Empezando la cartera a largo plazo

[Sustentáculo]

Hola Coust

Muchas gracias por tu respuesta! He estado este finde trasteando y tras meter las empresas una a una, creo que voy a poder trasladar los datos del excel donde llevo el registro de todas las operaciones, dividendos... Así que muchas gracias! la verdad que es una herramienta que da muchos datos y haciendo eso, cargando un par de veces al año los datos no es tanto curro (a priori).

[Coust]

Hola! una pregunta, ¿los datos de TIR y TWR te los da el propio broker o los has sacado tu en el excel o plantilla que utilices para el seguimiento de cartera? Gracias por compartir tu evolución, leer este tipo de hilos motiva a los que llevamos menos tiempo.

Hola Sustentáculo, yo tengo un google sheet con todos los movimientos de la cartera (compras, ventas, dividendos, scripts, etc.) y un resumen de los activos en la cartera con los dividendos que pagan, los precios de compra, los precios actuales, etc. Ésta hoja es la que uso normalmente para el dia a dia, pero calcular la rentabilidad de una cartera donde se aportan fondos de forma regular es complicado y para esta parte uso una herramienta que se llama portfolio performance (Link).

Cada medio año cargo todos los movimientos y analizo un poco la rentabilidad que tengo (TWR y TIR). Los gráficos que ves en el post los he sacado directamente de la herramienta, me gusta mucho porque te da informacion de los pesos, los sectores, monedas y un resumen bastante bueno del comportamiento de la cartera. Se pueden ver como van subiendo los dividendos, las ganancias de capital, los intereses, etc.

El único tema es que a veces cargar los movimientos si tienes muchos puede ser laborioso, yo uso IB y por suerte sacando un fichero XML se pueden cargar los movimientos de golpe pero no he sabido hacerlo para ING por ejemplo, así que tengo que cargar esos movimientos a mano. Como digo, lo hago cada medio año porque no necesito tener la rentabilidad dia a dia, con la otra hoja ya tengo una buena idea de cómo está funcionando mi cartera.

Si necesitas más info de la herramienta ya me dirás, si te fijas hay varios foreros usandola ya y yo la descrubrí en algun post del foro.

[Sustentáculo]

Tanto el TIR como el TWR dan un resultado similar, sobre el 3,15% anualizado. Si comparamos con los otros indices (IBEX, Euro Stoxx y SP500) vemos que la cartera se comporta mejor que los índices cuando hay bajadas pero no se comporta igual de bien cuando hay subidas. Tanto el SP500 como el Euro Stoxx han dado rentabilidades mejores durante este periodo, el SP500 casi multiplicando por 4 mi resultado...al final indexarse hubiese sido mejor y con mucho menos esfuerzo y tiempo invertido.

Un gráfico para comparar, la caretera es el valor negro.




Un saludo y hasta el año que viene!

Hola! una pregunta, ¿los datos de TIR y TWR te los da el propio broker o los has sacado tu en el excel o plantilla que utilices para el seguimiento de cartera? Gracias por compartir tu evolución, leer este tipo de hilos motiva a los que llevamos menos tiempo.

[mtlc2017]

..
Le he estado dando muchas vueltas al tema para saber qué rentablidad tendría que usar para valorar mi cartera y poderla comparar con los índices, podéis ver aquí un comentario al respecto. Al final creo que tanto la TWR como el MWR (TIR o IRR) son dos formas válidas de medir la rentabilidad de la cartera y aportan información distinta, así que seguiré revisando las dos.
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Tanto el TIR como el TWR dan un resultado similar, sobre el 3,15% anualizado. Si comparamos con los otros indices (IBEX, Euro Stoxx y SP500) vemos que la cartera se comporta mejor que los índices cuando hay bajadas pero no se comporta igual de bien cuando hay subidas. Tanto el SP500 como el Euro Stoxx han dado rentabilidades mejores durante este periodo, el SP500 casi multiplicando por 4 mi resultado...al final indexarse hubiese sido mejor y con mucho menos esfuerzo y tiempo invertido.
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Un saludo y hasta el año que viene!

Yo utilizo el TWR para comparar con Fondos y ver si lo estoy haciendo mejor o peor que ellos. Más o menos como ellos.

A mi también me pasa que no bajo tanto en las bajadas y ni subo tanto en las subidas, al menos es una cartera más conservadora y de menos sustos a costa de menos alegrías

[Coust]

Buenas tardes! Veo que no había actualizado el hilo desde hacer un par de años y ya va siendo hora de actualizarlo. Me gustaría al menos hacer una publicación al año con un poco de resumen y cierre, también me sirve a mi para ir viendo la evolución y las reflexiones en cada momento. Se ha cerrado el sexto año de inversión, empecé a pocos días de cerrar 2017 así que considero a 2018 el primer año de inversión y ya se pueden sacar algunas conclusiones.


Cierre 2023

Han sido un par de años con algunos cambios a nivel profesional y algunos a nivel personal y con bastante movimiento a nivel bursátil, con el tema de la inflación y la subida de tipos hemos tenido buenas oportunidades en 2022 y 2023 para ampliar sector financiero y sector REIT. En mi caso he ampliado bastante de TROW y he añadido algunas más del mismo sector como BLK y ENX. En relación a los REIT he ampliado bastante O y he añadido CCI a la cartera durante el último año, sigo teniendo SPG y a URW, aunque con esta última estoy bastante decepcionado y no se ha llegado a recuperar del Covid. También he podido ampliar mucho de BIP.

Ha habido varias incorporaciones nuevas en la cartera (APD, SBUX, BLK, CCI, GOOGL, 1052, BAS, ENX y IBE) y han salido algunas (BMW, Daimler y ATT).

La cartera acaba con 38 valores y mi idea sería no pasar de los 40, al final el seguimiento de la cartera lleva su tiempo y no escala muy bien a medida que vas añadiendo compañías.

Valores

Estos son los valores actuales con los el peso a precio actual:



Mi top 5 por valoracion son: JNJ, O, BIP, ALV y SPG.

Mis mejores inversiones hasta el momento son: ADP, PG, ACS, IBE y INGR por ese orden.

Mis peores inversiones hasta el momento son: BABA, URW, TEF, BAYN y ENG por ese orden.

Tengo a URW con muchas ganas de sacarla de la cartera, lleva muchos años sin hacer nada y no espero que se recupere la inversión pronto.
BAYN también parece que no encuentra el rumbo y que los juicios siguen perjudicando a la acción.
TEF sigue mejorando y parece que está llegando a un punto de estabilización, quizá en pocos años la cosa mejore
y ENG... le tengo mucho cariño a la acción, fue la primera que compré y me ha dado buenos dividendos, pero los números cada vez son peores. Me preocupa la transición energética y creo que ENG está en el lado perdedor, no creo que el gas se deje de usar pronto peor quizá estemos delante de un caso como el del tabaco, que las empresas siguen vivas pero el negocio cada vez pinta peor y los inversores no tiene confianza, veremos dónde acaba el tema.

La verdad es que me cuesta mucho asumir pérdidas y vender estas empresas, pero es lo que tendría que haber hecho con URW hace un par de años y meterlos en algun otro sitio con mejores perspectivas. No se si alguien tiene un truco para saber en qué momento vender un acción pero agradecería algun comentario con la metodología.

Dividendos

A nivel de dividendos, el incremento respecto al año pasado ha sido del 31% y ya casi ronda los 3k anuales. Los incrementos han sido buenos durantes estos años pero han sido más por aportación de capital nuevo que por crecimiento orgánico de los activos.
Sólo hay una empresa que sigue con el dividendo cancelado, URW y varios con el dividendo congelado (REE,TEF, UNA, BAYN, D y ahora CCI...y probablemente ENG) y hay algunas como Aena y SPG que el dividendo actual es inferior al del 2019. El resto lo siguen incrementando año a año, los valores son muy dispares y en un rango amplio teniendo a MMM y VZ con incrementos residuales y después PEP, IBE o V con incrementos por encima del 10%.

A valor actual y dividendos esperado a 2024, tenemos una RPD de 4,35% bruto, que no está mal aunque no tengo claro cuanto es el crecimiento orgánico del dividendo, intentaré sacarlo en algún momento para poder desacoplar el crecimiento orgánico del inorgánico, si el crecimiento de dividendo sólo viene de aportaciones de capital nuevas no iremos bien, la idea es que la cartera en un futuro crezca de forma orgánica sin tener que seguir aportando capital.

Rentabilidad

Le he estado dando muchas vueltas al tema para saber qué rentablidad tendría que usar para valorar mi cartera y poderla comparar con los índices, podéis ver aquí un comentario al respecto. Al final creo que tanto la TWR como el MWR (TIR o IRR) son dos formas válidas de medir la rentabilidad de la cartera y aportan información distinta, así que seguiré revisando las dos.

Para el año 2023 tenemos:


O sea que para este año nos hemos quedado bastante igual que estábamos a final de 2022, teniendo en cuenta dividendos y todo el aporte nuevo de capital...cosa que no pinta muy bien. Ha sido un año malo en general y algunas aportaciones fuertes que he hecho este año aún no han recuperado todo el valor que creo que tienen como TROW, O o BIP aunque han tenido un buen impulso a finales del año. Las incorporaciones del año se están comportando bien, BASF, CCI, Googl y ENX.

Y el acumulado actual (Desde 1 enero 2018):



Tanto el TIR como el TWR dan un resultado similar, sobre el 3,15% anualizado. Si comparamos con los otros indices (IBEX, Euro Stoxx y SP500) vemos que la cartera se comporta mejor que los índices cuando hay bajadas pero no se comporta igual de bien cuando hay subidas. Tanto el SP500 como el Euro Stoxx han dado rentabilidades mejores durante este periodo, el SP500 casi multiplicando por 4 mi resultado...al final indexarse hubiese sido mejor y con mucho menos esfuerzo y tiempo invertido.

Un gráfico para comparar, la caretera es el valor negro.




Al final la rentabilidad es positiva cosa que implica que estoy ganando dinero de forma consistente con esta estrategia, pero que es peor que el rendimiento del indice europeo y clarisimamente el del SP500. Al final no estoy optimizando por total return sino por dividendos, pero viendo estos datos después de 6 años da para darle un par de vueltas...

Hasta aquí el análisis de 2023, ya no me pongo objetivos anuales porque no me apetece nada la presión, voy invirtiendo lo que puedo cada mes sin volverme loco, aunque intentando estar por encima de los 10k + dividendos cada año.

Un saludo y hasta el año que viene!

[Invertirenbolsa]

De nada, Coust.

Sobre el tema de la ética en las inversiones hice este vídeo:

Lo del objetivo de dividendos teniendo en cuenta ahorro mensual y reinversión de dividendos me parece bien, sí. Pensé que era sólo por estimación de beneficios de las empresas, y eso lógicamente es menos controlable por nosotros.

La compra de Pepsi me parece muy correcta. Es a los precios a los que se puede comprar.


Alibaba no creo que se salga de la estrategia de largo plazo porque ahora no dé dividendos. Porque tampoco los dan Google o Facebook, y creo que son empresas adecuadas para el largo plazo.

El mayor inconveniente de Alibaba creo que es el tema de la seguridad jurídica en China que comentas. Si no pasa nada raro con este tema, Alibaba debería ser una buena inversión a largo plazo. Pero por este tema yo preferiría Amazon.


Saludos.

[Coust]

Buenas tardes, hace un montón que no actualizaba. Dejo un poco un resumen de las operaciones del trimestre:

Posiciones nuevas: BMY

Ampliaciones: INGR, MMM, BAYN, PEP, D, UNA, O, BIP

En relación a BMY, vi que Buffet había comprado y me dio por investigar un poco.
BMY parece que está bastante infravalorada pero tiene ciertos riesgos de patentes. Si no recuerdo mal ahora mismo tenia un PER de 9 que es muy por debajo de la media de los 5 años y la RPD estaba por encima de 3 que también estaba bastante bien. El tema está que hizo una compra grande hace poco Celgane y tanto las ventas como los beneficios han subido de forma muy notable. La compra la ha hecho para mejorar su pipeline y porque le empiezan a caducar algunas patentas los próximos años. Los incrementos de divis de los dos últimos años han sido bastante buenos, si no recuerdo mal han estado sobre el 9%.

En esta empresa pasa una de dos:
1- Está muy barata porque el mercado entiende el riesgo de la pérdida de patentes y está esperando a ver si le aprueban más fármacos.
2- El mercado no se ha dado cuenta aún de que después de la compra de Celgane la empresa ha incrementado de forma notable los números

Casi que me decanto por la 1a opción, así que iremos viendo.

En cuanto a las ampliaciones, las más grandes han sido en el sector defensivo, ha habido buenas oportunidades el último mes para cazar a PEP por debajo de 130 pero ha durado poco. A estos precios tiene una rpd de unos 3,2% en dólares. Tampoco es una ganga, pero es un precio razonable para la empresa en estos momentos.
También UNA y D han estado a buenos precios y he seguido incrementando posición. La ampliación de INGR fue en enero antes de la subida del 15% que ha tenido y se ha quedado una posición más pequeña de lo que debería, pero el precio se ha disparado así que de momento se quedará así. Supongo que los rumores de inflación están estirando a esta empresa por su exposición a las materias primeras.

Para abril me está costando bastante decidirme porque me parece todo tirando a caro...creo que voy a comprar algo de mucha calidad y que esté razonablemente en precio como puede ser TROW, no me parece que esté barata ni mucho menos pero para comprar alguna mierda o meterme en alguna empresa rara buscando buenos precios prefiero comprar algo de mucha calidad aunque esté caro.

Según SSD por rpd está algo cara aunque por PER está en su linea. Morningstar le da 3 estrellas con un fair value de 176$. Voy a comprar algunas que al menos esta empresa no creo que me haga llorar mucho, aunque me gustaría pillarla más cerca del 3% (ahora está en 2,5%) aunque los incrementos han sido muy buenos.

He considerado entrar en BABA aunque hay mucho ruido alrededor, la empresa parece bastante barata si no fuese por todo el follón que tienen liado en China con el tema regulatorio. Por no decir los rumores de que puede llegar a salir de la bolsa de NYSE y que además es salirse de la estrategia porque no reparte dividendos.

En relación a esto y puestos a diversificar estrategias (salirse de la estrategia, vaya) caso que prefiero comprar un ETF de emergentes que ya me da cierta exposición a BABA y a otras empresas Chinas y me diversifica el riesgo en caso de que le peguen una buena leche los del partido comunista. En estos índices suele haber tencent, JD y pinduoduo que alguna de ellas compite con BABA por el mercado chino haciendo cosas similares, así que tendré exposición a todo un poco.
Además también me expone a otros paises que pueden volverse importantes en los próximos años como India, Korea o Taiwan.

Hace tiempo que estoy considerando tener una estrategia de ETF complementaria para tener exposición a otras partes del mundo más difíciles se seguir y que no me suponga mucha dedicación de tiempo. Podemos empezar aportando alguna cosilla cada cierto tiempo al emergentes y si hay necesidad abrir otro para otras partes del mundo. Quería un world y un emergentes, al menos, pero de momento el world quizá no lo necesite porqué puedo acceder a las compañías de forma individual.

De momento el que me gusta más es el iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) no se si alguien controla de ETF y me puede guiar un poco más con el tema.

Soy consciente de que esto no tiene nada que ver con dividendos y mi estrategia principal seguirá siendo la otra, pero creo que esto puede ser interesante también y puede traer buenos beneficios a largo plazo.

Lo dicho, este mes casi seguro que tocará TROW y lo del ETF ya veremos.

Saludos!

[Coust]

Hola,

Coust, de Lockheed me parecen bien las 2 cosas.

Por un lado has hecho un buen análisis, y por otro lado siempre os recomiendo que invirtáis según la ética. La ética es la de cada uno, porque si se "estira el hilo" al final no se podría invertir en nada (ni en billetes y monedas, ni cuentas corrientes, ni mucho menos deuda pública ...).

Así que el tema de la ética no es algo objetivo sobre lo que se pueda hacer una tabla de "empresas éticas".

Invertir en Lockheed puede no ser ético para unos, y sí serlo para otros. Eso lo tiene que ver cada uno. Lo importante es que nadie invierta en algo que le haga estar incómodo por este tema.

Sobre ponerse objetivos de cantidad a invertir o de aumento de dividendos, creo que las 2 cosas están bien, y son compatibles. Pero hay una diferencia importante.

La cantidad a ahorrar es algo que controlamos nosotros. En un sueldo es más fácil. En un negocio o en un autónomo el objetivo será más bien un porcentaje de ingresos / beneficio que una cantidad concreta. Pero el caso es que esta parte la controlamos muy bien, a no ser que pase algo especial.

Sin embargo, el porcentaje que aumente cada empresa los dividendos es algo que no controlamos nosotros. Por eso para mi es más importante el objetivo que sí podemos controlar, que es el del ahorro.

Sobre el crecimiento de los dividendos es bueno hacer una estimación, pero eso tiene que ser flexible porque:

1) Unos años la realidad no llegará a nuestra estimación, y no será porque nosotros hayamos hecho nada mal

2) Otros años la realidad superará por bastante a nuestra estimación, y tampoco será porque nosotros hayamos hecho algo mejor que otros años


Sí me parece bueno hacer una estimación orientativa sobre este tema, pero no como objetivo personal y rígido a conseguir.


Me parecen muy bien tus objetivos para 2021. Son muy razonables.


Saludos.

Buenas tardes Gregorio, gracias por pasarte por el hilo. El tema de la ética en las inversiones creo que daría para un hilo interesante en el foro, como bien dices es algo absolutamente subjetivo y personal y cada uno tendrá una visión distinta y fijará la línea en un punto o otro. En todo caso, yo he encontrado mi línea así que estoy contento con ello.

El tema del % de crecimiento de dividendos...en realidad yo no me refería a crecimiento orgánico de dividendo solamente. He visto en muchos hilos americanos de DGI que suelen tener objetivos de crecimiento de dividendos teniendo en cuenta aportación anual y crecimiento orgánico. Creo que tiene sentido si sabes que incremento de dividendos necesitas para llegar a un cierto objetivo futuro y es más útil que tener una cantidad a invertir mensualmente o anualmente, ya que casi siempre suele ser un valor aleatorio, al menos el mío lo es.

Saludos y gracias por pasarte y por todo el trabajo que haces de forma altruista.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Coust, de Lockheed me parecen bien las 2 cosas.

Por un lado has hecho un buen análisis, y por otro lado siempre os recomiendo que invirtáis según la ética. La ética es la de cada uno, porque si se "estira el hilo" al final no se podría invertir en nada (ni en billetes y monedas, ni cuentas corrientes, ni mucho menos deuda pública ...).

Así que el tema de la ética no es algo objetivo sobre lo que se pueda hacer una tabla de "empresas éticas".

Invertir en Lockheed puede no ser ético para unos, y sí serlo para otros. Eso lo tiene que ver cada uno. Lo importante es que nadie invierta en algo que le haga estar incómodo por este tema.

Sobre ponerse objetivos de cantidad a invertir o de aumento de dividendos, creo que las 2 cosas están bien, y son compatibles. Pero hay una diferencia importante.

La cantidad a ahorrar es algo que controlamos nosotros. En un sueldo es más fácil. En un negocio o en un autónomo el objetivo será más bien un porcentaje de ingresos / beneficio que una cantidad concreta. Pero el caso es que esta parte la controlamos muy bien, a no ser que pase algo especial.

Sin embargo, el porcentaje que aumente cada empresa los dividendos es algo que no controlamos nosotros. Por eso para mi es más importante el objetivo que sí podemos controlar, que es el del ahorro.

Sobre el crecimiento de los dividendos es bueno hacer una estimación, pero eso tiene que ser flexible porque:

1) Unos años la realidad no llegará a nuestra estimación, y no será porque nosotros hayamos hecho nada mal

2) Otros años la realidad superará por bastante a nuestra estimación, y tampoco será porque nosotros hayamos hecho algo mejor que otros años


Sí me parece bueno hacer una estimación orientativa sobre este tema, pero no como objetivo personal y rígido a conseguir.


Me parecen muy bien tus objetivos para 2021. Son muy razonables.


Saludos.

[Coust]

Buenos días, vamos seguimos con el resumen 2020, esta vez toca revisar los objetivos, estos 3 son los que nos pusimos a final de 2019:

1 - Usar un método "objetivo" de valoración con al menos 3 nuevas empresas
Lo daría por bueno aunque he usado varios métodos distintos para varias empresas. Usé una tabla con información a 3/5 años y con comparación de competidores para el tema de ASR y los aeropuertos. Usé la plantilla de Reydu para el tema de ADP/PAYX. He estado usando SSD cuando se ha podido que también me parece muy útil y muy gráfico. Creo que he usado alguna otra plantilla tb...Estas plantillas dan una información muy similar a SSD.
Normalmente lo que hago es hacer un word con la info de la empresa, lo que he ido publicando para empresas concretas viene de allí aunque está un poco desestructurado. Mi objetivo de este año será estructurar más estos informes. El de LMT ya tiene cierta estructura aunque hay que mejorarlo. Haces estos análisis lleva bastante tiempo. Hay que seguir trabajando en ello.

2 – Trackear el porcentaje de ahorro e intentar llegar a un 40%
Esto también se ha conseguido con creces. Ha sido un año muy raro con todo lo del coronavirus...el ahorro ordinario se ha situado cerca del 55%, que no está nada mal. Este año hemos tenido de todo: gastos extraordinarios en paises exóticos, distintas fases de confinamientos, distintas fases de erte, entrada/salida de erte y incluso un aumento de sueldo. Al final a nivel de ahorro ha sido un buen año pero es difícil extrapolarlo al año que viene y no se cuanto hubiese ahorrado en un año normal (aunque el 2021 no tendrá nada de normal...). Lo doy por válido porqué creo que se hubiese conseguido igualmente, pero lo mantengo para este año en curso para seguir monitorizando.

3- Invertir 10k y buscar un objetivo mejor de crecimiento de cartera para el año que viene
La primer parte la hemos conseguido y incluso hemos aportado más.

En cuanto a la segunda parte le sigo dando vueltas, muchos en la comunidad americana de DGI suelen tener objetivos de crecimiento de dividendos por año y creo que en esta estrategia tiene mucho sentido porqué el hecho de tener un objetivo de aportar X cantidad al año tiene algunos defectos. Primero, el número es un poco aleatorio, podrían haber sido 10K como 8K como 25K, al final se puso 10K porqué era similar a la cifra que se podía ahorrar en un año usando datos de 2019. Segundo, a medida que la cartera crece el crecimiento inorgánico que te proporciona a nivel de dividendos se reduce considerablemente. Me explico, no es lo mismo aportar 10k en una cartera de 10K que aportar la misma cantidad a una cartera de 100K. El incremento de dividendos porcentuales, que al final es lo que nos interesa, cada vez es menor debido a las contribución del ahorro y cada vez pesa más la contribución orgánica de tus empresas. Así que aportar X cantidad al año sin tener algún otro objetivo de crecimiento llegará a no tener mucho sentido en un futuro próximo. Si añadimos además un objetivo de crecimiento de dividendos seguramente el ahorro mensual estará mejor dirigido a cumplir objetivos de largo plazo.

Entonces, a la conclusión que llego es que estaría bien añadir un objetivo de crecimiento de dividendos a largo plazo, el problema es que para definir este objetivo de forma que no sea otra vez un número aleatorio hay que establecer un valor de cartera de final de camino a X años vista para poder calcular el CAGR anualizado que necesitaría para cumplirlo. Una vez sabido este número, se supone un yield a futuro de 3,5% (o lo que sea razonable) y se calculan los crecimientos para los años anteriores. El problema es que aún no tengo este número...y depende mucho de lo que yo espere de este proyecto. Por ejemplo, no es lo mismo querer los dividendos para complementar una futura pensión que querer los dividendos para poder vivir sin trabajar dentro de 10 años, está claro que el crecimiento necesario de los dividendos en un caso o en el otro es bastante distinto, así que hay que tomar este tipo de decisiones para poder llegar al número final. De momento no tengo estas decisiones tomadas, así que no puedo llegar al % de crecimiento anual que me gustaría tener. Seguiré reflexionando sobre el tema.

Objetivos 2021

1 - Estandarizar la hoja de análisis de empresas y aplicarla en 2 empresas nuevas
Espero tener estandarizada la hoja antes de mediados de año y poderla aplicar durante la segunda parte del año.

2 - Trackear el porcentaje de ahorro e intentar llegar a un 40%
Igual que el año pasado, sin obsesionarse con el ahorro pero controlándolo.

3- Invertir el ahorro posible (10k/12k) y definir el objetivo de la cartera para el futuro
El ahorro anual podría ser más/menos que estos 10/12K pero los pongo de referencia, me ayuda a ser constante. El tema del objetivo merece más reflexión.

Pues hasta aquí el resumen de 2020, esperemos que este 2021 sea mucho mejor y se pueda empezar a volver a algún tipo de normalidad.

Un saludo y buena suerte.

[Coust]

...

Lo dicho, mañana empiezo posición.

...

Pues al final dónde dije digo, digo Diego...he estado reflexionando bastante sobre la empresa y estoy bastante seguro que no me sentiría nada cómodo con una empresa de defensa/armamentística en la cartera. Tenía la orden puesta y la he quitado después de darle muchas vuelta, mi conciencia no me dejaría en paz y no vale la pena. Me he contado muchos cuentos y me he dado muchas explicaciones racionales sobre por qué la empresa no es tan mala a nivel ético pero al final cuando compro una empresa me siento parte de ella y igual que me gusta ver como la gente usa el Fairy o mira series de la HBO no me sentiría orgulloso de saber que los productos de mi empresa se usan de forma incorrecta. Lo miremos por donde lo miremos LMT tiene una parte de su portfolio que es puramente armamentístico y eso no siempre se usa con fines defensivos, así que me incomodaría mucho ganar dinero a costa de esto, no quiero tener un conflicto de intereses de este estilo. Igual que no invierto en petróleo por temas medioambientales, mi otro tabú parecen ser las empresas de defensa.

Es una lástima porqué creo que es una buena oportunidad de compra y estoy bastante seguro de que la empresa seguirá dando guerra (a veces, literalmente...) durante mucho tiempo.

Suerte a todos.

Un saludo.

[Coust]

Buenas tardes, se que me debo el resumen de los objetivos de 2020 y los nuevos de 2021 pero hago una pausa para poner el análisis de una nueva empresa para que no se pierda, copio lo mismo que he puesto en el hilo de LMT:

Negocio:
Cosas que NO me gustan:

1. Ventas muy dependientes de los presupuestos en defensa de USA. En general riesgo país muy alto.
2. F35 representa un 27% de las ventas 2019. Puede haber problemas si el avión tiene algún problema.
3. Sector moralmente cuestionable
4. FAS/Cas ajuste en las cuentas
5. Margen neto un poco por debajo del 10%

Cosas que me gustan:

1. Sector en oligopolio
2. Altas barreras de entrada: altos costes de cambio, patentes, tecnología difícil de replicar (Creo que hay pocos sectores con unas barreras tan altas)
3. Contratos a muy largo plazo
4. Ventas internacionales mejoran de un 11% en 2011 a un 27% en 2019, disminuyen el riesgo país.

En general bastante bien, creo que esta empresa puede seguir existiendo los próximos 50 años tranquilamente sin que nadie se meta mucho en su negocio, la verdad es que las barreras de entrada parecen muy altas y aunque al final depende mucho de los contratos que logre conseguir si hacen las cosas igual de bien que los últimos 20 años no deberían tener problemas para seguir consiguiéndolos. Al final se reparten el pastel de USA entre 4 y LMT es de las más grandes. No creo que el gobierno deje caer nunca una empresa de este estilo.

El negocio no parece muy cíclico, aunque si se entra en una crisis importante imagino que el presupuesto de defensa se puede resentir. Según SSD las ventas cayeron sólo un 1,2% durante la crisis del 2008. Creo que está bastante desacoplado de los ciclos económicos, aunque puede depender de los vaivenes políticos.

El backlog parece que es de unos 150b a cierre del q3 2020 y que era de 80b en 2010 así que los pedidos han mejorado un montón y parece que le queda margen para seguir corriendo de momento. Siempre se pueden rescindir los contratos si la cosa se pone muy fea, pero no creo que pase.
El riesgo más alto que veo a esta compañía es el recorte en el gasto en defensa de USA, pues depende mucho de esto. Históricamente parece que el gasto en defensa se ha mantenido desde finales de los 90 entre el 3% y el 4% del PIB de USA (https://datosmacro.expansion.com/est...o%20en%20defensa,01%25%20del%20gasto%20p%C3%BAblico%20total) y a esta compañía le ha ido bastante bien desde entonces, no se espera que esto cambie substancialmente ni para “bien” ni para mal. Entiendo que la empresa es consciente de que el presupuesto de defensa no se va a disparar de un año al otro y que trabaja acorde a esto.

Las ventas los últimos años han subido mucho, estamos hablando de un crecimiento de los últimos 5 años de un 5,6% (M*) que no parece mucho porqué viene de un periodo de 2010-2016 que casi no habría crecido, el crecimiento de 3y es de 8,18% y el de 1y es 11,25%. Según las estimaciones el crecimiento del año que viene va a ser de un 3% de ventas, es posible que vean las orejas al lobo por el coronavirus y sean conservadores. Así que no espero unos crecimientos del 10% los próximos años en ventas pero según M* serán de entre 5/6% que no me parece mal. Los EPS han crecido mucho los últimos años pero hay una parte que viene del tema de las pensiones que creo que habría que ajustar, y que entiendo que puede cambiar a peor en cualquier momento. Seguramente un crecimiento del 7% podría ser sostenible teniendo en cuenta que siguen recomprando acciones.

Los márgenes netos me parecen muy bajos, el de 2019 es del 10% y esto que le beneficia el tema de las pensiones…los márgenes operativos están sobre el 11% que me parecen bastante bajos. Estamos hablando de una empresa que fabrica vehículos/dispositivos/cosas de muy alta tecnología con una competencia limitada…me esperaría márgenes mayores. Supongo que es el precio a pagar para trabajar con un cliente como el estado…que aprieta, pero no ahoga (esto es especulación).

Deuda:
En general la deuda la veo bien, usando la deuda neta de octubre 2020 y el ebitda de 2019, tenemos:
Deuda: 12657, caja: 3585. Usando un ebitda ajustado descontando el ajusto del FAS/CAS (sólo tenemos en cuenta el propio del negocio) de 6574 (OP) + 1189 (A/D) 7763:

NetDebt(Oct 2020)/EBITDAAdj(2019) = 1,2

SSD pone que la del 2019 es de 2,83 pero no se de dónde sacan estos números…usando el OP de los segmentos (que ya es más restrictivo que el reportado) en 2019 me sale un ND/EBITDA de unos 1,6…bastante lejos de su medida. En todo caso por debajo de 3 y el del 20020 será incluso mejor.

Viendo las cuentas de Oct2020 se espera un incremento del Opprofit hasta unos 7100 así que el ratio incluso será mejor.
Por esta parte no hay mucho problema, de hecho, me parece una deuda baja para lo que hace esta gente. La de GD según SSd está sobre el 3.

Dividendos:
Los incrementos de dividendos han sido muy buenos los últimos años, de un 10% anualizado y lleva casi 20 años pagándolos y 17 aumentándolos.

Los payouts de EPS y de FCF están cerca del 40% aunque creo que se tendría que ajustar por el tema de las pensiones que ha sido muy favorable los últimos 3 años, teniendo en cuenta eso creo que el payout está por debajo de 50% que parece un poco la media y que me parece un buen rango.

No tengo claro que los dividendos puedan seguir creciendo a este ritmo, pero va a depender mucho del presupuesto de defensa, morningstar estima unos crecimientos futuros de ventas de un 5/6% para los próximos 4 años. La estimación de crecimiento en ventas para el 2021 de la compañía creo que es sobre el 3% así que está en línea con lo que piensa morninstar, ya veremos lo que pasa, pero creo que un crecimiento de los dividendos de 5/6% es fácilmente conseguible para la compañía. Teniendo en cuenta que suelen recomprar, es posible que sea más.

Valoración:
Aquí he tenido algunas dudas, mirando la rpd 5y según ssd está un 19% infravalorada, un 3,09% vs un 2,59%.
Mirando el Per y suponiendo unos EPs sin ajustar de 2020 que da la compañía sería de 24,4$ que a precio actual de 336$ nos da un PER de 13,77. Según SSD la media de los 5y está en 18,3 así que estaríamos hablando de u 30% de infravaloración. Todo esto suponiendo que la compañía es la misma y que los inversores no han cambiado la visión de la empresa aunque los crecimientos para el año que viene sean menores de los de años anteriores.

Mirando la rpd estamos hablando de un 3,09 vs el rpd5y de 2,59%, un 19% de infravaloración.
Creo que los EPS pueden estar contaminados por el tema de los (no)costes de las pensiones y el famoso ajuste del FAS/CAS me quedaría con la valoración por RPD y el 19% de margen. Aunque soy consciente de que el payout también estará contaminado por el tema del ajuste de las pensiones por lo que veo es un payout bastante constante en el tiempo así que voy a suponer que la rpd actual no está contaminada por un payout mucho mayor y por tanto puedo fiarme de la rpd 5y para compararlo. Prefiero usar la valoración por rpd en este caso porqué me parece más conservadora que la del per.

Creo que lo más correcto para valorar la compañía sería usar el EV/EBITDAdj quitando el tema de las pensiones y comparando con la media histórica. No lo he hecho porqué creo que la aproximación de la rpd es suficientemente buena para lo que busco.

M* le da un precio objetivo de 443$, que representa un 30% de infravaloración.

Dicho esto, he visto a mucha gente de la comunidad DGI recomendar/comprar LMT últimamente y muchos de ellos dicen que está a buen precio y que no estaba tan barata desde hace bastante tiempo, creo que es la empresa que he analizado en la que la gente que leo se ha puesto más de acuerdo en los últimos tiempos. Se que esto no debería ser parte del razonamiento de valoración, pero si cerebro primario no puede evitar tener en cuenta las opiniones de la gente que lleva mucho más tiempo en esto que yo, siendo consciente del sesgo de autoridad en el que estoy cayendo.

Con todo esto, he decidido empezar posición en esta compañía el lunes mismo.

Me gusta tener los resúmenes en mi hilo también, así puedo ir revisando si lo que he estimado/investigado se va cumpliendo o no.

Lo dicho, mañana empiezo posición.

Un saludo!

[Pollastre]

Muy buen resumen Coust! Ha sido un año complicado pero creo que estas en muy buen camino.

Saludos!

[Coust]

Cierre de año 2020

He estado usando el programa del portfolio performance desde hace días y la verdad que está bastante bien, te permite calcular varias rentabilidades de la cartera, compararte con índices y hacer todo tipo de gráficos interesantes. La verdad es que es un coñazo cargar todas las operaciones aunque al final puede insertar la mayoría usando un archivo csv (menos los dividendos en otras divisas...creo que tienen un bug en el programa). Todas las imágenes que pondré son del programa.

La cartera ha quedado así a final de año y después de la salida de Daimler y ASR, con 25 valores:


Revisando un poco lo que comenté hace meses de los valores que quería he podido conseguir varias cosas:

- Todos los valores defensivos que quería a principio de año se han podido comprar, de consumer stables: UNA, PEP, DEO y la otra utility que he decidido añadir: D. Eso sí, no he podido ampliar PG porqué en ningún momento me ha parecido que estuviese razonablemente valorada...normal viendo que las empresas cosas del hogar, detergentes y tal han tenido un muy buen 2020. Seguiremos esperando.

- Quería ampliar Aena y Allianz y las dos se han dejado ampliar bien. Me perdió un poco el ansia en Aena y entré en marzo demasiado pronto, pero bueno. Allianz ya vuelve a estar en verde, así que bien.

- De las tecnológicas famosas tampoco he añadido ninguna, no han dado tregua casi así que ya veremos. Las sigo desde lejos.

- Finalmente ha salido Daimler a un precio muy similar al comprado y he decidido mantener BMW con intención de soltarla si el ciclo se vuelve favorable en algún momento. La posición es bastante pequeña y no me importa perderla, creo que se ha tocado fondo y es posible que estas empresas mejoren algo. No me gusta nada el sector, no me parece válido para la estrategia de DGI porqué los dividendos se recortan muy fácilmente en esta indústria. Tiene muchos retos por delante. Si va bien, me saco una buen rentabilidad y sino no me hará un descosido en la cartera.

- Tenía pensado meter algún banco y alguna otra aseguradora, pero de momento he estado mejor sin bancos...me he librado de una buena caca en este sector, si los vientos soplan mejor ya me lo volveré a plantear. De financieras creo que me gustan más las del estilo de TROW o Blackrock.

- Hemos hecho bastantes entradas con éxito este año que se han revalorizado bastante bien, PEP, DEO o ADP por ejemplo, aunque tenemos poco en cada uno no dudaremos en ampliar si se vuelven a dejar, aunque no espero que DEO se vuelva a poner a 22GBP...creo que la pillé casi en los mínimos de marzo, nada mal.

- Sigo teniendo posiciones en cuarentena.
TEF va su bola, ya veremos si despierta en algún momento. ACS de momento se queda pero no voy a ampliar, me gustaría cambiarla por algo de su mismo sector como CAT, que aunque son cíclicas me dan más confianza. BMW ya se ha comentado.

- Tenemos a URW-SPG que lo han pasado muy mal este año, he ampliado poquito SPG en alguna ocasión ya que la veo en mejor forma que la otra, pero me dan mucho respeto. No han estado en los infiernos sólo por el coronavirus, también porqué su modelo de negocio cada vez está más en peligro por el comercio online. No he dudado en ampliar Aena, porqué se que el negocio se ha resentido de forma temporal, pero no estoy tan seguro del caso de los centros comerciales...

He decido que de momento voy a seguir reinvirtiendo los dividendos de estas compañías en ellas mismas, TEF ya he cobrado en acciones y SPG de momento va pagando algo de dividendo, así que cuando tenga para una acción la invertiré allí. Si URW vuelva a pagar este año (que lo dudo mucho mucho mucho) también se reinvertirá en ella misma. Con esto me protejo de tirar dinero bueno sobre malo pero no dejo se incrementar la posición poco a poco. Me da igual perderme los precios más baratos, prefiero tener un PMC más alto a tirar el dinero.

Aquí va un gráfico de la clasificación por sectores actual:



Vemos que está bastante bien equilibrado, tenemos casi un 50% en defensivas, 31% en sensibles y 20% en cíclicas.

Los dividendos han crecido un 37% bruto respecto al año pasado, que no está mal pero creo que deberían haber crecido mucho más. Este año se ha reducido el dividendo de SPG y de URW (recordemos que pagó la mitad), se han reducido los de BMW/DAI, se ha cancelado el de Aena y no he cobrado los de TEF en metálico (aunque sí los de ACS, así que se ha equilibrado más o menos). Además que tengo bastantes posiciones en USD y el cambio cada vez es peor. Así que esto es lo que hay.

Ya veremos este año...esperemos que vaya mejor, aunque me huele que Aena no va a pagar nada, URW tampoco, SPG seguirá con el dividendo recortado y TEF más de lo mismo. BMW es posible que lo vuelva a recortar, no estoy seguro, este año me sorprendió gratamente. Hay un peligro nuevo y es Bayer, que huele a recorte también por el año malo, la deuda y los juicios de Monsanto. Una joya.

Como curiosidad una última gráfica, la de la rentabilidad anual de la cartera y la comparación con algunos índices:


Vemos que a principio de año la cartera se comportó bastante igual que los índices, que cayó menos que el IBEXTR y el Eurostoxx y se recuperó más rápido que éstos y después siguió bastante el comportamiento del Eurostoxx muy lejos de la crecida del SP500, que ha sido increíble y en buena parte gracias a las tecnológicas y como no llevo ninguna...pues caca. La carter ha acabado en un -10,45% (con divis) un poco por encima del IBEXTR y por debajo del Eurostoxx y muy muy por debajo del SP500 que ha conseguido un increíble +16% en un año muy malo. En fin, este año me hubiese ido mejor indexándome...

Estas rentabilidades de la cartera se calculan con el TTWROR (que aún no estoy 100% seguro de lo que significa, pero lo voy a averiguar pronto) el TIR es mejor, de -7,5%.

La rentabilidad total de estos 3 años (mi primer valor fue Enagás el dia 27/12/2017) está cerca del 4% con divis, algo que me consuela un poco pero no mucho.

En fin, hasta aquí la chapa, en el próximo post hablaré de los objetivos cumplidos y de los nuevos.

Saludos y buenos divis!

[Coust]

Buenas tardes, se ha acabado 2020 pensaba no hacer más movimientos en diciembre pero al final entró otra empresa en la cartera, Ingredion, aumentamos un poco más el sector defensivo de la cartera con una empresa que parece estar bastante infravalorada, creo que pasa bastante desapercibida por su poco tamaño, unos 5bilions.

La hemos comprado sobre los 81$ que representa un PER de 12,35 (usando los EPS de 2019, que este año van a caer seguro). Tiene la deuda controlada por debajo de 2 (ND/EBITDA) y un payout por debajo del 50%. Está infravalorada usando todos los múltiplos que normalmente uso: PER, EV/EBITDA, y RPD(5y). Según SSD la media de los últimos 5y es de 2,15% y ahora estaba en 3 y pico, que es una infravaloración de cerca del 40% que no está mal...seguramente se quede en menos porqué ha subido el payout bastante últimamente. M* le otorga un narrow moat y un valor de 120$, muy lejos del precio actual.

Hay un par de cosas que no me gustan, una es que las ventas se han mantenido planas durante mucho tiempo, unos 10 años y lo segundo es que parte de sus productos son commodities, así que es difícil fijar precios. Está intentando aumentar el % de ventas provenientes de los productos de especialidad, que tienen margenes mucho mejores, de momento parece que lo está consiguiendo.

Si queréis más info tenies la entrada en el foro y dejo el link al análisis de elDividendo:

- https://invertirenbolsa.info/foro-in...ntal-y-t-cnico
- http://www.eldividendo.com/ingredion/

También he comprado algo de Unilever a principios de mes y he reinvertido algunos dividendos en algunas O.

Hasta aquí el resumen de diciembre, ahora vamos con el de fin de año.

[Coust]

Buenas tardes, ya he decidido lo que haré con el traspaso. Al final voy a traspasar las 3 alemanas por 18€ cada una, que me parece un coste asumible. Voy a traspasar BIP porqué no puedo comprar más en Degiro y van a quitar el producto a final de año, 56€ en total y voy a traspasar Diageo tb que es la única de LSE que tengo. La verdad es que podría haber dejado Diageo porque el precio son 54€ y me parece caro de cojones tb, pero estoy cansado de ir generando traspasos a IB y lo he dejado así. A ver cuanto tardan en traspasarlo todo.

El resto de posiciones voy a mantenerlas en degiro y vender-comprar si su precio se acerca al de compra, si no pasa nunca y me canso antes, asumiré pérdidas o ganancias (y pasaré por caja) y fuera. De momento lo he hecho con O ya y tengo a 3M y a CSCO cerca del precio de compra, así que también son candidatas a salir pronto.

Es una chorrada y se que si compro-vendo tendré el mismo número de acciones y por tanto sería casi lo mismo, pero preferiría no tener que pasar por caja (en caso de ganancias) y prefiero mantener mis precios de compra, que para eso escogí comprar las acciones cuando lo hice...en fin, la broma me saldrá cara!

Ya os iré contando, pero el plan es este. Traspasar las posiciones que he comentado y comprar-vender las que den oportunidad. En caso de que no la den y me canse pues a vender y fuera.

Saludos!

[Coust]

Buenas de nuevo!

Primera venta estratégica de la cartera, ha salido Daimler cagando leches!
Si habéis seguido el hilo seguro que no os sorprende, ya he comentado alguna vez que no me encajan las automovilísticas en la cartera por varios motivos:

1 - Empresa muy cíclicas, a la que empiezan a ir un poco mal las ventas se resienten un montón por todos los costes fijos y empiezan los recortes. Esta compañía ha recortado el dividendo los últimos dos años, si no recuerdo mal en dividendo a cargo de 2017 fue de 3,65€, el de 2018 fue de 3,25€ y en 2019 0,9€ y ya veremos el cargo a 2020 de cuanto será porqué la situación parece que va mejorando pero los números de este año serán malos así que imagino que el dividendo a repartir el año que viene también lo será.

Esto ya sería un motivo de venta para mucha gente con estrategias de DGI, yo la he aguantado esperando poder salir plano o con ligeras ganancias, pero la cosa podría haber salido mal. La he visto a menos del 50% del valor comprado y tenía ciertas dudas de si volvería a recuperar el valor o no.

No digo que no haya empresas cíclicas aptas para una estrategia DGI pero creo que este sector no lo es.

2 - Creo que la automovilísticas tienen algunos retos bastante importantes para los próximos años y esto supondrá mayores niveles de inversión y incertidumbre sobre el resultado. A parte de los retos, que son bastante importantes, han aparecido algunos nuevos actores en el sector que empiezan a dar guerra. Demasiados problemas para estar en un sector con unos márgenes tan mediocres, en un negocio cíclico con altos costes fijos y con riesgo constante en el pago de los dividendos (Y con eso no me refiero que su política sea mala, tienen una política de dividendos indexada al payout sobre beneficios y en un sector así me parece adecuado y conservador, pero yo lo que quiero es un flujo constante y que crezca).

Teniendo en cuenta los dividendos he salido con ligera ganancias, así que aunque no he perdido dinero el coste de oportunidad ha sido alto, así que lo considero una inversión bastante mediocre. Es posible que se haya visto a la empresa tocar fondo y que a partir de ahora vuelva a subir, pero no estoy seguro de que la crisis haya llegado a su punto más bajo así que puede haber problemas de nuevo. Y sino...pues nada, yo a lo mío y mucha suerte a todos los que sigan con la empresa.

En todo caso, creo que fue un error el momento de compra, porqué creo que a todos nos han dicho que estas empresas se tienen que comprar cuando hay problemas y cuando todo parece ir mal y los ratios parecen caros que te cagas...o sea en momentos cómo el actual y no hace dos años. Por suerte el timing no fue malo del todo, porqué esta empresa venía de los 80€ en 2015 y no paró de caer en ningún momento...supongo que había inversores que esperaban el cambio de ciclo que llegó el año pasado, antes de la pandemia. Lo mejor es comprar cuando parecen muy cara y venderlas cuando hayan subido, pero este no es mi circo, lo que quiero son empresas tranquilas para toda la vida, no para estar preocupándome de cuando comprar y cuando vender.

Hasta aquí la chapa de Daimler, si BMW recupera su precio también saldrá aunque la posición en ésta es muy pequeña así que no me preocupa mucho, pero los motivos son exactamente los mismos para las dos.

Un saludo!

[Coust]

Buenas noches, ha habido algunos movimientos interesantes este mes, pero ya los contaré en otra entrada, de momento quiero publicar los costes de trapaso de algunos valores de mi cartera ya que me parecen abusivos y quiero que quede constancia en este foro. No había pedido traspasar todos los valores, solo unos cuantos pero voy a quitar más de la lista porqué en el mercado americano lo costes son increíbles 10€ fija + 46€ de cosas que no están claras por valor. Para el mercado alemán los costes son más razonables, pero siguen siendo 18€. Os dejo la imagen:


Voy a ver lo que hago y lo voy comentando, un saludo!

[Coust]

Buenos días,

Primero de todo, gracias por pasarte Tracker y por comentar, esto que dices es un posible método para encontrar una buena empresa, aunque preferiría un método un poco menos dependiente de la opinión del mercado, que a veces se vuelve bastante eufórico o se pasa de frenada con algunos valores. Sí que es verdad que en periodos largos como bien dices, es una herramienta mucho más fiable. Un gráfico que haya ido en línea ascendente de forma tranquila durante muchos años suele indicar una buena empresa, esto suele ser así.

Actualizado un poco los movimiento de este mes, he repartido la compra entre CSCO y O, ya e comentó la jugada hace unos meses y la tesis no ha cambiado en ninguna de las dos. Seguramente no amplie más en CSCO pues tengo una posición similar a la de las otras posiciones ya y esperaré a ver qué pasa con esas venta estancada antes de seguir ampliando. No creo que vaya muy mal con una empresa sin deuda y con este payout que tiene ahora mismo, veremos qué pasa.
O sigue en un rango de precio razonable, veremos si vuelve a haber confinamientos.

El movimiento más importante del mes ha sido la venta de ASR (Grupo Aeroportuario del Sureste) comprada en Junio y vendida con ligeras plusvalías, en Euros que es lo que nos interesa un 6%, aunque el cambio USD/EUR ha afectado mucho a la posición, en USD la ganancia sería del doble...en fin, cosas de la divisas.

Esta posición la abrí porqué vi que la mayoría de gestoras de aeropuertos del mundo lo estaban pasando mal (aunque son activos críticos para los países) y decidí aprovechar la situación. Tengo muy claro que volverán a operar con normalidad, pero no está tan claro que no se coman una ampliación de capital por el camino.

ASR venía de los 200$ en febrero y cayó hasta los 83$, yo la cacé después a 108$ y se ha vendido a 122$. Creo sinceramente que esta empresa va a recuperar en algún momento los 200$ porqué tiene la deuda controlada y el tráfico volverá en algún momento, el problema es que no está claro cuando.

ASR es la que tiene más afectación a nivel de tráfico internacional y viendo que Europa es posible que se vuelva a confinar en breve y que pueda pasar lo mismo en EEUU la cosa puede no pintar bien para esta compañía en el corto plazo, así que no me sentía cómodo con esta posición y como ya había decidido que sería una posición de medio plazo, pues hasta luego y a otra cosa...Viéndolo en retrospectiva se tendría que haber vendido en un pico que hizo muy poco después de comprarla y llegó a los 140$. Pequé de codicioso y puse mi precio de venta en una resistencia un poco más arriba que nunca llegó a tocar, una pena la verdad, pero no estoy descontento con el resultado.

Yo ya sabía que podía haber una segunda ola y que esto no se había acabado, pero sinceramente esperaba que fuese de menor intensidad y que las cosas no se pondrían igual de feas que durante el mes de Abril, pero de momento pintan bastos...así que salgo de la empresa y si vuelve a acercarse a mínimos quizá vuelva a morderla, pero de momento me espero fuera y me quedo las ligeras ganancias. Con esto dicho, el mercado seguramente tenga descontado una segunda ola, pero no se yo si tiene descontado otro confinamiento. Si lo tiene descontado, pues ASR seguirá a lo suyo, recuperando mes a mes el tráfico y volviendo a la normalidad cuando se pueda, si no está descontado pues se llevará otro palo y tendrá que volver a recuperar el poco tráfico que tiene ahora. Lo bueno es que parece que una vez el peligro ya no existe el turismo se recupera muy rápido y el tráfico vuelve a niveles previos con facilidad.

Otra cosilla, ya estoy operando con IB y sinceramente, me parece bastante complicado y poco intuitivo en comparación con otros brokers. Sí que es verdad que todo lo que permite IB no lo permiten lo otros y a nivel de seguridad parece muy bien controlado.

El traspasado de PG desde ING ya se ha empezado a hacer y el de DeGiro...pues aún no y sinceramente, no queda claro cómo cojones hay que hacerlo. Ib dice que el estandar es que el broker origen comunique con el broker destino, pero DeGiro dice que es el broker destino el que les tiene que enviar nosequé papel a ellos, en fin un drama.

Hasta aquí la chapa de octubre, un saludo!

[Tracker]

Hola Coust.

Te preguntas cómo saber cual es una buena empresa. Seguramente hay muchos métodos muy técnicos y profesionales, yo te comento uno que he escuchado en varias ocasiones.

Podrías probar con una simulación de compra por ejemplo de JNJ en máximos de 2008 (antes del crash) y ver su evolución hasta hoy y compararla por ejemplo con Santander. Puedes comparar Miquel y Costas y Telefónica, etc. Ahí sólo verías la evolución de la cotización que ya sería muy esclarecedora, pero si le añades los dividendos, lo es más. Este ejemplo lo puedes aplicar con cualquier empresa y aunque quizá no sea perfecto, te puede dar una orientación. Es muy raro que una buena empresa en 12 años vaya mal, y si tras 12 años va mal, quizá no sea una buena empresa.

Un saludo.