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American Water Works: Análisis Fundamental y Técnico (USA)

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  • American Water Works: Análisis Fundamental y Técnico (USA)


    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info



    Indagando en el sector del agua he encontrado esta empresa de USA. No he encontrado un hilo sobre ella, por lo que abro este.

    American Water Works es la empresa líder en el sector del agua en USA. Su negocio es el abastecimiento de agua y el tratamiento de aguas residuales. Se creó en 1886 y salió a bolsa en 2008.

    Da servicio a unos 15 millones de personas en 46 estados (su negocio principal (el regulado) está en 16 estados). Tiene más de 7000 empleados.

    Su negocio se divide en dos ramas: el negocio regulado y el no regulado.
    El negocio regulado representa cerca del 85 % del total, por lo que es el núcleo de la empresa. Consiste en tener en propiedad la red necesaria (conductos, plantas de tratamiento, estaciones de bombeo, etc) para abastecer de agua y llevar a cabo el tratamiento de agua residual para clientes residenciales, comerciales, industriales, edificios públicos, hidrantes. Esta parte del negocio está presente en 16 estados, principalmente de la costa este, si bien el 90 % de los ingresos se concentran en 7 estados.

    agua.JPG

    La gran parte de los ingresos del negocio regulado viene de sus clientes residenciales, alcanzado el 56 %. En segundo lugar vienen los clientes comerciales, con el 21 % de los ingresos. Cabe destacar que los ingresos por el tratamiento de agua residual representan solo el 5 %; es decir, que la gran mayoría de los ingresos vienen del abastecimiento de agua.

    El crecimiento del negocio regulado se basa en:

    - Añadir nuevos clientes gracias a la compra de sistemas de abastecimiento o tratamiento existentes.
    - Crecimiento de la población.
    - Venta de agua a otros sistemas.

    Es muy importante tener en cuenta que el negocio regulado está muy marcado por la regulación que llevan a cabo loas Public Utility Comissions, que fijan los precios, las necesidades de inversión, el mantenimiento de la red, impuestos, etc; es decir, básicamente lo regula todo, y de ellas depende el negocio de la empresa.

    La industria del agua en USA incluye sistemas de propiedad privada (como los que tiene American Works) y sistemas de propiedad pública. El 84 % del mercado de abastecimiento es servido por los sistemas públicos, así como el 98 % del mercado de tratamiento de agua residual. La compañía sigue manteniendo su intención de expandirse mediante la compra de algunos de estos sistemas, siempre analizando si su inversión será o no rentable.

    Respecto al negocio no regulado, que representa solo el 15 % de los ingresos, consiste en ofrecer servicios complementarios a los clientes residenciales comerciales, así como un acuerdo de largo plazo (50 años) con el gobierno de USA para proveer al ejército de abastecimiento de agua y tratamiento de agua residual en 16 instalaciones militares.

    En cuanto a sus propiedades (conductos, plantas de tratamiento, depósitos, estaciones de bombeo, presas..) son las siguientes:

    agua2.JPG


    En cuanto a su historial de dividendos desde su salida a bolsa en 2008, lo ha ido aumentando constantemente, con un aumento medio de:
    10 % en los últimos 5 años
    9 % en los últimos 10 años.

    El crecimiento de los beneficios ha sido similar, en los últimos 7 años ha crecido a una media del 10 %, pasando de un EPS de 2.21 $ en 2013 a 3.61 $ en 2019.

    La evolución de la acción también ha tenido un incremento constante desde 2008:

    agua3.JPG

    Actualmente, a 118 $, su PER es 32 y la rpd con el dividendo de 2019 (1.96 $) es 1.66 %, con un pay out del 54 %.

    En mi opinión, si bien el crecimiento en los últimos años ha sido en torno al 10 %, no es lo suficientemento alto para justificar un PER de 32. Pero creo que eso mismo le pasa a muchas otras empresas de USA del sectores defensivos como alimentación (Hormel Foods, etc) o consumo (J&J, etc).

    Un saludo.
    Editado por última vez por Mesurado; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/13504-mesurado en 10-05-2020, 09:27 PM.

  • #2
    Gracias Mesurado, muy buen resumen.

    La tengo en el radar desde hace poco.
    Precisamente decidí descartar Veolia (francesa) en mi cartera modelo por esta americana. Los ratios son mucho mejores, y aunque no existe un historial suficientemente amplio, parece indicar que el trato al accionista es bueno.

    La verdad es que la conclusión que llegué es la misma a la que has llegado tú, no está nada barata. Así que la estrategia a seguir con estos casos deberían ser compras lo más pequeñas posibles, y espaciadas en el tiempo.

    Saludos.

    Comentario


    • #3
      Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
      Dejo algunas noticias recientes de AWW.

      West Virginia American Water Files 2021 Infrastructure Replacement Plan and Distribution System Improvement Charge

      https://seekingalpha.com/pr/17915657...content=link-6

      West Virginia Water es una filial de AWW. La noticia comenta que tienen pensado realizar una renovación de la red de abastecimiento, invirtiendo cerca de 50 M$



      California American Water acquires Hillview Water Company

      https://seekingalpha.com/pr/17909747...content=link-6

      Calirfornia American Water es otra filial de AWW. Ha comprado una empresa que da servicio a 1500 clientes en uno de los condados de California.

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