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Restaurant Brands International (RBI)

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  • Restaurant Brands International (RBI)


    Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info



    Empresa canadiense formada en 2014 por Burger King y Tim Hortons (el Starbucks canadiense), que en 2017 compró Popeyes Louisiana Kitchen (una especie de KFC).

    Es 51% propiedad de 3G y 3,60% de Berkshire Hathaway (Warren Bufett), además de 16% de Pershing Square, un conocido fondo de inversión estadounidense.

    Al haber crecido yendo a Burger King tengo un gran apego sentimental a esta empresa (¡aún sigo yendo habitualmente!). Actualmente reparte muy poco dividendo (1%, con Payout del 30%) pero también está creciendo bastante desde que la cogió 3G. He leído que decidieron comprarla al ver que el potencial de la marca era muy grande comparado con su capitalización. Me ha gustado mucho esta entrevista al actual CEO donde explica los orígenes:

    https://www.youtube.com/watch?v=w0N4IygotTA


    No voy a poner los números de la empresa porque creo que no son muy significativos, dado su corto historial y recientes adquisiciones. Además, estoy mirando el PER y cada sitio dice una cosa totalmente distinta. Yo lo he calculado según los números de la empresa a finales de 2017 y me sale 30.

    Quizás no sea ahora el momento de entrar, pero es una empresa importante (capitalización CAD 34,24 mil millones) compuesta por marcas icónicas, así que creo que puede ser muy útil seguirla entre todos para poder conocerla mejor.
    Editado por última vez por Ryan Drof; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12145-ryan-drof en 28-05-2019, 11:54 PM.

  • #2
    Tiene buena pinta.

    https://www.bolsamania.com/noticias/...--3258449.html

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    • #3
      Buenas,

      esta es una de las empresas que tengo en mi lista de futuribles. Se formó por la unión de Burguer King y Tim Hortons (algo así como el Starbucks canadiense). Tim Hortons es el líder del sector en Canadá y se está expandiendo internacionalmente. Este año han abierto varios Tim Hortons en Madrid, he ido y estan bien, algo más baratos que el Starbucks. Tienen lo típico cafes, bollería americana y también sandwiches calientes. A mi la oferta de producto me gusta más que la del Starbucks aunque no tienen tanta variedad de tipos de café.

      El accionariado está controlado principalmente por los brasileños de 3G Capital (los que gestionan Kraft-Heinz con Buffet). Tienen fama de hacer las cosas bien y sacar valor a sus empresas.
      La sede social está en Canadá. A pesar de que la empresa más grande de la fusión era la americana Burguer King la empresa tiene la sede en Toronto, esto es malo porque hay una retención en origen del 25%. Sin embargo el mercado principal de la acción es el ticker QSR de Nueva York donde mueve mucho más volumen que en la bolsa de Toronto. Además declara el dividendo en dólares americanos, es un poco lío.

      A mi me sale una rpd más alta que al compañero Ryan. 0,45$ al trimestre, que cotizando a 55$ da una rpd algo superior al 3% anual. En yahoo le dan un per 17, ni idea si es correcto. Sus marcas me gustan más que McDonalds y Starbucks y estas cotizan por encima de PER 20, además son más pequeñas pero ya de tamaño razonable así que tienen mucho más potencial con riesgo limitado.

      Saludos
      Hilo con mi cartera: http://www.invertirenbolsa.info/foro...n-futuro-mejor

      Comentario


      • #4
        En la bolsa de Toronto y según Google finance figura con un PER algo superior a 11 y RPD superior al 3%

        https://www.google.es/search?q=resta...obile&ie=UTF-8

        Comentario


        • #5
          Gracias Reydu y Elo78 por comentar en el hilo

          Efectivamente la rentabilidad por dividendo es mayor. El dato que tenía yo creo que el de "common stock primary issue", que supongo no incluirá los dividendos a cuenta. Así que con un dividendo de CAD 2,40 y el precio de la acción actual a CAD 72,91 me daría una rentabilidad del 3,29%.

          Por otra parte, el BPA es de:

          Diluted EPS: USD 2,74
          Basic normalized EPS: USD 3,06

          Como creo que se suele coger el diluted, así que teniendo en cuenta la cotización esta vez en dólares de USD 55,03 me daría un PER de 20,08. Es alto, pero la verdad es que con el crecimiento actual y la RPD que tiene lo veo bastante razonable.

          Por otra parte, parece que tiene una deuda importante. Según mis datos (a ver si esta vez me equivoco menos que con el dividendo XD) el net debt / EBITDA es de más de 6.

          Ayer subió la acción más de un 4%. Miré las noticias pero no vi nada. Supongo que es debido a la rotación desde tecnológicas y cíclicas al sector de consumo y empresas más estables, por eso que se está diciendo de que estamos al final de ciclo y puede que haya recesión de aquí a un par de años (yo no termino de creerme esto, pero bueno, lo he oído en un par de sitios).

          Comentario


          • #6
            La acción subió más de un 9% el jueves después de anunciar resultados anuales. Además, hay cambio de CEO después de que Daniel Schwartz haya sido ascendido a executive chairman y co-chairman of the board (este último puesto no sé lo que es).

            https://www.verdictfoodservice.com/n...growth-fy2018/

            Comentario


            • #7
              Hola,

              Me parece bien, Ryan, abrid todos los hilos que queráis.

              ¿La veis para medio plazo o para largo?

              A mi Starbucks me parece más empresa de medio plazo que de largo. Y por comparación, Tim Hortons también.

              Yo creo que Tim Hortons es negocio de crecimiento, y las demás empresas que tienen (como Popeyes Louisiana Kitchen) también.

              En conjunto yo la veo como empresa de crecimiento, más que de largo plazo. Esto está bien, pero la veo más para la cartera de medio plazo.

              Estoy mirando los resultados, y los de los últimos años son estos:

              RBI datos.jpg
              Es un crecimiento muy bueno, aunque complicada de valorar (por ser "demasiado" alto).

              Con el último BPA de 3,03, a los 65$ actuales el PER es de 21,5 veces.

              ¿Tenéis alguna estimación de crecimiento?

              Tras los resultados del primer trimestre la empresa publica un ratio deuda neta / EBITDA de 5,1 veces.

              Y el BPA cae un 10% en estos 3 primeros meses de 2019.


              Teniendo todo en cuenta, yo a este precio no veo clara la compra. Este es el mensual:

              RBI mensual.jpg


              Yo esperaría a ver si cae al soporte de los 50$.a


              Saludos.


              Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

              "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
              "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
              "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
              "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
              "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
              "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
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              • #8
                Hola Gregorio, yo la veo para largo plazo, tipo McDonald's. No sé si te has liado un poco porque hablas de Tim Hortons y la comparas con Starbucks, pero ten en cuenta que Tim Hortons es solo una parte de RBI, la otra siendo Burger King (la que más me interesa) y luego una cadena de pollo frito tipo KFC llamada Popeyes.

                Burger King es la marca más icónica del grupo y la que más me atrae de este grupo. Te paso los datos de facturación de la empresa que muestran como Burger King representa alrededor de 2/3 de los ingresos, y además es la que más está creciendo.
                Editado por última vez por Ryan Drof; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12145-ryan-drof en 04-05-2019, 12:26 PM.

                Comentario


                • #9
                  Aquí va el desglose de los ingresos, que antes no me dejaba adjuntar:

                  Ingresos RBI.PNG

                  Sobre el guidance para el futuro que preguntabas no recuerdo haber leído nada, pero sí recuerdo que han firmado un acuerdo con un franquiciado en China para abrir 1.500 Tim Hortons durante los próximos años. Tim Hortons lleva un tiempo con crecimiento plano y existen ciertos problemas de relación con su franquiciado en Canadá que están intenando solucionar. Recientemente instauraron un menú de desayuno para niños que les está funcionando muy bien.

                  Por otra parte, a mí sí que me parecen cadenas tipo Tim Hortons y Starbucks aptas para el largo plazo, como hemos comentado antes en el hilo de Starbucks. Creo que tienen una oferta de cafés preparados que no los puede hacer todo el mundo en casa con un margen de beneficio enorme: Cold Brew, Nitro, Caramel Machiato, Frappuccinos... En este sentido lo veo parecido a las hamburgueserías, que aparentemente son un producto simple que todo el mundo puedo hacer, pero consiguen innovar tanto que al final la gente se acaba enganchando a sus productos. También es interesante que el consumo de café está creciendo gracias a países como China e India, donde apenas se consumía antes, por lo que tiene mucho margen de crecimiento.

                  En cualquier caso, olvidando el tema de las cafeterías, ¿te parecería buena RBI teniendo en cuenta que Burger King es la mayor parte del negocio? Te he leído decir que McDonalds sí que te gusta para el largo plazo, pero a mí de siempre me ha gustado muchísimo más la marca Burger King, por lo que me sentiría más cómo invirtiendo en esta y no en McDonalds.

                  Finalmente, comento un par de cosas que me echan un pelín para atrás:

                  - Está controlada al 51% por 3G, y yo ya tengo Anheuser Busch, que por cierto está atravesando por bastantes problemas. Así que por diversificar algo más esto sería un punto en contra en mi caso concreto. 3G también controla otra empresa que lo está pasando muy mal, Kraft Heinz, por lo que no me asusta un poco (seguramente sean muy buenos y estén pasando por problemas temporales, pero es difícil no pensar en ello con todo el ruido que hay en las noticias).

                  - Ya tengo Starbucks y sería invertir en otra cadena de cafés. Aunque Tim Hortons está concentrada en Canadá, donde no tengo apenas exposición.
                  Editado por última vez por Ryan Drof; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12145-ryan-drof en 04-05-2019, 12:29 PM.

                  Comentario


                  • #10
                    Me ha llamado la atención esta noticia de 2002 sobre la crisis que estaba sufriendo la industria de comida rápida. Me ha recordado a lo que siempre dice Gregorio de no hacer caso cuando salen noticias negativas de un sector cuando este está pasando por un mal momento.

                    Atentos a la noticia, en 2002 Diageo vendío Burger King por 1.500 millones de dólares cuando las ventas estaban cayendo en picado. 17 años más tardes seguimos tomando cómida rápida y Burger King tiene tiene unos ingresos anuales de más de 21.000 millones.

                    https://cincodias.elpais.com/cincodi...5.html?rel=mas

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                    • #11
                      Estoy echándole un vistazo a los números de RBI y hay un par de cosas que no me cuadran. Si mis números son correctos, en 2018 aumentó el dividendo más de un 100%, de 0,78 a 1,80. Me parece raro teniendo en cuenta que, de nuevo también mis cálculos, el net debt/Ebitda se situaba en 5,20, lo cual es un valor muy alto. Les he escrito este correo, a ver si me contestan:

                      Dear Sir/Madam,


                      Would you be able to send me the history of the quarterly dividends paid by your company in during the last years? I haven't been able to find that information on your website.


                      Also, I am interested to know how you raised your annual dividend from 0.78 USD in 2017 to 1.80 USD for 2018. That is a more than 100% raise, which I find strange considering your current levels of debt are quite high (ratio 5.20 net debt to EBITDA at the end of 2018 according ot my calculations).


                      I am sure I'm missing something and would really appreciate your comments and clarifications.
                      Editado por última vez por Ryan Drof; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12145-ryan-drof en 01-02-2020, 07:35 AM.

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                      • #12
                        Según https://www.nasdaq.com/market-activi...vidend-history tus números son correctos.
                        «Toda frase breve acerca de la economía es intrínsecamente falsa», Alfred Marshall.

                        Comentario


                        • #13
                          Han tardado una semana y me han respondido... pero casi mejor que no lo hubieran hecho.

                          1) Sobre los dividendos cuatrimestrales no existe tal información como en otras empresas americanas, pero en vez de decírmelo tal cual me han mandado a un sitio y me han dicho que busque en los earning releases.

                          2) Sobre aumentar un 300% el dividendo a la vez que se endeudan hasta cinco veces el ratio net debt /EBITDA me han dicho que no pasa nada porque tienen muy buen cash flow. Ajá.

                          Así que me he ido al informe anual de 2017, que es cuando hicieron la subida del 300% del dividendo, y también he encontrado una cosa curiosa. En todos los demás informes detallaban el porcentaje del aumento del dividendo, tanto en el año de antes como en el de después. Pero justo en ese año no detallaban el porcentaje. Hmm...

                          Me encantan las hamburguesas del Burger King, pero algo aquí huele a podrido. Estas cosas me tiran para atrás, y más teniendo en cuenta que el grupo 3G Capital controla el 51%. Este grupo ya implementó en Kraft Heinz y Anheuser Busch la estrategia de endeudarse hasta las trancas, ralentizar el crecimiento y, cuando no pudieron más, recortaron un 50% el dividendo. Me pasó con la cervecera estando dentro. No me va a volver a pasar con RBI.

                          Comentario


                          • #14
                            Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                            A mi los antecedentes de mala gestión de 3G en Kraft y AB InBev también me echan para atras la verdad. Se centran en crecer a toda costa hasta que se va al garete la empresa. Esperemos que a Tim Hortons no la lleven por ese camino.

                            Saludos
                            Hilo con mi cartera: http://www.invertirenbolsa.info/foro...n-futuro-mejor

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