Si vives en EEUU o Latinomérica

compra aquí


Busca todo lo que quieras en Invertirenbolsa.info
con este buscador personalizado de Google
:

Búsqueda personalizada


Libro La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)

Si vives en EEUU o Latinomérica

compra aquí
Busca todo lo que quieras en Invertirenbolsa.info con este buscador personalizado de Google:
Búsqueda personalizada

Anuncio

Colapsar
No hay anuncio todavía.

BT (British Telecom): Análisis fundamental y Técnico (Reino Unido) (PR LP = 1%-3%)

Colapsar
X
 
  • Filtrar
  • Tiempo
  • Mostrar
Limpiar Todo
nuevos mensajes

  • Invertirenbolsa
    respondió
    El déficit de las pensiones ha empeorado, por esto que veis aquí:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT pensiones.png
Visitas:	1560
Size:	771 KB
ID:	442228


    Al bajar los tipos de interés (la tasa de descuento del -1,26% que os he marcado) ha subido más el valor contable a día de hoy de las obligaciones pendientes (hasta esos 60,8 miles de millones de libras) que el valor de los activos (56,5 millones de millones).

    Por eso el déficit ha subido a los 4.000 millones.

    Por el lado de los pagos reales, se han ido pagando las pensiones de estos meses, lógicamente, y eso ha contribuido a que el déficit suba menos. Si esa tasa de descuento sube en los próximos trimestres, este problema se reducirá. Es un tema a seguir, iremos viendo.

    Tras estos resultados me sigue pareciendo que la suspensión del dividendo fue exagerada. Sigo teniendo la sensación de que pudo ser parte de ese acuerdo no escrito con el gobierno para modernizar antes la red de fibra del Reino Unido (ya habéis visto la diferencia con España), esperemos que a cambio de futuras mejoras con las regulaciones.

    A las 1,2 libras actuales BT cotiza a un PER de unas 4-6 veces un año normal. Eso es muy barato, lógicamente.

    Y creo que lo más probable es que ya ha hecho suelo. Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT mensual.jpg
Visitas:	1103
Size:	2130 KB
ID:	442229

    Lo más probable es que ese suelo se torres sea el suelo de esta caída.


    Como este año no habrá dividendo, creo que hay que procurar ajustar más el precio de compra, y para eso pongo el diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT diario.jpg
Visitas:	1114
Size:	1480 KB
ID:	442230


    Creo que entre 1 y 1,2 libras es una buena compra.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, Semox.

    Los resultados que acaba de presentar BT son los de su segundo trimestre de 2021, y son muy ligeramente mejores de lo esperado:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT 2T 2021.png
Visitas:	1499
Size:	2132 KB
ID:	442222


    El problema principal es la caída de los ingresos por el parón. Sobre todo por los menores ingresos de las empresas (pequeños negocios que han cerrado, retraso de proyectos de muchas empresas, etc). Y también porque la suspensión de las competiciones deportivas ha hecho que los ingresos de los hogares bajen en la televisión de pago. Y por eso el BPÂ cae el 20%. Esto entra dentro de lo esperado.

    Lo que va un poco mejor de lo esperado (pero la diferencia es muy pequeña) es el ahorro de costes:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT costes.png
Visitas:	1089
Size:	1880 KB
ID:	442223

    La reducción de plantilla en estos 6 meses ha sido importante, de 3.600 personas.

    Y otra cosa muy importante es el abandono progresivo de la red de cobre, ir pasando a todos los clientes a la fibra. Es lo que llama productos "legacy". Mirad cómo van la cifras de fibra de BT:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT fibra.png
Visitas:	1102
Size:	866 KB
ID:	442224


    BT tiene ya casi 600.000 clientes de fibra. Recordad que Telefónica en España tiene ya 4,5 millones. Y eso que en el Reino Unido son casi 70 millones de habitabtes, y nosotros no llegamos a los 50 millones. Por eso Telefónica dice que tiene la mejor red de fibra de Europa.

    El caso es que la suspensión del dividendo de BT se produjo por el acuerdo con el gobierno del Reino Unido de acelerar el despliegue de fibra a cambio, se supone, de una mejora futura en la regulación.

    Y por esta evolución un poco mejor de lo esperado ha subido un poco sus previsiones para 2021:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT previsiones.png
Visitas:	1100
Size:	1190 KB
ID:	442225


    Antes esperaba tener este año un EBITA de 7.200-7.500 millones de libras, y ahora sube la parte de abajo del rango a 7.300 millones.

    Y da una nueva previsión para el año 2022/2023, de tener un EBITDA (ajustado) de al menos 7.900 millones.

    Todo esto es una mejoría ligera respecto a las previsiones de hace 3 meses.

    En cuanto a la deuda, la ha reducido el 4%:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT deuda.png
Visitas:	1095
Size:	960 KB
ID:	442226

    ​​​​​​​(sigo)

    Dejar un comentario:


  • Semox
    respondió
    Earnings H1 2020

    Press release : https://www.bt.com/bt-plc/assets/doc...ar-release.pdf

    Slides : https://www.bt.com/bt-plc/assets/doc...-21-slides.pdf

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    Ryan, estoy de acuerdo con las 2 cosas que dices. Creo que la supresión del dividendo no se justifica por los resultados, pero tiene su explicación en lo de la red de cobre. Ahora con las diapositivas amplío las 2 cosas, porque creo que se verá más claro ahí.

    ibex, lo de las pensiones tiene su explicación, porque es una deuda a extinguir. Es decir, si fuera un pago añadido al salario de todos los empleados, que se va a producir todos los años, sería como tu dices. Pero estos pagos por pensiones ya no los tienen los empleados nuevos desde hace muchos años. Lo que paga ahora es el compromiso que adquirió con empleados antiguos, y que es una deuda que tiende a extinguirse. En mensajes anteriores del hilo verás los detalles. El caso es que estos pagos por pensiones irán a menos, hasta que lleguen a ser 0.

    Zoudan, si tienes poco de BT puedes comprar algo más, ahora lo comento. Pero teniendo en cuenta el tema del dividendo, que va a tardar algo en volver a pagarlo.

    Los resultados de BT en su primer trimestre de 2020 / 2021 son estos:


    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT 2T 2020.png
Visitas:	1644
Size:	1132 KB
ID:	439031

    Veis que los ingresos caen el 7% y el BPA el 11%.

    El motivo es que al no haber competiciones deportivas se han reducido los ingresos por estas retransmisiones, y también que las empresas han hecho menos, como es lógico, por el parón.

    Es decir, han caído algo, pero poco.

    Y la deuda sube, pero también ligeramente.

    No son buenos resultados, pero el empeoramiento es pequeño.

    Vamos a ver ahora lo que comentaba Ryan. Estos son los datos de Openreach (es su red física de telecomunicaciones):

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT Open reach.png
Visitas:	1287
Size:	1558 KB
ID:	439032


    Fijaros que anuncia que a partir de 2021 va a dejar de vender productos de cobre.

    Pongo sus previsiones para 2021, y sigo con este tema:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT 2021.png
Visitas:	1273
Size:	822 KB
ID:	439033

    En cuanto a cifras espera una caída de resultados, pero algo menor que la del primer trimestre, como es lógico. Dado el parón, serán unos resultados no buenos (lógicamente), pero al menos correctos.

    Lo que os destaco son las inversiones, el capex. Si recordáis, hasta el parón la previsión de BT es que empezase ya a mejorar su flujo de caja por las menores necesidades de inversión, lo cual iría reduciendo la deuda, etc.

    Pero vemos que justo en el año del parón, en lugar de reducir inversiones todo lo que pueda como están haciendo muchas empresas, lo que hace es aumentarlas. Y además anuncia ese cese de la venta de productos de cobre que os he comentado.

    Yo creo que el motivo de la supresión del dividendo es justo esto. Se entiende que ha llegado a un acuerdo con el gobierno para modernizar más rápido las telecomunicaciones en el Reino Unido, y para hacerlo de momento ha necesitado dejar de pagar dividendos. Lo lógico sería que esto fuera compensado con una mejor regulación en el futuro, pero eso está por ver.

    BT está a un PER de unas 5 veces. El pago del dividendo va a tardar alrededor de 1 año, por este nuevo plan inversor (no por el parón económico).

    Alrededor de 1 libra buena compra es, pero en el próximo año no va a pagar dividendo.

    Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT mensual.jpg
Visitas:	1287
Size:	1598 KB
ID:	439034


    Estoy de acuerdo con yoe en que esta zona debería ser el suelo. Tanto por fundamental como por técnico. El adelanto del plan de inversor y la eliminación del dividendo de este año le deberían suponer más beneficios y dividendos en el futuro.

    A este precio me parece buena compra, pero sabiendo que este año no va a pagar dividendo. Cuando lo vuelva a pagar y las cosas vuelvan a la normalidad, debería multplicarse por 2-3 veces.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Zoudan
    respondió
    Pues con todo, está atractiva a estos precios de saldo... cómo veis ampliar?

    Dejar un comentario:


  • profesor_wells
    respondió
    Rumores de opa sobre BT

    https://www.bolsamania.com/noticias/...--7617252.html

    Dejar un comentario:


  • ibex
    respondió
    Hola,

    He estado mirando los resultados del año pasado y hay algo que no me gusta y es que sacan los pagos de la pensión del free cash flow, y en mi opinión deberían ser gastos operacionales que van asociados a los empleados como parte de sus salarios, si incluimos estos pagos vemos cómo en 2019 y 2020 no ha sido cash flow positivo en la imagen que adjunto.

    Si quitamos el pago del dividendo habria sido cash flow positivo en 100 y 300 millones pero tenemos una empresa funcionando para los insiders y para crear infraestructuras ya que su negocio es intensivo en capital.

    Si el capex en próximos años bajase o los pagos en la pension podría ser buena inversión. Si el capex es recurrente y va a tener que estar actualizando y/o mejorando la red desde luego el dinero se le va a ir por ese lado.

    No veo que sea capaz de generar dinero para los accionistas.

    Saludos

    Dejar un comentario:


  • yoe
    respondió
    La cotización cae 8,6 y está por debajo de la libra. Soporte clave, si no recupera,...

    Dejar un comentario:


  • Semox
    respondió
    Earnings BT Q12020:

    https://www.bt.com/bt-plc/assets/doc...120-slides.pdf

    https://www.bt.com/bt-plc/assets/doc...20-release.pdf

    Dejar un comentario:


  • Ryan Drof
    respondió
    Por añadir a lo que ha dicho Gregorio, cuando me escuché el webcast de la última presentación de resultados, los analistas fueron muy contundentes preguntando por el dividendo. Hubo varias preguntas al respecto, y se notaba que les pilló tan descolados como a nosotros. Por rascar algo positivo, yo aquí siempre he criticado como algunas empresas patrias (Iberdrola entre ellas) solo contestan a preguntas que antes les han mandado por email, o directamente no hacen presentación de resultados en directo, lo cual me parece muy poco transparente. En este caso se notaba que las preguntas no habían estado pactadas. Los analistas estaban sorprendidos y cabreados, y el CEO se quitó las preguntas / críticas de encima como buenamente pudo.

    Por otra parte, llevo leyendo un tiempo sobre BT en el Financial Times y tanto el periódico como los comentarios siempre inciden en lo mal que está la fibra en Inglaterra, con muchas conexiones de cobre lentísimas, zonas rurales sin apenas cobertura, malísima atención al cliente por parte de las telecos, etc. Así que, sin tener mucha idea al respecto, lo que me atrevo a aventurar es que BT habrá querido aprovechar la situación de incertidumbre del Covid para cargarse el dividendo y pegar un empujón a la instalación de fibra de una vez por todas.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Yo no creo que haya aumentado el riesgo de BT.

    En realidad el riesgo de BT se ha reducido, pero a costa de cancelar el dividendo sin motivo real para hacerlo (en mi opinión).

    Es decir, al cancelar el dividendo realmente ni BT ni sus accionistas han perdido ese dinero. Lo que cambia es la forma en la que se va a usar ese dinero el año que viene. En lugar de ir a pagar el dividendo (que es lo que debería haber hecho, en mi opinión), irá a reducir deuda e invertir más.

    El dinero del dividendo va a estar ahí, y se va a usar para cosas positivas. Pero una empresa como BT debe hacer esas "cosas buenas", y a la vez pagar dividendo.

    Realmente está barata, muy barata, porque el PER 2019 es de 6,5 veces a las 1,15 libras actuales. Y eso que el BPA de 2019 fue bajo, porque con beneficios de años anteriores el PER sería inferior a las 4 veces.

    Lo que pasa es que creo que ha hecho mal en decir que el año que viene no pagará dividendo. Que no pague el complementario de 2019 ya os digo que lo veo entendible por lo inesperado de la situación. Pero el año que viene, ya veremos qué pasa. Ni por las cuentas de BT, sus flujos y su deuda, ni por el impacto del parón en el sector de las telecos se justifica no pagar dividendo en 2020.

    Y el de 0,077 libras previsto (como mínimo, podría ser más) para 2021 supondría un payout demasiado bajo.

    Habiendo tantas empresas a tan buenos precios, de momento no compraría más de BT.

    Pero me parece que los números y los hechos irán demostrando que los directivos de BT se han excedido con estas decisiones, y las irán modificando.

    En cuanto a rotarla, pues si llega a vuestro precio de compra y veis otra a buen precio, lo veo razonable.

    Vamos a ver el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT mensual.jpg
Visitas:	1907
Size:	1617 KB
ID:	432572


    Debería estar haciendo suelo, pero la cotización ahora está débil. Y es normal, porque es una empresa de dividendo que lo ha cancelado para el año que viene, sin motivo. Así que los inversores de dividendos tenemos ahora muchas otras que comprar, y no es empresa para inversores de crecimiento, o de otros tipos.

    Yo la veo a buen precio, pero creo que tras esta decisión es mejor comprar otras.

    Iremos viendo las noticias y resultados que vaya sacando BT, y en algún momento será buena compra otra vez. Bien porque se acerque el momento de volver a pagar dividendo, o bien porque vayan mejorando los resultados y los planes actuales se cambien para mejor.

    En general, creo que deberían venir mejores tiempos para las telecos, y la anulación de la venta de O2 a Hutchinson que os conté en el vídeo de Telefónica debería ayudar a que haya fusiones entre telecos europeas, y que eso vaya mejorando su rentabilidad (entre otras cosas).


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Ryan Drof
    respondió
    Yo si no estuviera cómodo con la empresa la vendería, estés en verde o en rojo. Puede que tarde años (o nunca) en recuperar la cotización y el dividendo, así que, si hay alguna que te guste que esté a precio, yo la rotaba ya.
    Editado por última vez por Ryan Drof; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12145-ryan-drof en 03-07-2020, 06:25 PM.

    Dejar un comentario:


  • chat
    respondió
    Buenas,

    A finales de año y principios de 2020 entre en BT por primera vez, adquirí unas 2000 acciones de la compañía. Sabia que era muy probable que hubiera un recorte del dividendo, pero no que lo suprimieran por 2 o 3 años.

    En estos momento como es obvio aun tengo la compañía en perdidas por lo tanto no voy a vender. Mi duda es que hacer si por un casual llegara a recuperar la cotización a precios de entrada.

    ¿Creéis que seria mejor rotar la compañía por otras que paguen dividendo y mas estables como Unilver o Basf o por el contrario tendríais las acciones en cartera a la espera de que paguen dividendo dentro de 1, 2 o 3 años?

    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • daniza
    respondió
    Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje

    Imperial estaba hasta las cejas de deuda, si no recuerdo mal, no?
    Es cierto. Y muy probablemente me equivoque. He entrado dando por sentado que van a recortar el dividendo un 50% pero aún así se queda en una RPD por encima del 6% estoy muy cómodo con el sector. De hecho es el que me ha salvado la cartera en estos momentos. El tema de AT&T es por compensar la salida de una teleco y meter otra en la cartera para mantenerla equilibrada sectorialmente

    Dejar un comentario:


  • yoe
    respondió
    Más que mantener, mi posición es un ‘esperar’. En realidad debía haber sido un no entrar, pero una vez dentro, creo que conviene esperar.

    Es un esperar condicionado a los acontecimientos. Y es una posición especulativa. Porque depende de que los reguladores/políticos tomen una decisión sobre el sector.

    Y desde luego existe el riesgo de que los trapos sucios afloren de mala manera y todavía se pierda más. Es una posición especulativa y de alto riesgo, pero yo creo que voy a esperar un poco a ver cómo evolucionan los acontecimientos.

    Dejar un comentario:


  • chat
    respondió
    Buenas,

    Pues yo en el sector de telecomunicaciones soy optimista y aun más después de la crisis actual donde mucha gente estamos teletrabajando des de nuestras casas, los políticos se supone que han visto que es un sector totalmente estratégico que no puede estar en manos de China.

    También Se ha visto claro que muchos desplazamientos no son inprecindibles y los trabajadores mayoritariamente están satisfechos con el teletrabajo.

    https://www.masquenegocio.com/2020/0...sado-covid-19/

    Otra noticia importante y que esta relacionada, donde el CEO de BP dice que el consumo de petroleo ya habría llegado a su pico máximo de consumo y que ahora es probable que se empiece a consumir menos hidrocarburos debido a la disminución permanente de los desplazamientos.

    https://energyandcommerce.com.mx/el-...arse-nunca-bp/

    Aunque ahora hay una regulación muy mala es probable que se incentive una reducción de operadores para augmentar los margenes del sector y las inversiones en redes La otra opción es que empresas como BT o Telefónica acaben en manos de la China o en fondos de inversión buitres, lo cual no seria lo mas sensato.

    Yo obviamente no voy a vender ni BT ni Telefónica, valores que los tengo en rojo oscuro, creo que seria una mala decisión vender ahora mirando a largo plazo.

    Saludos

    Dejar un comentario:


  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por daniza Ver Mensaje
    Dos años son muchos años. Y luego a saber como vuelve.... Me bajo del barco también. Las roto por Imperial Brands y AT&T
    Imperial estaba hasta las cejas de deuda, si no recuerdo mal, no?

    Dejar un comentario:


  • daniza
    respondió
    Dos años son muchos años. Y luego a saber como vuelve.... Me bajo del barco también. Las roto por Imperial Brands y AT&T

    Dejar un comentario:


  • gorrion1978
    respondió
    Originalmente publicado por Tamaki Ver Mensaje

    Si quieres rotar a otra empresa es fiscalmente mas eficiente hacerlo cuando ambas coticen a un bajo precio que esperar a que recupere la que llevas en perdidas y tambien haya aumentado la cotizacion la empresa por la que quieres rotar.
    Vender en el escenario vírico materializando pérdidas seguras es una opción que no contemplo, porque no vender es el único mecanismo que conozco para no perder dinero en esta estrategia.

    Sí, es cierto, cuando el escenario vírico pase posiblemente esa otra a la que quiero rotar estará más cara.

    Esto lo explicaba bien Gregorio en un ejemplo para ilustrar la idea de que a veces es mejor vender y asumir pérdidas que esperar, lo releeré.

    Si tengo que elegir entre evitar un escenario seguro desfavorable y un escenario favorable probable, aún siendo altamente probable, por mi forma de ser, siempre me decantaré por evitar lo malo seguro antes de optar por lo bueno problable.

    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • pollu8
    respondió
    Yo con GE espere y al final me la quité, y con esta no se si esperar, hasta 2023 es una pasada , aunque ya sabemos cómo es esto lo mismo en 2021 te lo vuelven por algún cambio que tampoco esperamos. Yo la verdad que estoy confuso porque con todas las buenas empresas que hay ahora cayendo para tener ese dinero en BT.

    Dejar un comentario:



Trabajando...
X