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Analicemos los fundamentales
Análisis de fundamentales Cementos Argos
Análisis de fundamentales Cementos Argos
Sector: Industria Cementera.
Actividad económica: Comercialización y venta de productos y servicios tales como, cemento y concreto.
Barreras de entrada: De acuerdo con la información sobre el contexto de Argos ( http://www.argos.co/colombia/somos/contexto ), estas son altas, dado que esta empresa es líder en el negocio del cemento en Colombia, además es el quinto productor más grande en América Latina y segundo más grande en el sureste de Estados Unidos.
Indicadores
Beneficio neto: Incremento de 39% en 2007-2006, baja un -67% en 2008-2007, incrementa un 197% en 2009-2008, incrementa un 38% en 2010-2009, incrementa un 28% en 2011-2010, incrementa un 5% en 2012-2011, baja un -53% en 2013-2012, incrementa un 59% en 2014-2013 e incrementa un 91% en 2015-2014.
Las continuas decisiones estratégicas y compras de negocios se ven reflejados en el comportamiento inestable de este indicador.
Dividendo histórico: Incrementa un 6% en 2007-2006, incrementa un 19% en 2008-2007, incrementa un 4% en 2009-2008, incrementa un 5% en 2010-2009, incrementa un 6% en 2011-2010, incrementa un 10% en 2012-2011, incrementa un 8% en 2013-2012, incrementa un 7% en 2014-2013 e incrementa un 12% en 2015-2014.
En general el incremento del dividendo solo ha sido inferior a la inflación en 2009-2008, donde la inflación marco un 7,29%; manteniéndose por encima del 6% desde 2011-2010. El incremento medio de este indicador es del 8,58%, cifra que en condiciones normales supera razonablemente a la inflación anual.
PER: Ha evolucionado de la siguiente forma en el periodo comprendido entre 2006-2015: 50, 49, 108, 60, 47, 34, 32, 82, 48, 23.
Vemos que desde el 2006 la acción de Argos ha estado fuertemente sobrevalorada, solamente en el 2015 este indicador ha marcado una cifra inferior a 30.
Ebitda: Ha crecido a una media del 16%, ganando estabilidad en los últimos 4 años.
Esto demuestra que la actividad principal de Argos ha estado en mejoramiento continuo, además desde 2012-2011 este incremento se ha mantenido por encima de 19%.
Deuda neta/Ebitda: Ha tenido un promedio de 5,5 en el periodo de 2006 - 2015, cifra considerablemente alta (Hasta 4 aprox se considera aceptable en la estrategia de inversión a largo plazo) por lo tanto la deuda de Argos es alta (aspecto muy importante dado el carácter cíclico de esta entidad)
Ev/Ebitda: Ha evolucionado de la siguiente forma en el periodo comprendido entre 2006-2015: 26, 18, 19, 23, 30, 23, 19, 8, 12, 11.
Se observa una disminución de 26 en el 2006 hasta 11 en el 2015, debido a una media de crecimiento en el Ebitda del 16%, el presente indicador marcando 11 en el 2015 y la disminución en el PER de 82 en el 2013 a 23 en el 2015, que la empresa ha dejado de estar sobrevalorada y esto puede llevar a un buen momento para la inversión.
Rent. Dividendo inicial: Aumenta un 17% en 2015-2014, llegando a la cifra de 2,06%, cifra más alta de este indicador en el periodo comprendido entre 2006-2015.
Análisis general de indicadores
En general Argos ha mostrado un desempeño razonablemente bueno en el periodo 2006-2015, si bien el beneficio neto ha sido inestable (es un negocio cíclico) este ha logrado unos incrementos altos tanto en 2014-2013 (59%) como en 2015-2014 (91%); sin embargo el Ebitda se ha mantenido estable, creciendo a una media del 16%, lo que quiere decir que el negocio de Argos viene creciendo a buen ritmo desde el 2006 y se proyecta que siga con este crecimiento.
El incremento del dividendo en los periodos 2007-2011, es inestable y en algunos años se mantiene cerca de la inflación, sin embargo en los últimos cuatro años se ha mantenido por encima del 7% y se prevé que siga en aumento, esto dado el incremento constante en el Ebitda.
Por último, los indicadores de PER y Ev/Ebitda confirman que la empresa ha dejado de estar sobrevalorada y que posiblemente entre en un periodo de infravaloración, lo cual resultaría muy beneficioso para la inversión a largo plazo en esta empresa. Sin embargo debe tenerse en cuenta que la empresa cuenta con una deuda elevada y que esta es de carácter cíclico. Es necesario que el indicador Deuda neta/Ebitda disminuya hasta cifras atractivas para la inversión a largo plazo para poder considerarla totalmente como una buena inversión a L.plazo.
HOJA EXCEL DEL ANALISIS
Cualquier duda, critica o complemento no dude en comentar. Gracias por dar una vuelta por mi blog!
Comentarios
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-20
Muchas gracias, sarmiento.
¿Qué deuda tiene la empresa? ¿Y cómo ha ido evolucionado el ratio deuda neta / EBITDA?
¿Sabes si tiene algún plan de sustitución del petróleo por otros combustibles? Muchas cementeras llevan años con este tema, y están consiguiendo reducir sus costes y a la vez reducir algo los altibajos de sus beneficios.
Las cementeras son un negocio cíclico, pero con buenas barreras de entrada, efectivamente.
Saludos.
Daniel Sarmiento · 2016-06-26
Gracias Gregorio,
Al final de esta semana estare agregando esos indicadores al analisis , y otro analisis de empresas.
Saludos!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-29
Muy bien, Daniel,
Me parecen importantes para este tipo de casos.
Saludos.
Daniel Sarmiento Cordero · 2016-07-16
Hola Sr. Gregorio,
Ya añadí el ratio de Deuda neta/Ebitda
en la hoja excel se puede ver su evolución.
Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-18
Muy bien, Daniel,
5,5 es un poco alto, hay que viiglar mucho la evolución de la deuda, por si hay peligro de que haga ampliaciones de capital.
Saludos.
Análisis de fundamentales Grupo Nutresa
Análisis de fundamentales Grupo Nutresa
Sector: Alimentación.
Actividad económica: Comercialización de alimentos.
Barreras de entrada:Grupo Nutresa S. A. es la empresa líder en alimentos procesados en Colombia y uno de los jugadores más relevantes del sector en América Latina.
Fundada en 1920, cuenta en la actualidad con cerca de 44.000 colaboradores y opera a través de ocho unidades de negocio: Cárnicos, Galletas, Chocolates, Tresmontes Lucchetti -TMLUC-, Cafés, Alimentos al Consumidor, Helados y Pastas.
El Grupo Nutresa es una gran empresa de alimentación, sin embargo en este sector entra en competencia con las demás empresas de la comunidad andina. Dicho esto, podemos considerar las barreras de entradas como bajas.
Indicadores
Beneficio neto: Incrementa un 36% en 2012 – 2011, incrementa un 10% en 2013 – 2012, disminuye un -1% en 2014 – 2013, incrementa un 14% en 2015 – 2014.
Obtuvo variaciones bruscas en este indicador, sin embargo este solo fue negativo en 2014 – 2013 en -1%
Dividendo histórico: Incrementa un 5% en 2012 – 2011, incrementa un 10% en 2013 – 2012, incrementa un 9% en 2014 – 2013, incrementa un 7% en 2015 – 2014.
Se ha incrementado a una media del 7,8%, manteniéndose por encima de la inflación en todo el periodo de 2011 – 2015.
PER: Ha evolucionado de la siguiente forma en el periodo comprendido entre 2011 - 2015: 40, 34, 32, 35, 24.
Disminuye constantemente desde el 2011, sin embargo aún se mantiene alta en el último año (24), representando una alta sobre valoración de la acción del Grupo Nutresa.
Ebitda: Ha crecido a una media del 14,2%, este incremento medio por encima de la inflación es atractivo para la inversión, nos muestra que Nutresa ha mejorado progresivamente su actividad económica en el periodo 2015 – 2011.
Ev/Ebitda: Ha evolucionado de la siguiente forma en el periodo comprendido entre 2011-2015: 5, 6, 6, 6, 5.
Se mantiene en un promedio de 5, sumado a esto el incremento medio de 14,2% del Ebitda, sería posible indicar que es un buen momento de inversión, sin embargo la sobre valoración mostrada por el PER refuta dicha afirmación.
Deuda neta/Ebitda: Ha evolucionado de la siguiente forma en el periodo comprendido entre 2011-2015: 0.62, 0.55, 1.04, 1.15, 1.49.
Podemos observar que este ratio se ha mantenido en un aprox 1 con el paso de los años, esto nos da ha entender que la deuda de la empresa es relativamente baja y ha sido poco lo que esta ha aumentado en el tiempo.
Análisis general de indicadores
El incremento medio en el beneficio neto de la empresa del 15%, más la estabilidad del incremento en los dividendos del 7,8% en los últimos 4 años, la constante disminución del PER, el incremento medio del Ebitda del 14,2% y el bajo ratio de Ev/Ebitda que se mantiene muy estable en una cifra baja, son datos que demuestran el óptimo desempeño del Grupo Nutresa en los últimos 5 años.
Ademas de los anteriores indicadores, el ratio de Deuda neta/Ebitda nos indica que la empresa cuenta con una deuda muy baja, esto confirma la solidez del Grupo Nutresa y su viabilidad como inversión a largo plazo.
Cualquier duda, critica o complemento no dude en comentar. Gracias por dar una vuelta por mi blog!
Comentarios
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-29
Hola Daniel,
Tengo una duda. Dices que el ratio deuda neta / EBITDA en los últimos años ha oscilado entre 0,5 y 1,5 veces. Eso supone tener una deuda neta bastante baja. Pero luego dices que su capacidad de pagar la deuda con su negocio es casi nula, a qué se debe esto.
Otra pregunta, las marcas de Nutresa, ¿son mucho o poco conocidas? ¿La gente las busca expresamente, y llevan décadas entre las que todo el mundo cita al hablar de estos productos?
Saludos.
Daniel Sarmiento Cordero · 2016-08-02
Hola Gregorio.
Al parecer he malinterpretado el indicador de deuda neta/Ebitda.
Haré las respectivas correcciones.
Gracias! y Saludos!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-08-03
Muy bien, Daniel,
Cuanto más bajo sea ese ratio, menos deuda tiene la empresa, y más fácil le resulta pagarla.
Saludos.
Daniel Sarmiento Cordero · 2016-08-02
Con respecto a las marcas de Nutresa, son 120 en total. Productos cárnicos, galletas, café, helados, pastas y chocolates.
Sus marcas son muy reconocidas en Colombia, son muy demandadas por ejemplo en los cárnicos: Zenu, ranchera, rica y pietran. Eso solo por dar un ejemplo, el Grupo Nutresa es líder en el sector de la alimentación colombiano.
Con nacimiento en 1920, han logrado posicionarse muy bien en el mercado Colombiano. A tal punto que conforman una gran porción de la canasta familiar en Colombia.
El grupo Nutresa también tiene presencia en Venezuela, Rep.Dominicana y el Caribe, Estados Unidos, Chile, Perú, Ecuador, México, Centroamérica y Malasia. En total cuenta con 45 plantas (28 en Colombia) y son 14 países que cuentan con red de distribución y plantas.
Se puede ver que cuenta con una buena diversificación geográfica.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-08-03
Gracias, Daniell.
Esto es muy importante. El reconocimiento de las marcas es una de las barreras de entrada más importantes que hay, una de las cosas que hay que mirar en las empresas para invertir en ellas a largo plazo, y por lo que dices Nutresa es buena en este sentido.
Imagino que fuera de Colombia, en los demás países que citas, también son marcas conocidas que llevan mucho tiempo en el mercado, ¿no?
Saludos.
Fonsiman · 2017-04-28
Buenas amigos,
Mi pareja es de Colombia, si tenéis interés le puedo preguntar. La última vez que mi suegra vino de Colombia, trajo Choco Listo, es como el Cola Cao de allí, bastante extendido.
Por otro lado siempre suele tener en casa galletas Festival para mi cuñado pequeño. La primera vez que las vi, me las trajo un amigo venezolano de Venezuela, como si fuera algo de su infancia que echaba mucho de menos al estar expatriado. Después nos dimos cuenta que estaban en la sección latina de Carrefour. Puede ser un buen indicador, no suele haber demasiadas marcas en esta sección del Carrefour. Si hay varios productos de Nutresa querrá decir que son marcas muy conocidas.
En el siguiente enlace aparecen las marcas más fuertes del grupo. Si las demás que aparecen son igual de reconocidas como Choco Listo y las galletas Festival, me da la impresión que sí que son marcas muy importante. Como os comento, yo tengo referencia de dos países: Colombia y Venezuela.
http://informe2014.gruponutresa.com/crecimiento-y-liderazgo-de-mercados-int/
Lo dicho, si tenéis interés, pregunto.
Un saludo!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2017-05-03
Hola Fonsiman,
Sería muy útil todo lo que nos pudieras contar de esas marcas, sí.
Lo de que estén en España, es una buena señal, indica que deben ser marcas importantes en Colombia, sí. Imagina que fuera al revés, sólo las marcas más conocidas en España estarían a la venta en Colombia.
Saludos.
Comentarios
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-29
Hola Daniel,
Tengo una duda. Dices que el ratio deuda neta / EBITDA en los últimos años ha oscilado entre 0,5 y 1,5 veces. Eso supone tener una deuda neta bastante baja. Pero luego dices que su capacidad de pagar la deuda con su negocio es casi nula, a qué se debe esto.
Otra pregunta, las marcas de Nutresa, ¿son mucho o poco conocidas? ¿La gente las busca expresamente, y llevan décadas entre las que todo el mundo cita al hablar de estos productos?
Saludos.
Daniel Sarmiento Cordero · 2016-08-02
Hola Gregorio.
Al parecer he malinterpretado el indicador de deuda neta/Ebitda.
Haré las respectivas correcciones.
Gracias! y Saludos!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-08-03
Muy bien, Daniel,
Cuanto más bajo sea ese ratio, menos deuda tiene la empresa, y más fácil le resulta pagarla.
Saludos.
Daniel Sarmiento Cordero · 2016-08-02
Con respecto a las marcas de Nutresa, son 120 en total. Productos cárnicos, galletas, café, helados, pastas y chocolates.
Sus marcas son muy reconocidas en Colombia, son muy demandadas por ejemplo en los cárnicos: Zenu, ranchera, rica y pietran. Eso solo por dar un ejemplo, el Grupo Nutresa es líder en el sector de la alimentación colombiano.
Con nacimiento en 1920, han logrado posicionarse muy bien en el mercado Colombiano. A tal punto que conforman una gran porción de la canasta familiar en Colombia.
El grupo Nutresa también tiene presencia en Venezuela, Rep.Dominicana y el Caribe, Estados Unidos, Chile, Perú, Ecuador, México, Centroamérica y Malasia. En total cuenta con 45 plantas (28 en Colombia) y son 14 países que cuentan con red de distribución y plantas.
Se puede ver que cuenta con una buena diversificación geográfica.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-08-03
Gracias, Daniell.
Esto es muy importante. El reconocimiento de las marcas es una de las barreras de entrada más importantes que hay, una de las cosas que hay que mirar en las empresas para invertir en ellas a largo plazo, y por lo que dices Nutresa es buena en este sentido.
Imagino que fuera de Colombia, en los demás países que citas, también son marcas conocidas que llevan mucho tiempo en el mercado, ¿no?
Saludos.
Fonsiman · 2017-04-28
Buenas amigos,
Mi pareja es de Colombia, si tenéis interés le puedo preguntar. La última vez que mi suegra vino de Colombia, trajo Choco Listo, es como el Cola Cao de allí, bastante extendido.
Por otro lado siempre suele tener en casa galletas Festival para mi cuñado pequeño. La primera vez que las vi, me las trajo un amigo venezolano de Venezuela, como si fuera algo de su infancia que echaba mucho de menos al estar expatriado. Después nos dimos cuenta que estaban en la sección latina de Carrefour. Puede ser un buen indicador, no suele haber demasiadas marcas en esta sección del Carrefour. Si hay varios productos de Nutresa querrá decir que son marcas muy conocidas.
En el siguiente enlace aparecen las marcas más fuertes del grupo. Si las demás que aparecen son igual de reconocidas como Choco Listo y las galletas Festival, me da la impresión que sí que son marcas muy importante. Como os comento, yo tengo referencia de dos países: Colombia y Venezuela.
http://informe2014.gruponutresa.com/crecimiento-y-liderazgo-de-mercados-int/
Lo dicho, si tenéis interés, pregunto.
Un saludo!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2017-05-03
Hola Fonsiman,
Sería muy útil todo lo que nos pudieras contar de esas marcas, sí.
Lo de que estén en España, es una buena señal, indica que deben ser marcas importantes en Colombia, sí. Imagina que fuera al revés, sólo las marcas más conocidas en España estarían a la venta en Colombia.
Saludos.
Comentarios
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-20
Muchas gracias, sarmiento.
¿Qué deuda tiene la empresa? ¿Y cómo ha ido evolucionado el ratio deuda neta / EBITDA?
¿Sabes si tiene algún plan de sustitución del petróleo por otros combustibles? Muchas cementeras llevan años con este tema, y están consiguiendo reducir sus costes y a la vez reducir algo los altibajos de sus beneficios.
Las cementeras son un negocio cíclico, pero con buenas barreras de entrada, efectivamente.
Saludos.
Daniel Sarmiento · 2016-06-26
Gracias Gregorio,
Al final de esta semana estare agregando esos indicadores al analisis , y otro analisis de empresas.
Saludos!
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-06-29
Muy bien, Daniel,
Me parecen importantes para este tipo de casos.
Saludos.
Daniel Sarmiento Cordero · 2016-07-16
Hola Sr. Gregorio,
Ya añadí el ratio de Deuda neta/Ebitda
en la hoja excel se puede ver su evolución.
Saludos.
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) · 2016-07-18
Muy bien, Daniel,
5,5 es un poco alto, hay que viiglar mucho la evolución de la deuda, por si hay peligro de que haga ampliaciones de capital.
Saludos.