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EADS /Airbus: Análisis fundamental y técnico

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  • #21
    Originalmente publicado por calbot Ver Mensaje
    Hola,

    Desde el 11 de noviembre pasado, Airbus ha recomprado 1.000M€ de acciones propias (registro de transacciones).
    Yo también tenía pocas (20) a coste 0€ y me arrepiento de haber vendido la mitad a 55€ hace 3 meses. Sin tener necesidades de liquidez fue una insensatez de novato... Las otras 10 aún no las puedo tocar hasta noviembre pero esas sí las traspasaré a mi broker y se quedarán en cartera con total tranquilidad.

    Como conozco bien el sector (soy ing.aeronáutico y además trabajé 5 años en ella), voy a decir claramente que es 100% apta para el largo plazo, máxime si se pilla en caídas. Ese sector (aviación comercial principalmente, pero también defensa y espacio) tiene trabajo garantizado creciente para décadas y son muy pocos actores (Boeing y Airbus los principales). Aunque los chinos se vaya quedando una porción, el pastel es demasiado grande. Para hacernos una idea, en la última década (con la profunda crisis financiera que estalló en 2008) los asientos disponibles han crecido un 57%. Las previsiones de tráfico que se manejan para dirigir el negocio son a 20 años vista (informe) y también se conoce en todo momento las necesidades de renovación de las flotas en activo.

    También digo que (esto ya subjetivo y conociendo la empresa desde dentro) mi impresión es que la rentabilidad podría ser bastante más alta de la que es. Hay capital público de 4 países distintos metido (FRA,ALE,RU y ESP), con sus propios intereses políticos y eso hace que los recursos, desde un punto de vista empresarial, no se optimicen.

    Es por eso que me inclino más a escoger a Boeing para la posición correspondiente a este sector en mi cartera de largo plazo. Creo que no tiene hilo así que en cuanto pueda lo crearé con más detalles (ahora cotiza a PER(2016) 15 y RPD 3.3% por 2.5% de Airbus). De hecho, analizando a Boeing he dado con algo importante que le daría más estabilidad si cabe (si una cartera de pedidos equivalente a una década de trabajo –y creciendo- no fuera ya más que suficiente). Y querría preguntarle a pepus, él que ha estado hasta hace menos tiempo trabajando en Airbus (yo salí en 2013), si puede confirmar si en Airbus se planteaban algo similar.

    Adjunto imagen con la estrategia de Boeing (en su división de aviones civiles) a día de hoy (ventas de aviones de fuselaje ancho o estrecho) y su visión a 20 años. Vemos que piensan desarrollar una nueva línea de negocio basado en servicios y mantenimiento que representaría 1/3 de ingresos. Lo veo buenísimo y me extrañaría que Airbus no hiciera algo similar.



    Un saludo.
    Hola Calbot,

    Si, yo trabajé en Airbus, pero en la parte de espacio, por lo tanto no tengo una información "privilegiada" del núcleo de negocio, que sigue siendo la aviación civil. Intento mantenerme al corriente como buen accionista, pero a veces no se llega a todo.

    Si que me suena que Airbus quería potenciar esta parte, aunque dudo que el objetivo fuera un ambicioso tercio del negocio como Boeing. Ahora se intenta potenciar mucho la producción para poder entregar las grandes carteras de pedidos. Supongo que, en parte, será una evolución natural: si cada vez hay más aviones volando, más requerirán mantenimiento y esa parte subirá en ingresos, veremos si también en porcentaje.

    Ambos fabricantes tienen una buena cartera de pedidos, parece que Airbus gana en los "narrow-body" y Boeing en los "wide-body". En este sentido, los nuevos fabricantes se especializan más en narrow bodies, tipo A320, y otros más pequeños para vuelos regionales. En estos últimos, recordemos que Embraer (Brasil) y Bombardier (Canada) están en el mercado desde hace tiempo.

    Recuerdo que Airbus/Boeing son más que aviones civiles: defensa, espacio, helicópteros, ciber seguridad... En general también son negocios semi-cíclicos, pero los ciclos de unos y otros no tienen porqué coincidir, lo que aporta algo más de estabilidad.

    Estoy de acuerdo en que Airbus podría ser más eficiente. En ese sentido, creo que su expansión más allá de Europa (China, India, USA) es beneficiosa.

    Por cierto, esas acciones que han recomprado, no las han amortizado aún no?

    Saludos

    pepus

    Comentario


    • #22
      Originalmente publicado por pepus Ver Mensaje
      Por cierto, esas acciones que han recomprado, no las han amortizado aún no?
      pepus
      Hola,
      No sé si lo ha hecho ya. Pero que ese es el propósito lo pone bien claro en este documento (apartado 3.3.7.6):
      ■ sole purpose of the share repurchase programme to beimplemented by the Company: the reduction of share capitalby cancellation of all of the repurchased shares;

      El máximo autorizado del programa excepcional de recompra equivale al 10%, q son unos 4,000 m€ a la cotización actual. Mucho me parecería pero bienvenido sería.
      Desde 2010, Boeing ha recomprado 19,000 millones $, 1T 2016 otros 3,500 mill. $ y tiene otros 10,000 mill. $ ya autorizados en JGA. Esto supongo que ha sido clave en aumentar el DPA un 125% en 3 años.

      Un saludo y vamos comentando por aquí.

      Comentario


      • #23
        Buenas,

        Hoy ha dado comienzo la feria aeronáutica anual, este año en Farnborough (UK) (se alterna con Le Bourget en Francia). Es habitual que durante esta semana se anuncien nuevos contratos de ventas que engrosen más aún la cartera de los dos gigantes aeronáuticos.
        Como estamos en el hilo de Airbus:
        - Virgin Atlantic va a comprar 12 aviones de largo alcance A350-1000 por $4.4b
        - Parece que se anunciará mañana que AirAsia va a encargar 100 A321 valorados en unos $12.5b
        Esto para empezar la semana. Actualizaré con las cifras finales.

        Pero más importante que esto, tanto Boeing como Airbus han dado a conocer sus previsiones de demanda mundial de aviones comerciales para los próximos 20 años:
        - Airbus : 33.070 nuevos aviones valorados en $5.2T con tráfico aéreo creciendo al 4.5% anual. (Sí, son 12 ceros)
        - Boeing : 39,620 nuevos aviones valorados en $5.9T con tráfico aéreo creciendo al 4.8% anual. (Sí, son los mismos 12 ceros).

        Un saludo.

        Comentario


        • #24
          Hola,

          calbot, me parece bien que las mantengas. Estate tranquilo por haber vendido las que vendiste, cuando se empieza a invertir pero por lo que sea ya se tienen acciones, hay que tomar la decisión de mantenerlas o venderlas, y eso al principio es complicado, no hay que preocuparse por haber hecho una cosa u otra. No es como cuando se empieza y no se tienen acciones, que de momento vale con esperar en liquidez.

          Este sector me recuerda muchísimo al de los trenes, Talgo y CAF.

          En principio, y hablando en general (sin pensar en el momento actual), el negocio es algo cíclico, de los que podrían ser para el largo plazo, pero no claramente.

          Pero estando en el momento actual, pasa lo mismo que con los trenes, que creo que es otro sector que va a crecer mucho durante décadas, como dices. Y con esa perspectiva tan amplia, sí creo que entra más en el largo plazo. Es posible que en algún momento haya altibajos, por lo que sea, pero la tendencia a 20-30 años del negocio parece alcista, y bastante asegurada.

          Lo que comentas del mantenimiento, es lo mismo que en el caso de los trenes (y ascensores) y le da mucha estabilidad, muy buena noticia para los inversores de largo plazo, sí.

          Respecto a su estructura, por el origen de empresas públicas de varios países unidas con criterios políticos en muchas de las decisiones (como el excesivo reparto y dispersión de las fábricas), es un lastre que reduce su rentabilidad, sí. Por otro lado, es un potencial añadido que tiene, si algún día eso desaparece y se gestiona con criterios empresariales 100%. Hay más casos de estos, y pensando en el largo plazo, no está claro cuál será la mejor, si la que ya es eficiente, o la que es ineficiente y tiene mucho potencial de mejora.

          El 10% de recompra es el máximo legal de autocartera en España actualmente, por eso lo habrán puesto.

          Gracias por todos los datos.

          Está en buena zona de compra, en el suelo de un canal alcista de largo plazo, y haciendo un martillo en el gráfico mensual (hoy ya acaba julio):

          Airbus mensual.jpg


          calbot, yo pensaría en recomprar las que vendiste, están un poco por debajo de tu precio de venta.


          Saludos.


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          • #25
            Gracias Gregorio,

            Ya me había percatado del buen momento de compra desde un punto de vista estrictamente técnico. Es posible que recompre, sí, e incluso añada unas cuantas acciones más porque estoy convencido de que la tendencia de largo plazo alcista va a continuar apoyada por la solidez del negocio. Esto voy a procurar justificarlo ahora mejor. El tema está más en mi aprendizaje en gestión de la liquidez porque ya he comprado más de lo que tenía pensado para este año en otras empresas como BMW, DAI, BRBY, GCO, ZOT…que han estado muy bien de precio.

            En primer lugar, doy las cifras de pedidos recibidos por Airbus durante la feria de Farnborough. Las ventas sumaron 279 aviones con un valor de mercado de $35b. Prácticamente todo (269 aviones por $31b) corresponden a la familia A320 (pasillo único o fuselaje estrecho). Especialmente la versión más grande de la familia, el A321neo (neo = new engine option) que ha sumado 140 pedidos. En el sector de corto y medio alcance cubierto por los aviones de pasillo único, Airbus está ganándole claramente la partida a Boeing. Y esto creo que es muy importante por lo que comentaré luego. La cartera de pedidos alcanza el billón de euros (billón español), aproximadamente el PIB de España.

            Esta semana ha presentado resultados 1S 2016. Algunos datos en comparación con 1S 2015:

            · Ventas = €28,800m (0%) a pesar de haber entregado 6 aviones menos (298 vs 304).
            · BPA = +17%
            · BPA ordinario = -4%

            En este período han aflorado extraordinarios en el avión militar A400M por €1,000m (está siendo un gran lastre ese proyecto, posiblemente no sea rentable con los pedidos actuales) y €400m en el A350XWB (nuevo de largo alcance) en el que les está costando más tiempo del previsto alcanzar la convergencia en costes recurrentes de producción. El ramp-up de producción en este último programa también es el responsable de notable reducción de flujo de caja libre, en parte compensado por la venta del capital que tenían en Dassault (extraordinario). Airbus mantiene las previsiones de BPA ordinario estable respecto a 2015 (€3.43). El FCF también dicen que lo mantienen aunque la losa del A400M ya reconocen que es una amenaza. En 2018 reducirán la producción del gigante A380 a 1 por mes. Ese proyecto tampoco va a salir tan exitoso como pensaron.

            Me dejo para el final lo que creo que es más importante para inversores de largo plazo. Esto es intentar justificar mi opinión acerca de la solidez del negocio que hace de Airbus una buen empresa para esta estrategia. Para ello recomiendo vivamente la presentación “Global market forecast” que publicó la compañía recientemente. Contenido 100% gráfico muy ilustrativo.

            Sinceramente desconozco cómo ha sido la evolución de las empresas ferroviarias. Lo que sí conozco son los datos de tráfico aéreo (OACI – organización de aviación civil internacional) desde 1970 y los números dicen que se dobla cada 15 años y esa tendencia va a continuar las próximas décadas empujada por la demanda en mercados emergentes, especialmente en el área Asia-Pacífico. El tráfico aéreo crece de media significativamente más que el PIB a escala mundial. Estos datos macro son esenciales en una industria en la que cada proyecto tiene una duración de décadas (40-50 años) desde que se lanza hasta que se retira el último avión.

            traficoaereo.jpg

            Aquí es dónde encaja lo que decía antes de que Airbus está consiguiendo muy buena penetración en ese mercado de emergentes. Es importante porque India es dónde más va a crecer (18% anual ya) concentrando la mayoría de las nuevas rutas que se irán abriendo conforme se desarrolle el país. No quiero extenderme más, insisto que merece la pena ver la presentación.

            Por último, dos comentarios positivos que quiero añadir respecto a lo que comentábamos de la gestión de la empresa. Primero, la apertura de fábricas en China y EEUU me parece adecuada para mejor diversificación y como estrategia para ganar cuota de mercado. Además proporciona cierta protección frente a vaivenes en el mercado de divisas. Y segundo, el número de empleados ha disminuido de 144,000 a 136,000 en los 3 últimos años. Es significativo y confirma mi percepción cuando estaba en plantilla de que había mucha grasa que quitar.

            Hasta aquí el relato de hoy (se pone uno a escribir y no acaba). Espero que a alguien le ayude a conocer mejor el sector y Airbus en particular.

            Un saludo.

            Comentario


            • #26
              Muchas gracias, calbot, muy interesante.

              Es una de las empresas que quería mirar más a fondo porque me parecía que podía ser buena para el largo plazo, y me has ayudado muchísimo. Ahora sí la veo como empresa para el largo plazo.

              Para que lo entiendas rápido, las empresas tipo Talgo, CAF, Siemens, etc, son un caso casi calcado a todo lo que nos has contado, sólo que en lugar de con aviones, con trenes.

              Me he visto la presentación, es muy buena y muy clara, sí.

              Entiendo que en los emergentes como la India prefieren los de fuselaje estrecho, pero ¿por qué?

              Si nos cuentas más cosas, encantados, seguro que muchos han aprendido un montón con todo lo que nos has contado. Me recuerda al hilo de Grifols, y lo que nos cuenta Menta de esta empresa.

              Y ya de paso, otra cosa. ¿Sabes algo de Carbures y su negocio? Te lo digo porque yo el negocio de Carbures creo que tiene muchísimo futuro y va a ser un éxito casi con toda seguridad. Pero a Carbures en concreto no la veo clara. Si nos comentas en general sobre el futuro de los materiales compuestos en la aviación, si es tan bueno como a mí me parece, y sobre Carbures en concreto, si la conoces, te lo agradecería muchísimo.


              Saludos.


              Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

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              • #27
                De nada, Gregorio. No puedo aportar gran cosa en prácticamente nada todavía, así que si este es mi granito de arena como agradecimiento a todo lo que sacamos de tus libros y de este foro, encantado que así sea.

                Recompré y amplié la posición con las caídas de semana a 50.60€, esto es un 9% más barato de lo que había vendido (venta por la cual no tendré que tributar por que en España sólo declaro ingresos en la base del ahorro y no llego al mínimo exento). Entre las que mantenía a coste 0, la venta y posterior compra, se me queda un PMC de 24.3€ y RPD 5.3%. Creo que es muy buen punto de partida.

                Contento con esta compra sobre todo porque la veo muy representativa de lo que deberían ser las compras en una cartera de largo plazo como la que buscamos. Me refiero a que he analizado los fundamentales de la empresa, las perspectivas del negocio, que además es uno que entiendo bien, y por último he incorporado el análisis técnico para determinar el momento bueno de compra. A pesar de haber cometido algunos errores como cualquier principiante, creo que este es el camino a seguir.

                India es un país suficientemente grande para que el tráfico aéreo crezca mucho en rutas nacionales (con el tráfico ferroviario pasa lo mismo). Los aviones de fuselaje estrecho son los que cubren ese rango corto-medio alcance. Además con ellos también cubrirían rutas con China, sudeste asiático y los aeropuertos de los emiratos árabes donde hay bastante tráfico. Son los aviones a los que estamos acostumbrados cuando nos movemos por Europa. Los de fuselaje ancho son los grandes (ej: B777,B787, A330,A350) o muy grandes (B747, A380), para rutas intercontinentales de muy largo alcance.

                De la importancia de los materiales compuestos no te quepa duda. No es mi especialidad, pero sin duda ha sido uno de los aspectos principales en la mejora de prestaciones de los aviones (se suele medir en coste por pasajero y por km). Se ahorro muchísimo peso en comparación con las aleaciones metálicas. Además el know-how en esta materia en España ha sido referente.
                Sí que conocía Carbures, pero antes no pensaba yo en estas cosas a nivel de inversor, Gregorio. He estado en su planta de Illescas. El proceso de producción de composites es algo curioso de ver. Los protocolos de calidad son muy estrictos. Airbus lo tiene muy valorado como proveedor.

                He consultado sin detenerme demasiado su web. De las cuentas veo que los dos últimos ejercicios han tenido pérdidas, lo cual me sorprende un poco. Las previsiones dicen que este año ya las cortan y 2017 sería mucho mejor. El activo corriente es inferior al pasivo corriente, y la veo bastante descapitalizada (el patrimonio neto no cubre ni el 10% del balance a 31/12/2015). Después de la experiencia con OHL, me fijo mucho más en estas cosas. Por otra parte, veo que segregan el negocio de aeronáutica y el de automoción, al que también le auguro buen crecimiento siguiendo los mismos pasos (leo que ya han vendido maquinaria especializada a cliente chino).

                La cotización veo que está hundida en el soporte de 0.50€, supongo por los problemas que he comentado antes de los últimos años en las cuentas. Sería mejor abrir su hilo (si no lo hay, no he comprobado), ¿no te parece?

                Un saludo.

                Comentario


                • #28
                  Hola,

                  Airbus entregó 61 aviones comerciales en el mes de agosto, cifra récord en su historia para ese mes. A 31 de agosto, ha entregado 400 aviones. En 2015 fueron 635. Veremos si lo supera o no.
                  La cartera de pedidos queda en 6,869 aeronaves, así que unos diez años aproximadamente de producción y que equivale al 70% de todos los aviones que ha producido hasta la fecha (a punto de llegar a los 10,000).
                  Los datos los podéis ver en su web.

                  En Boeing parece que le están dando al coco para poder competir con el A321neo, que ya ha recibido 1,300 pedidos. Estudian "estirar" el B737 pero en el mejor de los casos hablamos de 4-5 años.

                  En cuanto al técnico, creo que ha dado señal de compra bastante clara, despegando de base del canal, formando doble suelo y rompiendo EMM52 semanal y EMM200 diaria.


                  En cuanto al tráfico aéreo en general, se mantiene en sus tasas de crecimiento habituales, repuntando un poco en julio:

                  La demanda mundial del transporte aéreo creció un 5,9% (fuente IATA)

                  ¡saludos!

                  Comentario


                  • #29
                    Una pregunta para los que lleváis Airbus. He leído que la tributación en origen es la de Holanda (el 15%) pero tenía idea de que era la Francesa (el doble): ¿qué tributación en origen os descuentan?

                    Saludos

                    Comentario


                    • #30
                      Airbus Group está domiciliada en Holanda sí, así que ningún problema para evitar doble imposición como sucede en Francia, Alemania, etc.

                      Comentario


                      • #31
                        Originalmente publicado por calbot Ver Mensaje
                        Airbus Group está domiciliada en Holanda sí, así que ningún problema para evitar doble imposición como sucede en Francia, Alemania, etc.
                        Vaya, y yo convencido de que estaba domiciliada en Francia. Esto me hará verla con otros ojos. Si no estoy equivocado, cotiza en Francia, España y Alemania. ¿Alguien sabe por qué no cotiza en la bolsa de Amsterdam?

                        Y, los que tenéis acciones de esta empresa, ¿en qué mercado las compráis? Me imagino que, aunque en España las comisiones de compra-venta sean menores, será mejor comprarla en el mercado en que tenga más liquidez, que creo que es la bolsa de París, con bastante diferencia. ¿Es así?

                        Comentario


                        • #32
                          Hola Master Of Disaster,

                          Es así como dices. A Holanda creo que van una vez al año a hacer la JGA y poco más... entiendo que motivaciones fiscales. Es lo lógico y por eso para mí sería nefasto que la UE acabe obligando a armonizar (léase igualar por arriba) la fiscalidad a las empresas.

                          Y en lo de la liquidez también. Como dices, depende de las comisiones que tenga cada uno en su broker. Yo recientemente he hecho dos compras (por si perdía la base del canal y se iba para abajo) en la bolsa de Madrid y no se me han partido afortunadamente. Pero por liquidez, mejor en Francia desde luego.

                          Aprovecho para dejar un par de enlaces (aunque sospeco que si no eres usuario registrado se seeking alpha no se puede ver).

                          El primero de ellos sobre lo que he comentado de la importancia para Airbus/Boeing del mercado indio por su crecimiento (1600-1800 aviones en los próximos 20 años por unos $265b). No me sorprendería nada que Airbus hiciera como en China, es decir montar fábrica también en India. Por si no se ve el artículo, dejo la gráfica:
                          pkt_growth.jpg

                          Añado también gráfica sobre lo que decía de en aviones de fuselaje estrecho, Airbus está imponiéndose claramente entre las aerolíneas indias (relación 6 a 1 casi). En fuselaje ancho, en cambio, el B787 es el dominador absoluto, pero las cantidades son mucho menores.

                          orders.jpg



                          Más pastel en términos absolutos hay en China. Boeing acaba también de subir un 7.6% su previsión de demanda por parte de aerolíneas chinas (20 años también) a 6,810 aeronaves valoradas en más de $1T. Aquí es lógico pensar que Comac (nuevo fabricante chino) se lleve algo de ese pastel.

                          Saludos.

                          Comentario


                          • #33
                            Y otra duda. Entiendo que si compras en España te hacen el 15%+19%, comprando en Francia te aplican el 15%+30%+19% o directamente es como si no pasasen por Francia?

                            Comentario


                            • #34
                              Al respecto de las ineficiencias que se han comentado en este hilo, por ser una empresa semipública, parece que está elaborando un plan de reestructuración para reducir costes, con despidos incluidos, y adaptarse a la demanda del mercado:

                              "Airbus Group lanzará en octubre un nuevo plan de reestructuración"

                              Comentario


                              • #35
                                Hola,

                                calbot (muchas gracias), todo el mundo puede aportar cosas, y las tuyas son muy interesantes. Pero es que incluso una persona que acabe de empezar puede aportar las preguntas que se hace, que pueden hacer que personas que lleven años de experiencia se planteen cosas que hasta ahora no se habían planteado. Por eso todo el mundo puede aportar, sin excepción.

                                Me alegro de las hayas recomprado por debajo de lo que las vendiste. Y me parece un precio de compra buenísimo.

                                El proceso que has seguido para tomar la decisión ha sido muy bueno, sí.

                                Carbures tiene un hilo en el foro del MAB. No es empresa para el largo plazo, es una empresa de alto riesgo. Tiene mucha deuda, sí. Ha comprado muchas cosas, por eso se ha endeudado, y de momento no está rentabilizando esas compras. Por eso su situación es delicada, porque el negocio tiene mucho futuro, pero la situación financiera concreta de Carbures es difícil.

                                10 años de cartera es mucho, algo muy bueno para el largo plazo.

                                Está en Holanda, y es el 15%, sí. Hace unos años en Holanda la retención era el 30%, pero la bajaron al 15%, para atraer inversores extranjeros a su Bolsa.

                                No es raro que creais que la sede está en Francia, porque es la unión de las empresas de España (la CASA de toda la vida), Francia y Alemania, y en principio, ya que no está en España, parece que lo lógico sería que la sede estuviera en Francia o Alemania. La sede está en Holanda por motivos fiscales, como dice calbot.

                                Yendo a largo plazo, lo más importante son las comisiones, así que creo que lo mejor es comprarla en España. Aunque haya poca liquidez, el arbitraje iguala los precios. Se pone una orden limitada, y ya está.

                                Fijaros lo importante que va a ser India en muchos sectores en las próximas décadas: Airbus, Talgo, CIE Automotive, Lingotes Especiales, etc. Aviones, trenes y coches, India probablemente va a dar mucho crecimiento en estos 3 sectores, por muchos años.

                                iban, la retención es la misma, compres donde compres. Primero el 15% de Holanda, y luego el 19% de España.

                                Lo que comenta Master de ir reduciendo ineficiencias es muy importante, porque en eso tiene mucho que hacer (lo malo es que actualmente existen esas ineficiencias, lo bueno es que hay potencial de mejora).

                                También va a fusionar Grupo Airbus (lo que cotiza) con la división de aviones comerciales:

                                http://www.expansion.com/empresas/tr...4028b45ff.html


                                Es otra ineficiencia, importante, que desaparece, ya lo que lo lógico es que sean lo mismo, como van a ser a partir de ahora.

                                La veo en muy buena zona de compra, sigue en la base del canal alcista:

                                Airbus mensual.jpg


                                Que además es la media de 200 semanal:

                                Airbus semanal.jpg

                                Así que está barata, y en buena zona de compra.


                                Saludos.


                                Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                                "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                                "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                                "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                                "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                                "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                                "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                                "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                                "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                                Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                                "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                                "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                                • #36
                                  Ayer levantó el vuelo por primera vez el último avión de Airbus, el A350-1000. Ha coincidido con el despegue de la cotización hasta los 60eur (+9% esta semana con volumen x2.5 su media, +20% desde la buena zona de compra última en los 50eur).



                                  Ya cuenta con casi 200 pedidos. Precio de catálogo este año $356m . Como se dice en el texto que enlazo, muy importante que ha roto de facto el nicho que tenía Boeing en el tramo "mini-jumbo" con el 777-300ER y que le obligó a desarrollar (están en ello, no va a entrar en servicio antes de 2019/2020) la nueva familia 777-X para poder competir. Nótese que una reacción comercial de este tipo lleva casi una década hasta que el nuevo producto llega al mercado.


                                  El motivo es que el A350-1000 es un 25% más eficiente por pasajero transportado. Mucha culpa la tiene lo que ya hemos comentado anteriormente en este hilo y en el de Carbures. Más del 50% de la estructura está hecha en materiales compuestos (fibra de carbono), mucho más ligeros que los metales. Además, también ahorran a las aerolíneas muchos costes recurrentes asociados a inspecciones para controlar la fatiga (se controla el tamaño de grietas) y la corrosión típicos de las aleaciones metálicas. También lleva los motores más potentes de última generación Rolls Royce y mejoras aerodinámicas.


                                  No he mirado al detalle los resultados 9M. Este año va a estar más marcado (flujos de efectivo especialmente) de lo habitual por aumento de inversión para las líneas de producción del A320 y el A350. Extraordinarios ha tenido provisiones adicionales en el A350 y el militar A400M (un quebradero de cabeza desde sus inicios), en parte compensadas por plusvalías en la venta de su particiación en Dassault Systemes. El EBIT ordinario va a ser parecido a 2015. También mencionado anteriormente, ha continuado reduciendo plantilla (-3%) lo que se traducirá en mejoras de márgenes.


                                  Como curiosidad, en octubre se entregó el 10,000º avión. Un A350 a Singapore Airlines. Airbus tardo 19 años en entregar sus primeros 1,000 aviones. Al ritmo actual de producción, ahora necesita 19 meses para entregar los mismos 1,000 aviones. Se aprecia mejor viendo el histórico de pedidos y entregas:

                                  Airbus_historico.jpg

                                  Saludos.

                                  Comentario


                                  • #37
                                    Parece que la nueva estructura corporativa va en la buena línea de reducir costes improductivos.

                                    "Dentro de las medidas de integración y de racionalización de la estructura organizativa de la empresa, Airbus Group se plantea a partir del próximo 1 de enero una reducción progresiva de la plantilla actual, de unas 136.000 personas, en un máximo de 1.164 puestos, según ha dado a conocer este martes a su Comité de Empresa Central europeo".
                                    "
                                    Estas reducciones afectarían principalmente a las funciones de soporte e integradas, así como a la organización CTO (Chief Technology Office). La fusión supondrá también el traslado definitivo de la sede de la empresa a Toulouse desde París y Munich, junto con la transferencia de 325 puestos."

                                    (fuente: actualidad aerospacial)

                                    Comentario


                                    • #38
                                      Muchas gracias, calbot.

                                      Lo que cuentas del minijumbo es muy atractivo para el largo plazo. Fijaos en la diferencia con las tecnológicas. En las tecnológicas, en unos meses el panorama puede cambiar mucho, por un modelo muy bueno de la competencia, o uno no tan bueno de la empresa que se está mirando, etc.

                                      En este sector, como dice calbot (él lo sabe mejor), el desarrollo de un nuevo modelo lleva una década. Esto es buenísimo para los inversores de largo plazo, porque es seguridad, y barreras de entrada.

                                      Para el medio plazo puede ser peor, para algunas estrategias de medio plazo, para otras también es mejor, porque no es posible que haya una sorpresa en meses con un nuevo modelo de avión que haga que la cotización se multiplique por 3, o por 10. Así que esas rentabilidad tan espectaculares son imposibles en una empresa como Airbus para las estrategias de inversión que las buscan. Lo que pasa es que acertar con algo así es dificilísimo, los que lo intentan y lo consiguen, suelen tener muchas operaciones fallidas por cada acierto de ese tipo.

                                      Volviendo a Airbus, esa década que se tarda en desarrollar un nuevo modelo es muy bueno para invertir a largo plazo, tanto en Airbus, como en Boeing.

                                      Muy bueno lo del 25% de ahorro de combustible. Y como digo siempre, procurad acostumbraros a relacionar unos sectores con otros.

                                      Este ahorro de combustible es muy bueno para Airbus, porque hace que a sus clientes (las aerolíneas) les salga rentable antes cambiar sus aviones. Así que compran más aviones, y eso es bueno para Airbus. También es bueno para las aerolíneas, porque uno de sus principales problemas es el precio del combustible, y con este tipo de cosas van ganando en estabilidad, de resultados y dividendos. También es bueno para el sector de Carbures, porque sus productos son rentables para sus clientes directos. Airbus y Boeing, y para los clientes de estos las aerolíneas. Aunque en el caso concreto de Carbures, sigo sin verlo claro, pero su sector es evidente que es un sector de futuro. Y, por último, es malo para las petroleras, porque van a vender menos petróleo en el futuro.

                                      Impresionante lo que comentas de los ritmos de entrega, es exponencial y va a segur creciendo a un ritmo alto. Junto a lo que comentaba de las barreras de entrada, muy interesante para el largo plazo.

                                      Muy bueno lo de la fusión de sedes, eso sólo se entiende por política, se ve que están cambiando las cosas para bien. Me recuerda a las decenas de expolíticos y consejos de expolíticos que está echando Telefónica, y que realmente no valen para nada. Esto es algo que está cambiando a nivel mundial. Poco a poco, o no tan poco a poco, pero en cualquier caso es algo que se pedía desde hace décadas, y ahora está empezando a pasar.


                                      Pongo el mensual:

                                      Airbus mensual.jpg


                                      La base del canal alcista ha funcionado muy bien, como dice calbot, esa era muy buena zona de compra.

                                      Ahora, creo que romperá el máximo histórico anterior de los 68, 50, pero como siempre, cuando justo un poco por debajo de él, por probabilidades matemáticas, lo mejor es no comprar, y esperar un retroceso.

                                      Antes de que llegue ahí, pongo el diario:

                                      Airbus diario.jpg

                                      Como veis, ayer hizo una estrella fugaz. Mientras no supere los máximos de esa estrella fugaz, los 65,40 que marco, creo que puede caer por debajo de donde está, y si cae, la zona entre 56 y 60 (entre las medias de 40 y de 200), es muy buena zona de compra.


                                      Saludos.


                                      Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                                      "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                                      "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                                      "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                                      "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                                      "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
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                                      "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                                      • #39
                                        Hola,

                                        Ya tenemos datos de entregas y pedidos en 2016 (en español aquí) de la principal división de Airbus (aviación comercial):

                                        Entregas 688 , +8% y nuevo récord de la compañía por 14º año consecutivo.
                                        Pedidos netos 731
                                        Cartera 6,874 con una valoración de $1,02 billones (españoles)

                                        El ritmo de entregas va a seguir creciendo y como se aprecia con la cartera de pedidos, faena no va a faltar. De hecho seguir aumentando la cadencia de producción es uno de los objetivos, junto con avanzar en la transformación digital y extender la cartera de servicios global. En este último sentido, Boeing ya ha oficializado una división especifica para sector servicios, que incluye por ejemplo mantenimiento. Tengo ya material para abrir el hilo de Boeing como dije que haría porque me parece que es otra empresa que tiene que tener su espacio en este foro. Pero creo que voy a esperar a tener los resultados de 2016 que se conocerán en unas semanas.
                                        Por cierto, los datos de Boeing en 2016 son 748 entregas, 668 pedidos neto, cartera 5,715.

                                        Saludos.
                                        Editado por última vez por calbot; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/8512-calbot en 12-01-2017, 07:16 PM.

                                        Comentario


                                        • #40
                                          Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          Hola calbot, y muchas gracias,

                                          Por la parte fundamental, sigue la mejora. Se confirma lo que hemos hablado en los últimos meses. Y ese crecimiento del 8% en las entregas está muy bien, porque eso a nivel de beneficio neto es un crecimiento bastante mayor.

                                          Es decir, si una empresa vende un 8% más de unidades de lo que venda, lo normal no es que su beneficio neto y su dividendo crezcan un 8%, sino más de ese 8%.

                                          Lo de Boeing me parece muy bien, muchas gracias por abrir ese hilo cuando veas.

                                          Boeing y Airbus tienen las mismas diferencias que otras empresas. Boeing es más eficiente que Airbus, pero las ineficiencias de Airbus se conocen, y son parte de su atractivo, porque lo normal es que las acabe solucionando, y de hecho ya está en ese proceso.
                                          Ese nuevo negocio de mantenimiento de las dos es especialmente interesante para el largo plazo.

                                          Para próximas compras de Airbus, creo que es mejor esperar, porque lo más probable es que se pueda comprar algo más barata. Pongo el semanal:

                                          Airbus semanal.jpg


                                          Como veis, parece que ha hecho un techo y ha iniciado la caída. Mientras esté por debajo de la directriz bajista que he dibujado, lo más probable es que caiga algo más.

                                          La mejor zona de compra realista en este momento sería la media de 200 semanal, alrededor de los 51-52 euros. Si llega ahí, compraría directamente, sin esperar a que haga figura de suelo. Si hace un suelo antes de llegar ahí, lo veremos, también será una buena compra. Pero si la veis en 51-52, yo compraría directamente, sin esperar a que os mire el gráfico.


                                          Saludos.


                                          Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                                          "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                                          "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                                          "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                                          "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                                          "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                                          "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                                          "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                                          "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                                          Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                                          "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                                          "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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