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Munich Re: Análisis Fundamental y Técnico (Alemania) (PR LP = 1%-3%)

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  • wanatan
    respondió
    Hola, tengo una duda con el ratio combinado. En la base de datos de Gregorio, sale 101,00% ( https://www.invertirenbolsa.info/his...resa/munich-re ).

    Mirando el annual report de la empresa me sale 101,00% pero de la parte reinsurance de la empresa, de la parte ERGO, salen otros datos.(adjunto imágen, es el rectángulo rojo)

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	munich re.png
Visitas:	118
Size:	1118 KB
ID:	444905

    Si el ratio combinado esta por encima del 100%, entiendo, que la empresa esta pagando más en indemnizaciones que lo que cobra en primas, no?

    Gracias y un saludo

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los resultados de Munch Re siguen siendo malos, pero mejoran algo respecto a los trimestres anteriores:


    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	MR 3T 2020.png
Visitas:	253
Size:	2238 KB
ID:	442860


    El beneficio neto cae el 60%, pero el BPA cae algo menos (58%) por la recompra y amortización de acciones.

    Es un mal resultado, desde luego.

    Las principales causas han sido el parón económico (más pagos por cancelación de eventos e interrupción de negocios, y menos ingresos por seguros de viaje, y otros, por la menor actividad económica).

    2020 va a ser un mal año para Munich Re, lógicamente.

    Sobre el dividendo de 2020 de momento no ha dicho nada.

    Y en cuando al reaseguro dice que ya están subiendo las primas. Esto también beneficiará a Mapfre. Ya sabéis que yo vería bien que Mapfre vendiera su división de reaseguro, y esta subida de primas podría ayudarle a venderla ahora (si quisiera hacerlo, aunque de momento no ha dicho nada sobre que la vaya a vender).
    En el caso de Munich Re no creo que deba vender el reaseguro, porque es su especialidad, y a largo plazo tiene rentabilidades muy buenas.

    Aunque baje el dividendo de 2020, creo que el dividendo de 2019 lo debería mantener o subir en 2021.

    El dividendo de 2019 fue de 9,80 euros.

    En los 230 actuales la rentabilidad por dividendo es del 4,3%.

    Yo creo que se puede comprar algo más abajo.

    Los 200-220 euros son una buena zona de compra. En 210 euros la rentabilidad por dividendo es del 4,7%, que está muy bien. Munich Re es una empresa que suele recomprar acciones todos los años, además.

    El gráfico semanal es este:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	MR semanal.jpg
Visitas:	252
Size:	1819 KB
ID:	442861


    Fijaros que en las 3 últimas semanas (la última vela es solo la sesión de hoy lunes) ha dejado 3 sombras superiores largas. Así que la probabilidad de que caiga alto es alta.

    En 200-220 euros yo creo que es una buena compra.


    Saludos.
    Archivos Adjuntos

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Munich Re presenta los resultados el 6 de agosto, pero hoy mismo ha dado un adelanto, y dadas las circunstancias van a ser unos resultados mejores de lo esperado, y bastante buenos.

    La previsión que ha dado es un beneficio neto de 600 millones de euros:

    https://www.munichre.com/en/company/...prox-600m.html


    Las pérdidas que va a tener son 700 millones por cancelación de eventos.

    En los demás seguros (Vida, Hogar, interrupción de negocios, etc) dice que apenas se ha notado el parón.

    Así que parece que se va aclarando el panorama para las aseguradoras, que ya sabéis que era quizá el sector más difícil sobre el que hacer estimaciones, después de los bancos.

    Cuando publique los resultados lo veremos con más detalle, pero con el avance que ha publicado hoy creo que podemos valorarla bien con los datos de 2019, y sabiendo que 2020 será un mal año (pero parece que no muy malo, sino moderadamente malo).

    En 2019 el BPA fue de 18,88 y el dividendo de 9,80 euros.

    Eso supone que a los 239 euros actuales el PER es de 12,7 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 4,1%. Es un buen precio, pero vamos a afinar más.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
Visitas:	751
Size:	1556 KB
ID:	433762


    Yo haría las próximas compras en los 200-220 euros.

    El precio actual me parece bueno sin parón, pero os recuerdo que siempre tenemos que recordar el parón, y que el tercer trimestre lo estoy viendo flojo.

    Así que hay que procurar comprar en caídas.

    En 200 euros el PER 2019 es de 10.6 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 4,9%.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Ricky,

    Munich Re es de las que se va a ver bastante afectadas en 2020, sí.

    Ya ha presentado los resultados del primer trimestre de 2020:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re 1T 2020.png
Visitas:	1283
Size:	2471 KB
ID:	427613


    Como veis el beneficio neto ha caído el 65%.

    Ha tenido bastantes pérdidas por la cancelación de eventos, por ejemplo, porque lógicamente se han cancelado casi todos.

    Y para todo 2020 de momento no da ninguna previsión.


    Le pasa lo que a todas, que si se vuelve a la normalidad (que es lo que espero) está muy barata, aunque 2020 vaya a ser un año muy malo.

    Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	MR mensual.jpg
Visitas:	546
Size:	1274 KB
ID:	427614


    Ahora mismo la veo débil, y con estimaciones poco claras para 2020.

    Si cae a 140-160, vemos la situación en ese momento, y si sigue abriéndose la cosa, probablemente sea muy buen momento de comprar.


    Saludos.

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  • rickymorty
    respondió
    Como veis el precio ahora? Me parece que esta muy barata pero no se si la situacion actual puede afectar a su negocio.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Pues Munich Re ya está en el techo del canal alcista del gráfico semanal. Aquí veis el canal entero, arrancando en 2012:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal 1.jpg
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ID:	404661



    Y aquí veis mejor la última parte:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	1616 KB
ID:	404662



    Con las estimaciones para 2019 que os decía (BPA de 19 euros, y subida del dividendo del 10%) a los 265 euros actuales el PER 2019 es de unas 14 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,8%).

    No la veo cara por fundamentales, pero lo lógico y lo razonable (porque tampoco está especialmente barata, y porque ha tenido una subida de más del 40% en 2019, y eso hace que los traders de corto y medio plazo tiendan a vender y coger los beneficios) es que ahora tenga una caída.

    Así que creo que ahora es momento de esperar.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los resultados del tercer trimestre de 2019 de Munich RE han sido bastante buenos, aunque mirad cómo se desglosan:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich 3T 2019.jpg
Visitas:	1
Size:	1024 KB
ID:	404368


    Todo es resultado ordinario, porque recordad que cuando tienen más siniestros "de lo normal" lo mejor es considerarlo como algo ordinario, ya que las aseguradoras siempre tienen años mejores y peores en cuanto a los siniestros.

    Bueno, pues en 2019 el resultado conjunto mejora mucho.

    Fijaros que el resultado técnico cae. Este es el dinero que gana cobrando las primas y pagando los siniestros. Y ha empeorado un poco.

    Pero ha mejorado bastante lo que ha ganado con las inversiones. Y también han influido muy positivamente las divisas.

    Está bien que sea así, pero es más sostenible y sano cuando lo que sube mucho es el resultado técnico. Porque las divisas no benefician todos los años. Si un año benefician mucho, como este, por cuestión de probabilidades habrá años peores para el tema de las divisas en el futuro.

    En cuanto a previsiones, esperaba ganar unos 2.500 millones de euros en 2019, y eso es lo que lleva ganando en los 9 primeros meses, así que casi seguro que lo va a superar (a no ser que hubiera mucha siniestralidad en lo que queda de año, y a estos efectos estamos ya a mediados de noviembre, y no hay novedad).

    Munich no da una nueva previsión concreta, ahora solo dice que sube su objetivo para todo 2019 a ganar "más de 2.500 millones de euros".

    Como sigue recomprando y amortizando acciones, el capital ahora está formado por 144,3 millones de acciones, así que el BPA de 2019 como mínimo será de 17,30 euros, si ganase 2.500 millones.

    Si al final gana 3.000 millones, el BPA sería de 20,80 euros.

    Por prudencia cogería la mitad de estas 2 cifras, que son 19 euros. Esto es una subida del BPA del 23%.

    Así que a los 256 euros actuales el PER 2019 sería de unas 13,5 veces.

    Si el BPA sube el 23% el dividendo creo que no lo subirán tanto. Una subida del dividendo del 10% lo veo realista, y con eso la rentabilidad por dividendo sería del 4%.

    No la veo cara, pero me parece probable que se pueda comprar a un precio algo mejor.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	1769 KB
ID:	404369




    Ya está cerca del techo de ese canal, que ahora pasa por los 270 euros. De momento esperaría. Lo más probable es que llegue al techo del canal, y luego tenga una caída. Según lo que haga le ponemos zona de compra, pero creo que es probable que se pueda comprar algo por debajo de los 256 euros actuales. Tened también en cuenta que lleva una subida muy fuerte, y en algún momento saldrán inversores de corto y medio plazo para tomar ganancias, y harán un techo de medio plazo.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Como creo que las Bolsas muy probablemente ya han hecho mínimos, veo ya poco probable que Munich Re caiga a la línea de tendencia alcista que os dibujo en los gráficos (gráficos semanal):
    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
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Size:	1667 KB
ID:	403871


    La línea de tendencia alcista pasa ahora por los 184 euros, y va subiendo. Si cayera, es compra sin mirar el gráfico.

    Pero si las Bolsas ya han hecho mínimos, como creo, es poco probable que caiga ahí, así que vamos a ver una zona de compra más realista en el diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re diario.jpg
Visitas:	1
Size:	1548 KB
ID:	403872


    La media diaria de 200 pasa ahora por los 212. Ahí el PER 2019 es de unas 12,5 veces, y la rentabilidad por dividendo de alrededor del 5%.

    En 210-215 me parece una buena compra.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    2019 está siendo un buen año para Munich Re.

    Estos son los resultados del segundo trimestre:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich 2T 2019.jpg
Visitas:	1
Size:	2131 KB
ID:	403713


    Está habiendo una siniestralidad menor que en años anteriores.

    El BPA crece el 9%, más que el beneficio neto porque sigue recomprando y amortizando acciones.

    Mantiene la previsión de conseguir un beneficio neto de 2.500 millones de euros en 2019:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re previsión.jpg
Visitas:	1
Size:	1359 KB
ID:	403714


    Con el número actual de acciones eso es un BPA de unos 17,30 euros.

    Así que a los 216 euros actuales el PER 2019 es de unas 12,5 veces.

    Con el dividendo de 2018 la rentabilidad por dividendo es del 4,3%, y con el dividendo de 2019 se acercará al 5%.

    Me parece un buen precio de compra. Aunque tampoco creo que debería estar cotizando mucho más arriba.

    Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re mensual.jpg
Visitas:	1
Size:	1643 KB
ID:	403715


    Me parece posible que caiga a la directriz alcista que he dibujado, porque está algo sobrecomprada.

    En los 180-190 euros creo que es muy buena compra, sin necesidad de mirar el gráfico a ver si hace figura de vuelta.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los resultados de 2018 de Munich Re han sido correctos. Después de los grandes "no habituales" que tuvo en 2017 en 2018 el BPA se ha recuperado hasta los 15,53 euros, que sigue estando un poco por debajo de los 16-18 euros de los años 2012-2016.


    El dividendo lo sube el 7,5% hasta 9,25 euros.

    La previsión que tiene en este momento es conseguir un BPA de alrededor de 16,8 euros en 2019. Esto sin tener en cuenta la probable amortización de acciones que hace todos los años, así que si la tenemos en cuenta, esta previsión supone un BPA de alrededor de 17 euros para 2019.

    En 2018 ha reducido su número de acciones en un 4%, que es muy buen porcentaje. Y más teniendo en cuenta que desde 2006 lo ha reducido ya en un 35%, que es algo buenísimo.

    Y el objetivo de BPA para 2020 es de 19 euros.

    El ratio combinado del reaseguro ha bajado del 114% de 2017 (que fue muy malo, por todas las catástrofes naturales que hubo) hasta el 99,4% de 2018.

    El 99,4% es algo alto (para Munich Re, y en general), y lo debería mejorar en 2019 y siguientes años.

    Está en un proceso de digitalización importante, como todas las aseguradoras, y creo que esto va a mejorar la rentabilidad de todo el sector, además de que les va a permitir dar servicios nuevos (como seguros más rápidos de contratar para actividades en las que ahora no se contratan seguros, como hemos hablado en el hilo de Mapfre).

    Munich Re está especialmente avanzada en el seguro de ciber riesgos, incluyendo la pérdida de datos, por ejemplo. Es un negocio bastante nuevo, al que le veo mucho futuro.


    Y con estos buenos resultados ya ha salido de la zona lateral en la que estaba, entre los 160 y los 190 euros, más o menos.

    Tomando 17 euros como BPA esperado para 2019, a los 214 euros el PER 2019 es de 12,5 veces. Y la rentabilidad por dividendo es del 4,3%. Es un buen precio de compra, pero creo que no debería cotizar mucho más arriba. Así que las próximas compras las esperaría en la zona de los 190-200 euros. Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich re semanal.jpg
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ID:	398938





    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Munich Re sigue en el mismo lateral, así que de momento procuraría seguir comprándola en la zona 165-180:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	1697 KB
ID:	398244


    En 180 la rentabilidad por dividendo es del 4,8%. Es un buen precio. Pero no creo que se debiera "disparar", y por eso creo que se debe procurar comprar en las caídas que tenga en este rango lateral (antes o después superará los 190-200 seguro, pero de momento a ver si tiene alguna caída más).


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Munich Re sigue lateral, entre 165 y 200, más o menos.

    En 200 la rentabilidad por dividendo es del 4,3%, y en 165 es del 5,2%.

    Yo procuraría comprarla en la zona 165-180, más o menos.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
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Size:	1686 KB
ID:	397845



    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Munich Re está en una situación muy parecida a la de Allianz: barata por fundamentales, y dentro de un movimiento lateral largo.

    Sigo en los 180 y algo, y por tanto con un PER 2018 de unas 12 veces, y una rentabilidad por dividendo del 4,7%. Es un buen precio por fundamentales.

    Este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
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Size:	1694 KB
ID:	397598


    A corto plazo parece que lo más probable es que siga dentro del mismo movimiento lateral, así que compraría en la zona 165-180, y procuraría esperar un poco cuando se acerque a los 190.

    Acabará rompiendo los 190 por arriba seguro, pero de momento parece que lo más probable es que siga con este movimiento lateral.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Gracias, 2040.

    Ten en cuenta que 2017 fue un año muy malo en cuanto a beneficio neto para Munich Re:

    https://www.invertirenbolsa.info/his...resa/munich-re


    Así que no es que esté creciendo el 20% sobre el año anterior, sino que está volviendo a su zona normal de beneficios.

    Tras estos resultados del segundo trimestre de 2018 mantiene su previsión de tener un beneficio neto de entre 2.100 y 2.500 millones de euros.

    El punto medio, 2.300 millones, supone un BPA de unos 14,80 euros.

    Con 2.500 millones el BPA sería de 16,10 euros.

    Todavía queda un poco por debajo del máximo BPA de 18 euros y algo que ha tenido en los últimos años, pero ya se acerca mucho.

    Ahora cotiza a 183 euros, así con el BPA de 14,80 euros el PER 2018 es de 12,4 veces, que está bastante bien. Porque, además, aún es un BPA algo por debajo del "normal".

    El dividendo de 2018 casi seguro que va a ser igual al de 2017, que fueron 8,60 euros.

    Así que en 183 euros la rentabilidad por dividendo es del 4,7%.

    Yo la veo bastante barata por fundamentales.

    El gráfico no dice mucho, porque ahora está sin tendencia. Os pongo el semanal para que lo veáis, pero en este caso no me ayuda a afinar más la zona de compra:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
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Size:	1689 KB
ID:	397286


    Yo creo que es una buena compra por fundamentales al precio actual.


    Saludos.

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  • 2040
    respondió
    Munich Re gana hasta junio 1.549 millones, un 20,8 por ciento más


    Y la bolsa lo premia con una caida del 3,5%.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola pollu.

    Ya, lo entiendo. El problema de acostumbrarse a hacer rotaciones es que es más probable acabar reduciendo la rentabilidad que aumentándola (por los impuestos a pagar, la sobreoperación, etc).

    En el primer trimestre de 2018 el BPA de Munich Re ha aumentado el 55%, pero recordad que 2017 fue un año muy malo.

    La previsión de Munich Re para todo 2018 es tener un beneficio neto de 2.100-2.500 millones de euros.

    La mitad son 2.300 millones de euros, que suponen un BPA de 14,80 euros (aún algo por debajo de sus mejores años, con BPA de algo más de 18 euros).

    En la parte alta (2.500 millones de euros) el BPA sería de 16 euros, y en la parte baja (2.100 millones de euros) sería de 13,5 euros).

    A los 180 euros actuales y con el BPA de 14,80 euros el PER es de 12 veces. Está bien.

    El dividendo suponemos que lo repetirá, y en 2017 fue de 8,60 euros. Así que a 180 euros la rentabilidad por dividendo es del 4,8%.

    Así que por fundamentales yo la veo a buen precio.

    Y por técnico está en un movimiento lateral (gráfico semanal):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	1704 KB
ID:	396991


    A corto plazo tan probable es que suba algo como que baje un poco más.

    Cuanto más cerca del soporte de los 166 euros la compréis, mejor.

    Y cuando se acerque a la resistencia de los 190, yo dejaría de comprar esperando que siga en el movimiento lateral (porque los resultados van a estar algo por debajo de sus mejores años).


    Saludos.

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  • pollu8
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    pollu, salvo que sea necesario por algo, creo que es mejor no rotar, porque se corre el riesgo de cogerle "el gusto", hacerlo demasiado, y acabar empeorando los resultados.

    Ya Gregorio , mi intencion es no vender pero como estoy formando cartera y Endesa se puso a muy buen precio (y yo sin liquidez) no podia dejar pasar ese dividendo que viene tan bien al principio de formacion de cartera.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Gracias, Pax,

    iban, sí, es que en el negocio del reaseguro cada X años pasa algo así, más o menos. Se cuenta con ello, igual que con que también de vez en cuando hay años espectacularmente buenos. Más o menos los años muy malos se compensan con los muy buenos. Por eso Munich Re puede repetir dividendo con tranquilidad este año, de 8,60 euros.

    pollu, salvo que sea necesario por algo, creo que es mejor no rotar, porque se corre el riesgo de cogerle "el gusto", hacerlo demasiado, y acabar empeorando los resultados.

    PaX, sí creo que podría caer a los 160, pero más que un HCH me parece que eso es parte de un movimiento lateral. Los HCH se producen detrás de una fuerte subida, y la lógica es esta:

    1) La cotización sube mucho

    2) Se para

    3) Se alternan las dudas entre si seguirá bajando o caerá (esto son las subidas y bajadas de los hombros y la cabeza)

    4) Al final cae porque había subido demasiado rápido. Esta subida "demasiado rápida" es la del punto 1, y por eso es necesario que para ser un HCH se produzca al final de una subida importante.


    Yo creo que sigue en ese movimiento lateral (gráfico semanal):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Munich Re semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	1699 KB
ID:	396608



    De momento creo que hay que procurar comprarla en la zona 165-180.

    En 165 la rentabilidad por dividendo es del 5,2%, y en 180 es del 4,8%. Esta creo que es muy buena zona de compra.


    Saludos.

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  • pollu8
    respondió
    Pues yo la vendi ayer sin perdidas, para invertir ese dinero en Endesa , lo hice simplemente por que no tenia mucha liquidez , por eso la rote , creo que no me he equivocado , el tiempo lo dira...

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  • iban
    respondió
    Originalmente publicado por PaX Ver Mensaje
    Munich Re gana un 85,5% menos en 2017 por el impacto de los huracanes Harvey, Irma y María

    Fuente: Invertia
    Y congelación de dividendo, una pena (aunque la última vez que lo congelaron compensaron con una subida mayor el siguiente año)

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