc.) y otras al pasivo (reducción de la deuda).

Si una empresa tiene un balance saneado podrá utilizar esos recursos para abrir nuevos negocios o reorganizar los que ya tiene, lo cual se reflejará en el futuro en la cuenta de resultados con un aumento de los beneficios, una parte de los cuales se repartirán como dividendo y otra parte pasará a engrosar el balance. En una situación ideal el balance hace aumentar los beneficios y los beneficios aumentan el balance de forma indefinida. El resultado es un aumento continuo del valor de la empresa.

En el caso contrario, si una empresa tiene pérdidas en su cuenta de resultados deberá afrontarlas aumentando su deuda (aumentando el pasivo) o vendiendo algunos terrenos, filiales, etc. (reduciendo su activo). El resultado es una disminución del balance y por tanto del valor de la empresa.

Por tanto, la interrelación entre el balance y la cuenta de resultados es constante.

Es importante distinguir qué pertenece al balance y qué a la cuenta de resultados.

Por ejemplo, si una empresa tiene un local el valor de ese local estará incluído en el balance de la empresa, pero todos los ingresos y gastos asociados a ese local (cobro de un alquiler, impuestos, gastos de comunidad, etc.) están reflejados en la cuenta de resultados. Puede suceder que el valor del local aumente, aumentando el balance de la empresa, a la vez que suben los gastos asociados a dicho local, reduciendo los beneficios de la empresa.

De la misma forma, si una empresa tiene un préstamo al cabo del año habrá devuelto tanto intereses como capital de dicho préstamo. Los intereses pagados se incluyen en la cuenta de resultados, reduciendo el beneficio, y el capital devuelto se refleja en el balance disminuyendo la deuda de la empresa y por tanto reduciendo su pasivo y aumentando el patrimonio neto.

Una de las formas que tiene una empresa de incrementar su valor es reorganizar sus activos. Una empresa dedicada a la fabricación de tornillos podría tener en su balance una fábrica en la que produce los tornillos y un edificio de oficinas en desuso. Si vende el edificio de oficinas y utiliza ese dinero para construir otra fábrica de tornillos (o de herramientas, o de lo que sea) habrá incrementado el valor de la empresa. El edificio de oficinas estaba reflejado en el balance, pero en la cuenta de resultados tenía un efecto negativo porque no generaba ingresos y además tenía gastos (impuestos, etc.). Sin embargo la nueva fábrica de tornillos tiene un valor igual al del edificio de oficinas (suponemos que con el mismo dinero que obtuvo por el edificio construyó la fábrica) pero le va a generar futuros beneficios a la empresa que se dedicarán en parte a dividendos y en parte a incrementar el balance de la empresa.