Abertis

[fhidalgo]

Hola a todos,

La 2ª quincena de septiembre hay una ampliación de capital de Abertis (1x20) y según tengo entendido el 31 de octubre dan dividendos.

Me parece que está a buen precio y quiero hacer una compra de unos 750 €. Utilizo ING y ya he hecho otra compra en este 2º semestre, con lo cual ya no me cobran comisiones de custodia.

Mis dudas son las siguientes:

1ª) Os parece buen precio de entrada 13,00 €?
2ª) Que es más interesante comprar ahora y beneficiarme tanto de la ampliación como del dividendo, a pesar de los 14 € que me cobraran de comisión ING, o me espero a entrar en la ampliación vía derechos?

Gracias

[tink]

Yo estoy con la misma duda. Me gusta la empresa para largo plazo pero actualmente tiene un PER 17 y una RPD del 5% sin contar la ampliación. Puede estar corrigiendo y que la veamos más abajo. Cuánto? pues dependerá de los acontecimientos que tenemos en el próximo mes y como se desarrolla el tema Sirio.

Estaré atento a la respuesta por parte de otros usuarios para ver si me decido yo también.

[fhidalgo]

Hoy ha tenido un doble suelo por debajo de 13 (12,90). Por lo que he leido puede tener un nuevo soporte en 12,80 € y parece un muy buen precio de entrada, pero sigo teniendo la duda de si esperarme a la ampliación o comprar antes.

A ver si me ilumina alguien de los que sabe por aquí.

Muchas gracias

[ces]

Hola un pregunta de principiante total... el tema de comprar vía derechos tengo entendido que sale más barato que comprar acciones, ¿cómo funciona, como nos enteramos?

[Offspring]

Tengo a Abertis en mi lista de empresas notables pero actualmente creo que hay mejores oportunidades de compra. Como dice tink, tiene un PER de más de 17 cuando puedes encontrar empresas con PER 10-12 que no están peor que Abertis. Ofrece una rentabilidad por dividendo del 5% pero para mantener el dividendo los últimos años ha tenido que aumentar el payout. Ahora mismo el payout está sobre el 85% y eso no creo que se pueda mantener mucho tiempo.

No se como le esta afectando el negocio de las autopistas pero creo que en general no está muy bien, de todas formas tiene otros negocios como gestión de aeropuertos y telecomunicaciones, además de estar muy diversificada geográficamente.

Otro punto que deberías tener en cuenta es la deuda, es bastante alta. El ratio Deuda neta/EBITDA es de 5,75, creo que es bastante alto incluso para empresas de este mismo sector.

Personalmente no me parece que tenga un precio atractivo ahora mismo, a ver que opinan los compañeros.

[Markus]

Estimados,
abertis pondera un 12% en mi cartera. He comprado en estas bajadas un nuevo paquete a 13,05
Tengo de precio medio 12,45
Paga dividendo de forma constante desde 1984, el yield en cash es 5,00% al cierre de hoy 13,31 (0,66€ P/acción) sumado a los derechos que se pueden vender 1/20 es casi un 10% de rentabilidad total. Si te quedas con la accion cobras dividendo en metálico sobre las acciones nuevas también.
El crecimiento neto del dividendo en los últimos 5 ańos es del 7,70% (crecimiento anual)
El YOC a 10 años por ej.
1300 euros a 13 por acción con 7,7% de incremento anual de div.
YOC año 10 sin re invertir dividendos. 9,75%
YOC año 10 Reinvirtiendo dividendos 17,69%

PER alto , deuda algo alta pero habitual en este tipo de empresas?
Otras empresas con PER. Bajos están "pagando" script dividends o han suspendido el pago.
Si que me gustaría un Payout mas bajo.
Espero serles de ayuda.
Com. Datos de Bloomberg y datos de dividendos de la propia página de la empresa
Markus

[fhidalgo]

Hola un pregunta de principiante total... el tema de comprar vía derechos tengo entendido que sale más barato que comprar acciones, ¿cómo funciona, como nos enteramos?

Yo no soy ningún experto, pero aqui tienes el calendario que se han currado por aquí para el pago de dividendos. y puedes ver que empresas te dan la posibilidad de entrar vía derechos y por tanto pagas menos comisión.

https://docs.google.com/spreadsheet/...3R0s1RGc#gid=1

[fhidalgo]

Offspring y Markus,

Muchas gracias por vuestras respuestas. Pero me habéis dejado peor que estaba. Si es cierto como dice Markus que en muchas ocasiones el PER no es determienante. Esperare unos días a ver como evoluciona. Ayer tuvo un rebote y hoy es de las pocas que se salva de la quema de momento.

[gggorka]

Hola a todos:

El momento actual es un poco volatil por el tema de Siria, pueden aparecer buenos momentos (yo ando con la caña echada y de momento nada), pero hay que decir que Abertis es buena empresa y está presentando buenos resultados. Además es un cierto "refugio" en momento raros porque mantiene el dividendo y los resultados está siendo buenos. A mi 13 me parece un poco alto, pero a veces toca pagar. EL tema de la deuda es un poco alto y me imagino que tendrán que empezar a bajarla, lo que sucede es que en el momento en que empiece la actividad económica, aumentarán sus beneficios rápido (más usuarios por autopistas, aeropuertos...).

Es muy interesante para el largo plazo y por tema de dividendo y eso tiene un coste en tiempos de crisis y hay que pagarlo. Para la cantidad que dices yo entraría vía derechos, pero como está el tema y por una caída fuerte puedes entrar directo (por ejemplo si pierde el 12,5 entro directamente, sino espero a los derechos). Tienes que ponerle precio. Yo entraré vía derechos con los dividendos que me ha pagado el último año que los tengo reservados para ello.

Saludos y suerte.

[fhidalgo]

Hola a todos:

El momento actual es un poco volatil por el tema de Siria, pueden aparecer buenos momentos (yo ando con la caña echada y de momento nada), pero hay que decir que Abertis es buena empresa y está presentando buenos resultados. Además es un cierto "refugio" en momento raros porque mantiene el dividendo y los resultados está siendo buenos. A mi 13 me parece un poco alto, pero a veces toca pagar. EL tema de la deuda es un poco alto y me imagino que tendrán que empezar a bajarla, lo que sucede es que en el momento en que empiece la actividad económica, aumentarán sus beneficios rápido (más usuarios por autopistas, aeropuertos...).

Es muy interesante para el largo plazo y por tema de dividendo y eso tiene un coste en tiempos de crisis y hay que pagarlo. Para la cantidad que dices yo entraría vía derechos, pero como está el tema y por una caída fuerte puedes entrar directo (por ejemplo si pierde el 12,5 entro directamente, sino espero a los derechos). Tienes que ponerle precio. Yo entraré vía derechos con los dividendos que me ha pagado el último año que los tengo reservados para ello.

Saludos y suerte.

Gracias gggorka,

Vamos a ver que hace estas dos semanas. De momento ha tenido un buen rebote y tiene pinta que esperaré a entrar vía derechos.

[fhidalgo]

Tengo una gran duda y no se si mi forma de verlo es correcta:

1º) Compro Abertis antes de la ampliación, por ejemplo a 13,50 € (60 acciones) + comision ING = 825 € Aproximadamente
En la ampliación 1x20 me dan 3 acciones que a 13,50 € serían unos 40 € de llamemos le ganancia.

2º) Espero a entrar vía derechos en la ampliación, con lo cual me ahorro la comisión de ING tan grande (Aunque algo te cobran, no se cuanto exactamente).

Digamos que con la segunda opción me ahorro unos 11 o 12 € de comisión, pero no me darían esas 3 acciones que lograría comprando antes, con lo cual realmente estaría dejando de ganar unos 28-29 € no?

Es correcto esta manera de verlo? Pienso que si es así y teniendo en cuenta una estrategia a largo plazo, debería comprar antes de la ampliación no?

Que opinais?

Gracias por anticipado.

[Offspring]

Tengo una gran duda y no se si mi forma de verlo es correcta:

1º) Compro Abertis antes de la ampliación, por ejemplo a 13,50 € (60 acciones) + comision ING = 825 € Aproximadamente
En la ampliación 1x20 me dan 3 acciones que a 13,50 € serían unos 40 € de llamemos le ganancia.

2º) Espero a entrar vía derechos en la ampliación, con lo cual me ahorro la comisión de ING tan grande (Aunque algo te cobran, no se cuanto exactamente).

Digamos que con la segunda opción me ahorro unos 11 o 12 € de comisión, pero no me darían esas 3 acciones que lograría comprando antes, con lo cual realmente estaría dejando de ganar unos 28-29 € no?

Es correcto esta manera de verlo? Pienso que si es así y teniendo en cuenta una estrategia a largo plazo, debería comprar antes de la ampliación no?

Que opinais?

Gracias por anticipado.

A ver, después de una ampliación de capital no has ganado nada! Esos 40€ que has calculado "de beneficio" se van a descontar del precio de tus acciones al principio de la sesión. Por lo tanto vas a tener 3 acciones más con un valor de 40€ pero el resto de las acciones valdrá 40€ menos. Otra cosa es lo que haga la cotización ese mismo día.

Por tanto es indiferente si entrar antes o después de una ampliación de capital. Si lo que quieres es ahorrarte comisiones entra por derechos.

[tony1971]

Yo después de seguirla un tiempo y ver como variaba de precio, hace unos días me decidí a comprar un paquete de 100 acciones a un precio de 13,19 euros la acción ( comisiones incluidas ).
Iré viendo como evoluciona, a finales de este mes recibiré esas 5 acciones ( 1x20 ) y cobraré el dividendo y si en las próximas semanas veo que corrige el precio, seguramente me haré con otro pequeño paquete para ponderar a la baja.

A largo plazo me parece una buena empresa, tiene claro que quiere dedicarse a autopistas y telecomunicaciones y dejar un poco de lado gestiones de aeropuertos, veremos como evoluciona.

saludos.

[Offspring]

Yo sigo discrepando en que Abertis esté a buen precio, si tomamos el precio a 13€ acción, abertis tiene un PER de 17,33 veces, y una rentabilidad por dividendo del 5,1% (pero con un payout del 88%). Si suponemos que un payout del 55% (que aproximadamente es el que tenia en 2007) la rentabilidad por dividendo es del 3,2%. Hacer este cálculo me parece mucho más realista.

Luego el EV/Ebitda que es otro ratio importante para determinar si está barata o cara por fundamentales está en 10,05, en general se considera barato por debajo de 8, aunque a veces puede variar según el sector.

La deuda es muy alta, el ratio deuda neta/ebitda= 5,75 , es razón de más para comprar Abertis barata, pero no lo está!!

Otra cosa que me llama la atención, el valor contable por acción va bajando. Era 6,10€ en 2009 y en 2012 es de 3,76. Supongo que se debe a una filial que fue separada y a las ampliaciones de capital.

El EBITDA se mantiene estable, pero el beneficio neto retrocede levemente estos últimos años, aunque prácticamente puede decirse que se mantiene estable.

En definitiva para alguien que siga la estrategia de comprar y mantener no me parece buen momento para comprar Abertis, creo que comprar a precios baratos es una de las condiciones necesarias para obtener buena rentabilidad, además que ahora mismo hay buenas empresas mucho más baratas y con mejores perspectivas futuras que abertis. Parece que la estabilidad de beneficios ha hecho que sea un valor refugio y eso está bien, pero para pagar estos precios, con esa deuda no me parece aconsejable.

Bueno esta es mi opinión, ahora mismo el precio al cual me interesaría por abertis está entre 8 - 9 €, siempre que no hubiera mejores ofertas. Supongo que va tocar esperar unos años

[manyu]

Yo sigo discrepando en que Abertis esté a buen precio, si tomamos el precio a 13€ acción, abertis tiene un PER de 17,33 veces, y una rentabilidad por dividendo del 5,1% (pero con un payout del 88%). Si suponemos que un payout del 55% (que aproximadamente es el que tenia en 2007) la rentabilidad por dividendo es del 3,2%. Hacer este cálculo me parece mucho más realista.

Luego el EV/Ebitda que es otro ratio importante para determinar si está barata o cara por fundamentales está en 10,05, en general se considera barato por debajo de 8, aunque a veces puede variar según el sector.

La deuda es muy alta, el ratio deuda neta/ebitda= 5,75 , es razón de más para comprar Abertis barata, pero no lo está!!

Otra cosa que me llama la atención, el valor contable por acción va bajando. Era 6,10€ en 2009 y en 2012 es de 3,76. Supongo que se debe a una filial que fue separada y a las ampliaciones de capital.

El EBITDA se mantiene estable, pero el beneficio neto retrocede levemente estos últimos años, aunque prácticamente puede decirse que se mantiene estable.

En definitiva para alguien que siga la estrategia de comprar y mantener no me parece buen momento para comprar Abertis, creo que comprar a precios baratos es una de las condiciones necesarias para obtener buena rentabilidad, además que ahora mismo hay buenas empresas mucho más baratas y con mejores perspectivas futuras que abertis. Parece que la estabilidad de beneficios ha hecho que sea un valor refugio y eso está bien, pero para pagar estos precios, con esa deuda no me parece aconsejable.

Bueno esta es mi opinión, ahora mismo el precio al cual me interesaría por abertis está entre 8 - 9 €, siempre que no hubiera mejores ofertas. Supongo que va tocar esperar unos años

Se agradecen estos comentarios de los que manejais el analisis fundamental.

Si no es mucho pedir, ¿podrías comentar cuales son esas empresas que consideras mucho mas baratas y con mejores perspectivas?

Tengo un par de tiros a la espera de destinatario y me gustaría saber cuales considerais mas interesantes ahora mismo para estudiarlas

Un saludo a todos!

[Ceroceroseix]

Hola a todos,

La 2ª quincena de septiembre hay una ampliación de capital de Abertis (1x20) y según tengo entendido el 31 de octubre dan dividendos.

Me parece que está a buen precio y quiero hacer una compra de unos 750 €. Utilizo ING y ya he hecho otra compra en este 2º semestre, con lo cual ya no me cobran comisiones de custodia.

Mis dudas son las siguientes:

1ª) Os parece buen precio de entrada 13,00 €?
2ª) Que es más interesante comprar ahora y beneficiarme tanto de la ampliación como del dividendo, a pesar de los 14 € que me cobraran de comisión ING, o me espero a entrar en la ampliación vía derechos?

Gracias

Hoy ha tenido un doble suelo por debajo de 13 (12,90). Por lo que he leido puede tener un nuevo soporte en 12,80 € y parece un muy buen precio de entrada, pero sigo teniendo la duda de si esperarme a la ampliación o comprar antes.

A ver si me ilumina alguien de los que sabe por aquí.

Muchas gracias

Hola fhidalgo. Mi aportación sobre la cuestión que planteas (comprar un valor en un momento dado o esperar más adelante a entrar vía derechos y ahorrar comisiones) quizá te llegue un poco tarde, pero seguro que tienes ocasión de aplicarla en el futuro.

En este post tienes la opinión que IEB escribió sobre este asunto hace unos meses. Además, referido precisamente a Abertis.

Y para corroborarlo con números, te pongo los que salen para los 750 € que dices que quieres invertir considerando el bróker de ING:

1. Si hubieses comprado las acciones directamente a 13 €, con 750 € hubieras tenido:
   
   56 acciones ---> Coste = 728 € (compra) + 14,72 € (comisiones) = 742,72 € ---> Precio = 13,26 € ; Comisiones = 1,98 %
   
   
2. Si has esperado, el precio ha subido. Suponiendo que la ampliación fuese estos días, y que los derechos hubieran cotizado al equivalente al precio mínimo de la sesión de hoy (13,52 / 20 = 0,676 €), tendrías que esas mismas 56 acciones te habrían costado:
   
   56 acciones ---> Coste = 757,12 (compra derechos) + 4,24 € (comisiones) = 761,36 € ---> Precio = 13,60 € ; Comisiones = 0,56 %

Como puedes ver, te has ahorrado comisiones, pero el precio ha subido y te sale la inversión más cara. Has dejado de darle el dinero a ING para dárselo al que te vende las acciones en mayor cantidad.

Y eso sin considerar que, por el camino, al no haber comprado las acciones antes de la ampliación dejas de recibir las acciones liberadas que te hubieran correspondido en ella. Si lo tenemos en cuenta, a tus 56 acciones le corresponden otras dos liberadas y sobran 16 derechos. Si los vendes al mismo precio de 0,676 €, sacas 10,55 € (comisiones incluidas), con lo que el precio final de tu compra de acciones a 13 € te hubiera quedado en (742,72 - 10,55) / 58 = 12,62 €, casi un euro inferior a los 13,60 € que pagarías en la ampliación. ¡Un 7,2 % menos! Y eso si no le da por subir más.

Eso sí, también podría haberse dado el caso de que el precio hubiera bajado en lugar de subir, pero esas son cosas que hay que ver con el análisis técnico y tener luego bastante paciencia y, además, un poco de suerte.

Moraleja:

• Analiza las empresas en las que quieras entrar. Lee en los foros los AT, pregunta las dudas y decide un precio que consideres adecuado para entrar.
  
  
• Si la cotización llega a ese precio, no dudes en comprar las acciones directamente porque, como te he indicado, una pequeña variación al alza en el precio hace que no sea rentable esperar para ahorrarse unos pocos euros en comisiones. En el ejemplo numérico anterior, a partir de una cotización de 13,19 € el coste global de la compra vía derechos es mayor que el de la compra directa a 13 €. ¡Sólo un 1,46 % de subida en la cotización! Imagínate la gracia que te va a hacer pagarlas, con un poco de mala suerte, por encima de 14 €, cuando las has tenido a 13 € y te hubieran quedado en menos con la ampliación.
  
  
• Si, por un casual, el precio baja, puedes aprovechar para comprar derechos y promediar a la baja, si tienes liquidez.

Ya digo que quizá llega el consejo un poco tarde, pero seguro que te sirve para la próxima.

Por cierto, yo le he dado un pellizco a Abertis a 13,11 € (13,27 € con comisiones) la semana pasada. Tras la ampliación, se me van a quedar a 12,65 €.

Un saludo.

[Jugoncete]

Yo sigo discrepando en que Abertis esté a buen precio, si tomamos el precio a 13€ acción, abertis tiene un PER de 17,33 veces, y una rentabilidad por dividendo del 5,1% (pero con un payout del 88%). Si suponemos que un payout del 55% (que aproximadamente es el que tenia en 2007) la rentabilidad por dividendo es del 3,2%. Hacer este cálculo me parece mucho más realista.

Luego el EV/Ebitda que es otro ratio importante para determinar si está barata o cara por fundamentales está en 10,05, en general se considera barato por debajo de 8, aunque a veces puede variar según el sector.

La deuda es muy alta, el ratio deuda neta/ebitda= 5,75 , es razón de más para comprar Abertis barata, pero no lo está!!

Otra cosa que me llama la atención, el valor contable por acción va bajando. Era 6,10€ en 2009 y en 2012 es de 3,76. Supongo que se debe a una filial que fue separada y a las ampliaciones de capital.

El EBITDA se mantiene estable, pero el beneficio neto retrocede levemente estos últimos años, aunque prácticamente puede decirse que se mantiene estable.

En definitiva para alguien que siga la estrategia de comprar y mantener no me parece buen momento para comprar Abertis, creo que comprar a precios baratos es una de las condiciones necesarias para obtener buena rentabilidad, además que ahora mismo hay buenas empresas mucho más baratas y con mejores perspectivas futuras que abertis. Parece que la estabilidad de beneficios ha hecho que sea un valor refugio y eso está bien, pero para pagar estos precios, con esa deuda no me parece aconsejable.

Bueno esta es mi opinión, ahora mismo el precio al cual me interesaría por abertis está entre 8 - 9 €, siempre que no hubiera mejores ofertas. Supongo que va tocar esperar unos años

Totalmente de acuerdo creo que tanto Zardoya como Abertis se están convirtiendo en empresas refugio, cotizando a PER's demasiado altos Con la diferencia de que Abertis tiene una deuda desorbitada y de que Zardoya(PER 23-24) ya lleva dos años reduciendo dividendos, Abertis que yo sepa no.

A mi esperarla a 8-9€ me parece muy optimista, en mi caso entorno a 10,5 - 11€ entraría en mi radar.

[Toño]

Yo había pensado entrar vía derechos en Abertis en septiembre si la cotización se ponía sobre 12, viendo un poco cotizaciones anteriores y tal, pero ahora no lo tengo nada claro.

Estoy viendo que el BPA 2012 fue de 0,75 €, y que en el primer semestre fue de 0,37 €. En este primer semestre el BPA ha sido de 0.35 €, por lo que me imagino que el BPA 2013 rondará el 0.70 € (regla de tres simplísima, y quizá equivocada, pero de momento no doy para más ).

Tomando ese hipotético BPA de 0,70 € para 2013, para tener un PER 15 veces, la cotización tendría que ser de 10,5 €.

Para pagar 0,66 € por acción, el pay out sería del 94%, lo cual me parece demasiado, y difícilmente sostenible.

Bueno, pues ese es mi razonamiento, sujeto a puntualizaciones o correcciones de los compañeros, y el motivo por el que creo que de momento voy a esperar con Abertis. No porque crea que es una mala empresa, sino porque creo que está algo cara (tampoco carísima) y la paciencia es una de las armas más poderosas con la que contamos los largoplacistas.

[fhidalgo]

Alguien puede informar de cuando empiezan la ampliación de capital de Abertis? Cuando podremos empezar a negociar los derechos?

Gracias

[Ceroceroseix]

Alguien puede informar de cuando empiezan la ampliación de capital de Abertis? Cuando podremos empezar a negociar los derechos?

Gracias

Todavía no han informado de nada concreto desde la compañía. Mira a diario aquí, en su apartado de Hechos Relevantes y, cuando veas algún aviso relacionado con la ampliación liberada de capital, serás el primero en saberlo.

Saludos.