Mis impresiones: se ha visto relativamente favorecida por el covid y los tipos ultrabajos. En otro escenario me pregunto si avanzaria adecuadamente. El fondo de comercio lo tienen inflado. Constantemente se ven obligados a reconocerlo. 1 de cada 3 euros sigue siendo GoodWilll. Asi que es de esperar mas sorpresas.
Para mi, reconoce que sus marcas no tienen muchas de ellas power pricing, al venir parte de la mejora de net sales por reduccion de costes de promocion y ajustes de inventario por covid. parece algo coyuntural.
Sigue el camino marcado (o el que yo esperaba), venta de activos y ‘remodelacion lenta’. Pero creo que hay que seguir esperando. No me parece la KHC definitiva, ni creo que pueda recuperar marca sin aumentar el gasto en publicidad.
El dividendo es pagable (0,7 eps del trimestre ajustado, sin la perdida contable de la perdida de la venta de los quesos).
Para mi, todavia es pronto. Creo que quedan sorpresas y que ha tenido la ‘potra’ del covid. En otro entorno, me da que estariamos viendo otros numeros. No es la KHC definitiva. Yo creo que necesita menos goodwill, mas promocion y ver como queda el verdadero flujo de caja sin estos coyunturales.
Hay empresas estrelladas (como Tef) y empresas con cierta estrella (como KHC). Esperemos que dure.
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Confirma dividendo de 0,4
http://ir.kraftheinzcompany.com/news...dividend-040-6Dejar un comentario:
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Algunas notas rapidas.
- No tienen mucho ‘power pricing’. Parte del aumento es porque han bajado la actividad promocional, no porque puedan subir precios facilmente.
- Es un goteo constante el reconocer que el activo lo tienen ‘inflado’Higher pricing primarily resulted from reduced promotional activity compared to the year-ago , with gains also reflecting planned pricing actions in select categories and markets and pricing to offset dairy inflation.
- La mejora del flujo de caja le viene por haber gastado menos en promocion y por ajustes del inventario relacionados con el COVID. Ambos parecen motivos coyunturales.In September 2020, the Company entered into a definitive agreement to sell certain assets in the Company’s global cheese businesses, as well as to license certain trademarks, for total consideration of approximately $3.3 billion, including $3.2 billion of cash consideration (the “Cheese Transaction”). The Company has allocated $1.5 billion of the total consideration to perpetual licenses that will be granted to the buyer for the Kraft and Velveeta brands. The Company has allocated the remainder of the total consideration, currently $1.8 billion, to the net assets to be transferred (the “Disposal Group”). The Company determined that the Disposal Group, which included allocated goodwill, had an aggregate carrying amount above its $1.8 billion estimated fair value. Accordingly, a non-cash impairment loss of $300 millionwas recorded in the third quarter of 2020. Upon closing of the Cheese Transaction, we may recognize a gain or loss, depending on a number of facto
- Year-to-date net cash provided by operating activities increased to $3.3 billion, up 67.0% versus the comparable prior year period, primarily driven by Adjusted EBITDA growth, reduced cash outflows resulting from lower payments related to the timing of promotional activity, and favorable changes in inventory, primarily due to reduced inventory levels from COVID-19-related demand. Free Cash Flow(1) for the first nine months of 2020 increased to $2.9 billion, up 107.8% versus the comparable prior year period, from a combination of the previously mentioned items and lower capital expenditures versus the prior year period.
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Kraft presenta resultados y mejor de lo esperados:
Kraft Heinz EPS beats by $0.08, beats on revenue https://seekingalpha.com/news/3628086
CFO 4.888
Capex 642
FCF 4.246
Deuda l/p 27.882 0
Deuda c/p 529
Caja 2.720
Deuda neta 25.691
Parece que la deuda va bajando!Dejar un comentario:
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Gracias Balbuceo!Originalmente publicado por BalbuceosJoe Ver MensajeDejar un comentario:
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El queso Philadelphia lo fabrica Mondelez, pero conserva su marca "Kraft" ya que esta fue separada en un spinoff que se es lo que quedó como Mondelez en 2012.Originalmente publicado por rickymorty Ver Mensaje
https://en.wikipedia.org/wiki/Kraft_Foods_Inc.
On October 1, 2012, Kraft Foods Inc. spun off its North American grocery business to a new company called Kraft Foods Group, Inc. The remainder of Kraft Foods Inc. was renamed Mondelēz International, Inc. and was refocused as an international snack and confection company.Dejar un comentario:
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Una pregunta tonta: Estaba hoy en el super y me da por mirar el queso Philadelphia. En la etiqueta pone Mondelez, y no Kraft Heinz.... Qué relación hay entre Mondelez y Kraft Heinz? He visto que Mondelez es la sucesora de Kraft Foods, pero, forma parte de Kraft Heinz? O dicho de otra forma, si compro un producto Mondelez (chocolatinas, por ejemplo) estoy beneficiando a Kraft Heinz? XD.
Saludos!Dejar un comentario:
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La compañía estadounidense de la alimentación Kraft Heinz anunció este martes que ha firmado un acuerdo definitivo para vender parte de su negocio de queso al grupo francés Lactalis por 3.200 millones de dólares. Según detalló la compañía en un comunicado, espera que la transacción, que aún está pendiente de la aprobación de los reguladores, se complete durante la primera mitad de 2021.
En concreto, la transacción incluye su división de queso natural en Estados Unidos, incluido el negocio de quesos naturales y rallados de Kraft Heinz en este país bajo las marcas Kraft, CrackerBarrel, Breakstone’s, Knudsen, Polly-O, Athenos y Hoffman’s. No obstante, mantendrá algunas de sus marcas más conocidas como Philadelphia, Kraft o Velveeta. No obstante, mantendrá algunas de sus marcas más conocidas como Philadelphia, Kraft o Velveeta.
https://financialfood.es/kraft-heinz...-200-millones/Editado por última vez por Loureiro1981; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9764-loureiro1981 en 17-09-2020, 10:03 PM.Dejar un comentario:
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Muchas gracias, desgraf.
Sí que han sido algo mejor de lo esperados:Kraft 2T 2020.png
Las ventas suben el 3,5% y el margen bruto crece el 5%. Es un buen dato, porque vuelve el crecimiento, y eso le va a mejorar los flujos, le hace reducir la deuda, etc, como vamos a ir viendo.
El BPA es negativo, de -1,04 $, porque ha vuelto a hacer deterioros contables en algunas marcas. Esto es lo peor de los resultados, pero por lo demás mejora más de lo esperado.
En esta diapositiva anterior también veis que los gastos generales suben de 1.579 a 1.780. En este creo que aún puede mejorar más, para aumentar los márgenes.
Vemos ahora los flujos, para que veáis que el flujo de explotación ha aumentado casi el 70%:
Kraft flujos.png
Esto es una mejora importante, porque es lo que le permite reducir la deuda en casi 1.000 millones desde el final de 2019. Y como además le está subiendo el EBITDA, pues la situación de la deuda mejora por los 2 lados (bajada de deuda, y subida de EBITDA), y lógicamente esto es muy buena noticia.
Si no tenemos en cuenta los "no habituales" (como esos deterioros que os he comentado antes), en los 6 primeros meses el BPA cae el 3,5%, pero en el tercer trimestre aislado el BPA aumenta el 3%. Esto significa que el cambio a mejor de los últimos 3 meses es importante (aunque aún lo tiene que consolidar).
Entrando en más detalles, hay cosas importantes, que hacen pensar que la mejora va a continuar en los próximos trimestres.
Por ejemplo, que debido a los encierros ha conseguido nuevos tipos de clientes, y parece que gran parte de ellos están quedando como consumidores habituales de la marca:
Kraft clientes.png
Ha entrado en nuevos tipos de hogares (como casas sin niños, con ingresos más altos, etc (gráfico de la derecha), y como veis en el gráfico central parece que una parte importante de ellos van a continuar siendo clientes de Kraft. Esto es ampliar mercado, de una forma inesperadas, y hace que mejoren algo las perspectivas de Kraft. Tampoco es que eso le vaya a hacer vender el doble (por decir algo exagerado), pero si le hace aumentar algo más las ventas en este momento, eso le hará controlar la deuda mucho más rápido, y podrá volver a subir el dividendo antes.
Otros datos importantes para ver las perspectiva están en esta diapositiva, que se refiere solo al segundo trimestre aislado, no a los 6 primeros meses de 2020:
Kraft organico.png
Lo que aquí llama "orgánico" o "ajustado" básicamente son los datos a tipos de cambio constantes, y como veis el crecimiento está siendo bastante bueno, y mejor del que tenía hasta ahora.
Quizá algo de este crecimiento se haya visto beneficiado por los encierros y el consumo en el hogar, pero recordad que Kraft también vende en restaurantes, que han estado cerrados.
Es imposible saber en este momento cómo se ajustará este crecimiento cuando se vuelva a la normalidad, pero en este momento la sensación es buena, por cosas como los nuevos tipos de clientes que os he comentado.
Para este año la idea de Krafrt es mantener el dividendo, y ya es altamente probable que lo haga, y utilizar el resto del flujo de caja para reducir deuda, que es lo mejor que puede hacer ahora. Quizá acabe 2020 con un ratio deuda neta / EBITDA de 3,5-4 veces, que estaría muy bien.
Para valorarla creo que podríamos usar en este momento un BPA de 3,2 $ y el dividendo de 1,60, y teniendo en cuenta que probablemente en los próximos años irán subiendo ambos.
Según eso el PER ahora es de 11 veces y la rentabilidad por dividendo es del 4,6%.
Esta mejora inesperada por los encierros cambia un poco la valoración.
Los 25-28 $ los veo ya poco probables.
Tened en cuenta que este es el tipo de empresa que con la deuda controlada ahora está cotizando alrededor de PER 20 veces. Creo que a Kraft aún le quedan cosas que hacer por mejorar su eficiencia, pero esta mejora inesperada parece que le va a a dar un buen impulso a la reducción de la deuda, y si eso fuera así la cotización podría notarlo.
Dados estos resultados, los 35 $ actuales parecen un buen nivel, pero creo que como ha subido mucho es posible que se pueda comprar en algún recorte.
Vamos a ver el gráfico diario:
Kraft diario.jpg
Fijaros que desde los mínimos ha subido un 75%, así que podría haber inversores de corto y medio plazo que en algún momento vendan, y recorte un poco.
En los 30-32 $, alrededor de la media de 200 diaria, creo que es muy buena compra. Ahí el PER es de unas 9-10 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 5,2%.
Y el potencial es alto, porque en cuanto baje un poco más su deuda ya la tendrá controlada, y podrá volver a subir el dividendo.
Saludos.Dejar un comentario:
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Buenas,
Hoy han presentado resultados y mejores de lo esperados:
https://seekingalpha.com/news/359760...ter-volume-mix
Bpa: 0,8 vs BPA 0,64/0.65
No soy un experto en balances pero los resultados me han gustado mas que los del Q anterior.
Y han bajado algo de deuda:
20200730_194504.jpg
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Hola,
desgraf, 25 $ me parece un muy buen precio de compra. Yo la mantendría, claramente.
Pablo, ese flujo de caja aumenta, sí. Aunque fíjate que aumenta porque ha reducido las inversiones, pero el flujo de caja operativo cae. Así que es una mejora del flujo de caja, pero no de la formas más sana, como dice Balbuceos.
Y lo que dices del tema de la salud, yo lo veo igual. Si ese fuera el problema, estaría igual todo el sector, no solo Kraft.
Las ventas de este sector están estancadas desde hace una década o así, como dice yoe. El caso de Coca Cola es un poco especial, por lo que os comenté en el vídeo del otro día. A Coca Cola la han caído las ventas bastante, pero es por el tema de las emotelladoras.
Si miráis en la base de datos a Pepsi, Mondelez, Procter, Kimberley, etc, veréis que las ventas llevan estancadas aproximadamente una década. En algunas empresas es algo menos de una década, en otras algo más. El crecimiento de BPA y dividendo de este sector se ha producido por:
1) Mejoras de la eficiencia
2) Recompra de acciones
3) Subida del payout
El problema específico que ha tenido Kraft es que se le ha "atascado" la fusión con Heinz, y eso ha hecho que:
1) No haya mejorado la eficiencia, y por tanto
2) No ha podido recomprar acciones ni
3) Subir el payout
Pero una vez que controle los costes y encauce bien la fusión, lo lógico es que cotice a ratios similares a los del resto del sector, porque Kraft y Heinz eran dos de las mejores empresas de este sector, a nivel mundial.
En la web de Kraft no hay datos adelantados sobre el segundo trimestre, sobre cómo están yendo las ventas, por ejemplo.
Los resultados del primer trimestre los presente el 30 de julio.
Por prudencia yo pondría como zona de compra los 25-28 $. Es posible que los resultados de este trimestre muestren alguna mejoría más, por lo que decía Bank of America en esa valoración, pero ya lo veremos.
Este es el semanal:
Kraft semanal.jpg
El día que Kraft controle los costes y la deuda, su potencial creo que es muy alto (como doblar cotización), pero por prudencia de momento seguiría manteniendo los 25-28 $ como zona de compra, al menos hasta que veamos los resultados del segundo trimestre.
Ahora mismo está en resistencia y haciendo figuras de techo, así que por técnico también es momento de esperar.
Si rompiera con claridad la resistencia de los 33-34 $, entonces probablemente sea porque los resultados vayan a ser buenos. Y en ese caso no compraría en esa subida pensando que se escapa, sino que mejor esperaría a ver los resultados, y esperar algún retroceso.
Saludos.
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Mondelez y Nestlé no las sigo. En general son empresas estancadas o con leves crecimientos. En KHC se juntan varias cosas.
- Que el sector es muy maduro y con mucha competencia.
- Que ha perdido la diferenciación en la mayoría de sus productos.
- Que pago cara parte de la fusión.
- Que seguramente Amazon está revolucionando más la distribución en USA de lo que aquí vemos.
Si las grandes distribuidoras de alimentación pierden relevancia por internet, lo pierde Kraft. Si encima KHC no tiene capacidad de presionarlas (como si puede hacerlo Coca Cola) pues blanco y en botella.
Lo de KHC no creo que tenga solución a corto (a no ser que nos sorprendan con ventas de activos espectaculares) y el camino es con mucho riesgo por la debilidad financiera que muestra.Dejar un comentario:
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He leido ya algunas veces que la empresa no crece, y que uno de los motivos principales es el cambio de hábitos de la sociedad. La sociedad de ahora tiene hábitos mas saludables que la de hace unos años y por tanto se venden menos salsas, procesados, etc. Según esta teoría a Mondelez, McDonalds, Nestlé, etc también le debería estar yendo regular y no es así. Por qué creeis que las ventas están estancadas?Dejar un comentario:
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Efectivamente es quizá el dato más importante, pero viene de una bajada de los gastos, pero fíjate que el cash por operaciones baja bastante.Originalmente publicado por pabloes87 Ver MensajeDejar un comentario:
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Hola,
He añadido Kraft a la base de datos:
https://www.invertirenbolsa.info/his...sa/kraft-heinz
Decidme en el hilo que he abierto sobre esto qué otras empresas os gustaría añadir, por favor:
https://invertirenbolsa.info/foro-in...-base-de-datos
Saludos.Dejar un comentario:
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Hola,
Estoy viendo en los reportes que el Free Cash Flow ha aumentado. Este es el parámetro mas importante no? Ya que con él se financia el pago de dividendo a los accionistas, recompra de acciones, pago de la deuda u otras inversiones. Ha aumentado bastante.
Captura.PNGDejar un comentario:
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Gracias Gregorio!
Entré a 25$ que me parece un buen margen de seguridad viendo lo visto. Es probable que me espere a resultados del Q2 y según lo que vea decido liquidar o mantener. Como lo ves? Dividendo parece 'seguro' y con los tiempos que corren me parece una posición relativamente estable por los problemas que decís.
En el momento en el que estamos ya no veo tantas 'gangas' y me parece peligroso comprar a estos niveles
Hoy ha recibida consejo de compra y se dispara un 5% (aunque sigue en su zona lateral y su resistencia en los 31):
Kraft +2% after BofA turns bullish https://seekingalpha.com/news/3575437Dejar un comentario:
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Hola,
Estoy de acuerdo con vosotros. En el tercer trimestre de 2019 parecía que se iniciaba la mejora, pero en los 2 últimos parece que vuelva estancarse. La empresa dice que va mejor de lo previsto, eso sí, pero yo no lo veo claro (que vaya mejor de lo previsto).
Vamos por orden. Los resultados de 2019 fueron estos:
Kraft 2019.png
Bajó el margen bruto (debería subir para mejorar las cosas), y los costes generales bajaron muy poco: de 3.190 a 3.178 millones. Está bien que bajen los costes generales, pero tendrían que bajar más.
La fusión de Kraft y Heinz se "atascó" porque los costes no bajaron lo que deberían desde el inicio de la fusión, y la mejora en 2019 fue casi inexistente.
La deuda neta bajó de 30.000 millones a 27.000, pero como también bajó el EBITDA (por los negocios que vendió), el ratio deuda neta / EBITDA subió de 4,3 veces a 4,4 veces. Es una subida pequeña, pero es que lo que se esperaba (para mi) es que fuera bajando. Kraft dice que está en camino de bajarlo por debajo de las 4 veces en un plazo relativamente corto de tiempo, pero de momento en 2019 no hubo mejora. Está en una situación más bien plana, como dice yoe.
Para el futuro de Kraft, esas 2 que os he marcado son las cifras más importantes de la cuenta de resultados en este momento.
Y en el primer trimestre de 2020 tampoco han mejorado:
Kraft 1T 2020.png
En el coste de los productos Kraft dice que este trimestre le han perjudicado (contablemente, sin afectar al flujo de caja) unos derivados de cobertura, que han aumentado el coste de los productos vendidos. Esto será así, sí.
Pero los costes generales vuelven a subir. En la presentación de resultados no cita el motivo de esta subida. Es muy importante que estos costes bajen (o que suban menos de lo que suba el margen bruto).
Y la deuda neta ha vuelto ha subir a 27.400 millones. No es que sea mucho un 2%, pero debería estar bajando ya, porque está en 4,4-4,5 veces el ratio deuda neta / EBITDA. Si empieza a bajarla, pues bien, no es demasiado alto. Pero si se estanca o sube algo más, pues ya es un nivel algo alto, y sí que podría tener que llegar a hacer alguna ampliación de capital.
Kraf dice que el segundo trimestre va a ser mejor de lo esperado, por las compras de acumulación, y las previsiones que da en este momento son estas:
Kraft 2020.png
En los recuadros verdes os marco lo más importante. Kraft dice que su previsión es aumentar el flujo de caja, y más de lo previsto hasta ahora (entiendo que por las ventas de acumulación que ha habido en el sector de la alimentación).
También dice que va a reducir deuda y mantener el dividendo.
En el resto de la presentación y del informe da algunas cifras menores diciendo que está en camino para cumplir esto. Pero de momento lo cierto es que está estancada en la reducción de la deuda.
A los precios actuales de todas ellas, creo que ahora son mejores compras Unilever y General Mills.
Para comprar Kraft yo esperaría a precios más bajos, o a ver alguna mejora en la reducción de la deuda. Pienso que tiene capacidad para hacerlo, pero lo más prudente es esperar a que empiece a hacerlo. Una vez que la deuda empiece a descender, la situación estará mucho más clara, porque su negocio es estable. Pero por eso es muy importante que consiga reducir los costes generales (o aumentarlos menos que el margen bruto, por lo que dice yoe de invertir en publicidad para crear marcas, y así aumentar los ingresos.
Saludos.Dejar un comentario:
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Buenas desgraf. Que tiene una deuda muy alta, y puesto que no mejora ventas y los márgenes tampoco puede, solo le quedan tres vías.
- Ampliación de capital.
- Cancelación o recorte del dividendo.
- Venta de activos que no sean core o sean menos rentable.
De momento, aguanta porque los tipos están bajos pero la paciencia de los acreedores se terminará antes o después. Aparte es la pescadilla que se muerde la cola. Se duda de su capacidad de pago, le bajan el rating, paga tipos más altos para nueva deuda, que agrava su capacidad de pago, etc.
Aparte, se sabe ya que tienen que dedicar más gasto a I+D. Parte del deterioro se atribuye a que 3G obvio la construcción de marca y se centró en mejoras de márgenes a corto. Patricio ha venido a solucionar esto. Pero supone más presión a corto sobre la caja, aunque a largo pueda ser el camino correcto.
La situacion se agrava puesto que no queda claro que la caja esté dando para pagar intereses y dividendos. Este trimestre, a mi modo de ver, sigue manteniendo la duda.
Asi que queda por ver para donde tiraPatricio. Si una estrategia tipo Tef (mejora lenta y años de letargo) o coge el toro por los cuernos y toma decisiones rápidas y contundentes. De momento, no veo señales de que haya optado por la segunda vía.Dejar un comentario:
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