Unibail Rodamco: Análisis Fundamental y Técnico (Francia) (PR LP = 1%-3%)

[bricbric]

Para comparar con una empresa diferente en condiciones similares, Bayer.

UBL 42.50 15DEC23
Cotización 42.80€ - Prima de la put: 1.50€ - Rentabilidad 19.5%

Otra empresa pasando por un mal momento, pero con 'mejor imagen' que Unibail, por lo que el 'premium' de la put no es tan grande. Aún así, también interesante para quien quiera Bayer para largo plazo.

[bricbric]

Gracias por la información,
Sólo por reafirmar lo que dices: A no ser que quieras comprar 100 acciones de la empresa, yo no la vendería.

Personalmente siempre voy a acciones con cotizaciones más estables para vender puts, pero claro, la rentabilidad es mucho menor.

Completamente de acuerdo. Es interesante para quien quiera entrar en la empresa, con el descuento de la prima cobrada y confiando en el largo plazo. Especular sólo con la prima supone asumir más riesgo.

[socrates]

Está claro que hay bastante miedo en los mercados de que a Unibail le vaya mal y la deuda le pese mucho. Por eso las puts se venden tan caras, con 'premium'. Ejemplo de hoy:

UBL 45.00 15DEC23
Es la put OTM más próxima a la cotización actual (45.19€) y se vende a 2.55€. Eso supone una 'rentabilidad' de 33.9% por tener 4500€ 'bloqueados' durante 67 días.

Si no habéis operado nunca con opciones, no es lo mejor para empezar porque son cantidades grandes y una empresa 'de riesgo', pero lo dejo a título informativo para los que ya estáis familiarizados.

(Lo de 'bloqueados' es para los que asuman que se quedaran con las acciones a ese precio si se ejercita la opción. En realidad el broker no te va a exigir tanto margen, pero la cantidad exacta depende de más factores).

Gracias por la información,
Sólo por reafirmar lo que dices: A no ser que quieras comprar 100 acciones de la empresa, yo no la vendería.

Personalmente siempre voy a acciones con cotizaciones más estables para vender puts, pero claro, la rentabilidad es mucho menor.

[bricbric]

Está claro que hay bastante miedo en los mercados de que a Unibail le vaya mal y la deuda le pese mucho. Por eso las puts se venden tan caras, con 'premium'. Ejemplo de hoy:

UBL 45.00 15DEC23
Es la put OTM más próxima a la cotización actual (45.19€) y se vende a 2.55€. Eso supone una 'rentabilidad' (anualizada) de 33.9% por tener 4500€ 'bloqueados' durante 67 días.

Si no habéis operado nunca con opciones, no es lo mejor para empezar porque son cantidades grandes y una empresa 'de riesgo', pero lo dejo a título informativo para los que ya estáis familiarizados.

(Lo de 'bloqueados' es para los que asuman que se quedarán con las acciones a ese precio si se ejercita la opción. En realidad el broker no te va a exigir tanto margen, pero la cantidad exacta depende de más factores).

[Rodes]

Muchas gracias por vuestra información y opiniones, al final he decidido entrar y darle una oportunidad, pese a que no suelo invertir en empresas que no reparten dividendos creo que esta puede ser una buena excepción ya que el beneficio potencial que podría dar compensa el riesgo.

Comentaros que cuando hablamos de rentabilidad de dividendos hablamos de la bruta, ya que al ser una empresa francesa francia se queda con el 25% y después peléate con Francia para que te los de...

Comentaros también, que al comprar esta acción pese a usar DEGIRO me ha sorprendido tener que pagar 4,90€ de coste de compra + 3,5€ de impuesto francés. Para que lo tengáis en cuenta, creo que el impuesto francés es nuevo ya que llevo Total Energy en cartera y no me lo cobraron cuando la compré hace dos años.

En el hilo correspondiente de la empresa francesa en cuestión, hablamos de cómo crear una cuenta nominativa en la propia empresa (o a través de su banco asociado) para tener sólo una retención del 12,8% en origen.

saludos

[rocky]

Comentaros que cuando hablamos de rentabilidad de dividendos hablamos de la bruta, ya que al ser una empresa francesa francia se queda con el 25% y después peléate con Francia para que te los de...

Cuando hagas la declaración de IRPF recuperaras el 15% de lo retenido en origen por la Hacienda francesa, tal y como marca el convenio de doble imposición entre España y Francia. Así que las cuentas correctas son quitar un 10% (25%-15%) del dividendo bruto para equipararlo con acciones españolas, británicas, americanas...

Ese 10% es el que puedes intentar "pelearte" con la hacienda francesa. Pero es muy complicado.

Saludos.-

[Subreal]

Muchas gracias por vuestra información y opiniones, al final he decidido entrar y darle una oportunidad, pese a que no suelo invertir en empresas que no reparten dividendos creo que esta puede ser una buena excepción ya que el beneficio potencial que podría dar compensa el riesgo.

Comentaros que cuando hablamos de rentabilidad de dividendos hablamos de la bruta, ya que al ser una empresa francesa francia se queda con el 25% y después peléate con Francia para que te los de...

Comentaros también, que al comprar esta acción pese a usar DEGIRO me ha sorprendido tener que pagar 4,90€ de coste de compra + 3,5€ de impuesto francés. Para que lo tengáis en cuenta, creo que el impuesto francés es nuevo ya que llevo Total Energy en cartera y no me lo cobraron cuando la compré hace dos años.

[Summ3r]

Gracias por en análisis bricbric. Aunque seamos inversores en dividendos creo que no podemos culpar a Unibail si tarda algo en aumentar su dividendo para tener una posición financiera más estable.

Lo importante es que la empresa ya está creciendo de nuevo, en este 2023 estiman hacer 9.30-9.50€ por acción, estaría a PER <5. Así que los dividendos tarde o temprano llegarán. Según Marketscreener los analistas estiman que gradualmente vaya aumentándolos, pero como digo, si la empresa sigue yendo como va, los dividendos acabarán llegando y a estos precios será difícil no tener en unos años más de un 10-12% de rentabilidad por dividendo.

[bricbric]

Se tiene alguna novedad de esta acción?

Esta a un precio tentador teniendo en cuenta que quizás en unos meses de dividendos y que si los llega a repartir incluso más tarde (en dos años, a más tardar) sería un 5% "anualizado" y que la nueva gestión de la empresa parece tener las cosas más claras y saber lo que hace. Lo que puede impactar también en el precio de la cotización.

Un análisis interesante de principios de septiembre:

https://seekingalpha.com/article/4633140-unibail-no-longer-expecting-meaningful-dividend-2024

La perspectiva de tipos altos durante un tiempo prolongado aleja a los inversores de los REITs. A pesar de la deuda alta, los resultados de Unibail son buenos y siguen mejorando. Sigue saneando cuentas desinvirtiendo en USA y tengo la impresión que la dirección va a gestionar el posible dividendo de 2024 de forma 'prudente', de ahí la ausencia de anuncios. En cualquier caso, me parece un momento muy bueno para construir una posición a largo plazo por debajo de 50€.

[Subreal]

Se tiene alguna novedad de esta acción?

Esta a un precio tentador teniendo en cuenta que quizás en unos meses de dividendos y que si los llega a repartir incluso más tarde (en dos años, a más tardar) sería un 5% "anualizado" y que la nueva gestión de la empresa parece tener las cosas más claras y saber lo que hace. Lo que puede impactar también en el precio de la cotización.

[Summ3r]

Morningstar decía que valía el doble.

[Josebilbao]

El último dividendo lo pagó en el infausto marzo 2020, a ver si con un poco de suerte lo retoma 4 años después. Eso sí, no cotizará a 50€ si esto ocurre.

Espero que tengas razón, pero ahora que no se queje nadie si empieza a dar dividendo y sube un 20 porciento. No habrá sido por falta de tiempo para comprarla a precio de derribo....

[bricbric]

El último dividendo lo pagó en el infausto marzo 2020, a ver si con un poco de suerte lo retoma 4 años después. Eso sí, no cotizará a 50€ si esto ocurre.

[Sarraceno]

Unibail-Rodamco aumenta sus ingresos un 1,1% y engorda su beneficio en el primer semestre

La compañía de centros comerciales ha registrado ingresos de 1.152 millones de euros. La división de centros comerciales ha aumentado su facturación un 2,2%, hasta 1.059 millones de euros.

La disponibilidad en los centros comerciales ha seguido a la baja, y a cierre del primer trimestre se sitúa ya en un 6,3%, frente al 6,5% de cierre de 2022 y del 6,9% que anotó la compañía hace un año. “Durante el semestre, hemos firmado un número récord de contratos de arrendamiento, con una proporción cada vez mayor de contratos a largo plazo, y registramos un aumento del 12,5% en los alquileres”, ha asegurado Jean-Marie Tritant, consejero delegado de Unibail-Rodamco-Westfield.

A ver si termina de despegar...

[Colodro]

No se si quitarme esta empresa de encima, la tengo con perdidas brutales y sin dividendo, estoy buscando si hay noticias de cuando regresara el dividendo y no encuentro nada.

Saludos.

Hola, están sufriendo muchísimo todos los REITs europeos por la subida de tipos: Unibail, Merlin, Vonovia, LEG, Covivio...

Cada uno lógicamente hace lo que considera con su dinero, pero me parece una pena vender en mal momento. Si quieres quitarte las acciones de encima por el motivo que sea es muy probable que te salga muy bien esperar unos años antes de hacerlo. Creo que subidas del 50% en 3-5 años no son nada descabelladas en la mayoría y entre tanto seguro que cobras varios dividendos.

Saludos

[Gil]

No se si quitarme esta empresa de encima, la tengo con perdidas brutales y sin dividendo, estoy buscando si hay noticias de cuando regresara el dividendo y no encuentro nada.

Saludos.

[Josebilbao]

En años anteriores es igual, ingresos = ebitda, lo que se reduce es el Net Result.

https://cdn.urw.com/-/media/Corporat...b-88214bba908a

Pues es raro porque el EBITDA se calcula con el resultado excluyendo impuestos, intereses y amortizaciones.

Significa que no tiene nominas? Ningún servicio externo (abogados, peritos,...) Ninguna reparación? Ningún gasto de electricidad o telefonía?

[solacros]

Ayer estuve mirando los resultados pero no los puse porque creía que sería un error.

Como puede ser que sus ventas sean iguales a su EBITDA? Significa que no tiene ningún gasto de aprovisionamiento ni servicios exteriores? No tiene nominas? O tiene ingresos accesorios que los compensan. Pero los 2 años iguales? Es extraño

En cuanto a la empresa, suben las rentas, sube la ocupación, suben las ventas de los inquilinos, baja el precio de la financiación, nos da un bpa de 5,20 que multiplicando por 2 pasaría de 10. Cotizando entre 40 y 50 salen unos per de 4 o 5.

Si publica su intención de volver al dividendo creo que con un 10 porciento de rentabilidad inicial pudiendo llegar al 15 o 20 (recordar que los reits están obligados a repartir casi todo su beneficio en dividendos para no pagar impuestos) creo que es una gran oportunidad de compra. Pero hay que darle aún unos meses más saneamiento.

Creo que leí que las ventas de inmuebles iban por buen camino aunque no daban números concretos

En años anteriores es igual, ingresos = ebitda, lo que se reduce es el Net Result.

https://cdn.urw.com/-/media/Corporate~o~Sites/Unibail-Rodamco-Corporate/Files/Homepage/INVESTORS/Financial-Information/Financial-Results/2022/20220728-2022-Half-year-Results_onlyEN.ashx?revision=07c5a90e-caf6-4b42-bf5b-88214bba908a

[Josebilbao]

No entiendo muy bien como cotiza tan barata esta empresa. Ayer presentó resultados.

Sigue creciendo. Va a hacer 9.5€, cotiza a 50€, PER5 y va a dar estimado un 10% de dividendo si mantiene el Payout al 50%

Ayer estuve mirando los resultados pero no los puse porque creía que sería un error.

Como puede ser que sus ventas sean iguales a su EBITDA? Significa que no tiene ningún gasto de aprovisionamiento ni servicios exteriores? No tiene nominas? O tiene ingresos accesorios que los compensan. Pero los 2 años iguales? Es extraño

En cuanto a la empresa, suben las rentas, sube la ocupación, suben las ventas de los inquilinos, baja el precio de la financiación, nos da un bpa de 5,20 que multiplicando por 2 pasaría de 10. Cotizando entre 40 y 50 salen unos per de 4 o 5.

Si publica su intención de volver al dividendo creo que con un 10 porciento de rentabilidad inicial pudiendo llegar al 15 o 20 (recordar que los reits están obligados a repartir casi todo su beneficio en dividendos para no pagar impuestos) creo que es una gran oportunidad de compra. Pero hay que darle aún unos meses más saneamiento.

Creo que leí que las ventas de inmuebles iban por buen camino aunque no daban números concretos

[Summ3r]

No entiendo muy bien como cotiza tan barata esta empresa. Ayer presentó resultados.

Sigue creciendo. Va a hacer 9.5€, cotiza a 50€, PER5 y va a dar estimado un 10% de dividendo si mantiene el Payout al 50%