Resultados de Inditex en el tercer trimestre de 2013

Regulares

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sube muy ligeramente hasta 1.674 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 2,69 euros (+1%).

Las ventas suben hasta 11.925 millones de euros (+5%). A tipos de cambio constantes la subida de las ventas es algo superior, del 8%, que es una buena cifra. El coste de las ventas sube hasta 4.783 millones de euros (+6,6%) y los gastos de explotación crecen hasta 4.365 millones de euros (+6,7%).

El margen bruto sube algo hasta 7.141 millones de euros (+4% ).

El EBITDA se mantiene en 2.776 millones de euros (=). Esto hace que el margen EBITDA / Ventas baje un poco hasta el 23,3% (2.776 / 11.925).

Inditex está en un proceso de cerrar algunas tiendas pequeñas y crear o aumentar tiendas muy grandes, que llama “tiendas bandera globales”. El objetivo de esto es reducir los costes a la vez que se mantienen las ventas, o incluso se incrementan, ya que las tiendas más grandes, más surtidas, mejor decoradas, etc, pueden hacer que aumenten las ventas. En el conjunto de 2013 espera abrir 500 tiendas de tamaño medio, ampliar 100 tiendas bandera globales, y cerrar 175 tiendas más pequeñas, cuya cliente espera que sea “absorbida” por las tiendas bandera globales más cercanas a esas tiendas cerradas. Me parece una buena idea, y creo que es probable que tenga éxito.

Continúa abriendo tiendas por internet en diversos países, como la Federación Rusa en este trimestre de 2014. Ya iniciado 2014 espera hacerlo en Corea del Sur y México.

El exceso de liquidez por acción queda en 6,28 euros. El valor contable de la acción de Inditex sube hasta 13,77 euros.

En las primeras semanas del cuarto trimestre de 2013 las ventas a tipos de cambio constantes están aumentando un 10%, algo más que en los 9 primeros meses de 2013 (8%, como ya vimos).

Aunque en 2013 se está frenando el crecimiento de los beneficios de Inditex, creo que a varios años vista sigue teniendo un potencial de crecimiento superior a la media.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas