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DIARIO de una OPERATIVA: DIAGONAL CALL (y PUT) aplicada a OPCIONES SOBRE EL IBEX

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  • DIARIO de una OPERATIVA: DIAGONAL CALL (y PUT) aplicada a OPCIONES SOBRE EL IBEX


    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info



    Buenas noches.

    Hace aproximadamente 1 año y medio que me interesa el funcionamiento de las opciones sobre los Futuros del IBEX mini, más conocidas como opciones sobre el IBEX a secas. Hoy, como cada tercer viernes de cada mes, es fecha principal de vencimiento de opciones. Y desde aquí, a modo de diario, me propongo documentar mis experiencias de la operativa real con este producto (subyacente).

    [Para quien no sepa qué son las opciones financieras, IEB las describe muy bien en este enlace.]

    Para operar con el IBEX utilizo la estrategia llamada Diagonal-call (y put). La Diagonal-call es una estrategia alcista, sencilla y de “bajo riesgo” al alcance de todos que consiste en comprar una call y vender otra con distinto precio de ejercicio (strike) y fecha de vencimiento (expiración). La primera call se compra a un strike por debajo de la cotización del IBEX, con un vencimiento más alejado. La segunda call se vende a un strike por encima de la cotización, a un vencimiento cercano.

    (image1)
    image1.jpg

    Con un IBEX cotizando a 10.000 enteros, en la imagen de se vende una call-10.300 venciendo a la primera (o segunda) expiración, y se compra una call-9.000 con vencimiento más alejado. Así se conforman las 2 patas de la Diagonal-call.

    También se puede dar el caso de que la call comprada tenga una fecha de vencimiento no tan alejada (como en la siguiente imagen ).

    image2.jpg

    La diferencia principal de hacerlo de una u otra forma es el tiempo que se da a la cotización para ponerse a favor de la posición (que, recordemos, es alcista): la call comprada a >6M tiene “bastante espacio” de tiempo para que la cotización tenga oportunidad de subir, mientras que la call comprada a <de 3 meses tiene mucho menos.

    A efectos de posible rentabilidad y relación Beneficio/Riesgo, nada impide formar una Diagonal-call vendiendo la call a entre 3~6 meses salvo que, en la mayoría de los casos, la rentabilidad será inferior.

    El objetivo de la Diagonal-call es una renta periódica (como los dividendos), no un incremento de patrimonio (como la compra/venta de acciones). Se busca una rentabilidad mínima de un 20% anual, es decir, duplicar capital en unos 4 años.

    Posicionarse con Diagonal-call no requiere estar horas delante de la pantalla si se compra call a vencimiento >6M. Es suficiente con controlar dos o tres veces a la semana, más por cuestión sicológica que práctica. La ciencia consiste en esperar el momento adecuado y no ser demasiado ambicioso.

    Mi posición en este momento es ésta :

    image3.jpg

    Es importante llevar una hoja de control, aunque no es necesario que sea diaria.


    Un saludo.
    Editado por última vez por Husky; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/756-husky en 23-05-2015, 02:11 PM.
    Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

  • #2
    Buenas noches.

    El gráfico anual de mi posición es éste:

    image4.jpg

    Lo importancia del gráfico reside en que la línea de tendencia a LP supere la inversión de valor a LP, cosa que no he visto documentada nunca salvo en mis números. Ya iré aclarando este término.


    Un saludo.
    Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

    Comentario


    • #3
      Que interesante Husky, la hoja de control la haces al descargar los datos directamente de IB o te la confeccionas tu? (Pregunto un poco sin saber porque no estoy con Interactive Brokers?)

      Comentario


      • #4
        Hola Husky, si la estrategia es de bajo riesgo, está al alcance de cualquiera, y requiere poco tiempo. Me pondré a estudiarla.

        Un saludo y gracias por animarte a exponer tu estrategia.

        Comentario


        • #5
          Buenos días.

          xiquitin, la Excel tiene cosas automatizadas y cosas puestas a mano. Como es bastante caótica la explico:

          • Arriba a la izquierda aparece el resultado acumulado del año (Realized P/L for the Calendar-year).

          • Debajo está el beneficio latente (Unrealized P/L) al extremo de la horquilla en el momento de la toma del dato.

          • Por ahí hay unos "post-it" a modo de recordatorio para no olvidarme a veces que ando con prisa.

          • Bajo las columnas O, P y Q está el efectivo puesto a disposición (Invested). Debajo, se refiere al valor de las primas cobradas de opciones que están OTM en ese momento (OTM Jun'15) y que, por tanto, son beneficio latente (400 euros).

          En este pantallazo la conclusión es que la pérdida actual de la posición completa sería de 253,80 euros (comisiones incluidas) cerrando la posición al precio extremo de las horquillas. Pero como esto no se hace así, aprovechando mínimamente las horquillas la pérdida sería de unos 150. Y tampoco, aunque ya se verá por qué. Prefiero no explicar aún más de cómo me lo gestiono porque podría llevar a confusión. Hay otras cosas que ver antes.


          Un saludo.
          Editado por última vez por Husky; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/756-husky en 17-05-2015, 02:27 AM.
          Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

          Comentario


          • #6
            Buenos días.

            asoma, la estrategia tiene un riesgo parecido a comprar acciones de un Blue-chip con el compromiso de venderlas obligatoriamente a una fecha determinada. Por ejemplo, te planteas comprar Santander, Telefónica o Repsol esta semana para venderlas como máximo en verano de 2016. Y lo que haces es ir generando beneficios indirectos hasta esa fecha vía primas. Pero si a esa fecha han bajado, puedes perder. El riesgo existe, pero es muy controlable. Esta explicación es muy a grandes rasgos, sólo para que me entiendas.

            Fácil es fácil. Es lo que has visto.

            Cara no es. Sale por aproximadamente 1/10 parte o menos de lo que costaría comprar el subyacente. Depende de strikes y vencimientos.

            Y requerir requiere poco tiempo. Se puede llevar perfectamente con un vistazo a la semana


            Un saludo y buen finde a todos.
            Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

            Comentario


            • #7
              Buenas noches.

              La Diagonal-call consta de 2 patas contrapuestas: una es alcista y la otra bajista.

              Si la cotización se mueve en alguna dirección, una pata siempre gana y la otra pierde. Pero el resultado no es indiferente: la Diagonal-call gana si el subyacente sube, porque la pata alcista es “más fuerte” que la bajista. A mayores, la cuidada elección de strikes y fechas de expiración harán que la estrategia se comporte matizadamente mejor o peor.

              La pata alcista es la call comprada a un strike por debajo de la cotización con fecha de vencimiento más alejada. La pata bajista es la call vendida a un strike por encima de la cotización con fecha de vencimiento más cercana.

              Para que no queden dudas pongo un ejemplo de por qué una call (comprada) es alcista:

              Un call es un derecho de compra. Así, por ejemplo la call 9.000 da derecho a comprar futuros del IBEX a 9.000 cuando el índice cotiza a 10.000, generando entonces 1.000 euros de beneficio. Eso quiere decir que el valor mínimo de la (prima de la) call 9.000 es de 1.000 euros (10.000–9.000).

              En este punto, qué le interesa a la call 9.000: ¿que el IBEX suba o caiga?

              Si la cotización del IBEX cae a 9.900, la call 9.000 da derecho a comprar a 9.000 y vender a 9.900 ganando 900. Si la cotización sube a 10.100 la misma call 9.000 da derecho a compra a 9.000 y vender a 10.100 ganando 1.100. Por tanto a la call (comprada) lo que le interesa es que la cotización suba cuanto más mejor.

              La call comprada se comporta y, por tanto, sustituye a acciones compradas en cuanto a que su expectativa es alcista. Si se quieren comprar acciones apalancadamente se puede comprar call.

              La call vendida se comporta justamente al contrario.


              Un saludo.
              Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

              Comentario


              • #8
                Muchas gracias por compartir toda esta información, Husky!
                Se está convirtiendo en un tutorial muy muy interesante!

                Comentario


                • #9
                  Hola Husky, un tema al que llevo tiempo dándole vueltas en lo concerniente a la Diagonal Call.

                  ¿Cómo de factible es usar un futuro sobre el subyacente, el mini-Ibex en este caso, en lugar de una Call larga?

                  Por una parte será más caro supongo, pero por otra, la delta del futuro es 1 lo cual es bastante importante por lo siguiente:

                  .- Abrimos una Diagonal Call por ejemplo ahora que el Ibex anda por 11.300 ptos, con las siguientes legs.

                  +1 Call 11.000 Dic '15 x 833 Delta algo mayor de 0.5 digamos 0.6

                  long-call.png

                  -1 Call 11.500 Jun '15 x 173 Aqui la delta no importa.

                  short-call.png

                  Ahora mismo el balance sería el siguiente:

                  +1 Call Dic '15 -833€
                  -1 Call Jun '15 +173€
                  Balance ....... -660€

                  Si en el vencimiento el Ibex se fuera a 11.800 puntos, que teóricamente nos convendría, las operaciones para cerrar serían las siguientes.

                  +1 Call Jun '15 -300€
                  Balance ....... -960€

                  Habría que cerrar la long call por 960€ para que saliese rentable. Hay que fijarse que en el momento de compra de la Long Call, el precio de venta de ésta es de 783€ por lo que si el Ibex sube 500 puntos con una delta de 0.6 este precio de venta se iría a +783€ + 300€ = 1.083€ de revalorización más o menos, con una plusvalía total de +1.083€ - 960€ = 123€, siendo generosos si la horquilla no se hace más amplia a medida que la delta aumente. Lo que yo veo aquí es que usar la Diagonal Call apenas te sale rentable a pesar de que el subyacente suba 500 puntos y te sea favorable.

                  ¿No saldría más rentable usar un futuro? Si, digamos que compramos Ibex a 11.300€ y en el vencimiento éste está a 11.800€ en este caso las operaciones serían las siguientes.

                  +1 Ibex ........... -11.300€
                  -1 Call Jun '15 ...... +173€
                  -1 Ibex ........... +11.800€
                  +1 Call Jun '15 ...... -300€
                  Balance .............. +373€

                  Es casi el triple del caso anterior. Entiendo que habría que hilar más fino con las comisiones y que la horquilla de compra/venta del Ibex también juega, pero es un tema a tratar bastante interesante, ya que he experimentado en ocasiones con acciones del NYSE, que cuando tiras una Diagonal Call con strikes muy apretados, hay veces que al cerrar incluso puedes llegar a palmar algo de dinero, ya que la delta de la long call es baja y la delta de la short call en el vencimiento es 1 lo cual juega en contra al tener que recomprarla.

                  El futuro en teoría al tener una delta de 1 y una horquilla más estrecha, casi se comporta como una covered call con acciones, pero eso sí más barato, ya que en el futuro sólo hay que aportar las garantías.

                  Bueno espero que se entienda y a ver si el tema interesa, que yo llevo tiempo tratándolo.

                  Un saludo.

                  Comentario


                  • #10
                    Buenas tardes.

                    Originalmente publicado por Blixter Ver Mensaje
                    Hola Husky, un tema al que llevo tiempo dándole vueltas en lo concerniente a la Diagonal Call.

                    ¿Cómo de factible es usar un futuro sobre el subyacente, el mini-Ibex en este caso, en lugar de una Call larga?

                    Por una parte será más caro supongo, pero por otra, la delta del futuro es 1 lo cual es bastante importante por lo siguiente:

                    .- Abrimos una Diagonal Call por ejemplo ahora que el Ibex anda por 11.300 ptos, con las siguientes legs.

                    +1 Call 11.000 Dic '15 x 833 Delta algo mayor de 0.5 digamos 0.6

                    [ATTACH=CONFIG]3750[/ATTACH]

                    -1 Call 11.500 Jun '15 x 173 Aqui la delta no importa.

                    [ATTACH=CONFIG]3751[/ATTACH]

                    Ahora mismo el balance sería el siguiente:

                    +1 Call Dic '15 -833€
                    -1 Call Jun '15 +173€
                    Balance ....... -660€

                    Si en el vencimiento el Ibex se fuera a 11.800 puntos, que teóricamente nos convendría, las operaciones para cerrar serían las siguientes.

                    +1 Call Jun '15 -300€
                    Balance ....... -960€

                    Habría que cerrar la long call por 960€ para que saliese rentable. Hay que fijarse que en el momento de compra de la Long Call, el precio de venta de ésta es de 783€ por lo que si el Ibex sube 500 puntos con una delta de 0.6 este precio de venta se iría a +783€ + 300€ = 1.083€ de revalorización más o menos, con una plusvalía total de +1.083€ - 960€ = 123€, siendo generosos si la horquilla no se hace más amplia a medida que la delta aumente. Lo que yo veo aquí es que usar la Diagonal Call apenas te sale rentable a pesar de que el subyacente suba 500 puntos y te sea favorable.

                    ¿No saldría más rentable usar un futuro? Si, digamos que compramos Ibex a 11.300€ y en el vencimiento éste está a 11.800€ en este caso las operaciones serían las siguientes.

                    +1 Ibex ........... -11.300€
                    -1 Call Jun '15 ...... +173€
                    -1 Ibex ........... +11.800€
                    +1 Call Jun '15 ...... -300€
                    Balance .............. +373€

                    Es casi el triple del caso anterior. Entiendo que habría que hilar más fino con las comisiones y que la horquilla de compra/venta del Ibex también juega, pero es un tema a tratar bastante interesante, ya que he experimentado en ocasiones con acciones del NYSE, que cuando tiras una Diagonal Call con strikes muy apretados, hay veces que al cerrar incluso puedes llegar a palmar algo de dinero, ya que la delta de la long call es baja y la delta de la short call en el vencimiento es 1 lo cual juega en contra al tener que recomprarla.

                    El futuro en teoría al tener una delta de 1 y una horquilla más estrecha, casi se comporta como una covered call con acciones, pero eso sí más barato, ya que en el futuro sólo hay que aportar las garantías.

                    Bueno espero que se entienda y a ver si el tema interesa, que yo llevo tiempo tratándolo.

                    Un saludo.

                    Blixter, el perfil de riesgo cambia al sustituir la long-call por un futuro. Creo recordar que esas combinaciones con futuros se denominan estrategias con posiciones sintéticas. Me parecen complejas y prefiero algo más sencillo. Tampoco sé precisarte si sería más caro (y, por tanto, menos rentable) o no. Lamento no poder ayudarte.

                    Nunca he probado una Diagonal-call usando una horquilla similar a la del ejemplo con la long-call a un strike un 3% bajo la cotización (11.000) más una short-call a un 2% por encima (11.500). Pero así a ojo creo que la delta inicial de la long-call es demasiado alta y la de la short call demasiado baja; y yo diría que ésta es la causa de que la rentabilidad sea escasa incluso si la cotización es alcista. Habría que comprobarlo en una Excel usando una calculadora de opciones para salir de dudas.

                    Yo no utilizo esa combinación de patas porque, en lo que llevo leído, los que saben siempre aconsejan utilizar strikes situados a otras “distancias” de la cotización.


                    Un saludo.
                    Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

                    Comentario


                    • #11
                      Buenas tardes.

                      Aunque puede parecer otra cosa, todo esto que escribo no va destinado a realizar un tutorial ni nada parecido. Lo escribo egoístamente para aleccionarme a mí mismo y poder así auto-insultarme cuando no lleve a cabo al pie de la letra algo que es de recibo que debe hacerse y que he escrito cómo debe realizarse sin excusas. Las excusas sólo conducen a pérdidas innecesarias y son la sustancia del trading perdedor. Éste es, y no otro, el objetivo de este hilo: confesar una estrategia, dejarla escrita, avanzar y llevarla a rajatabla según el plan previsto.


                      Un saludo.
                      Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

                      Comentario


                      • #12
                        Buenas tardes.

                        Antes de abrir cualquier posición en bolsa con acciones, con opciones o con lo que sea, siempre hay que resolver 4 incógnitas: (i) qué es lo máximo que puedo perder si todo sale mal; (ii) qué es lo máximo que puedo ganar si todo sale bien; (iii) en qué momento entro en pérdidas; y (iv) en qué momento entro en beneficios. A esto se le denomina perfil de riesgo. Si el perfil de riesgo es demasiado alto o demasiado bajo posiblemente no se estén optimizando las posibilidades de beneficio. Se dice que el perfil de riesgo aconsejable debe ser una relación riesgo/beneficio mínima de 1:2 (por cada euro arriesgado debe ser factible obtener 2 euros o más de beneficio).

                        El perfil de riesgo de una Diagonal-call varía dependiendo de 2 horquillas diferentes: la de los strikes y la de las fechas de vencimiento. He dedicado tiempo al IBEX estudiando algunas composiciones y las que más encajan con mi forma de ser y de operar son aquellas en que la pata de la call comprada se hace a una fecha de vencimiento de 12 o más meses en un strike aproximadamente un 10% por debajo de la cotización, mientras que la segunda pata se vende a la primera o segunda fecha de vencimiento más cercana en un strike alrededor de un 3% por encima de la cotización del IBEX.

                        Para analizar éste perfil de riesgo y responder con fundamento las 4 incógnitas planteadas más arriba utilizo una Excel y una calculadora de opciones.

                        image5.jpg

                        Con el IBEX cotizando a 10.000 enteros, por la call vendida a un strike 10.300 (3% por encima de la cotización) con vencimiento a 40 días, a una volatilidad de un 20% estando el tipo de interés del bono a 1,5%, se recibe una prima de 150 euros. Para comprar la call 9.000 (10% por debajo) con vencimiento a 1 año hay que pagar una prima de 1.454 euros. 1.454 euros pagados para comprar la call menos 150 euros cobrados por la venta de la segunda pata suponen una inversión neta de 1.304 euros, un 13,04% del valor de subyacente (1.304/10.000).

                        1.304 euros puede parecer mucho dinero; pero lo parece porque el subyacente (el IBEX) cotiza a 10.000 euros. Si hiciéramos lo mismo con una acción líquida que cotizase a 7 euros (por ejemplo Santander), sólo se necesitarían 91,28 euros. ¿A que ya no es tanto?

                        En el cuadro de la izquierda está el valor que tendrían ambas patas si se recomprasen a 15 días de la expiración de la call vendida, cuando a la call comprada aún le restarían 340 días para expirar. En el de la derecha está el valor a la fecha de expiración de la call vendida cuando a la otra pata aún le restarían 325 días para expirar.

                        De los números se desprende que la Diagonal-call es ganadora tanto si el IBEX sube como si se comporta de manera lateral, incluso bajando un 1% hasta 9.900. No debe tomarse al pie de la letra porque se está utilizando una volatilidad media constante que puede variar en momentos de tensión o distensión. Pero asienta las bases del perfil de riesgo medio de una diagonal-call con los parámetros concretos detallados.

                        Se aprecia que si la cotización del IBEX cae, la posición entra en pérdidas de cierta importancia: para cerrar la posición con un 10% de caída del índice se originan unas pérdidas del 42,9% (559 euros) de lo invertido (1.304 euros). Pero esto no es así exactamente porque la call comprada aún tiene mucho “espacio” para volver a remontar: le quedan aún 325 días de “vida” antes de expirar, y la prima cobrada habrá servido para rebajar el precio pagado por la call comprada. De modo que se puede volver a vender otra nueva call un 3% por encima de la cotización actualizada del IBEX, que volverá a rebajar el precio pagado por la call comprada. Y después otra. Y depués otra, etc. rebajando cada vez más y más el precio pagado por la call camprada sin tener que meter más dinero en la operación.

                        Y aquí me detengo, por hoy, porque creo que es suficientemente denso quizá. ¡A ver cuándo puedo seguir!. Mañana, según cómo esté la cosa, es posible que abra 1 Diagonal-put que es igual pero con put. Pero tengo que verlo antes con calma.



                        Un saludo.
                        Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

                        Comentario


                        • #13
                          Muy interesante el hilo, gracias por compartir tu operativa

                          Comentario


                          • #14
                            Buenas tardes.

                            Si se genera un gráfico para la Diagonal-call como ésta del ejemplo... image1.jpg… cuyos ejes sean (i) la cotización del IBEX y el beneficio/pérdida obtenido a cada paso, se puede hacer una “radiografía” del perfil de riesgo:

                            Image6
                            image6.jpg

                            A la izquierda está la “radiografía” cuando faltan 15 días para que expire la short-call 10.300; a la long-call aún le quedan 340 días de “espacio”.

                            A la derecha la short call ha expirado; la long-call aún tiene 325 días.

                            Ambos perfiles son muy parecidos. La cresta de beneficio a 15 días de vencimiento (izquierda) está cuando el IBEX sube un 8% (beneficio 245€ a 10.800 enteros). Si sube más del 8% el beneficio disminuye. La cresta cuando la short-call expira está justo en el strike, que era un +3% (beneficio 333€ a 10.300 enteros). Más arriba el beneficio también disminuye. Sin embargo, en ningún caso se llega a perder dinero si el IBEX sorprendiera con un gran rally alcista.

                            Al abrir una Diagonal-call como ésta hay que ser consciente de que el máximo beneficio potencial es el 25%. Jugando con strikes y vencimientos lógicamente puede variar. Pero en ningún caso se trata de una estrategia pensada para generar plusvalías ambiciosas.

                            Una Diagonal-call del IBEX es lo más parecido que hay a una Covered-call.


                            Un saludo.
                            Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

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                            • #15
                              Buenas tardes.

                              Hoy debería haber tirado una Diagonal-put, ahora que lo veo, pero no he podido. Así que veremos mañana. La Diagonal-put se comporta exactamente igual que la call solo que utilizando puts. Sirve para aumentar la rentabilidad “compensando” las garantías (o el ‘margin’, dependiendo del broker que se utilice). Otro día lo explico.

                              Image7
                              image7.jpg

                              A CP parece que se ha roto el doble techo que había en los 11.520 del gráfico de futuros (que es muy parecido al de IBEX pero no exactamente igual). Además la línea amarilla que discurre paralela al gráfico ha tomado una buena pendiente alcista. Es una media móvil un poco especial llamada AMA (Adaptative Moving Average) que cambia rápidamente la inclinación cuando detecta tendencia y se queda muy plana cuando detecta lateralidad.

                              La vela del diario de hoy cierra por encima de la de ayer con una buena sombra inferior, aunque el volumen no haya sido alto ni ayer ni hoy.

                              Image9

                              image9.jpg

                              Así que voy a esperar un rebote en un pullback al doble techo 11.520 del futuro para abrir la Diagonal-put.



                              Las posiciones abiertas han quedado así:

                              Image8

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                              Un saludo.
                              Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

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                              • #16
                                Buenos días.

                                Este es el gráfico de 5 minutos sobre el que suelo mirar las cosas intradía.

                                Image10
                                image10.jpg

                                Está lateral sobre el doble techo roto ayer con la AMA plana. Abrir posición alcista ahora (Diagonal-put) implica riesgo innecesario porque no sé para dónde va a romper. Así que me espero disciplinadamente a que rompa resistencias y la AMA se ponga alcista. Y si no, pues me aguanto o abro Diagonal-call-reversal (esto se verá con calma cuando llegue).

                                Esto son autorreflexiones que me hago para después compararlas con las tonterías que practico.

                                Se me ha olvidado decir que necesito volumen también para entrar. Ahora está muy bajo.


                                Un saludo.
                                Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

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                                • #17
                                  Hola,

                                  Muy buen hilo, Husky, muchas gracias.

                                  Muy importante lo que comenta Husky del objetivo de rentabilidad de una estrategia de trading. Efectivamente tiene sentido una estrategia de trading cuado supera la rentabilidad de la inversión a largo plazo, tras pagar los impuestos de las ventas.

                                  Essta estrategia de la Diagonal call efecticvamente se puede hacer con futuros, o con acciones. Las 3 son diferentes versiones de la call cubierta.

                                  Siguiendo el ejemplo de Husky, la call que vende (la posición bajista) es igual en las 3 versiones, lo que cambia es la posición alcista.

                                  Si se usa un call, como hace Husky, la ventaja es que las pérdidas están limitadas. En este caso, por mucho que cayera el Ibex Husky no perdería más de lo que ya sabe que arriesga al abrir la operación, que en este caso son los 1.304 euros que comenta. 1.454 que paga por comprar la Call a 1 año y 150 que cobra por vender la Call a corto plazo. Si al cerrar la posición el Ibex está por debajo del precio de la Call a 1 año, Husky no pierde más de esos 1.304 euros.

                                  La desventaja es la que comenta Blixter, que por el valor temporal pagado al comprar la Call a 1 año, si la operación va bien se gana algo menos. Ese algo menos que se gana es el coste de limitar las pérdidas a esos 1.304 euros.

                                  Si en lugar de usar la Call a 1 año se usa un futuro comprado (o acciones, no en el caso del Ibex, pero sí en el de hacer una Diagonal Call sobre una acción), entonces nos ahorramos ese coste en caso de que la operación vaya bien, pero a cambio no tenemos las pérdidas limitadas. Si Ibex cerrase la operación a 8-7-6.000, las pérdidas irían aumentando.


                                  Saludos.


                                  Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                                  "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                                  "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
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                                  • #18
                                    Husky, la posición bajista no la veo clara aunque llegue a esa resistencia, porque el Ibex 35 con dividendos está en subida libre:

                                    Ibex 35 con dividendos mensual.jpg

                                    Creo que es momento para que las operaciones de trading sean por el lado alcista, como has hecho con la diagonal call.

                                    Y efectivamente esta estrategia es sencilla, no necesita mucho tiempo de seguimiento, y se puede hacer también con acciones, lo cual reduce el coste y el rieso máximo.


                                    Saludos.


                                    Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

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                                    "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                                    "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                                    "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                                    "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                                    Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                                    "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                                    "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                                    • #19
                                      Buenas noches.

                                      Gracias a tí, IEB.

                                      Lo de la resistencia no era una posición corta sino un especulación para abrir la Diagonal optimizando las patas. El IBEX a MP está alcista.


                                      Un saludo.
                                      Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

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                                      • #20
                                        Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                        (22-05-2014)
                                        Buenas noches.

                                        Este es el gráfico de futuros IBEX de los 5 días de la semana con velas de 1 hora. Debajo está el volumen.

                                        image12.jpg
                                        El martes y miércoles se formó un doble techo a 11.520 (línea roja) que se rompió el mismo miércoles. Hubiera sido buen momento para entrar largo pero no tuve oportunidad. El siguiente paso "lógico" es esperar el pullback a esa misma línea roja pero el jueves no pude atender el trading. No me dedico a ello profesionalmente.

                                        Hoy viernes repitió pullback y pude entrar. El movimiento se aprecia mejor en este gráfico diario con velas de 5 minutos:

                                        Image13
                                        image13.jpg

                                        El IBEX hizo 3 pullback al doble techo (línea roja) que me dieron oportunidad de abrir posición en este caso vendiendo una put-11.900 para junio’15, y comprando una put 10.400 para marzo’16. Esos strikes eran el +3% (1ª pata) y el -10% de la cotización (2ª pata), siguiendo mi posición favorita sólo que con put en vez de con call para equilibrar combinación.

                                        El uso de call en vez de put es indiferente. Son técnicamente iguales. Según cómo y por qué unas veces resulta más rentable la Diagonal-call y otras la Diagonal-put. Por eso yo juego con ambas. Cuando abro una Diagonal-call, la replico con una Diagonal-put. En mi posición actual aún me queda abrir una Diagonal-put más. Esto es lo que hay:

                                        Image11
                                        image11.jpg
                                        Si no se entiende, no dudéis en preguntar. A ver si otro día, con calma, explico las columnas del broker.


                                        (sigue…)
                                        Tratando de no arruinarme vendiendo opciones (forewarned is forearmed: it's better to be safe than sorry).

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