Boeing : análisis fundamental y técnico (EEUU) (PR LP = 1%-3%)

[Pollastre]

Buenas,

Dejo un video que me parece interesante sobre el sector de la aviacion. Es de hace dos meses pero en general sirve para entender el mercado.


https://youtu.be/bNx_1y_5EsY


saludos

Pollo

[Pulgarcito42]

Buenas tardes.

He recibido de mi broker la siguiente nota: "PONOS INDUSTRIES LLC ha lanzado una oferta de compra sobre la compañía BOEING CO.".

Conocéis algo sobre este asunto?

Muchas gracias.

[En Acción]

Buenas tardes.

He recibido de mi broker la siguiente nota: "PONOS INDUSTRIES LLC ha lanzado una oferta de compra sobre la compañía BOEING CO.".

Conocéis algo sobre este asunto?

Muchas gracias.

No hagas caso, es un ardid para pescar incautos. Te compran las acciones a $180 si a fecha 5/5 cotizan por encima. En caso contrario, te pueden congelar las acciones otros tantos meses hasta ver si les interesa o no comprártelas. Ya lo han intentado hacer con otras empresas. Desestima.

[Pulgarcito42]

Muchas gracias.

[Nmjds]

Hola, buenas!!

Creo que tenemos muy bien delimitada la zona de compra con una bonita gama operativa en los mínimos del gráfico. Mejor en la base que en el techo de dicha gama o lateral.

Una recuperación del 38,2% no sería "de locos" pensar en ella. Es la zona de los $243 comentada en su día y que ya vimos que se pasó de frenada (jajaja).

La vela de abril es "un mar de dudas". Mayo empieza negro pero ¿quién tiene prisas? A más tiempo en dicha zona, más tiempo para acopiar!!!

[Invertirenbolsa]

Acabo de añadir Boeing a la base de datos. De momento solo están los 3 últimos años, pronto subiré todo el histórico. Las estoy subiendo así, porque así las tenéis antes todas, ya y podéis ver sus ratios al precio actual. Los crecimientos pasados los veréis cuando suba todo el histórico, dentro de poco:

https://www.invertirenbolsa.info/his...empresa/boeing


Saludos.

[Nmjds]

Hola, buenas!!

Creo que tenemos muy bien delimitada la zona de compra con una bonita gama operativa en los mínimos del gráfico. Mejor en la base que en el techo de dicha gama o lateral.

Una recuperación del 38,2% no sería "de locos" pensar en ella. Es la zona de los $243 comentada en su día y que ya vimos que se pasó de frenada (jajaja).

La vela de abril es "un mar de dudas". Mayo empieza negro pero ¿quién tiene prisas? A más tiempo en dicha zona, más tiempo para acopiar!!!

Actualizo la imagen del valor en velas mensuales.

No podremos decir que no hemos tenido oportunidad de comprar en mínimos. Mayo nos dio la oportunidad de comprar en la "buena" zona de acopio y también en la "mejor" zona de acopio.

Cerrar sobre la gama operativa de los mínimos será un "hecho" en el mes actual salvo catástrofe; la cuestión será que, al menos, se mantenga sobre dicha zona los próximos meses.


Referencias numéricas y visuales (tanto por arriba como por abajo) hay montones ahí en la imagen.

[Nmjds]

Vamos a ver si julio lo podemos cerrar sobre los $176.86 que sería, para mi entender, algo positivo aunque signifique ceder, con respecto al cierre del mes anterior ($183.30), algo así como un 3,5%. Dicha referencia, los $176.86 está remarcada en la imagen anterior con una horizontal azul.

Me lo anoto en la agenda para verlo a final de mes. Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias, Jesús. Yo no creo que Boeing vaya a "caer", al cuestión es cuándo volverá a tener unos beneficios y dividendos normales, para ver a qué precio comprar ahora.

Y creo que va a tardar en recuperarse más que la mayoría de sectores. A mi me parece que 2021 también va a ser un mal año para Boeing. Eso no quiere decir que no haya que comprarla, sino que si se hace tiene que ser a un precio especialmente bueno.

Lo peor que le podría pasar es lo que dice pablito, que tuviera que hacer una ampliación de capital.

Creo que la ruptura de ese acuerdo con Embraer que nos trae Loureiro va en el sentido de hacer que salga la menor cantidad posible de dinero de la empresa. Suponiendo que tenga razón Embraer y no haya motivos para el acuerdo, los juicios durarán algunos años, y cuando llegue el momento de pagar ese dinero, y quizás una multa, la situación de Boeing será bastante mejor de la que es ahora. Desde luego si es así no es muy ético, la verdad, pero daría idea de la situación, y de lo importante que es que salga la mínima cantidad de dinero posible de Boeing.

Muchas gracias, pollastre.

Bienvenido al Foro, pulgarcito. Esas OPAs de Ponos, y otros fondos similares, no hay que hacerlas caso, como dice En Acción. Son relativamente habituales en el mercado de EEUU. Yo creo que esas ofertas no deberían estar permitidas.

Sigo pensando que Boeing va a tardar en recuperarse más que la media, y que a los precios actuales no hay que comprar.

Sigue haciendo algo en la parte militar, como la entrega de unos Apaches a India:

https://boeing.mediaroom.com/2020-07...dian-Air-Force


Y consiguiendo algún contrato nuevo, como este para Marruecos, también de Apaches:

https://boeing.mediaroom.com/2020-06...he-Helicopters


Pero esto es muy poco para el tamaño de Boeing.

Hasta que las aerolíneas comerciales vuelvan a hacer pedidos, aunque sea a un ritmo algo inferior al que tenía Boeing hasta el parón, creo que va a pasar tiempo. Yo cuento con que 2021 aún será un año malo para Boeing, y por eso creo que la zona de compra debe mantenerse en alrededor de los 100 $. Pero si llega ahí, ya veremos cuál es la situación entonces.

De momento vamos a seguir los nuevos pedidos y entregas que haga, y los datos que vaya dando sobre su situación de deuda y liquidez.

Vamos a ver el mensual, por comentarlo un poco:




Yo creo que la subida no se justifica, por lo que os he comentado sobre el tiempo que va a tardar en recuperar la actividad.

Así que creo que hay que esperar y seguir la situación, pero sin poner ahora ninguna zona de compra.


Saludos.

[Loureiro1981]

Boeing and U.S. Air Force Ink Historic Deal for F-15EX Fighter Jet
$1.2 billion funds first lot of advanced fighters
Indefinite Delivery Indefinite Quantity contract authorizes $23 billion for F-15EX program

https://boeing.mediaroom.com/2020-07...EX-Fighter-Jet

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias, Loureiro.

Es un contrato importante, que va a ayudar a parar algo la caída de la aviación comercial.
De hecho el negocio de Defensa le ha caído poco en estos primeros 6 meses de 2020, como ahora vamos a ver, y eso le ha hecho tener resultados menos malos de lo que podía esperarse, por la parte comercial.

Los resultados de Boeing en el segundo trimestre han sido muy malos, como ya se sabía, pero de momento la deuda no ha subido demasiado.

Los resultados son estos:



La caída de los ingresos del 26% es fortísima, sobre toda para una empresa con tantas fábricas y empleados como Boeing, pero se las ha arreglado para reducir muy rápidamente los costes, y "sólo" ha perdido 3.000 millones de $.

Perder 3.000 millones de $ es mucho, pero con los costes que tiene Boeing podía haber sido mucho más. Así que creo que ha hecho una buena gestión del parón.

Vamos a ver ahora los ingresos por divisiones, porque es importante.

La peor ha sido la de la aviación comercial, lógicamente, a la que le han caído los ingresos el 53%:




La de Defensa apenas ha caído, como le decía a Loureiro. Los ingresos sólo han bajado el 4%:




Y la de Servicios (la más estable, tipo el Mantenimiento de Zardoya o de Talgo, para entendernos) ha caído el 11%, que no es mucho:




En cuanto a la deuda, ha subido, pero menos de lo que podía esperarse:




La deuda neta sube de 23.400 millones a 29.000.

No es poco, pero tampoco demasiado dadas las circunstacias.

Tomando el EBITDA de 2018, que es el más normal de los últimos años, esto supone un ratio deuda neta / EBITDA de 2 veces. Para lo que ha pasado, no es poca deuda, pero de momento tampoco es algo excesivo.
Aunque recordad que además del parón Boeing tenía el problema del 737 MAX, y que 2019 ya fue por eso un año bastante malo.


(sigo)

[Invertirenbolsa]

En cuanto a las perspectivas, pues parece que se confirma que además de que 2020 va a ser un año malo, 2021 va a ser también flojo. Mirad las previsiones de producción de aviones que tiene Boeing ahora mismo para su división comercial:




Tened en cuenta que en se gráfico compara 2021 con 2020 (que ya está siendo un año flojo, y con menos entregas de las normales).

La producción del 737 va a ir subiendo poco a poco, hasta 2022 (son 2 años desde ahora).

El 747 y el 767 se mantienen en 2021, pero respecto al nivel actual, que ya es más bajo de lo normal.

Y el 787 y 777 bajan más o menos a la mitad.

Así que 2021 es casi seguro que también va a ser un mal año para Boeing.

Y en los próximos trimestres le aumentará algo más la deuda.

Por todo esto, a los 160 $ actuales seguiría sin comprar.

Alrededor de 100 $, lo pensaremos cuando llegue, según esté la situación.


Este es el gráfico mensual:




Por técnico también parece que lo más probable es que caiga, que es lo lógico por fundamentales.


Saludos.

[yoe]

Buenas Gregorio. Muchas gracias por tus análisis. Se diría por lo que has comentado en Airbus y Boeing que los contratos de defensa son un modo encubierto de rescate. Los Estados aumentan sus pedidos para compensar la caída civil.

Yo no lo veo un dato fiable. A corto si, pero si la crisis se alarga los estados van a tener que reducir sus presupuestos. Y el que menos reticencias de la población recibe es el de defensa.

Asi que para mí la clave está en saber cuánto se puede alargar la crisis civil.... No me atrevo a vaticinarlo, pero parece que mínimo dos o tres años. Tampoco me atrevo a pasarlo a números de Airbus y Boeing y estimar si serían capaces de aguantar ese tiempo sin hacer ampliaciones de capital.

Si alguien las conoce más y ha valorado la posibilidad de ampliaciones dilutivas en estas dos empresas, le agradezco enormemente que la compartan.

Me atraen mucho ambas empresas. Han sido de las más rentables las últimas décadas. Pero no termino de fiarme del sector. Tal vez porque no se a qué atenerme y como pueden responder ante entornos tan negativos. Ellos y sus gobiernos.

Lo dicho, si alguien ha valorado la capacidad de aguante dos o tres años sin tener que hacer ampliaciones de capital, agradezco que lo comparta.

[Invertirenbolsa]

De nada, yoe. A partir de ahora ya sabéis que todos los trimestres voy a analizar los resultados de todas las empresas que tengo en la base de datos.

Es como dices, sí. Aunque más que rescate encubierto diría que la división de Defensa se ha mantenido. No ha subido para compensar la parte civil, pero en lugar de caer se han mantenido.

Airbus la he analizado hace un rato, y veo lejana la ampliación de capital. Lo he comentado en su hilo.

En Boeing está más cerca la ampliación de capital. La puede evitar, pero si la crisis dura 2-3 años creo que tendría que ampliar capital. Explico mejor esto de los 2-3 años.

Si la situación actual de encierros y medio encierros dura 2-3 años, Boeing amplía capital seguro.

Si se vuelve a la normalidad pronto, Airbus y Boeing podrían tardar 2-3 años en volver a su nivel normal de beneficios, porque la recuperación de las aerolíneas será lenta, en el sentido de que tardarán un tiempo en volver a pedir aviones nuevos al ritmo de antes. Pero en este caso Boeing podría evitar la ampliación de capital.

Y de hecho creo que con Boeing hay que esperar un poco por este motivo. En Airbus sí os he puesto una zona de compra.

Lo primero que tenemos que ver ahora en Boeing es la deuda:




Para calcular la deuda neta tenéis que sumar las 2 columnas azules de la derecha, y restarle la verde de la izquierda.

Así que en los últimos 3 meses la deuda neta ha subido de 29.000 a 33.900 millones de $.

Para ver si esto es poco o mucho, primero vamos a ver el EBITDA de 2018 (el último año normal de Boeing), que fue de 14.100 millones.

Así que una deuda neta de 33.900 millones es un ratio deuda neta / EBITDA de 2,4 veces. En circunstancias normales no es mucho, pero esta situación es muy especia, y por eso me parece una deuda alta para lo que estamos viviendo.

Vamos a ver ahora los resultados del tercer trimestre:




Vamos a fijarnos en 3 cosas:

1) En el tercer trimestre aislado los ingresos caen (-29%) más que en el acumulado del año (-29%). En la mayoría de empresas veis que no es así, porque el segundo trimestre fue el peor. Esto tiene que ver con lo que os comento de que la recuperación de Airbus y Boeing va a ser más lenta que en otros sectores, porque primero las aerolíneas tienen que recuperar la capacidad de comprar aviones nuevos.

2) En el tercer trimestre sí que ha conseguido recortar más los costes (22,5% vc 20%), así que Boeing está haciendo bien su parte

3) Gracias a ese recorte de costes en el tercer trimestre aislado se reducen bastante las pérdidas (aunque sigue perdiendo dinero).


Las previsiones para 2021 siguen siendo flojas, mirad:




Fijaros que la producción actual ya está siendo baja, y en varios modelos espera que en 2021 caiga a la mitad respecto al nivel actual.

El desglose de los ingresos es este:




Aquí vemos que Defensa también baja los ingresos, aunque poco.

yoe, un dato que te interesa por lo que has comentado es que Boeing depende más de Defensa que Airbus. Si miramos los datos de ingresos del año pasado (que son más representativos), Defensa es el 34% de los ingresos de Boeing y el 13% de Airbus (el dato de Airbus está en su hilo).

De todas formas yo creo que el gasto en Defensa se va a mantener bastante estable, y que va a servir de apoyo en todo esta situación a las 2.


En este momento, y con los nuevos encierros y demás que estamos viendo estos días, yo no le pongo zona de compra a Airbus.

Os pongo el semanal para ir siguiendo la evolución:




Para ponerle zona de compra a Boeing tengo que ver la situación general un poco más clara, porque la recuperación de su negocio va a ser más lenta que otros, como os he dicho, y porque la situación de deuda es peor que la de Airbus.


Saludos.

[En Acción]

2 malas noticias esta semana (económica y humana):

Boeing tendrá que pagar 2.500 millones por ocultar defectos de su modelo 737 Max | Transporte y Turismo (expansion.com)

Hallan restos en el mar del Boeing 737-500 desparecido en Indonesia (abc.es)

[MadMax]

2 malas noticias esta semana (económica y humana):

Boeing tendrá que pagar 2.500 millones por ocultar defectos de su modelo 737 Max | Transporte y Turismo (expansion.com)

Hallan restos en el mar del Boeing 737-500 desparecido en Indonesia (abc.es)

La primera supongo que ya estaba descontada desde hace tiempo, a veces es incluso una buena noticia que se llegue a un acuerdo por "no demasiado dinero". La segunda, es un modelo de avión antiguo así que no será por errores de fabricación de Boeing como en el "737 MAX".

[Loureiro1981]

"El Boeing 737 MAX obtiene autorización para volver a volar en Europa" https://www.bolsamania.com/noticias/...--7793471.html

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a los 3,

Cuando se confirman estas multas suele ser buena noticia, como dice MadMax, porque antes de que se confirme la cotización suele descontar la multa máxima (y, a veces, la cotización exagera demasiado e incluso llega a descontar multas irracionales). Por eso cuando se concreta se puede valorar, y la realidad suele ser menos mala de lo que esperaba la mayoría del mercado.

La autorización para volver a volar el 737 MAX es buena noticia. Sería muy buena noticia si estuviéramos en una situación normal, porque supondría que Boeing volvería ya pronto a la normalidad. Lo que pasa en este momento es que Boeing ya puede vender al avión que le dio problemas en 2019, pero debido al parón las aerolíneas no están comprando aviones al ritmo que debería ser el normal.

Ya ha presentado sus resultados de 2020:




Lógicamente son malos, pero creo que son algo menos malos de lo que podía esperarse. La caída del 24% de los ingresos, pero en marzo pensé que le iban a caer más los ingresos. No es que sean buenos, pero dadas las circunstancias son mejores de lo esperable.

La pérdida es alta (BPA -20,88 $), pero es más importante ver la deuda:




La deuda neta queda en 38.000 millones dólares (62 + 1,6 - 25,6 = 38).

Esto es el 120% más que los 17.300 millones de deuda neta que tenía al final de 2019. Pero igualmente creo que la deuda neta le ha subido menos de lo que podía esperarse. Creo que han gestionado muy bien el parón.

El ratio deuda neta / EBITDA debemos calcularlo con el último año que tuvo un EBITDA normal, que fue 2018 (14.100 millones de dólares), y nos da un ratio deuda neta / EBITDA de 2,7 veces.

Así que Boeing ha pasado 2020 mejor de lo que podía esperarse. Y 2021 debería ser. al menos, algo mejor que 2020. Con lo cual creo que el riesgo de ampliación de capital está bastante lejano.

Pero el precio me parece que ha subido demasiado. Creo que los 200 $ actuales son un precio excesivo, aunque 2020 haya sido algo menos malo de lo que se podía esperar.

Así que por fundamentales creo hay que esperar para hacer la próxima compra. Esperar a que la cotización caiga, o a que veamos el fin del parón más claro.

Y por técnico fijaros la divergencia bajista que hay en el A/D:




O el parón acaba muy pronto, o lo lógico sería que cayera la cotización de Boeing.

Este gráfico de Boeing es sobre los niveles de tráfico actuales a nivel mundial:




Fijaros que el tráfico de carga ya tiene una caída muy pequeña, pero el tráfico de pasajeros aún sigue teniendo una caída muy grande. Por eso los pedidos de las aerolíneas a Boeing se van a seguir retrasando, y por eso creo que en este momento la vuelta a la normalidad de Boeing está demasiado lejos como para comprar a los 200 $ actuales.


Saludos.