Empezando la cartera a largo plazo

[nineok]

Actualizo para añadir la información de los últimos movimientos:

- Compré unas pocas T sobre los 37 y algo aprovechando la bajada que dió hace unos días, la verdad es que la empresa sigue bien y sigue cumpliendo con lo prometido. Creo que va por el buen camino reduciendo deuda y parece que va a recomprar algunas acciones también. Precio medio sobre los 31 y pico, así que de momento bastante bien y con un buen dividendo.

- Compré 25 CISCO sobre los 44$, nueva empresa en cartera y nuevo sector, el tecnológico. La verdad es que la había mirado hace un tiempo y no me había convencido por el tema de ser un vendedor de hardware, creo que en este mundo es facil que venga un competidor, ofrezca mejores precios y se te coma el bocadillo, aunque se que hay ciertos "costes de substitución" asociados a los productos de cisco que le dan un "narrow moat" según morningstar.

Cambié de idea después de informarme más y ver que la compañía se estaba empezando a mover hacia el software y al modelo de subscripciones, que proporciona un cash flow más estable, mejores márgenes y un producto diferencial respecto a la competencia. La verdad es que no lo sabía pero Appdynamics es un producto de cisco y es una herramienta que hemos empezado a usar en mi compañía y la verdad es que funciona bastante bien y nos va a ahorrar costes.

También vi el análisis que hacia Mannel Perry hace unos días y además vi que tanto que David Van kapp en Daily trade alert como chuck carnavale en uno de los vídeos de youtube recomendaban a esta compañía y consideraban que estaba a un precio razonable, os dejo los links por si queréis echarles un ojo:

• Anàlisis amb fastgraph de chuck canavale: https://www.youtube.com/watch?v=V5nHWxGVLVI
• Cisco a daily trade of the month: https://dailytradealert.com/2019/11/...december-2019/

Os dejo por aquí las notas que tengo sobre CSCO en forma de pros/contras igual que hice con BIP (Perdonad si hay alguna falta de ortografía, mis notas están en catalán y lo traduzco con el traductor y lo reviso por encima, para no perder tiempo en la traducción):

Cosas que me gustan:

- Buen balance, poca deuda y con mucho cash en la caja
- Buenos márgenes, ROE de más del 14% en los últimos 10 años. Net margin alrededor del 20%.
- Ha ido recomprando acciones agresivamente
- Está yendo hacia un modelo de suscripciones y dando más peso al software.

Cosas que no me gustan:

- Morningstar, “solo” narrow Moat
- El cloud puede afectar a los switching costes al mover infraestructura a los 3 gigantes que tienen implementadas soluciones ad-hoc.

Narrow Moat según Morningstar, que viene de los switching costes y del poder de marca. Se supone que Cisco cada vez está más integrado en sus clientes haciéndose difícil de cambiar de proveedor una vez tienes toda la arquitectura montada. El hecho de ofrecer software, seguridad y hardware al mismo paquete hace que los clientes sólo requieran un proveedor, haciendo más fácil para ellos toda la integración.

Se supone que sobre los 45 $ está al precio correcto, según chuck carnevale y van den Kapp y Morningstar le da un valor de 48 $, que es casi un + 10%.
A 44,17 $ suponiendo una EPS de 2,85 (2,61 GAP y 3,1 orgánica) tenemos un PER de 15,5. Estamos hablando de un EV / EBITDA de (178267Mil $ / 17057Mil $) = 11,76.

El mayor riesgo que le veo es lo de los "grandes gigantes" del cloud, que si no lo he entendido mal usan sistemas más costumizados y no dependen de los productos de cisco, como creo que al final la mayoría de aplicaciones van a correr en la nube, lo que puede pasar es que la mayoría de productos para conectarse a la re de las empresas serán mucho más simples de lo que pueden ser ahora, moviendo carga y responsabilidad sobre los proveedores de cloud, morningstar lo explica bien en este párrafo, copio tal cual:

"We assign Cisco a medium uncertainty rating due to unknowns surrounding future customer retention rates as software-defined networking and cloud solutions become more commonplace with enterprises and campuses. Cloud service providers are touting tremendous adoption rates of their clouds, and we believe most dominant cloud providers are utilizing white-box or competitor solutions. Data center losses will become exacerbated if Cisco cannot successfully work alongside cloud providers such as Google. Going further, the downside grows exponentially if enterprises and commercial customers have high adoption rates of hyperscale cloud offerings and bypass Cisco’s hybrid cloud offerings."

Y nada más, sólo comentar que se ha llegado al objetivo de inversión del año, ya haré un resumen y publicaré la cartera a finales del mes que viene para cerrar el año.

Un saludo!

Veo que seguimos a los mismos...

[Coust]

Actualizo para añadir la información de los últimos movimientos:

- Compré unas pocas T sobre los 37 y algo aprovechando la bajada que dió hace unos días, la verdad es que la empresa sigue bien y sigue cumpliendo con lo prometido. Creo que va por el buen camino reduciendo deuda y parece que va a recomprar algunas acciones también. Precio medio sobre los 31 y pico, así que de momento bastante bien y con un buen dividendo.

- Compré 25 CISCO sobre los 44$, nueva empresa en cartera y nuevo sector, el tecnológico. La verdad es que la había mirado hace un tiempo y no me había convencido por el tema de ser un vendedor de hardware, creo que en este mundo es facil que venga un competidor, ofrezca mejores precios y se te coma el bocadillo, aunque se que hay ciertos "costes de substitución" asociados a los productos de cisco que le dan un "narrow moat" según morningstar.

Cambié de idea después de informarme más y ver que la compañía se estaba empezando a mover hacia el software y al modelo de subscripciones, que proporciona un cash flow más estable, mejores márgenes y un producto diferencial respecto a la competencia. La verdad es que no lo sabía pero Appdynamics es un producto de cisco y es una herramienta que hemos empezado a usar en mi compañía y la verdad es que funciona bastante bien y nos va a ahorrar costes.

También vi el análisis que hacia Mannel Perry hace unos días y además vi que tanto que David Van kapp en Daily trade alert como chuck carnavale en uno de los vídeos de youtube recomendaban a esta compañía y consideraban que estaba a un precio razonable, os dejo los links por si queréis echarles un ojo:

• Anàlisis amb fastgraph de chuck canavale: https://www.youtube.com/watch?v=V5nHWxGVLVI
• Cisco a daily trade of the month: https://dailytradealert.com/2019/11/...december-2019/

Os dejo por aquí las notas que tengo sobre CSCO en forma de pros/contras igual que hice con BIP (Perdonad si hay alguna falta de ortografía, mis notas están en catalán y lo traduzco con el traductor y lo reviso por encima, para no perder tiempo en la traducción):

Cosas que me gustan:

- Buen balance, poca deuda y con mucho cash en la caja
- Buenos márgenes, ROE de más del 14% en los últimos 10 años. Net margin alrededor del 20%.
- Ha ido recomprando acciones agresivamente
- Está yendo hacia un modelo de suscripciones y dando más peso al software.

Cosas que no me gustan:

- Morningstar, “solo” narrow Moat
- El cloud puede afectar a los switching costes al mover infraestructura a los 3 gigantes que tienen implementadas soluciones ad-hoc.

Narrow Moat según Morningstar, que viene de los switching costes y del poder de marca. Se supone que Cisco cada vez está más integrado en sus clientes haciéndose difícil de cambiar de proveedor una vez tienes toda la arquitectura montada. El hecho de ofrecer software, seguridad y hardware al mismo paquete hace que los clientes sólo requieran un proveedor, haciendo más fácil para ellos toda la integración.

Se supone que sobre los 45 $ está al precio correcto, según chuck carnevale y van den Kapp y Morningstar le da un valor de 48 $, que es casi un + 10%.
A 44,17 $ suponiendo una EPS de 2,85 (2,61 GAP y 3,1 orgánica) tenemos un PER de 15,5. Estamos hablando de un EV / EBITDA de (178267Mil $ / 17057Mil $) = 11,76.

El mayor riesgo que le veo es lo de los "grandes gigantes" del cloud, que si no lo he entendido mal usan sistemas más costumizados y no dependen de los productos de cisco, como creo que al final la mayoría de aplicaciones van a correr en la nube, lo que puede pasar es que la mayoría de productos para conectarse a la re de las empresas serán mucho más simples de lo que pueden ser ahora, moviendo carga y responsabilidad sobre los proveedores de cloud, morningstar lo explica bien en este párrafo, copio tal cual:

"We assign Cisco a medium uncertainty rating due to unknowns surrounding future customer retention rates as software-defined networking and cloud solutions become more commonplace with enterprises and campuses. Cloud service providers are touting tremendous adoption rates of their clouds, and we believe most dominant cloud providers are utilizing white-box or competitor solutions. Data center losses will become exacerbated if Cisco cannot successfully work alongside cloud providers such as Google. Going further, the downside grows exponentially if enterprises and commercial customers have high adoption rates of hyperscale cloud offerings and bypass Cisco’s hybrid cloud offerings."

Y nada más, sólo comentar que se ha llegado al objetivo de inversión del año, ya haré un resumen y publicaré la cartera a finales del mes que viene para cerrar el año.

Un saludo!

[birr]

Muy buenas compras.
Como sugerencia quizás, te diría que entré este mes en Energy Transfer, en SPG y amplié 3M. Son de las que veía más interesantes en este momento. Pero cada cartera es un mundo.

Un saludo.

[bgs_79]

Hola!
Si se puede, la comisión son 150HKD.
Un saludo

[Coust]

Hola bgs, gracias por las recomendaciones y el comentario.

De las que dices, me podría cuadrar wells fargo, ya que de momento no tengo ningún banco. SPG la tengo mirada por encima pero ya tengo URW que se dedica a lo mismo y está más barata ahora mismo (aunque con bastante más deuda) el resto entran dentro del grupo petroleo o tabaco, que como he comentado de momento prefiero no meterme, aunque le volveré a echar un ojo a Altria por el tema de la diversificación que comentas.

Alguna idea de que parte de ingresos y ebitda vienen del segmento no-tabaco?

Respecto a Allianz, hice una media entrada a 196 y creo que por debajo de 200€ no está barata pero está en su precio justo, estoy esperando a ver si vuelve a esa zona para ampliar un poco más.

Gracias por lo de clicktrade, sabes si se pueden comprar en hong kong en ese broker?

Saludos!

[bgs_79]

Buenos días! Vuelvo a actualizar que hace tiempo que no digo nada,

Las compras de estos meses (perdonad que no ponga las cantidades, que he hecho varias compras y no lo tengo calculado:

Nuevas empresas: Allianz

Ampliaciones: 3M, JNJ y Viscofan (esta última sobre lo 40 y picos, que subidón con el +17 del viernes!)

No he actualizado pero he estado bastante activo analizando empresas para mi próxima adquisición.

Me he metido bastante a mirar el sector agua, sobretodo en UK por el tema de la libra baja, pero no me he decidido aún, de ls 3 más grandes la que me gusta más es Pennon group, le veo mejor crecimiento por su pata de gestión de residuos Viridor. La verdad, me gustaría a un precio más razonable, me cuesta ver crecimiento en la parte de agua de estas empresas...

En el sector agua, estuve mirando cosillas en China gracias al post de elDividendo (http://www.eldividendo.com/empresas-de-agua-chinas/), hay una en concreto China Water Affairs (00855) que tiene buena pinta. Buen negocio, buenos números, buen PER, baja deuda y sobretodo, buenas perspectivas. Pensad que China está como a 40 años de lo que es Europa en tratamiento y gestión del agua, así que le auguro un muy buen futuro al sector en China.

Cual es el problema? Pues que más allá de las presentaciones bianuales/anuales casi no pude encontrar información en un idioma entendible para mi...aunque digan que tienes la misma info que para una empresa de aquí, es mentira, aquí puedes encontrar noticias y análisis de casi todas la empresas importantes de Europa, UK o USA pero para empresas como esta no me pareció nada fácil. Y que quieres que te diga...si una empresa baja un 30% en un día me gusta saber qué está pasando y creo que en estas empresas no podría saberlo.

Otro problema es la forma de comprarlas, al menos en DeGiro, esta en concreto se puede comprar en Frankfurt pero me preció que la liquidez era muy baja...no se, quizá es porqué no estoy acostumbrado a empresas China pero no lo vi claro. Creo que me falta un poco de madurez inversora para empezar a meterme en estos lares.

Siguiendo con el análisis de empresas, estoy un poco bloqueado, no veo nada que me guste a buen precio. Se que hay sectores como el del tabaco o los oleoductos/gaseoductos (Enbridge, por ejemplo) que están/parecen baratos pero no lo tengo claro...a mi me generan dudas morales y sobretodo dudas de viabilidad. El tabaco espero que se consuma cada vez menos y no tengo claro que los nuevos vaporizadores o todo el aparato de cigarrillos quemables pueda substituir el tabaco, me parece ir en contra de una tendencia macro, no obstante, si las empresas están suficientemente baratas no significa que sean mala inversión, pero bueno, prefiero no meterme en el sector. En este caso, el problema que le veo es más de viabilidad que de duda moral. Quizá se podría plantear una operación a medio plazo.

En cuanto al tema de los oleoductos, creo que va a pasar un poco lo mismo, a nivel medioambiental el petroleo debería dejarse de usar para fines energéticos desde ya mismo, y le auguro peor futuro que al gas.
Al menos el gas es menos contaminante, así que sí creo que se va a usar durante algo más de tiempo aunque al final también se tendrá que dejar de usar. Ya tengo a Enagás en el sector y no me importaría meter algún gaseoducto más, pero prefiero evitar los oleoductos o el petróleo en general. En este caso, el problema es mas moral que de viabilidad, cada vez hago más pasos para cuidar el mundo que me rodea y no me gustaría ser hipócrita e invertir en empresas que van muy en contra de mi forma de pensar.

También le eché un ojo a las utilities de USA, Dominion no tiene mala pinta aunque también viene con su dosis de problemas morales y de viabilidad con el nuevo gaseoducto, pero a parte de eso creo que los precios de las utilities han subido mucho últimamente así que en todo caso esperaría a una corrección.

Y bueno, las que me gustan más siguen caras, Pepsi, Diageo, Disney...

Creo que no me he estado mirando ninguna más, si alguien tiene sugerencias o comentarios lo agradeceré.

Un saludo!

Pues mira que yo a Allianz la veo cara..... ENBRIDGE, ALTRIA, SPG, XOM, BATS, BSCH, WELLS FARGO, yo son las que veo ahora para entrar.

Tabaco van a seguir tiempo ganando dinero y lo van a invertir en renovarse. Lo que esta claro es que generan mucho cash. ALTRIA ya tiene ABUSH INVEB y va a seguir diversificando su negocio. Las empresas con tantos recursos se suelen amoldar bien y adaptar a los cambios.

JNJ sirmpe la veo clara, voy a tener que hacer compras temporales este como este.

CLICKTTRADE te permite comprar esas empresas chinas , las busque y las tiene.

[Coust]

Buenos días! Vuelvo a actualizar que hace tiempo que no digo nada,

Las compras de estos meses (perdonad que no ponga las cantidades, que he hecho varias compras y no lo tengo calculado:

Nuevas empresas: Allianz

Ampliaciones: 3M, JNJ y Viscofan (esta última sobre lo 40 y picos, que subidón con el +17 del viernes!)

No he actualizado pero he estado bastante activo analizando empresas para mi próxima adquisición.

Me he metido bastante a mirar el sector agua, sobretodo en UK por el tema de la libra baja, pero no me he decidido aún, de ls 3 más grandes la que me gusta más es Pennon group, le veo mejor crecimiento por su pata de gestión de residuos Viridor. La verdad, me gustaría a un precio más razonable, me cuesta ver crecimiento en la parte de agua de estas empresas...

En el sector agua, estuve mirando cosillas en China gracias al post de elDividendo (http://www.eldividendo.com/empresas-de-agua-chinas/), hay una en concreto China Water Affairs (00855) que tiene buena pinta. Buen negocio, buenos números, buen PER, baja deuda y sobretodo, buenas perspectivas. Pensad que China está como a 40 años de lo que es Europa en tratamiento y gestión del agua, así que le auguro un muy buen futuro al sector en China.

Cual es el problema? Pues que más allá de las presentaciones bianuales/anuales casi no pude encontrar información en un idioma entendible para mi...aunque digan que tienes la misma info que para una empresa de aquí, es mentira, aquí puedes encontrar noticias y análisis de casi todas la empresas importantes de Europa, UK o USA pero para empresas como esta no me pareció nada fácil. Y que quieres que te diga...si una empresa baja un 30% en un día me gusta saber qué está pasando y creo que en estas empresas no podría saberlo.

Otro problema es la forma de comprarlas, al menos en DeGiro, esta en concreto se puede comprar en Frankfurt pero me preció que la liquidez era muy baja...no se, quizá es porqué no estoy acostumbrado a empresas China pero no lo vi claro. Creo que me falta un poco de madurez inversora para empezar a meterme en estos lares.

Siguiendo con el análisis de empresas, estoy un poco bloqueado, no veo nada que me guste a buen precio. Se que hay sectores como el del tabaco o los oleoductos/gaseoductos (Enbridge, por ejemplo) que están/parecen baratos pero no lo tengo claro...a mi me generan dudas morales y sobretodo dudas de viabilidad. El tabaco espero que se consuma cada vez menos y no tengo claro que los nuevos vaporizadores o todo el aparato de cigarrillos quemables pueda substituir el tabaco, me parece ir en contra de una tendencia macro, no obstante, si las empresas están suficientemente baratas no significa que sean mala inversión, pero bueno, prefiero no meterme en el sector. En este caso, el problema que le veo es más de viabilidad que de duda moral. Quizá se podría plantear una operación a medio plazo.

En cuanto al tema de los oleoductos, creo que va a pasar un poco lo mismo, a nivel medioambiental el petroleo debería dejarse de usar para fines energéticos desde ya mismo, y le auguro peor futuro que al gas.
Al menos el gas es menos contaminante, así que sí creo que se va a usar durante algo más de tiempo aunque al final también se tendrá que dejar de usar. Ya tengo a Enagás en el sector y no me importaría meter algún gaseoducto más, pero prefiero evitar los oleoductos o el petróleo en general. En este caso, el problema es mas moral que de viabilidad, cada vez hago más pasos para cuidar el mundo que me rodea y no me gustaría ser hipócrita e invertir en empresas que van muy en contra de mi forma de pensar.

También le eché un ojo a las utilities de USA, Dominion no tiene mala pinta aunque también viene con su dosis de problemas morales y de viabilidad con el nuevo gaseoducto, pero a parte de eso creo que los precios de las utilities han subido mucho últimamente así que en todo caso esperaría a una corrección.

Y bueno, las que me gustan más siguen caras, Pepsi, Diageo, Disney...

Creo que no me he estado mirando ninguna más, si alguien tiene sugerencias o comentarios lo agradeceré.

Un saludo!

[Coust]

Buenas tardes, publico las compras de este mes, que ha sido movidito:

NYSE:JNJ	2	132,89
BME:ACS	5	23,50
NYSE:T	6	33,15
BME:TEF	76	6,51
NYSE:MMM	1	161,00

- 2 JNJ a 132,9$
- 6 T a 33,15$, el precio más caro que he pagado unas T. Van bajando la deuda tal y como prometieron y han mejorado previsión de FCF, cosa que es muy buena. El sentimiento está cambiando y si sigue bajando deuda y no hace ninguna tontería más, la cosa creo que funcionará bien. Seguiremos conectados para ver que todo siga funcionando.
- 1 MMM a 161$, buen precio el que se ha visto estos días, la empresa sigue estando bastante castigada y sigue publicando malos resultados. En algún momento esto va a cambiar, la calidad de la empresa y su historial la abalan, confio en ello. No compraré más a menos que baje mucho más, ya tengo una primera posición decente.
- 76 TEF a 6,51€. Buenos precios los que se están viendo otra vez, si no recuerdo mal fue sobre estos meses el año pasado en los que TEF bajó por debajo de los 7€ también. Es algo que no entiendo, lo está haciendo mejor y bajando deuda pero los precios siguen bajando. En todo caso, ahora mismo da más de un 6% de RPD y no huelo para nada a recorte en el dividendo, al contrario. La deuda mejora trimestre a trimestre y espero que los ingresos vuelvan a crecer en algún momento. Lo peor ha pasado, así que no tiene sentido que TEF cotice a menor precio que hace un par de años y que se quede mucho tiempo sobre estos precios. Iremos viendo, de momento tranquilo también.

Bueno, hasta aquí las compras del mes.

Un saludo!

[bgs_79]

Buenas,
Gracias por la respuesta, yo soy anti telefónica y anti santander, pero están en unos precios que hasta yo me siento tentado. Por eso me gusta ver los motivos de otros en estas empresas para tenerlas.
ACS y TEF según Gregorio son buenas para largo plazo. Yo creo que no hace falta ser totalmente estricto con el DGI, puedes tener 80% DGI y un 20% no DGI. ....Seguirá siendo una cartera buena. Al fin y al cabo, son empresas, tienen años buenos y años menos buenos y años malos, no se les puede exigir ganar mas dinero siempre, lo cual no quiere decir que a largo plazo no sea buena inversión.
Es como un autonomo, años que ganan mas y años que ganan menos y tienen que amoldarse a lo que ganan. Si las tienes a buen precio yo no las vendía, es mas. Llevo con este 5 años en estrategia y el peor enemigo somos nosotros mismos, lo mejor sería no pensar, comprar una vez al año y olvidarse hasta el año que viene.

saludos

[Coust]

hola,
Que le ves a Telefónica para llevarla en cartera??

Hola bgs, gracias por pasarte.

Telefonica entró en la cartera por varios motivos:

- Sector defensivo telecos
- Exposición sudamericana y europea que complementaba bien mi otra empresa de telecos, ATT.
- Mejora importante en la gestión respecto a los años anteriores
- Mejora en los números, perspectiva de mejor en el futuro
- Me pareció barata a 7€ y hasta el momento parece que así ha sido

Hay muchas otras cosas que no me gustan de Telefónica, como su deuda o que el dividendo lleve congelado algunos años. Tampoco me gusta que su histórico de dividendos haya sido nefasto la última década y tampoco me gusta la regulación de las telecos que tenemos en Europa. Creo que el tema del dividendo y de la deuda va a mejorar en los próximos años y que Pallete está haciendo lo correcto. Con el tema de la regulación, ya se que muchos esperan que mejore, pero la verdad es que a mi me da igual, porqué he invertido teniendo en cuenta que la regulación nunca mejorará, porqué no veo ningún tipo de indicio de que esto vaya a mejorar, así que no veo por qué hay que tenerlo en cuenta a la hora de invertir. Si viene, perfecto, sino pues igual que ahora.

Siendo sincero, la empecé a estudiar porqué me pareció barata en su momento, pero tanto ésta como ACS son empresas que de momento me van bien, pero que no se si encajan en una cartera DGI como la que pretendo tener montada en un futuro. Hasta ahora me he basado más en las "oportunidades" que se han ido presentando que en una selección de empresas sólida y fundada y creo que esto tiene que ir cambiando.

Gracias de nuevo por pasarte!

Un saludo!

[bgs_79]

hola,
Que le ves a Telefónica para llevarla en cartera??

[Coust]

Buenas tardes compañeros!

Hace un tiempo que me gustaría compartir con vosotros un "blog" que leo en seeking alpha de un usuario que se llama Chowder (como la sopa irlandesa...ajaj) y que sigue la filosofía del DGI, que es bastante similar a lo que se hace en este foro. Creo que algunos usuarios ya lo conocen porqué creo haberlo leido en algunos hilos, no se si en el de Mannel Perry o en el de Snowball.

Os dejo el link por aquí: https://seekingalpha.com/instablog/7...ing-portfolio#

Este "blog" es bastante peculiar, pues no crece a partir de post del propietario pero crece a base de comentarios, así que la parte importante está toda en los comentarios.

Me gustaría ver qué opinión os merece la filosofía de inversión de este usuario y que en el fondo no dista mucho de lo que hacemos por aquí, pero con matices a la hora de comprar:

- Empresas de mucha calidad
- Empresas con buen histórico de dividendos crecientes
- Empresas que puedan seguir trabajando dentro de 20 años

Hasta aquí es lo mismo que hacemos nosotros, la estrategia diverge en cuanto a la formación de cartera:

- Primero "build out", comprar las empresas que quieras tener en cartera, con una inversión igual para todas ellas independientemente de su valoración actual.
- Una vez conseguido el número de empresas deseadas, empieza la fase del "build up", se van incrementando las posiciones una a una con lo que él llama el concepto de "next man up", que básicamente consiste en ir ponderando las posiciones una a una, independientemente de su valoración actual.
- Sólo añadir a las posiciones en verde, a las ganadoras, así no tiras dinero bueno sobre cosas que se pueden ir a tomar viento.

Como veis, la filosofía de construcción es bastante distinta a la nuestra, pues él no espera a comprar barato, el simplemente se pone a comprar cuando tiene el dinero sin mirar la valoración y supone que si la empresa es buena seguirá creciendo su valoración. Como se invierte en porciones de 500/1000 no hace falta que se tenga en cuenta la valoración actual pues se va a hacer un montón de compras durante los años, así que los errores de valoración se irán diluyendo (en este caso lo mismo que nosotros). Por lo que he podido leer, sólo baja el precio medio una vez, así se evita ir promediando a la baja en empresas que nunca volverán a recuperar su valor, aunque esto implique a veces comprar más caro en empresas que sí que recuperarán.

Qué os parece?

Saludos y buena compra!

[Coust]

Buenas tardes, dejo por aquí las operaciones de este mes, no descarto hacer más pues he tenido un ingreso extraordinario que seguramente irá todo a inversión:

- Reinversión de divis en BIP, 3 acciones a 42,49$, mínimo de ayer! Tenía unos divis para invertir y esta empresa me gusta mucho y quiero seguir aumentando la posición. Aproveché la caída porqué parece que BIP va a ampliar capital para pagar una compra de una empresa de ferrocarriles de EEUU, Geneesse & Wyoming. No voy a entrar en valorar si la pagan cara o no, porqué no tengo ni idea, pero normalmente esta gente sabe lo que hace y hasta ahora no ha destruido valor para el inversor, así que confio en que lo hagan bien. Además, el negocio de ferrocarriles me parece muy bueno, he estado mirando Union pacific y alguna otra que hacen cosas similares y los números son buenos, aunque el crecimiento es bajo.

- 24 Enagases más a 20,90€ y bajando el precio medio. La verdad, estoy bastante cabreado conmigo mismo por no haber esperado un par de días más. Vi que rebotaba un poco y me perdió el ansia el primer días de caídas gordas, que creo que fue el viernes. A partir de ahora voy a intentar usar la regla de los 3 días: cuando una acción caiga a cuchillo, no cogerla hasta pasados los 3 días que es cuando la mayoría del mercado se ha enterado de la noticias y la cosa ya está más estabilizada. Además, Enagás ya era mi mayor posición, así que ha sido pura avaricia...no tenía ninguna necesidad de entrar en ese momento, pero lo hice, y ha seguido bajando (y no estoy 100% seguro de que haya tocado fondo). En fin, no voy a comprar más a menos que se vean precios de escándalo y hasta dentro de 3 meses, para respetar un poco la diversificación temporal.

Entrando en materia...espero y deseo que el -21% propuesto quede en mucho menos una vez hecho todo el tema de las alegaciones, la verdad es que creo que el regulador ha pedido más recorte del que quiere y que se va a regatear, como en toda negociación. En caso de que no se pueda recortar nada, creo que el dividendo actual va a peligrar a partir del 2022 y Enagás tendrá que congelarlo o reducirlo...no voy a tomar ninguna decisión hasta que se sepa algo definitivamente, igual pierdo dinero (que ya lo estoy haciendo) pero me parece absolutamente precipitado el tomar decisiones en una fase tan preliminar de la propuesta. A ver en dónde queda al final.

Bueno, y seguimos cobrando dividendos y re-invirtiendo. Me gustaría hacer alguna entradita más en ATT, estoy esperando a que presenten resultados para ver si se da la leche que siempre se da cuando los presenta xD.

Nos vamos leyendo.

Un saludo!

[Coust]

Buenas tardes, dejo por aquí las inversiones de este mes:

- Otra pequeña entrada en URW sobre los 136€ (s.c. que en la primera entrada no había visto el euro y pico que me cobraron por ser una empresa francesa...cagueen). Revisé otra vez sus resultados y de si el temido apocalipsis del retail no acaba con esta empresa, creo que los precios que estamos viendo serán muy buenos. Si no recuerdo mal, las ventas siguen creciendo (sin tener en cuenta las nuevas adquisiciones) así que cuando digiera toda la adquisición de Wesfield deberíamos ver mejores números del BPA.
Lo que no me gusta de esta empresa es como presenta los resultados...los del q1 ni siquiera dan el BPA y...acostumbrado a algunos reits de USA en que trabajan siempre con el FFO que esta gente me presente un Adj BPA me confunde bastante...pero bueno.

- Siguiente compra, Viscofan. Después de leer mucho, preguntar en el subforo, volver a leer mucho, creo que Viscofan tiene barreras de entrada y creo que no (sólo) son las de producir en las 4 tecnologías, creo que su moat está basado en el servicio personalizado a los clientes. Si se quiere ampliar un poco más puedo dejar algunos links, pero en el subforo correspondiente se habló un poco de ello.
En fin, he hecho una media compra también para ahorrarme las comisiones de ING, y esta ha sido la empresa seleccionada. Las ventas siguen creciendo, así que es cuestión de tiempo que los problemas que tienen de costes se estabilicen y se vuelva a ver crecimiento en el BPA. He entrado sobre los 45€, que suponiendo un BPA 2019 plano (el del 2018 fue de 2,65) estamos hablando de un PER de 17, que no es barato pero está en la parte baja del rango de los últimos años. No espero que Viscofan crezca al ritmo de los últimos años, pero si puede hacerlo entre un 3 y un 4% anual, ya me parecerá razonable.

He cobrado varios dividendos pero aún no los tengo apuntados, creo que han sido JNJ y MMM y creo que queda este mes Telefonica y BIP.

Un saludo!

[Coust]

Vuelvo a comprar 2 acciones de 3m a 169,8$, ya tengo una posición que ronda los 1k, así que voy a esperar a hacer la siguiente compra pequeña cuando vea figura de vuelta en caso de que siga bajando, con esto voy a tener una primera entrada más sólida y a precios más atractivos. Ahora mismo el PMA lo tengo en 177$.

He visto gente que espera de 3m precios realmente bajos que no creo que se den a menos que nos metamos en una crisis, en ese caso sí que el precio podría ir cayendo bastante.. En el peor momento de la última crisis(2009), el precio llego a 40,87$ (según fastgraph) ese año tuvo un EPS de 5,17$ y un dividendo de 2,04$. Estamos hablando de un PER de 8 y un RPD de casi 5%. Si trasladamos esto a los EPS estimados de este año que son 9,25$ y dividendo de 5,76$ estaríamos hablando de un precio de entre 74$ (por PER) y 115$ (por divis). Está claro que los precios que se están manejando son posibles, pero...son probables?

Varios autores de los que sigo en seeking alpha, como Chowder o Dividend Sensei han estado comprando estos días aunque también he visto a muchos comentar que su precio está sobre los 160, sin duda parece un precio probable ahora mismo aunque estoy viendo que en el MACD se está frenando la caída y el valor está muy muy muy sobre vendido según el RSI y el Estocástico, os pongo el gráfico(Si interpreto algo mal comentarlo, que soy nuevo en esto):



El suelo debería estar cerca?

Otra cosilla, he cobrado dividendos de PG, unos 6,9€ más o menos. Estoy esperando los de BMW la semana que viene y los de Daimler a final de mayo.

Un saludo!

[Coust]

Otra entrada rápida,

Amplié 2 acciones más de 3m a 175,6$, esto es un PER de 19 usando la estimación de 9,25$ que ha dado la empresa para este 2019.
Según fastgraph, el PER medio de los últimos 15/16 años ha sido de 19,7 así que esto empieza a estar sobre la media y parece que la caída no se ha detenido aún. Si sigue bajando seguiré ampliando, ya que la posición que tengo es pequeña y al menos me gustaría llevarla sobre los 1200€. No es una ganga, pero si 3m sigue siendo 3m y los inversores la siguen viendo igual, creo que este será un buen precio de entrada.

El RPD está sobre los 3,3% y (no tengo los datos a mano) por lo que he podido leer la RPD ha estado casi siempre por debajo del 3%.

En los artículos de seeking alpha empieza a respirarse un sentimiento negativo, ahora parece que todo es malo. En fin, ya veremos como acaba todo.

Por cierto, tengo a Bayer en unos -8%, en menos de un mes!

Bueno, un saludo!

[Coust]

Actualización rápida para dejar constancia:

- Empiezo una pequeña posición en 3M a 182$ con 3 acciones, si sigue bajando ampliaré más. Ahora mismo ya está en 180$, a ver dónde hace el suelo, le están dando fuerte últimamente.
- La semana pasada re invertí los dividendos cobrados de los 4 primeros meses en unas cuantas BIP más, en total fueron unos 100€ re invertidos y unos 110€ de acciones.

Saludos y que siga rodando!

[Coust]

Buenos días, he tenido un rato libre este fin de semana y actualizo las posiciones y el valor de la cartera:

Ticker	% Inversion	Super Sector
BME:ENG	15,2%	Defensive
BME:REE	11,9%	Defensive
BME:ACS	10,7%	Sensitive
ETR:BMW	4,0%	Cyclical
ETR: DAI	7,0%	Cyclical
BME:TEF	7,9%	Defensive
BME:AENA	7,0%	Sensitive
AMS:URW	4,3%	Cyclical
ETR:BAYN	8,0%	Defensive
NYSE:PG	7,2%	Defensive
NYSE:JNJ	3,2%	Defensive
NYSE:T	6,8%	Defensive
NYSE:BIP	6,9%	Defensive

Un par de gráficas para que se entienda mejor:





Analizando un poco estos gráficos vemos que hay bastante peso en el sector defensivo, cosa que me gusta y es lo que busco ahora mismo aunque leyendo un poco por seekingalpha recomiendan estar en unos números alrededor de 50/25/25 así que en un futuro creo que tendremos que bajar un poco la exposición al sector defensivo para beneficiarme de los buenos momentos de las empresas cíclicas/sensitivas durante los ciclos positivos de la economía.

En este gráfico se incluye Bayer como defensiva, aunque en estos momentos tiene casi un 50% de sus beneficios que provienen del sector agrario, que no es defensivo, creo que sería más bien sensitivo, de momento moringstar lo clasifica como sector healthcare, que es defensivo, y he seguido el mismo criterio.

De sector cíclico creo que de automovilísticas voy bien servido de momento con un total del 11% pero me gustaría aumentar la posición en URW o en algún otro REIT. Lo que me frena de aumentar posición en URW es que me sigue costando mucho entender los resultados que presentan, así que si tengo otro rato me gustaría entrar más en las cuentas y después ampliar.

Bueno, pues hasta aquí la presentación de la cartera hasta final de abril, cómo lo veis? Cualquier comentario será bienvenido!

[Coust]

Buenas tardes, al final he hecho 2 entradas en Bayer para completar una primera posición de 18 acciones.

Después de meditarlo mucho he decido entrar en la compañía sabiendo el riesgo que asumo de que el tema del glifosato no salga nada bien y le caigan leches por todas partes a la compañía. En todo caso, a nivel operacional creo que Bayer tiene buenos números, buen negocio con altas barreras de entrada y un buen futuro para el sector. Al final, el éxito en el medio plazo de la inversión va a depender del resultado de los juicios. En el largo plazo espero que todo esto esté superado y la acción vuelva a comportarse correctamente.

Este mes también he cobrado el dividendo de Aena, muy contento con la acción aunque no le paran de llover recomendaciones de vender. Ya veremos, al final va a depender del tráfico de pasajeros y de momento parece que mes a mes sigue aumentando.

He estado pensando en seguir aumentando posición en T después de la caída de hace un par de días, creo que se ha sobre reaccionado y los resultados del Q1 eran exactamente los que se esperaban. En realidad la compañía sigue teniendo pendiente demostrar que su estrategia funciona, de momento si van disminuyendo deuda y manteniendo las ventas ya me vale para ir tirando. Veremos si les sale bien el negocio del streaming de video a partir del año que viene.

Con la compra de Bayer ya tengo dos compañías con riesgo alto en la cartera, y que estoy bastante pendiente de los informes trimestrales y de las noticies. Bayer por el tema del glifosato y ATT por el tema de la deuda y de la ejecución de su plan estratégico. Creo que la siguiente acción tendría que ser algo que me pueda dar menos sobresaltos y que me permita estar menos pendiente de las noticias! Aunque viendo a MMM ya no se ni de que acción se puede esperar tranquilidad!

Hasta aquí el update de hoy, sigo teniendo pendiente la compra semestral de ING para ahorrarme la custodia...no tengo muchas ganas de seguir ampliando el mercado español, pero ya veremos.

P.D: Creo que el mes que viene tocan bastantes dividendos de mis empresas alemanas, ya os iré contando!

Saludos!

[kindzmarauli]

Si te sirve de algo (yo también ando bajo de ideas, y justo las 3 que comentas, KHC, BAYN y ABBV no me convencen por lo que has dicho), empresas que tengo en el radar con precio por debajo de las MM1000 y RPD medio-alto:

BASF, BATS, NG, SEVT, GIS y MO. No sé si andas buscando cíclicas o defensivas, pero TXN tiene unos retornos bastante interesantes y lleva aumentando ya los dividendos unos cuantos años. GSK podría ser una alternativa a Bayer, si no te preocupa mucho el tema Brexit...