Hola,
Esta es la entrevista que me han hecho en http://www.cartasdividendo.com
Entrevista Cartas del Dividendo: Gregorio Hernández Jiménez.
1. Alguna vez has hablado de que ya de pequeño, veías a tu padre invertir en acciones y comenzó a llamarte la atención. ¿Recuerdas cual fue la primera acción que compraste?
La primera que recuerdo es Encinar de los Reyes, una inmobiliaria que hizo una urbanización en Madrid, donde antes vivían militares de EEUU.
2. ¿En tu familia se invertía por dividendos cuando tú eras pequeño o este tipo de inversión fue algo que empezaste a hacer a partir de lecturas tuyas?
Es algo que empezamos a hacer mi padre y yo, de forma intuitiva. Entonces no había sitios donde informarse, así que todo tenía que ser intuitivo. No podías leer nada sobre esta estrategia, ni sobre ninguna otra, en ningún sitio.
3. ¿Cómo hacías para seguir tu cartera en tus comienzos? ¿Dependías exclusivamente del periódico o ibas a la bolsa de vez en cuando?
Yo era un niño que iba al colegio, así que no podía ir a la Bolsa. Además, era complicado entrar. No ibas, decías que querías entrar, y te dejaban entrar. Así que se seguía por el periódico.
4. ¿Cuáles fueron tus primeras lecturas sobre inversiones? ¿Y tus referentes en la inversión por dividendos cuando comenzabas?
Mis primeras lecturas sobre inversiones fueron ya muy tarde, en los años 90. Antes no había nada. Yo nací en el 70. No tenía referentes, porque no existía ese concepto. No se conocía a ningún inversor famoso, ni español ni extranjero. Tampoco a gestores de fondos, escritores de libros, etc. Así que nadie tenía ningún referente, invirtiera como invirtiera, porque no existía ningún referente.
5. Y a lo largo de estos años, ¿qué divulgadores o inversores en materia de inversión te han inspirado o gustado más? ¿Hay algún libro que recomiendes como material complementario a los tuyos?
“El Hombre más rico de Babilonia” es un libro que recomiendo a todo el mundo. Tiene muchísimos años, aunque en España se empezó a conocer hace unos 15-20 años, aproximadamente.
6. Sabemos que eres un referente para toda la comunidad de inversión en acciones en general y en dividendos en particular. Precisamente porque te conocemos, creemos tener la certeza de que tú nunca has publicado tu cartera en ningún sitio, no me refiero ya a tamaño de la misma o ponderaciones, sino simplemente a un listado de empresas que la componen. ¿Estamos en lo cierto? ¿Hay algún motivo para no haberlo hecho? ¿Podrías hacerlo ahora para los lectores de Cartas del Dividendo o dar los nombres, por ejemplo, de tus diez primeras posiciones?
Muchas gracias. No la he publicado nunca, así es. En la base de datos de la web se pueden ver todas las empresas que recomiendo para largo plazo, y las mías están entre ellas. El motivo de no publicarla es que creo que estamos en un momento muy importante de la historia, a todos los niveles. En este tema creo que es imprescindible que la gente aprenda a invertir de verdad, y que no se limite a copiar. Hay unas razones muy profundas detrás de esto, por el cambio de mentalidad que necesita dar la sociedad. Además, una misma persona que empezase en diferentes momentos de su vida iría formando diferentes carteras. Creo que es mucho más útil la base de datos y los análisis de todas esas empresas que hago en el Foro cada trimestre.
7. ¿Qué consejos le darías a nuestros suscriptores más noveles para empezar a invertir?
Que recuerden siempre que invertir a largo plazo es muy fácil, porque no consiste en adivinar el futuro.
8. ¿Qué piensas del periodo inflacionario que estamos viviendo? ¿Qué empresas o sectores consideras que lo pueden hacer mejor en épocas de inflación, ahora que ha vuelto a formar parte de nuestras conversaciones diarias?
Creo que esta subida de inflación será algo temporal. Si es temporal, no debería suponer un cambio importante para las expectativas de ningún sector. En caso de que la subida de la inflación haga que suban los tipos de interés, bancos y aseguradoras sí se beneficiarían de eso.
9. Durante muchos años te hemos leído y escuchado hablar sobre la paciencia que había que tener con el mercado español en particular. Siempre has comentado que tarde o temprano recogería su valor real y los dividendos y las cotizaciones subirían en consonancia. Sin embargo, como estamos viendo, llevamos ya al menos dos décadas en las que la pérdida de valor ha sido tremenda. No solo por esta última crisis COVID-19, sino por muchos otros acontecimientos que otras bolsas han sido superando, e incluso han seguido superando máximos históricos, mientras que el IBEX-35 no ha sido capaz de generar, en su conjunto tanto valor. ¿No crees que la gente que ha seguido apostando firmemente por el IBEX-35 y sus valores ha perdido una gran oportunidad de comprar grandísimas empresas extranjeras durante estos últimos años por esperar esas subidas del IBEX?
Habéis elegido un período de tiempo, los últimos 20 años, que es un muy buen ejemplo de que no se debe invertir en índices a largo plazo. Hace 20 años estábamos en la burbuja de internet, y lo que reflejaba el Ibex entonces eran las burbujas de Terra, TPI, Sogecable, Indra, Telefónica a PER 40, etc.
En estos 20 años que comentáis la inversión en Acciona se ha multiplicado por 9 veces, en ACS por 10 veces, Catalana Occidente 12 veces, CIE 28 veces, Ebro 5 veces, Enagás 10 veces, Endesa 9 veces, Ferrovial 7 veces, Iberdrola 10 veces, Inditex 13 veces, Mapfre 7 veces, Naturgy 5 veces, REE 20 veces, Vidrala 30 veces, Viscofán 20 veces, Zardoya 8 veces, etc. Y otras que fueron ya opadas, como Abertis, BME, Aguas de Barcelona, etc, tuvieron rentabilidades similares.
En este mismo espacio de tiempo que habéis elegido la inversión en 3M se ha multiplicado por 6 veces, Archer Daniels 8 veces, Coca Cola 5 veces, General Mills 6 veces, Procter and Gamble 9 veces, etc.
Con las empresas similares de Francia, Reino Unido, Alemania, etc, tenemos datos parecidos.
Como veis, son rentabilidades muy similares (en el caso de las de EEUU, si corrigiéramos por el cambio euro dólar sus rentabilidades en euros serían inferiores a las que he puesto, que son en dólares). En todos los casos con dividendos incluidos, lógicamente.
Quizá os estéis refiriendo al mal comportamiento que han tenido en la última década el conjunto de bancos y telecos en Europa. Evidentemente, estos 2 sectores europeos han tenido un comportamiento malo, por los cambios en la regulación de estos años que todo el mundo ya conoce.
Esta es la entrevista que me han hecho en http://www.cartasdividendo.com
Entrevista Cartas del Dividendo: Gregorio Hernández Jiménez.
1. Alguna vez has hablado de que ya de pequeño, veías a tu padre invertir en acciones y comenzó a llamarte la atención. ¿Recuerdas cual fue la primera acción que compraste?
La primera que recuerdo es Encinar de los Reyes, una inmobiliaria que hizo una urbanización en Madrid, donde antes vivían militares de EEUU.
2. ¿En tu familia se invertía por dividendos cuando tú eras pequeño o este tipo de inversión fue algo que empezaste a hacer a partir de lecturas tuyas?
Es algo que empezamos a hacer mi padre y yo, de forma intuitiva. Entonces no había sitios donde informarse, así que todo tenía que ser intuitivo. No podías leer nada sobre esta estrategia, ni sobre ninguna otra, en ningún sitio.
3. ¿Cómo hacías para seguir tu cartera en tus comienzos? ¿Dependías exclusivamente del periódico o ibas a la bolsa de vez en cuando?
Yo era un niño que iba al colegio, así que no podía ir a la Bolsa. Además, era complicado entrar. No ibas, decías que querías entrar, y te dejaban entrar. Así que se seguía por el periódico.
4. ¿Cuáles fueron tus primeras lecturas sobre inversiones? ¿Y tus referentes en la inversión por dividendos cuando comenzabas?
Mis primeras lecturas sobre inversiones fueron ya muy tarde, en los años 90. Antes no había nada. Yo nací en el 70. No tenía referentes, porque no existía ese concepto. No se conocía a ningún inversor famoso, ni español ni extranjero. Tampoco a gestores de fondos, escritores de libros, etc. Así que nadie tenía ningún referente, invirtiera como invirtiera, porque no existía ningún referente.
5. Y a lo largo de estos años, ¿qué divulgadores o inversores en materia de inversión te han inspirado o gustado más? ¿Hay algún libro que recomiendes como material complementario a los tuyos?
“El Hombre más rico de Babilonia” es un libro que recomiendo a todo el mundo. Tiene muchísimos años, aunque en España se empezó a conocer hace unos 15-20 años, aproximadamente.
6. Sabemos que eres un referente para toda la comunidad de inversión en acciones en general y en dividendos en particular. Precisamente porque te conocemos, creemos tener la certeza de que tú nunca has publicado tu cartera en ningún sitio, no me refiero ya a tamaño de la misma o ponderaciones, sino simplemente a un listado de empresas que la componen. ¿Estamos en lo cierto? ¿Hay algún motivo para no haberlo hecho? ¿Podrías hacerlo ahora para los lectores de Cartas del Dividendo o dar los nombres, por ejemplo, de tus diez primeras posiciones?
Muchas gracias. No la he publicado nunca, así es. En la base de datos de la web se pueden ver todas las empresas que recomiendo para largo plazo, y las mías están entre ellas. El motivo de no publicarla es que creo que estamos en un momento muy importante de la historia, a todos los niveles. En este tema creo que es imprescindible que la gente aprenda a invertir de verdad, y que no se limite a copiar. Hay unas razones muy profundas detrás de esto, por el cambio de mentalidad que necesita dar la sociedad. Además, una misma persona que empezase en diferentes momentos de su vida iría formando diferentes carteras. Creo que es mucho más útil la base de datos y los análisis de todas esas empresas que hago en el Foro cada trimestre.
7. ¿Qué consejos le darías a nuestros suscriptores más noveles para empezar a invertir?
Que recuerden siempre que invertir a largo plazo es muy fácil, porque no consiste en adivinar el futuro.
8. ¿Qué piensas del periodo inflacionario que estamos viviendo? ¿Qué empresas o sectores consideras que lo pueden hacer mejor en épocas de inflación, ahora que ha vuelto a formar parte de nuestras conversaciones diarias?
Creo que esta subida de inflación será algo temporal. Si es temporal, no debería suponer un cambio importante para las expectativas de ningún sector. En caso de que la subida de la inflación haga que suban los tipos de interés, bancos y aseguradoras sí se beneficiarían de eso.
9. Durante muchos años te hemos leído y escuchado hablar sobre la paciencia que había que tener con el mercado español en particular. Siempre has comentado que tarde o temprano recogería su valor real y los dividendos y las cotizaciones subirían en consonancia. Sin embargo, como estamos viendo, llevamos ya al menos dos décadas en las que la pérdida de valor ha sido tremenda. No solo por esta última crisis COVID-19, sino por muchos otros acontecimientos que otras bolsas han sido superando, e incluso han seguido superando máximos históricos, mientras que el IBEX-35 no ha sido capaz de generar, en su conjunto tanto valor. ¿No crees que la gente que ha seguido apostando firmemente por el IBEX-35 y sus valores ha perdido una gran oportunidad de comprar grandísimas empresas extranjeras durante estos últimos años por esperar esas subidas del IBEX?
Habéis elegido un período de tiempo, los últimos 20 años, que es un muy buen ejemplo de que no se debe invertir en índices a largo plazo. Hace 20 años estábamos en la burbuja de internet, y lo que reflejaba el Ibex entonces eran las burbujas de Terra, TPI, Sogecable, Indra, Telefónica a PER 40, etc.
En estos 20 años que comentáis la inversión en Acciona se ha multiplicado por 9 veces, en ACS por 10 veces, Catalana Occidente 12 veces, CIE 28 veces, Ebro 5 veces, Enagás 10 veces, Endesa 9 veces, Ferrovial 7 veces, Iberdrola 10 veces, Inditex 13 veces, Mapfre 7 veces, Naturgy 5 veces, REE 20 veces, Vidrala 30 veces, Viscofán 20 veces, Zardoya 8 veces, etc. Y otras que fueron ya opadas, como Abertis, BME, Aguas de Barcelona, etc, tuvieron rentabilidades similares.
En este mismo espacio de tiempo que habéis elegido la inversión en 3M se ha multiplicado por 6 veces, Archer Daniels 8 veces, Coca Cola 5 veces, General Mills 6 veces, Procter and Gamble 9 veces, etc.
Con las empresas similares de Francia, Reino Unido, Alemania, etc, tenemos datos parecidos.
Como veis, son rentabilidades muy similares (en el caso de las de EEUU, si corrigiéramos por el cambio euro dólar sus rentabilidades en euros serían inferiores a las que he puesto, que son en dólares). En todos los casos con dividendos incluidos, lógicamente.
Quizá os estéis refiriendo al mal comportamiento que han tenido en la última década el conjunto de bancos y telecos en Europa. Evidentemente, estos 2 sectores europeos han tenido un comportamiento malo, por los cambios en la regulación de estos años que todo el mundo ya conoce.
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