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Unilever: Análisis Fundamental y Técnico (Holanda) (PR LP = 2%-4%)

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  • Hola Gregorio (o quien me pueda ayudar), ¿podrías decirme cómo calculas el el beneficio neto (tú lo llamas resultado neto) para 2018 sin contar los extraordinarios (Unilever vendió su negocio de spreads en 2018 por más de seis mil millones)?

    Estoy mirando tu base de datos y veo que tanto el resultado neto total como el extraordinario de finales de 2018 es de 9.389 millones. Aquí creo que hay un error y no toma en cuenta la venta del negocio de spreads, ya que el de 2017 fue de 6.053 millones (subida del 50%).

    Por otra parte, también me gustaría saber cómo calculas el PER actual cuando aún no tenemos el resultado neto de todo el año.

    ¡Gracias!

    Comentario


    • Originalmente publicado por Loureiro1981 Ver Mensaje
      "Unilever aumenta un 2,9% sus ventas, pero no cumple con las expectativas"
      https://www.bolsamania.com/noticias/...--7081389.html
      Pero a pesar de que no cumple las expectativas, no hay manera de que baje a los 50,XX (donde es soporte) para que le pegue un bocado!!!!
      Es una de las que quiero tener en cartera.

      Comentario


      • Originalmente publicado por Ryan Drof Ver Mensaje
        Hola Gregorio (o quien me pueda ayudar), ¿podrías decirme cómo calculas el el beneficio neto (tú lo llamas resultado neto) para 2018 sin contar los extraordinarios (Unilever vendió su negocio de spreads en 2018 por más de seis mil millones)?

        Estoy mirando tu base de datos y veo que tanto el resultado neto total como el extraordinario de finales de 2018 es de 9.389 millones. Aquí creo que hay un error y no toma en cuenta la venta del negocio de spreads, ya que el de 2017 fue de 6.053 millones (subida del 50%).

        Por otra parte, también me gustaría saber cómo calculas el PER actual cuando aún no tenemos el resultado neto de todo el año.

        ¡Gracias!
        Me contesto a mí mismo. El BPA sin contar la venta del negocio de salsas, lo que se llama underlying BPA, fue en 2018 de 2,36€.

        Teniendo esto en cuenta, al precio actual de 53,26€, el PER sería de 22,56.

        No me gustaría comprar más allá de PER 20, así que sobre los 47-48€ creo que podría ser un precio aceptable para hacer una primera entrada.

        Comentario


        • dekkers dimite como presidente

          https://www.expansion.com/empresas/d...31d8b45ae.html


          burger king junto con unilever lanzan la hamburguesa vegetariana

          https://www.expansion.com/empresas/d...b488b45c6.html

          Comentario


          • Hola,

            Bienvenido al Foro, Der.

            Lo que pasa es que en 2018 Unilever vendió su división de untables (mantequilas y similares), y por eso tuvo un beneficio extraordinario.

            Por 3,50 euros es el BPA total, incluyendo el beneficio extraordinario por la venta de esta división de untables. El PER hay que calcularlo con el BPA ordinario (que normalmente también es el BPA total, salvo que haya extraordinarios como pasa con Unilever en 2018). Tienes el BPA ordinario y extraordinario en la base de datos:

            https://www.invertirenbolsa.info/his...dividendos.htm


            Muchas gracias, Loureiro y Gonzalo.

            Muchas gracias, Ryan. Los BPA ordinario, extraordinario y total estaban bien, pero la cifra de resultado neto ordinario en millones de euros no, así que ya la he puesto bien. Muchas gracias por avisar.

            El calculo del PER del año en curdo lo hago con una estimación del BPA. En este caso los BPA de 2019 no saben, así que cuando hablo de PER 2019 lo hago con una estimación del BPA de 2019. Salvo que alguna vez se me pase, en cada caso digo qué estimaciones uso.

            En algunos casos cojo la estimación de la propia empresa (cuando la hay). Y cuando la empresa no da una estimación hago yo una estimación propia teniendo en cuenta los resultados del año anterior (2018 en este momento), y lo que estén haciendo los resultados de 2019 (subiendo un 7%, por ejemplo). Siguiendo con el ejemplo, a veces cojo ese 7%, otras veces algo menos, y otras veces algo más. Este ajuste ya depende del conjunto de lo que vea en los resultados de la empresa (con eso veo si se espera que la última parte del año vaya a más, o a menos).

            Y luego en el BPA exacto de Unilever hay que tener en cuenta una cosa, y es que Unilever siempre tiene acciones en autocartera, pero que de momento no amortiza. Hay una pequeña diferencia porque Unilever calcula el BPA restando la acciones que tiene en autocartera del número total de acciones, y yo lo calculo con el número total de acciones (sin restar la autocartera).


            Aprovecho para poneros con detalle la estimación de BPA para Unilever.

            Unilever es de las que en el primer y tercer trimestre da poco detalle de sus resultados. Lo que nos da es la cifra de ventas:

            Unilever ventas.jpg


            (underlying es similar a "orgánicas" en el caso de las empresas españolas, que es como las ventas sin divisas, ventas o compras de filiales, etc).

            Pues vemos que en el tercer trimestre las ventas crecen el 2,9%.

            Como en el segundo trimestre estas ventas crecían casi lo mismo (+3,3%) y el BPA aumentaba el 5%, pues mantengo la suposición que en el conjunto de 2019 el BPA va a aumentar el 5%.

            No merece la pena hacer una regla de 3 para llegar a que al aumentar ahora el 2,9% en lugar del 3,3%, pues entonces cambiamos la estimación del crecimiento del BPA del 5% al 4,6% (por ejemplo).

            Tomando como BPA 2,15 (sin la autocartera), eso nos daría para 2019 una estimación de 2,26 euros (2,15 x 1.05).

            Así que a los 53 euros actuales el PER 2019 (estimado) es de 23,5 veces (53 / 2,26).

            Y el dividendo también es fácil estimarlo en este caso, porque suele pagar 4 iguales. Así como ya ha pagado 3 dividendo de 0,41, el dividendo de 2019 casi seguro que va a ser de 1,64 euros, con lo que a los 53 euros actuales la rentabilidad por dividendo es del 3,1%.

            Yo la veo algo cara, creo que debería caer hacia la zona de los 40 euros o así. Este es el mensual:

            Unilever mensual.jpg



            En este momento me siguen pareciendo mejores compras Kraft y General Mills.


            Saludos.


            Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

            "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
            "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
            "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
            "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
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            "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
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            • en estos casos es cuando me entra una "ma** ost**" del copon con los criterios contables...

              cuando compran una empresa, esto no lo imputan como gasto extraordinario en la cuenta de resultados, no?

              entonces por qué sí imputan estos ingresos extraordinarios???? cada vez soy mas reticente a las cuentas de resultados y más amigo del resultado del "cash flow"...
              Twitter: @nineok1

              hilo:
              https://www.invertirenbolsa.info/for...CTO-NINEOK-9oK

              Comentario



              • Unilever enfría sus previsiones de ventas para 2019


                Fuente: Invertia
                Mi proyecto Comienza mi andadura...

                Comentario


                • Hola.
                  Al ir a buscar Unilever en Interactive brokers, no me sale UNA.AS, que es en la bolsa de Amsterdam, supongo. Y lo más parecido que me sale (se ve que cotiza en muchas bolsas tanto en, NY, Londres, Milán, Berlin, etc, incluso Buenos Aires y tal) es UNA.AEB, pero con el sufijo AS, nada. Y veo que UNA.AS, por ejemplo ayer, cierra a 50,95, y en UNA.AEB cierra a 51,10.
                  Luego no sé. ¿Pero por qué no me sale UNA.AS? y ¿que es AEB? ¿Euronex o qué? Si Euronex la sede está en Amsterdam. No tengo idea de que es ese prefijo y el porqué no me sale .AS en lugar de .AEB
                  Gracias saludos
                  REE, ENG,TEF, MAP, ELE, IBE, ACS, AENA, VIS, NTGY, CIE, MRL, ALV, DAI, BAS, BMW, T, D, SO, PPL, SRE, GIS, KHC, KO, MMM, IBM, PG, NG, DGE, GSK, AV, BT, URW, UNA

                  ,,Sozialismus und Freiheit schließen einander definitionsgemäß aus."
                  Friedrich August von Hayek (1899 - 1992)

                  Comentario


                  • Originalmente publicado por Delp Ver Mensaje
                    Hola.
                    Al ir a buscar Unilever en Interactive brokers, no me sale UNA.AS, que es en la bolsa de Amsterdam, supongo. Y lo más parecido que me sale (se ve que cotiza en muchas bolsas tanto en, NY, Londres, Milán, Berlin, etc, incluso Buenos Aires y tal) es UNA.AEB, pero con el sufijo AS, nada. Y veo que UNA.AS, por ejemplo ayer, cierra a 50,95, y en UNA.AEB cierra a 51,10.
                    Luego no sé. ¿Pero por qué no me sale UNA.AS? y ¿que es AEB? ¿Euronex o qué? Si Euronex la sede está en Amsterdam. No tengo idea de que es ese prefijo y el porqué no me sale .AS en lugar de .AEB
                    Gracias saludos
                    Hola,

                    En efecto es Euronext: https://www.interactivebrokers.com/e...=1562&p=europe
                    Y el precio de cierre por algún motivo lo pone mal, pero si vas al detalle (el gráfico de precios del día) verás que el último precio del día coincide con el que indicas (https://www.unilever.com/investor-re.../share-prices/).
                    No sé poner un enlace al gráfico pero bueno, se puede mirar comparar.
                    Me imagino que en horas de negociación el precio será el correcto (con los 15 minutos de rigor), luego lo comprobaré. Nunca me había fijado en esto que comentas.

                    Un saludo.

                    Comentario


                    • Gracias Será. Lo miro esta noche, como tú dices, y ya con el mercado cerrado.
                      Recibe un saludo
                      REE, ENG,TEF, MAP, ELE, IBE, ACS, AENA, VIS, NTGY, CIE, MRL, ALV, DAI, BAS, BMW, T, D, SO, PPL, SRE, GIS, KHC, KO, MMM, IBM, PG, NG, DGE, GSK, AV, BT, URW, UNA

                      ,,Sozialismus und Freiheit schließen einander definitionsgemäß aus."
                      Friedrich August von Hayek (1899 - 1992)

                      Comentario


                      • Hola,

                        nineok, ¿te refieres a la venta de la división de untables? Si es eso, lo que ha hecho Unilever es normal.

                        Imagina que compra esa división por 1.000 (y para simplificar suponemos que la paga en efectivo). En este momento lo que pasa es que en el balance "salen" 1.000 de la cuenta de liquidez, y entra un activo (esa división) que vale 1.000. Esto no afecta a la cuenta de resultados.

                        Si luego vende esa división por 1.500 entonces gana 500, y eso es un beneficio extraordinario que sí tiene que ir a la cuenta de resultados.

                        Y esto en los flujos de caja se refleja de una forma prácticamente igual a la de la cuenta de resultados.

                        ¿O te referías a otra cosa y no te he entendido bien?


                        Muchas gracias, PaX y sera.

                        Unilever ha caído un poco, pero poco. A los 52 euros actuales el PER de 2019 va a ser de unas 23 veces, que sigue siendo bastante alto para una empresa que está creciendo poco.

                        Así que por fundamentales debería caer. Y por técnico a la cotización se la ve débil. Este es el mensual:

                        Unilever mensual.jpg



                        Yo creo que hay que seguir esperando, porque se debería poder comprar a precios más razonables.


                        Saludos.


                        Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                        "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                        "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                        "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                        "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                        "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                        "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                        "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                        "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                        Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                        "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                        "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                        • Hola Gregorio,

                          No se a que pregunta mía te refieres. He estado buscando pero no encuentro mi pregunta
                          Twitter: @nineok1

                          hilo:
                          https://www.invertirenbolsa.info/for...CTO-NINEOK-9oK

                          Comentario


                          • Nineok, fue una pregunta/comentario que hiciste sobre los ingresos extraordinarios el 18 (creó) de noviembre.

                            Comentario


                            • Unilever sigue bajando...ha perdido casi un 20% en los ultimos 4 meses...desde las casi 52 libras a las 42,5 de hoy...

                              Parece que los dos ultimos trimestres no han sido muy buenos y se le esta castigando.

                              Ya estamos en casi un 3,3% de dividendo, y lo ha estado aumentando a un ratio del 7,56% en los ultimos 5 años y lleva aumentandolo mucho tiempo.

                              Se esta empezando a poner como un caramelito

                              Comentario


                              • Qué precios de entrada barajáis, los que controláis de AT.
                                Ofrezco mi experiencia como escritor a quien esté interesado en escribir un libro sobre Bolsa (o lo que se tercie)

                                MP: MSFT, NKE, INTC, PINS, SNOW, CRM, NOW, ZM, NET, DDOG, PLTR, SEDG, ENPH, SPG, O, EPR, BYND, BABA, NIO, PDD, TME, LVMH, RNO, URW, RDSA, RACE

                                RIESGO: EZE

                                Comentario


                                • Una pregunta, quiero añadir a "tu patrimonio" Unilever. La he comprado en Amsterdam. Veo que en la web aparece "Unilever" y "Unilever DR" (ambas UNI.AS).

                                  ¿Cuál es la correcta?


                                  Edit: Me respondo yo mismo: Al poner "Unilever", a secas, luego coge Unilever DR en el panel de acciones y pone el dividendo de la acción, así que daba igual.

                                  Gracias : )
                                  Editado por última vez por fuste; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/11795-fuste en 17-01-2020, 10:54 AM.

                                  Comentario


                                  • Full year highlights:
                                    • Underlying sales growth of 2.9% with 1.2% volume and 1.6% price
                                    • Underlying operating margin increased 50bps with 30bps from gross margin
                                    • Turnover increased 2.0% with a positive impact from currency and a negative impact from the spreads disposal
                                    • Operating margin and net profit decreased due to the €4.3 billion prior year gain from the spreads disposal
                                    • Free cash flow up €0.7 billion to €6.1 billion, helped by higher underlying operating profit which grew by €0.5 billion
                                    • Return on invested capital was 19.2%, up from 18.1% in the prior year
                                    • Underlying earnings per share up 8.1% including a positive impact of 2.3% from currency

                                    https://www.unilever.com/investor-re...atest-results/

                                    Comentario


                                    • Hola,
                                      Mi opinión.
                                      Es una empresa muy popular, pero no le veo la gracia a pagar estos múltiplos sobre beneficios con los crecimientos que presenta. Me parece que actualmente no resulta una compra interesante.

                                      Saludos,
                                      Ahorra 16 cent/litro gasolina: Inscripción en círculo de conductores. Información adicional.

                                      Mi hilo
                                      Mi Blog: Sólo sé que no sé nada.
                                      Mis recomendaciones para los rookies

                                      Comentario


                                      • Valorándola únicamente por dividendo y teniendo en cuenta su historial, a mí sí me parece interesante actualmente, que está dando un 3% de RPD. Estas empresas siempre están caras, si se quieren en cartera hay que aprovechar los pequeños respiros que dan.

                                        No espero grandes crecimientos, espero una empresa defensiva que se comporte bien incluso cuando vengan mal dadas. Esa tranquilidad a prueba de bombas bien merece pagar unos múltiplos más exigente en mi opinión.

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                                        • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          Yo opino como Augur, en su momento pagar un PER 20 por PG a principios de 2018 por un crecimiento similar parecía caro y desde ese punto ha seguido subiendo con ganas...Estas empresas de consumo llevan cotizando a múltiples caros bastante tiempo, pero creo que es un reflejo de la época de tipos cero en la que vivimos.
                                          Qué quizá cuando los tipos vuelvan a subir estas empresas vuelven a múltiples más razonables? Pues igual sí o igual no y tampoco está claro cuando van a subir los tipos ni siquiera si van a volver a subir, así que creo que es una realidad con la que nos toca convivir...Yo mientras tanto voy dando mordiscos cuando me parece razonable, que en este caso es cuando UNA ronda el 3,X% de RPD.

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