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Bristol-Myers Squibb (BMY)

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  • Bristol-Myers Squibb (BMY)


    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info



    En esta época en la que bastantes compañías del sector salud parecen estar cayendo (menos mal que algo hay en horas bajas), leyendo leyendo he dado a parar con Bristol-Myers.


    Hasta hace 3 o 4 días no la conocía, pero me parece que tiene números muy interesantes. Se trata de una empresa biofarmacéutica que se especializa en el desarrollo de tratamientos contra enfermedades severas.

    Lleva incrementando el dividendo más de 9 años y en Morningstar tiene una puntuación de 4 estrellas, además de un moat amplio.

    Estos son algunos de los datos que tengo recopilados en mi radar a día de hoy:

    RPD: 3,60%
    PER: 14,98
    Payout: 53, 61%

    Distancia del MM1000 (59,47): -23,46%

    Deuda neta/EBITDA: 1,52
    Debt to Equity: 0,73

    ROA: 14,36%
    ROE: 38,18%
    ROCE: 25,28%
    ROIC: 24,69%

    Media retornos: 25,63% (Por comparar, los retornos de Bayer los tengo calculados en 3,36%, y los de Pfizer en 11,16%)

    Los ingresos y FCF han sido un tanto inestables en los últimos 4-5 años, pero según los resultados del año pasado han vuelto a niveles altos que habría que ver cómo se mantienen.

    Ahora mismo BMY está a mínimos de 52 semanas, y la verdad, viendo los números que tiene me parece un caramelo. Quiero seguirla un poco más antes de hincarle el diente, así que si alguien más la sigue, sabe dónde está la trampa o puede aportar algo de información sobre esta empresa, ya tenemos aquí un hilo para ello.

    Os dejo además un enlace interesante de Seeking Alpha, escrito por el bloguero de Dividend Sensei:

    https://seekingalpha.com/article/425...s-next-5-years

    За здоровье!
    Editado por última vez por kindzmarauli; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/13015-kindzmarauli en 19-04-2019, 02:34 PM. Razón: Enlace añadido

  • #2
    Privet Kindzmarauli,

    Siendo el biofarma un sector que me resulta complejo de analizar y de comprender, a mí me gustan los fundamentales de Bristol-Myers; o mejor dicho, me gustaban. Hay que tener en cuenta que tiene en proceso una OPA sobre Celgene, que capitaliza 65B$. Teniendo BMY una capitalización de 74B$, se creará un macrogigante del sector que seguramente presentará problemas propios de este tipo de integraciones y muy posiblemente la empresa resultante tendrá un valor inferior al de Bristol-Myers y Celgene por separado. A su favor decir que BMY por sí sola tenía una deuda muy baja y que esto hará que la adquisición sea más manejable. También puede haber acertado con el momentum de compra sobre Celgene (presentada el 2 de enero, con Celgene 1/3 por debajo de su precio 3 meses antes y a menos de la mitad de su precio en 2017).

    Celgene presenta una particularidad similar a la de ABBVIE, que es que 9.685M$ del total de sus 15.265M$ (el 63%) en ventas en 2018 proceden de un sólo producto, Revlimid, un fármaco contra el cáncer. Googleando un poco, se ve que está inmerso en batallas legales para conservar su patente, por lo que la gallina de los huevos de oro presenta ciertos riesgos para esta compañía.

    En cuanto a BMY, me gusta que no dependa únicamente de un sólo producto para cuadrar sus cuentas, destacando Opdivo (contra el cáncer) y Eliquis (anticoagulante), y que este último, cuya patente expirará pronto, tiene un precio asequible similar al de sus competidores Pradaxa de Boehringer o Xarelto de Bayer. Y por supuesto Efferalgan, del que no he encontrado sus ventas de 2018 pero que todos conocemos y por el que a algunos no nos cuesta "rascarnos el bolsillo" y pagar unos céntimos más que por el genérico del paracetamol.

    Para más info, te remito al análisis del sector pharma de Snowball
    Esclavo del s.XXI

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    • #3
      hola,

      no he encontrado a cuanto adquirió BMY a Celgene, ¿sabéis por cuanto?

      un saludo
      un saludo,
      joapen.com
      http://joapen.com/dream/
      https://www.amazon.es/dp/108661836X

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      • #4
        cierre de trimestre: https://seekingalpha.com/article/432...l-presentation
        sobre los productos:
        bmy-productos.jpg
        a vigilar: la integración de la compra de Celgene, que ha hecho mella en la deuda:
        bmy-deuda.jpg
        un saludo,
        joapen.com
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        • #5
          Joa_pen, Bristol-Myers lanzó una oferta bastante generosa por Celgene que consistió en una acción de BMY + 50$ en efectivo por cada acción de CELG cuando ésta cotizaba por los 65$/acción; una prima del 54% sobre la cotización en ese momento. Por aquel entonces (enero de 2019) Celgene cotizaba a un ratio ridículo de 6 veces/FCF, y si añadimos la deuda a apenas 8,5-9 veces EV/FCF así que el momento de la OPA puede haber sido muy bueno ya que prácticamente se estaba descontando que la empresa apenas tenía valor post-Revlimid. BMY no lo creía así; me parece que incluso añadió una especie de "prima por éxito de pipeline" de hasta 9$ condicionada a que se aprueben tres medicamentos que Celgene tenía en fase III. Recuerdo haber mirado el pipeline de Celgene y leído artículos y todos coincidían en que era de los más prometedores de la industria, con muchos medicamentos en fase avanzada de investigación en áreas de oncología. Nunca se sabe, pero la biofarma es compleja y el triunfo de un sólo medicamento puede cambiar el rumbo de una compañía entera.

          En mi opinión la deuda de la nueva BMY no es preocupante; fíjate en que no es superior a la de otras competidoras como Amgen, ABBVIE-Allergan o Gilead (en este último caso discutible ya que tiene muchísima caja pero no la puede repatriar sin tributarla). Ya de por sí Bristol-Myers tenía una posición financiera excelente - casi sin deuda - y unos flujos de caja muy sólidos, pero es que ahora estamos hablando de la biofarma nº1 mundial en oncología, cardiovascular y hematología con unos cuantos superventas milmillonarios (a los que ahora ha añadido el 2º medicamento más vendido del mundo); con una capacidad brutal de generación de caja y posición dominante en algunas áreas que llevó al regulador americano a obligarle a vender la patente de Otezla por 13.400 M$ para permitir la fusión (y de paso mejorar el balance de la nueva compañía). Si te vale de comparativa, no ha habido exigencias parecidas para permitir que ABBVIE comprase Allergan.

          Recuerdo haber estado tentado de entrar cuando andaba por debajo de los 45$ en verano y si no lo hice fue por dos razones; la primera porque me pareció ver que Opdivo estaba haciendo pico de ventas y comenzaba a perder la batalla frente a Keytruda de Merck y porque era difícil resistirse a la RPD inicial que ofrecía ABBVIE. Ahora que pasa de los 65$ me toca esperar a que presente un precio más atractivo o bien por las elecciones en USA (las biofarmas serán un objetivo de los candidatos, sobre todo del Demócrata), o bien por problemas de integración entre ambas empresas, o bien por la definitiva pérdida de la patente de Revlimid, que puede estar descontada, o dejarla ir definitivamente.
          Esclavo del s.XXI

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          • #6
            muchísimas gracias por la descripción de la situación de la compañia.
            Yo llevo varios meses tratándola de pillarla barata y como veo que es imposible hice una pequeña entrada de 10 acciones la semana pasada, así ya cuando baje la sigo comprando.
            un saludo,
            joapen.com
            http://joapen.com/dream/
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            • #7
              Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
              acciones en circulación, ¿cual es la razón?
              bmy-acciones.jpg
              un saludo,
              joapen.com
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