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General Mills: Análisis Fundamental y Técnico (EEUU) (PR LP = 2%-4%)

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  • Capturando Dividendos
    respondió
    Si antes consideraba la empresa barata ahora esta regalada a un precio mas que justo pagando un RPD superior al que normalmente paga con mas de 100 años pagando un dividendo sin interrupciones y con 14 años aumentándolo. La compra de BLUE tiene sentido para el crecimiento de la empresa aunque el dividendo sea congelado y demoren en restablecer el crecimiento de dividendo por varios años el problema es la deuda bastante grande pero mejor mi dinero con ellos invertido que yo mismo manejarlo esta gerencia sabe lo que hace. No me sorprendería si salen unas buenas noticias y la cotización dispara hacia arriba después de todo su ultimo reporte fue excelente. Que manera de penalizar la empresa el mercado es verdaderamente irracional.

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  • Julianhf
    respondió
    Los problemas temporales de General Mills nos van a poner la cotización al precio que muchos llevábamos tiempo esperando.

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  • Skipper
    respondió
    Rebaja en la previsión de beneficios:

    https://www.cnbc.com/2018/03/21/gene...sts-weigh.html

    "Like the broader industry, we're seeing sharp increases in input costs, including inflation in freight and commodities," General Mills Chief Executive Jeff Harmening said in a statement.

    Saludos !

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  • virivil
    respondió
    Importante caída de casi un 10% : http://www.foodnewslatam.com/7860-kr...-negativo.html

    Se acerca a los 40 $ (45$ en el momento que escribo).

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    De nada, Pax. Lo del BPA de 2015 es por costes extraordinarios (devaluación de Venezuela, pérdidas contables con derivados que se recuperarán en el futuro, etc). El BPA total son los 1,97 que dices, y el BPA ordinario (considerando extraordinario todo esto que te digo) son los 2,86 que ves en la base de datos.

    La congelación (incluso reducción) del dividendo creo que va a ser algo relativamente habitual entre los aristócratas del dividendo de EEUU. En origen creo que lo de los aristócratas fue una buena idea, pero se ha ido deformando, y ha perdido la utilidad que se supone que debería tener.

    Es decir, lo de los aristócratas del dividendo estaría muy bien si las empresas no supieran que existe esa lista (esto es un supuesto hipotético que es imposible que suceda en la realidad), de forma que ninguna empresa hubiera hecho nunca nada por estar en esa lista, sino que esa lista fuera algo natural.

    Pero como ese supuesto hipotético es imposible, la realidad es que muchas empresas han modificado su gestión para estar en esa lista. Una de ellas fue empezar con payouts anormalmente bajos, que les han permitido subir los dividendos (aunque fuera muy poco) en rachas de caídas de los beneficios. Esto les da una imagen muy buena si sólo se miran los dividendos, pero creo que es algo artificial, más pensando en esa lista que en los accionistas. Es mejor que una empresa mantenga o reduzca un poco el dividendo algunos años que esto de empezar pagando unos dividendos muy bajos para luego tener "margen" para subirlo aunque bajen los beneficios.

    Y como esto de los aristócratas del dividendo lleva ya muchas décadas, como hemos comentado en los últimos años algunas empresas han subido sus payouts hasta cerca del 100% (y su negocio no aconseja hacer eso, a diferencia de BME, Zardoya, etc) sólo por seguir estando en esas listas. Probablemente esto ha ido demasiado lejos, y a partir de ahora haya empresas que salgan de esas listas (y probablemente será mejor para sus accionistas). Incluso yo no vería mal que se dejarán de publicar las listas de aristócratas de los dividendos, porque creo que ha llegado a un punto en que tiene más desventajas que ventajas.

    Julian, equity son acciones (aunque en algunos casos pueden ser otras cosas, como bonos convertibles, y cosas similares). Estoy mirando en los documentos que presenta a la SEC y no veo nada de esta operación. Podrían ser acciones, pero que las tuviera en autocartera, o que las fuera a comprar.

    Parece que hay tendencia a entrar en el negocio de comida para las mascotas, sí. A largo plazo, no sé si irá a más o menos. Mascotas siempre ha habido, y comían (sin que sus dueños les compraran comida específica). Me resulta difícil estimar si este negocio irá a más, se estancará, o irá a menos (porque fuera una moda, que se fuera reduciendo). Veo más segura la alimentación para las personas.

    General Mills termina su año fiscal en mayo, así que ahora ha presentado los resultados de los primeros 6 meses de 2018.

    El BPA de 2017 fue de 2,77, así que a 50$ el PER 2017 es de 18 veces.

    En los 6 primeros meses de 2018 el BPA cae un 3%, pero parece que espera que mejore un poco en los próximos 6 meses, más o menos repitiendo el BPA de 2017. Con esto lleva ya estancada en beneficios desde 2011:

    http://www.invertirenbolsa.info/hist.../general-mills


    La veo a mejor precio que Coca Cola o Colgate, porque ya ha caído algo, pero muy barata no está. Pero en esta sí se pueden dar zonas de compra.

    En 47-50 $ no es muy buena compra, pero es una compra aceptable. En 47 el PER es de 17 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,6%. No está barata, tampoco es un precio claramente caro.

    En la media de 200 mensual, los 40 $, sería ya una compra buena. Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	General Mills mensual.jpg
Visitas:	1
Size:	1605 KB
ID:	396334


    En 40$ el PER es de 14 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 4,2%.

    A no ser que se esté completando una cartera ya muy formada, yo esperaría más bien a ver si cae a los 40 $. En 55-60, me parece zona de comprar, aunque es posible que llegara a ella, porque en el semanal está en lo que podría ser el segundo mínimo de un doble suelo, en los 50$:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	General Mills semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	1744 KB
ID:	396335


    Así que por gráfico existe la posibilidad de que en los 50$ haga suelo y a corto plazo suba.

    Pero por fundamentales, el precio razonable para empezar a comprar creo que es alrededor de los 40$. Recordad que en el sector de consumo ha entrado mucho dinero "automático" (quiero decir, del que no mira ni lo que compra ni a qué precio) a través de la gente que invierte a través de ETFs en los últimos años, y eso ha provocado la sobrevaloración del sector que habéis visto. Lo lógico sería que siguiera saliendo dinero de este sector, para que cotizara a precios algo más bajos, y más acordes con el valor fundamental de estas empresas.


    Saludos.

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  • luscofusco
    respondió
    Originalmente publicado por Julianhf Ver Mensaje
    https://www.cnbc.com/amp/2018/02/23/...h-sources.html

    Interesante noticia. A primera vista sorprende un poco que la compra sea de una industria diferente, pero en el contexto en el que muchas de las grandes empresas de comida les está costando crecer la adquisición tiene sentido. Por otra parte me gusta que sean transparentes y digan desde el primer momento que no van a subir el dividendo para el año que viene, lo cual también tiene sentido en el contexto de tipos de interés al alza.

    Del artículo que he puesto quiero preguntar una cosa que no me clara: “General Mills said it expects to finance the transaction with debt and cash on hand, along with about $1 billion in equity. The company expects the deal to close by the end of 2018.”

    Que significa que pagará 1 billón en Equity, que los actuales accionistas de Blue Buffalo recibirán acciones de General Mills?
    Eso es, pagarán 1.000M$ en acciones, pueden usar las que tengan en tesorería y si no es suficiente tendrán que emitir acciones nuevas.

    En estos casos lo mejor es ver los múltiplos que ha pagado GIS por BUFF (PER, EV/EBITDA, EV/FCF, CAGR Ventas...), ya que a mayor múltiplo pagado, menor retorno de inversión.

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  • Julianhf
    respondió
    https://www.cnbc.com/amp/2018/02/23/...h-sources.html

    Interesante noticia. A primera vista sorprende un poco que la compra sea de una industria diferente, pero en el contexto en el que muchas de las grandes empresas de comida les está costando crecer la adquisición tiene sentido. Por otra parte me gusta que sean transparentes y digan desde el primer momento que no van a subir el dividendo para el año que viene, lo cual también tiene sentido en el contexto de tipos de interés al alza.

    Del artículo que he puesto quiero preguntar una cosa que no me clara: “General Mills said it expects to finance the transaction with debt and cash on hand, along with about $1 billion in equity. The company expects the deal to close by the end of 2018.”


    Que significa que pagará 1 billón en Equity, que los actuales accionistas de Blue Buffalo recibirán acciones de General Mills?

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  • DLS
    respondió
    Hola,

    Es muy difícil saber si la adquisición tiene sentido. Lo que no me gusta es la subida de la deuda, que ya era elevada. ¿A lo mejor la comida para mascotas tiene un futuro brillante?

    Tampoco sé si confiar en los directivos; por lo menos no recompraron muchas acciones en el 2016 cuando la acción cotizaba entre 60$ y 70$, seguramente sabían que estaba cara:

    http://www.vuru.co/analysis/GIS/dividendsBuybacks

    Desde mi punto de vista, no creo que sea un buen momento para añadir más acciones de GIS, habrá que esperar acontecimientos. Además, la congelación del dividendo no me hace mucha gracia.

    Saludos

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  • Capturando Dividendos
    respondió
    Originalmente publicado por luscofusco Ver Mensaje
    General Mills (NYSE:GIS) is moving into the pet food business with a deal to buy Blue Buffalo (NASDAQ:BUFF) for roughly $8B in cash, CNBC reports.

    The deal, which values the natural pet food company at $40 a share, is expected to be announced shortly.

    https://seekingalpha.com/news/333370...lue-buffalo-8b
    Tambien suspenden la compra de más acciones y el aumento de dividendos para terminar con mi mala suerte.

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  • luscofusco
    respondió
    General Mills (NYSE:GIS) is moving into the pet food business with a deal to buy Blue Buffalo (NASDAQ:BUFF) for roughly $8B in cash, CNBC reports.

    The deal, which values the natural pet food company at $40 a share, is expected to be announced shortly.

    https://seekingalpha.com/news/333370...lue-buffalo-8b

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  • Julianhf
    respondió
    Bueno, ya lleva un descenso del 6% en el último mes. A ver si tenemos suerte y se planta cerca de los 50 dólares.

    Me encantan esta empresa y llevo varios meses detrás de ella, pero a los precios de los últimos días aún no he podido abrir posición.

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  • luscofusco
    respondió
    Originalmente publicado por Espoo Ver Mensaje
    Hola,

    Pues ya se ha vuelto a disparar hacia los 60$, en cuanto una empresa presenta unos resultados normales se dispara.. hay que ver como está el mercado. 2º trimestre de FY2018 Ventas +2%, ventas orgánicas +1%, BPA ajustado -4% y ale, para arriba. Para la primera mitad de año, ventas -1% y BPA ajustado -6%. Esperan mejorar márgenes para lo que resta de año fiscal, meter nuevos productos, aumentar publicidad, acelerar la reducción de costes, y mejorar beneficio operativo y BPA especialmente en el 4º trimestre.
    Total, que para el FY 2018 esperan ventas planas o -1% y BPA ajustado +1%/2%. En sus previsiones supone una ligera mejora en las ventas. Supongo que la subida se debe a la mejora de las expectativas y a que el mercado espera una vuelta al crecimiento a partir del año que viene pero creo que ahora mismo está cara.

    Un saludo
    Así es Wall Street, compran con el rumor (o las esperanza de que mejore...) y venden con los hechos. Coincido en que está -y estaba- cara, especialmente para una empresa estancada, sin crecimiento.

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  • Espoo
    respondió
    Hola,

    Pues ya se ha vuelto a disparar hacia los 60$, en cuanto una empresa presenta unos resultados normales se dispara.. hay que ver como está el mercado. 2º trimestre de FY2018 Ventas +2%, ventas orgánicas +1%, BPA ajustado -4% y ale, para arriba. Para la primera mitad de año, ventas -1% y BPA ajustado -6%. Esperan mejorar márgenes para lo que resta de año fiscal, meter nuevos productos, aumentar publicidad, acelerar la reducción de costes, y mejorar beneficio operativo y BPA especialmente en el 4º trimestre.
    Total, que para el FY 2018 esperan ventas planas o -1% y BPA ajustado +1%/2%. En sus previsiones supone una ligera mejora en las ventas. Supongo que la subida se debe a la mejora de las expectativas y a que el mercado espera una vuelta al crecimiento a partir del año que viene pero creo que ahora mismo está cara.

    Un saludo

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  • PaX
    respondió
    Lo primero darte las gracias Gregorio por todos tus analisis, la verdad que con todos ellos nos aportas muchisima ayuda a la hora de tomar decisiones.

    Tengo una duda con respecto a los fundamentales de esta empresa, en concreto con el BPA del 2015 me sale en torno a 1,97 cuando en la base de datos de esta web sale 2,86, quiza pase por alto algun detalle a la hora de calcularlo

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Julian, lo de la deuda neta es como te dice lusco. Es que las empresas de EEUU no utilizan todas los mismos literales, y ni siquiera el mismo número de conceptos, como hacen las españolas. Y a eso tienes que restarle la liquidez (que está en el activo, si no lo ves me lo dices). Esta está enla base de datos, así que la deuda neta (y todo lo demás) ya la tenéis calculada:

    Datos fundamentales de General Mills

    Repaso lo de "Notes payable", gracias. Esto son créditos firmados con los bancos, y hay que sumarlos a la deuda neta, sí.

    En su primer trimestre de 2018 (General Mills tiene un año fiscal raro, que acaba en mayo) los resultados mejoran un poco, subiendo el BPA de 0,67 a 0,69.

    En los 55 $ actuales el PER 2017 es de 20 veces, y el PER 2018 será casi igual, porque General Mills espera que el BPA suba un 1%-2% en 2018 (a tipos de cambio constantes, incluyendo las divisas será un poco más o un poco menos, según lo que hagan las divisas).

    No es que esté muy barata, pero se puede comprar un poco.

    Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	General Mills mensual.jpg
Visitas:	1
Size:	1463 KB
ID:	395699


    Las 3 últimas velas son una estrella del amanecer con la vela blanca bastante grande. Aquí hay que "valorar" los 2 análisis. Por fundamentales, no está cara, pero tampoco está barata. Por técnico, parece difícil poder comprarla mucho más abajo. Así que si no se tiene claro que se quiera comprar, mejor comprar otras. Y si se tiene claro que se quiere comprar, este es momento de hacerlo (aunque yo no compraría mucho).

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	General Mills semanal.jpg
Visitas:	1
Size:	1558 KB
ID:	395698


    Ahora parece que va a la media de 200 semanal, alrededor de los 56$. Lo que yo haría para comprar es esperar a que llegue a la media de 200 semanal, que retroceda, y comprar cuando haga suelo en ese retroceso.

    Si no retrocede y llega a los 60$, por ejemplo, entonces el PER llega a las 22 veces, y ya no es tan interesante (se puede comprar un poco si se tiene muy claro que se quiere comprar, pero sabiendo que muy barata no está a esos precios).


    Saludos.

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  • Julianhf
    respondió
    Hola Luscofusco, muchas gracias por tu inteligente intervención, una más de muchas que te he leído.

    Gracias a tu mensaje me he dado cuenta de que la forma en que tanto el annual report de General Mills como el Financial Times (la fuente que yo sigo para datos de empresas) calculan la deuda total es la siguiente:

    Total Debt = current portion of long term debt + notes payable + long term debt

    Lo único es que con estos datos el resultado de deuta neta (deuda total menos cash and cash equivalents) no me coincide con la que aparece en la fuente de datos históricos de Gregorio.

    Tyson Foods en principio no da los suficentes dividendos como para incluirla en mi estrategia (aunque tampoco era Nike y al final la acabé añadiendo a mi cartera) pero en cuanto tenga un rato le echo un vistazo.

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  • luscofusco
    respondió
    Originalmente publicado por Julianhf Ver Mensaje
    Estoy intentando analizar la deuda total de General Mills de los últimos diez años, pero no sé cómo hacerlo mirando su balance sheet. A ver si me podéis ayudar. Estos son los datos de 2014:

    LIABILITIES AND EQUITY

    Current liabilities:
    Account payable: 1,611.3
    Current portion of long-term debt: 1,250.6
    Notes payable 1,111.7
    Other current liabilities: 1.449,9
    Total current liabilities: 5,323.5
    Long-term debt: 6,423.5
    Deferred income taxes: 1,666.0
    Other liabilities: 1,643.2
    Total liabilities: 15.156.2

    Normalmente yo calculo la deuda total sumando current borrowings + non-current borrowings, pero aquí no encuentro esta información o algo que se le parezca.

    Ahora que Generla Mills está cayendo un poco (aunque me gustaría que cayera más!) a ver si los números encajan y me animo a hacer esta compra, que ya llevo bastante tiempo detrás.
    La financiera: Current portion of long-term debt + Long-term debt

    Además, tendrás que ver en las notas del informe trimestral/anual si mayores tienen bonos y a que tipo de interés.

    Si quieres una de alimentación en cartera, mira también sus rivales, a mi me gusta Tyson Foods, lleva varios trimestres creciendo muy fuerte y creo que todavía no está especialmente cara. Por algo en 12 meses la acción ha subido un +16% vs -12% de GIS.

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  • Julianhf
    respondió
    Estoy intentando analizar la deuda total de General Mills de los últimos diez años, pero no sé cómo hacerlo mirando su balance sheet. A ver si me podéis ayudar. Estos son los datos de 2014:

    LIABILITIES AND EQUITY

    Current liabilities:
    Account payable: 1,611.3
    Current portion of long-term debt: 1,250.6
    Notes payable 1,111.7
    Other current liabilities: 1.449,9
    Total current liabilities: 5,323.5
    Long-term debt: 6,423.5
    Deferred income taxes: 1,666.0
    Other liabilities: 1,643.2
    Total liabilities: 15.156.2

    Normalmente yo calculo la deuda total sumando current borrowings + non-current borrowings, pero aquí no encuentro esta información o algo que se le parezca.

    Ahora que Generla Mills está cayendo un poco (aunque me gustaría que cayera más!) a ver si los números encajan y me animo a hacer esta compra, que ya llevo bastante tiempo detrás.
    Editado por última vez por Julianhf; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9854-julianhf en 18-11-2017, 01:55 PM.

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  • debian09
    respondió
    habrá que estar atentos a la zona que comenta gregorio. Igual sobre $45 sería buen momento.

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  • bolmorsa
    respondió
    Sigue cayendo, ya cerca de bajar de 50$...

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