He estado analizando este grupo empresarial británico, que me parece bastante interesante para el largo plazo. A groso modo su negocio se divide en alimentación y distribución textil. El primero engloba la producción de azucar (es propietaria de Azucarera Española); venta de te, cacao en polvo, pan y azúcar al consumidor; piensos, abonos y fertilizantes. Por otro lado tenemos la distribución textil cuya estrella es Primark. Primark y el cultivo y venta al por mayor de azúcar son los dos negocios con mas peso del grupo.
Hay varios aspectos que me gustan de BAF:
- Primark: su crecimiento esta siendo muy bueno. De hecho, un gigante como Inditex ya ha anunciado que va a potenciar su marca low cost Lefties para frenar su avance. Básicamente es un modelo similar al de Zara pero a mucho menor precio. Y lo mas prometedor es que sólo está presente en Europa por lo que su margen de crecimiento es muy amplio. Además, los beneficios comparables también siguen creciendo, por lo que no hablamos de un "abrir por abrir" tiendas. Y el año que viene entrarán en Francia, pais donde las dificultades económicas pueden hacer que la moda "low cost" de Primark triunfe.
- Su obsesión por reducir costes y la eficacia: lo repiten como un "mantra" en sus informes anuales y trimestrales. Hasta una decena de veces en el último.
- Crecimiento, pero sostenible: han inaugurado varias plantas y tiendas en los últimos meses y está previsto que se inauguren mas. Pero no dudan en parar la producción de alguna y reestructurar para mejorar la eficiencia.
- Reducción de la deuda: su ratio deuda neta/ebitda es inferior a 1, y la han reducido en 255 millones de £ en el último trimestre.
- También destaca su gran flujo de caja, asi como un incremento del dividendo en los diez últimos años desde 0.1375 a 0.285 £.
No obstante también tiene sus contras:
- Su dependencia de las cosechas, en el caso del azucar* los piensos o el algodón (Primark).
- Actualmente no está barata, ni por PER, ni por % dividendo ni por P/VC.
- Habra que ver como le afecta la competencia de Lefties.
Hay varios aspectos que me gustan de BAF:
- Primark: su crecimiento esta siendo muy bueno. De hecho, un gigante como Inditex ya ha anunciado que va a potenciar su marca low cost Lefties para frenar su avance. Básicamente es un modelo similar al de Zara pero a mucho menor precio. Y lo mas prometedor es que sólo está presente en Europa por lo que su margen de crecimiento es muy amplio. Además, los beneficios comparables también siguen creciendo, por lo que no hablamos de un "abrir por abrir" tiendas. Y el año que viene entrarán en Francia, pais donde las dificultades económicas pueden hacer que la moda "low cost" de Primark triunfe.
- Su obsesión por reducir costes y la eficacia: lo repiten como un "mantra" en sus informes anuales y trimestrales. Hasta una decena de veces en el último.
- Crecimiento, pero sostenible: han inaugurado varias plantas y tiendas en los últimos meses y está previsto que se inauguren mas. Pero no dudan en parar la producción de alguna y reestructurar para mejorar la eficiencia.
- Reducción de la deuda: su ratio deuda neta/ebitda es inferior a 1, y la han reducido en 255 millones de £ en el último trimestre.
- También destaca su gran flujo de caja, asi como un incremento del dividendo en los diez últimos años desde 0.1375 a 0.285 £.
No obstante también tiene sus contras:
- Su dependencia de las cosechas, en el caso del azucar* los piensos o el algodón (Primark).
- Actualmente no está barata, ni por PER, ni por % dividendo ni por P/VC.
- Habra que ver como le afecta la competencia de Lefties.
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