Cartera Solfe: aprendiendo a invertir

[Solfe]

Buenas, Solfe, qué tal va?

Una duda, tienes por ahí una captura con las fechas de ampliaciones?
Actualmente siguen las acciones cotizando a 40 veces beneficios, que es exigente pero al menos ha pinchado ya un poco la burbuja previa. Si has hecho un buen DCA desde diciembre de 2022, habrás conseguido unos precios interesantes.


Me ha parecido entender en el mensaje que liquidaste la posición por un cambio de broker? estabas con degiro? (suele ser de los peores para traspasar posiciones)




La verdad es que con el paso de los meses y este mensaje pasado, me he perdido ya un poco en la posición que llevas. Qué PMC tienes ahora en tu posición?


Es en los peores momentos de una empresa aquellos en que hay que confiar en que vayan bien las cosas (en cualquier estrategia).
No sé qué riesgos ves con China y su capacidad de producción de coches como competencia. Para mí, es posible que en EEUU lleguen a ponerles suficientes trabas burocráticas (por intentar mantener/retener la hegemonía tecnológica), y que en la UE también nos volvamos proteccionistas con los alemanes y otros grandes productores de coches (tb España), pero el hecho de que el Dacia Sandero sea el coche más vendido por aquí es un gran indicativo de que el factor clave local es el precio, más que la tecnología o la calidad.

La verdad es que desconozco cuánto son las ventas y los beneficios netos que produce Tesla con el negocio de coches, y cuánto es con la parte de energía. Ya tengo entendido que no es sólo una empresa de coches.

Un saludo!

Hola Padawan,

Mi posición sigue siendo all in, y mis precios medios hoy dan una pérdida importante 10-20% por un error cometido en el pasado.

La intención sigue siendo DCA tras haber invertido fuertemente al principio, este año existe la posibilidad de volver a mínimos dado que el 23/04 dan resultados y se espera empeoramiento de márgenes. La causa es macro, no la competencia, que también ha caído en ventas por las mismas razones macro, no hablo de sus márgenes porque no tienen. BYD cayó más que Tesla en venta de eléctricos los cuales todavía vendía con pérdidas, Xiaomi le ha copiado casi todo a la fábrica de Tesla, no me cabe duda de que en China conseguirán obtener margen de beneficio en algún momento.

China no fabrica, en mi opinión, ningún vehículo que le haga la competencia a Tesla en relación calidad/precio, de hecho es bueno que China sea impulsora de la movilidad eléctrica, a diferencia de Europa que principalmente regula y pone impuestos, en lugar de fabricar e innovar. La competencia son los vehículos de combustión, por ello hacen falta muchos más eléctricos e infraestructura.

El tema del FSD lo he ido comentando en posts anteriores, los avances son significativos, a la espera de ver cómo mejora este año y si se consiguen ciertos hitos. Para mí Tesla es una empresa de Inteligencia Artificial que ha invertido fuertemente en el sector y es muy eficiente en el capital que despliega (Lean), cuando algunas de esas inversiones den frutos el efecto será, espero, muy positivo. Llevará su tiempo.

Beneficios de Tesla en relación a otros fabricantes

[RV Padawan]

Buenas, Solfe, qué tal va?

Una duda, tienes por ahí una captura con las fechas de ampliaciones?
Actualmente siguen las acciones cotizando a 40 veces beneficios, que es exigente pero al menos ha pinchado ya un poco la burbuja previa. Si has hecho un buen DCA desde diciembre de 2022, habrás conseguido unos precios interesantes.


Me ha parecido entender en el mensaje que liquidaste la posición por un cambio de broker? estabas con degiro? (suele ser de los peores para traspasar posiciones)

Estos días comprando algunas Teslas, por pura suerte tuve que vender un paquete por cambio de bróker y la liquidez ha permitido sumar alguna acción más.

Pura suerte, en el pasado la única vez que traté de vender para recomprar más abajo, porque estaba clarísimo que se acababa el mundo..., tuve la mayor pérdida de capital de mi historia inversora.

Estés en una acción o en veinte, si tu estrategia es a largo plazo (por la tesis de inversión, por psicología, etc.), de lo peor que te puede pasar es estar fuera del mercado, a la baja sabes que el límite es cero, pero al alza no hay límite en lo que puedes dejar de ganar.

La verdad es que con el paso de los meses y este mensaje pasado, me he perdido ya un poco en la posición que llevas. Qué PMC tienes ahora en tu posición?


Es en los peores momentos de una empresa aquellos en que hay que confiar en que vayan bien las cosas (en cualquier estrategia).
No sé qué riesgos ves con China y su capacidad de producción de coches como competencia. Para mí, es posible que en EEUU lleguen a ponerles suficientes trabas burocráticas (por intentar mantener/retener la hegemonía tecnológica), y que en la UE también nos volvamos proteccionistas con los alemanes y otros grandes productores de coches (tb España), pero el hecho de que el Dacia Sandero sea el coche más vendido por aquí es un gran indicativo de que el factor clave local es el precio, más que la tecnología o la calidad.

La verdad es que desconozco cuánto son las ventas y los beneficios netos que produce Tesla con el negocio de coches, y cuánto es con la parte de energía. Ya tengo entendido que no es sólo una empresa de coches.

Un saludo!

[Solfe]

Ayer Musk anunció que el 8 de Agosto desvelarán el Robotaxi de Tesla: Tesla Robotaxi unveil on 8/8.

En la línea de los avances en el FSD comentados en anteriores posts, la controversia previa se produjo porque se había olvidado que el famoso compacto que Tesla ha anunciado, para el cual todavía se está diseñando y preparando una línea de producción novedosa, el famoso "unboxed process", el compacto siempre tuvo como objetivo llegar a ser un coche completamente autónomo.
Lograr una atonomía L4 o L5 requiere un nivel de inteligencia que los radares y lidars por definición no pueden aportar, por ello Tesla optó por un modelo basado 100% en visión gobernado por redes neuronales.
El hecho que que quieran anunciar cómo será su robotaxi implica que Tesla ha observado cierta evidencia que le haga ser positiva y trasladar parte de sus esfuerzos en crear un compacto, a crear primero un modelo de robotaxi.
En la biografía de Musk, Franz explicó como tuvieron que convencerle de que el modelo compacto debía tener espejos, pedales y volante... Musk pretendía salir con la opción del robotaxi, lo que para los ejecutivos de Tesla no parecía buena idea sabiendo lo lejos que estaban de la conducción autónoma y los baches regulatorios que deberán superarse cuando se alcance ese hito.

Teniendo en cuenta las intenciones previas de Musk, el hecho que se anunciara un compacto y que ahora vuelvan a priorizar el robotaxi (eso no impica descartar el compacto con volante me refiero), es posiblemente la mejor noticia que ha habido en Tesla desde que soy accionista y cuestionablemente la mejor en su historia hasta ahora.

En cuanto a la acción, recordemos que es un año duro en cuanto a ventas y márgenes, ya se sabía, la compañía en todo caso financieramente puede capearlo y el 23/04 sus resultados espero confirmen lo eficiente que es controlando costes a pesar de todo el R&D y el Capex que despliega. La acción podría no reaccionar a esta noticia hasta que Tesla logre mejorar el FSD hasta el punto de anunciar su primera zona con robotaxis activos, facturando trayectos al estilo de Waymo.

Creo que Tesla lo logrará, y dos opciones ante eso (por simplificar, hay miles) son, conoces mucho a Tesla y le asignas alta probabilidad de éxito y por ello inviertes ANTES de que lo consigan. No conoces tanto a Tesla y, lógicamente, esperas que haya un robotaxi activo para comprarles su historia.

Saludos

[Solfe]

Tesla podría estar a punto de anunciar su AI Day nº3:
- A falta de confirmación oficial, tenemos este avance de alguien que entiendo ha sido invitada: https://twitter.com/Kristennetten/st...28488095113265

- Los avances del FSD v.12.3 están siendo muy importantes, la conducción no es perfecta pero empieza a estar en nivel humano en varias situaciones en las que antes fallaba, la señal es muy buena y hay mucha expectación este 2024 en el que sabíamos que Tesla prevé multiplicar su capacidad de computación, fuerza bruta y entrenamiento del agente: https://twitter.com/AIDRIVR/status/1773868420653892054


Si se confirma fecha para este AI day... tengo muchas preguntas ¿Para qué lo necesitan ahora? ya han reclutado un buen equipo ¿Necesitan publicitarse aún más para captar talento?.
¿Tanto personal necesitan teniendo en cuenta sus equipos pequeños altamente productivos? ¿Van a adelantar sus intenciones sobre comercializar Optimus? (esto lo veía bastante lejos), las ofertas laborales se han multiplicado estos meses.
¿Van a publicitar sus datos sobre el FSD para impulsarlo al resto de la flota? lo que significaría hablar de la viabilidad del robotaxi (¿posibles estimaciones de plazos?).
Muchas dudas sobre esto, no había motivos aparentes para este Tercer AI day si ya disponen del talento y saben que la competencia les fusila y copia cada fotograma de sus AI Days... Gran expectacion.

**EDITO: finalmente no fue el AI day, anunciaron presentar el 8/8/24 su vehículo destinado a ser 100% autónomo o como le conocemos Robotaxi. Muchas expectativas, el FSD todavía debe ser supervisado, pero mejora continuamente a medida que Tesla entrena su IA e invierte en infraestructuras (chips de NVIDIA, DOJO, etc.) para aumentar el procesamiento de datos que requieren las redes neuronales.

[Solfe]

Es increíble que Neuralink esté haciendo el primer ensayo en humanos. Le deseo lo mejor a este muchacho y al proyecto (uno de sus objetivos es devolver la capacidad de andar a personas en esa situación): https://youtu.be/ZzNHxC96rDE?si=TufBeqJ9y1cmGTTY. Por ahora puede controlar videojuegos con la mente.

[Gould]

Muy buen articulo Solfe. Muchas gracias por tu aportación.

[Solfe]

Tesla lleva años persiguiendo la conducción autónoma con su "FSD" (Full Self Driving), uno de los "problemas" más difíciles de resolver por una inteligencia artificial en el mundo real. Cada año creían estar cerca de resolverla pero se escapa como agua entre las manos.
Hace relativamente poco tiempo, menos de un año, Tesla decidió eliminar sensores como lidars y mapas, y apostar por un enfoque basado exclusivamente en IA para resolver el FSD, es decir, solo usa visión + procesamiento de datos, como hacemos los humanos, ver artículo adjunto, uno de los motivos fue: "Tener que procesar LIDAR y radar produce una gran sobrecarga en el código y los canales de datos. Predice que otras empresas también abandonarán estos sensores con el tiempo." https://www.forbes.com/sites/bradtem...others-differ/

La última versión de este software de IA es la FSD v.12.3 y está siendo desplegada a cuentagotas entre usuarios que la prueban en el mundo real, en general se aprecia un cambio cualitativo a mejor en su conducción resultando esta mucho más humana (rapidez de reacción a situaciones complejas, más ágil, etc.).
Ahora se trata de seguir entrenando el FSD con más y más datos, con este nuevo enfoque exclusivamente basado en Inteligencia artificial, como Chat GPT, parece que se ha dado un cambio cualitativo de mejora respecto a la anterior versión v.11. A diferencia de CHAT GPT, el FSD es un modelo de IA que sale al mundo real para realizar adelantamientos, stops, aparcar en un centro comercial, detectar una bicicleta o un peatón...

Una muestra de como, dentro de la imperfección actual y de lo enormemente complicado que es resolver la conducción autónoma, el FSD parece que avanza de forma favorable: https://x.com/edgecase411/status/176...605732338?s=20.

[Solfe]

Ampliando Tesla ayer y posiblemente hoy. Queda un año en el que parecen probables mayores caídas, por técnico me dicen que aún le queda. Sin embargo ya probé a estar fuera de esta compañía y hoy prefiero estar invertido antes que esperar en la barrera, al menos a estos precios.

[Solfe]

Hola Solfe, ¿cómo lo llevas? ¿Sabes a qué se debió la bajada de ayer? ¿Puede ser por el anuncio de la bajada de precios en los modelos Y y 3? Yo voy ampliando, igual compro un par hoy.

saludos y suerte!

Hola Jordan, quizás tenga algo que ver, desde el 2023 se esperaban peores resultados en márgenes, la gran volatilidad de la acción es lo más difícil de sobrellevar, a no ser que se ponga la mirada exclusivamente en el negocio y en el largo plazo. Mirando el negocio veo cualquier recorte como oportunidad: su prioridad es seguir vendiendo todo lo que se produzca, iterando, mejorando y, en definitiva amplificando las economías de escala.
De 2015 a 2020 la acción no hizo prácticamente nada, hasta que el mercado detectó a Tesla como líder del EV y multiplicó cotización.
En mi opinión, sorprendentemente ahora podríamos estar igual o peor que en 2015 (es decir mejor), puede pasar poco o mucho tiempo hasta que el mercado vea que Tesla lo tiene todo para consolidarse como líder en conducción autónoma (ver mejoras del FSD v.12 end to end) y una de las líderes en inteligencia artificial (Dojo) y androides (Optimus).
En resumen: el momento ChatGPT de Tesla está por llegar, mientras tanto solo debe mantenerse a flote con el negocio de venta de vehículos, y parece que no le va nada mal.

[Jordan Belfort]

Hola Solfe, ¿cómo lo llevas? ¿Sabes a qué se debió la bajada de ayer? ¿Puede ser por el anuncio de la bajada de precios en los modelos Y y 3? Yo voy ampliando, igual compro un par hoy.

saludos y suerte!

[Solfe]

Lo que pasa con Tesla es un ejemplo de lo alejada que puede estar la realidad de una empresa excelente en su funcionamiento interno (innovación, eficiencia, visión de futuro...) respecto a lo que pase con la cotización de sus acciones Corto plazo vs Largo plazo, Especulación vs Inversión.

Los márgenes están bajando y posiblemente van a caer algo más este año, sí, pero el negocio automotriz sigue creciendo y el nivel tanto de CAPEX como R&D es elevado y la empresa se autofinancia, y hace crecer su pila de cash a 29B.

El model Y coche más vendido del mundo en 2023 con 1,23 millones de unidades, seguido por el Toyota RAV4, con 1,07 millones: hace pocos años esto no se lo creía nadie... un modelo eléctrico y que apenas lleva en el mercado un tiempo, una prueba de la capacidad productiva de Tesla y de su calidad. Y qué mejor carta de presentación para el próximo eléctrico compacto en el que trabajan, un modelo que atacará un mercado exponencialmente mayor.

Del resto de líneas de negocio, a parte de la energía que evoluciona bien y el FSD, sobre el ROBOT soy optimista, creo que puede ser uno de los productos más rentables hasta la fecha y por ahora parece ser que hay muchas empresas desarrollando bots humanoides pero solo una es pública... como se dice en este vídeo sobre inversión: "Ser contrarian es ser optimista"

[Solfe]

Charlie Munger nos dejó a sus 99 años, una cita suya:



- La oportunidad que hay en mi opinión en el coche eléctrico se parece a la de los primeros Ford frente al caballo, una adopción masiva (bien conocido es que Munger decidió no invertir en Tesla, pero quien sabe qué hubiera hecho los siguientes años, en Apple tuvo que rectificar y le fue bien).

A estas alturas en teoría debía de haber un competidor en cada mercado que hiciera tambalear el dominio de Tesla en el EV, pero esto no solo no está sucediendo sino que las principales marcas atraviesan problemas serios al no haberse adaptado a tiempo, sus pesadas estructuras les pasan factura:

Volkswagen reducirá plantilla en la marca VW que "ya no es competitiva"

[Solfe]

Además del crecimiento de ventas de eléctricos en todo el mundo, la tesis de inversión en Tesla pasa por evaluar la competencia, o la ausencia de ella. No es fácil ya que en la venta de vehículos intervienen ciclos de mercado y un descenso en la demanda puede ser causa de mayor competencia, situación económica, etc.

En el caso de la competencia, la tesis era que las grandes marcas tradicionales lo iban a pasar mal, llegando a quebrar algunas de ellas, y que esto sucedería sin perder el nombre de la marca, con spin offs, o rescates, o ambas, etc.
Esta noticia de enero se me pasó, parece que Renault también inició ese camino: Renault oficializa la separación de su negocio de combustión en España y lo valora en 1.273 millones:

"Por su parte, el negocio de vehículo eléctrico y software se gestionará en la división denominada Ampere, que Renault pretende sacar a Bolsa “como muy pronto en 2023″, según dijo en noviembre Luca de Meo, consejero delegado del grupo Renault, cuando la compañía anunció que dividiría su negocio"

[Solfe]

Estos días comprando algunas Teslas, por pura suerte tuve que vender un paquete por cambio de bróker y la liquidez ha permitido sumar alguna acción más.

Pura suerte, en el pasado la única vez que traté de vender para recomprar más abajo, porque estaba clarísimo que se acababa el mundo..., tuve la mayor pérdida de capital de mi historia inversora.

Estés en una acción o en veinte, si tu estrategia es a largo plazo (por la tesis de inversión, por psicología, etc.), de lo peor que te puede pasar es estar fuera del mercado, a la baja sabes que el límite es cero, pero al alza no hay límite en lo que puedes dejar de ganar.

Y dejando a un lado esa lección que me dio el mercado, dejo un comentario sobre el futuro de los robotaxis, una parte importante del futuro de Tesla:

Socialmente la implantación del robotaxi en Europa creo que será muy lenta, ¿15 años? pero económicamente no parece tan traumático a nivel global obviamente (cada familia pasará lo suyo), algún dato a ver que os parece: 1 de junio de 2023, hay 60.302 licencias de taxi y 18.490 de vehículos de transporte con conductor (VTC). Supongamos 80.000 licencias que se van al paro, sería un drama si en un día se implantaran de golpe, pero a lo largo de 15-20 años y teniendo en cuenta que hoy habría unos 2.700.000 parados, parece viable que se acabe implantando aunque se pierda empleo (que se acabará generando nuevo empleo ya que la economía no es un juego de suma cero...).

[Solfe]

Hoy le daba un repaso al Master Plan 3 de Tesla a raíz de unas dudas sobre el hidrógeno que me han surgido en el hilo de Enagás, y no deja de sorprenderme positivamente el enfoque de ese estudio.

Al empezar descubres cómo todo eso de la lucha contra el cambio climático finalmente no deja de ser un reto tecnológico y empresarial por mejorar la EFICIENCIA en el uso de la energía que consumimos, evitando pérdidas y haciendo que esa energía se convierta en trabajo real, que llegue al consumidor final y cumpla la función para la cual se requiera.

Se trata de mejorar las tecnologías actuales y evolucionar, algo que depende fundamentalmente de avances científicos y de las empresas que desarrollan e invierten en las tecnologías necesarias para la generación y almacenamiento de energías renovables.

[Solfe]

Ojalá! Estoy seguro de que serían mucho mejor compañía que la mitad de la raza humana....

😂 se verán cosas muy surrealistas, espero que el balance sea positivo...!

[Malandro]

Ojalá! Estoy seguro de que serían mucho mejor compañía que la mitad de la raza humana....

[Solfe]

TESLA X 100! LOS ROBOTS SE ACERCAN... (EP 58) 🤯

Hace 2 años que Tesla manifestó su intención de crear un Robot (Optimus), y un año desde el primer prototipo que apenas caminaba. Ahora presenta los avances de Optimus y su progreso es excelente. Usan la misma IA que para el coche autónomo, añadiendo sensores de audio, propiocepción, temperatura.. y en el futuro espero que algún LLM estilo ChatGPT para interactuar mediante lenguaje.

En mi opinión veremos una adopción de las tecnologías autónomas basadas en IA muy similar o incluso más rápida que la de los smartphones, y una gran creación de valor los próximos años.

[Solfe]

Dato importante, bien en realidad no tanto si se ha seguido a Tesla mínimamente los últmos 3 años, pero merece la pena resaltarlo:

Toyota quiere copiar a Tesla para fabricar coches eléctricos, pero tiene un problema

Si me habéis leído alabando las bondades de la reducción de costes que incesantemente busca Tesla en sus cadenas de montaje y de hecho, en todo en general, estos años atrás, no hace falta decir mucho más. Toyota empezó a copiarles el año pasado (como dije su nuevo CEO alabó el Model Y, por cierto, el anterior tuvo que irse, no le gustaban los eléctricos decía).

Para quien no haya seguido la historia, quiero enfatizar que no había que ser un visionario de futuro para ver que 0 robots son algo mejor que 600 robots en una cadena de montaje, y que una pieza o dos son mejor que centenares.
Tesla nos vendió ese "milagro" en septiembre 2020 (Battery Day), y en medio de las dos piezas iría un suelo hecho de baterías. Por lo que sea algunos decidimos pensar que esa era su intención real, literalmente, hacer un chasís trasero de una sola pieza, y lo mismo con el delantero... Lo creímos porque aunque el sr. Musk se haya equivocado 100 veces con la fecha exacta en la que llegue la conducción autónoma, en general, Tesla está esforzándose por hacer realidad sus planes estratégicos, los "Master plans".

Hoy Toyota dice que en 2 o 3 años empezará a usar los métodos en los que Tesla hoy podríamos decir es una experta, algunas preguntas a hacerse:

¿Creemos que Tesla por primera vez en su historia, va a quedarse estática, sin mejorar...? ¿Dónde estarán los Teslas en 2026?
¿Por qué extraña razón Toyota va a copiar sus métodos? No olvidemos que son Toyota y hace años que tenían que desbancar a Tesla... hace años que se dice claro, para reflexión.

Quien haya visto la presentación del futuro nuevo método de producción de Tesla para GigaMexico, tiene respuesta.

Esta mejora de las gigacastings y miles más que aplican cada año han acabado en esto que comenté en su día, era una afirmación del sr. Musk: que el Model Y sería el coche más vendido, primero por ingresos y luego por unidades El Model Y ya es el coche más vendido del mundo: un hito no solo para Tesla, también para los coches eléctricos.

Entonces, cuando hablamos de mirar al futuro obviamente no decimos que se pueda predecir el número de la lotería, pero el ser humano está diseñado para reconocer patrones... ¿creemos que el nuevo método de producción para el compacto de Tesla será un bluf o hay pruebas ya para pensar que en el futuro podría ser otro éxito? como el Model Y me refiero. Todo parece indicar que se puede se optimista. Respecto a los chinos por favor antes miremos qué rentabilidad neta sacan a cada vehículo vendido (eléctrico, para comparar de forma justa).

Saludos

[Solfe]

Hola, ya que estás puesto en el tema, que autonomía tiene un Tesla en trayectos con mucha diferencia de nivel, subir muchos puertos etc?.

Depende del modelo y del peso, revisa la web y los foros de Tesla, tendrás que restar como en todos. Lo que sí te puedo asegurar es que tienen los vehículos con la mejor relación rango/precio del mercado, con diferencia.