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BT (British Telecom): Análisis fundamental y Técnico (Reino Unido) (PR LP = 1%-3%)

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  • Buenas,

    Pues yo en el sector de telecomunicaciones soy optimista y aun más después de la crisis actual donde mucha gente estamos teletrabajando des de nuestras casas, los políticos se supone que han visto que es un sector totalmente estratégico que no puede estar en manos de China.

    También Se ha visto claro que muchos desplazamientos no son inprecindibles y los trabajadores mayoritariamente están satisfechos con el teletrabajo.

    https://www.masquenegocio.com/2020/0...sado-covid-19/

    Otra noticia importante y que esta relacionada, donde el CEO de BP dice que el consumo de petroleo ya habría llegado a su pico máximo de consumo y que ahora es probable que se empiece a consumir menos hidrocarburos debido a la disminución permanente de los desplazamientos.

    https://energyandcommerce.com.mx/el-...arse-nunca-bp/

    Aunque ahora hay una regulación muy mala es probable que se incentive una reducción de operadores para augmentar los margenes del sector y las inversiones en redes La otra opción es que empresas como BT o Telefónica acaben en manos de la China o en fondos de inversión buitres, lo cual no seria lo mas sensato.

    Yo obviamente no voy a vender ni BT ni Telefónica, valores que los tengo en rojo oscuro, creo que seria una mala decisión vender ahora mirando a largo plazo.

    Saludos

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    • Más que mantener, mi posición es un ‘esperar’. En realidad debía haber sido un no entrar, pero una vez dentro, creo que conviene esperar.

      Es un esperar condicionado a los acontecimientos. Y es una posición especulativa. Porque depende de que los reguladores/políticos tomen una decisión sobre el sector.

      Y desde luego existe el riesgo de que los trapos sucios afloren de mala manera y todavía se pierda más. Es una posición especulativa y de alto riesgo, pero yo creo que voy a esperar un poco a ver cómo evolucionan los acontecimientos.

      Comentario


      • Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje

        Imperial estaba hasta las cejas de deuda, si no recuerdo mal, no?
        Es cierto. Y muy probablemente me equivoque. He entrado dando por sentado que van a recortar el dividendo un 50% pero aún así se queda en una RPD por encima del 6% estoy muy cómodo con el sector. De hecho es el que me ha salvado la cartera en estos momentos. El tema de AT&T es por compensar la salida de una teleco y meter otra en la cartera para mantenerla equilibrada sectorialmente

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        • Buenas,

          A finales de año y principios de 2020 entre en BT por primera vez, adquirí unas 2000 acciones de la compañía. Sabia que era muy probable que hubiera un recorte del dividendo, pero no que lo suprimieran por 2 o 3 años.

          En estos momento como es obvio aun tengo la compañía en perdidas por lo tanto no voy a vender. Mi duda es que hacer si por un casual llegara a recuperar la cotización a precios de entrada.

          ¿Creéis que seria mejor rotar la compañía por otras que paguen dividendo y mas estables como Unilver o Basf o por el contrario tendríais las acciones en cartera a la espera de que paguen dividendo dentro de 1, 2 o 3 años?

          Saludos.

          Comentario


          • Yo si no estuviera cómodo con la empresa la vendería, estés en verde o en rojo. Puede que tarde años (o nunca) en recuperar la cotización y el dividendo, así que, si hay alguna que te guste que esté a precio, yo la rotaba ya.
            Editado por última vez por Ryan Drof; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12145-ryan-drof en 03-07-2020, 06:25 PM.

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            • Hola,

              Yo no creo que haya aumentado el riesgo de BT.

              En realidad el riesgo de BT se ha reducido, pero a costa de cancelar el dividendo sin motivo real para hacerlo (en mi opinión).

              Es decir, al cancelar el dividendo realmente ni BT ni sus accionistas han perdido ese dinero. Lo que cambia es la forma en la que se va a usar ese dinero el año que viene. En lugar de ir a pagar el dividendo (que es lo que debería haber hecho, en mi opinión), irá a reducir deuda e invertir más.

              El dinero del dividendo va a estar ahí, y se va a usar para cosas positivas. Pero una empresa como BT debe hacer esas "cosas buenas", y a la vez pagar dividendo.

              Realmente está barata, muy barata, porque el PER 2019 es de 6,5 veces a las 1,15 libras actuales. Y eso que el BPA de 2019 fue bajo, porque con beneficios de años anteriores el PER sería inferior a las 4 veces.

              Lo que pasa es que creo que ha hecho mal en decir que el año que viene no pagará dividendo. Que no pague el complementario de 2019 ya os digo que lo veo entendible por lo inesperado de la situación. Pero el año que viene, ya veremos qué pasa. Ni por las cuentas de BT, sus flujos y su deuda, ni por el impacto del parón en el sector de las telecos se justifica no pagar dividendo en 2020.

              Y el de 0,077 libras previsto (como mínimo, podría ser más) para 2021 supondría un payout demasiado bajo.

              Habiendo tantas empresas a tan buenos precios, de momento no compraría más de BT.

              Pero me parece que los números y los hechos irán demostrando que los directivos de BT se han excedido con estas decisiones, y las irán modificando.

              En cuanto a rotarla, pues si llega a vuestro precio de compra y veis otra a buen precio, lo veo razonable.

              Vamos a ver el mensual:

              BT mensual.jpg


              Debería estar haciendo suelo, pero la cotización ahora está débil. Y es normal, porque es una empresa de dividendo que lo ha cancelado para el año que viene, sin motivo. Así que los inversores de dividendos tenemos ahora muchas otras que comprar, y no es empresa para inversores de crecimiento, o de otros tipos.

              Yo la veo a buen precio, pero creo que tras esta decisión es mejor comprar otras.

              Iremos viendo las noticias y resultados que vaya sacando BT, y en algún momento será buena compra otra vez. Bien porque se acerque el momento de volver a pagar dividendo, o bien porque vayan mejorando los resultados y los planes actuales se cambien para mejor.

              En general, creo que deberían venir mejores tiempos para las telecos, y la anulación de la venta de O2 a Hutchinson que os conté en el vídeo de Telefónica debería ayudar a que haya fusiones entre telecos europeas, y que eso vaya mejorando su rentabilidad (entre otras cosas).


              Saludos.


              Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

              "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
              "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
              "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
              "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
              "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
              "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
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              • Por añadir a lo que ha dicho Gregorio, cuando me escuché el webcast de la última presentación de resultados, los analistas fueron muy contundentes preguntando por el dividendo. Hubo varias preguntas al respecto, y se notaba que les pilló tan descolados como a nosotros. Por rascar algo positivo, yo aquí siempre he criticado como algunas empresas patrias (Iberdrola entre ellas) solo contestan a preguntas que antes les han mandado por email, o directamente no hacen presentación de resultados en directo, lo cual me parece muy poco transparente. En este caso se notaba que las preguntas no habían estado pactadas. Los analistas estaban sorprendidos y cabreados, y el CEO se quitó las preguntas / críticas de encima como buenamente pudo.

                Por otra parte, llevo leyendo un tiempo sobre BT en el Financial Times y tanto el periódico como los comentarios siempre inciden en lo mal que está la fibra en Inglaterra, con muchas conexiones de cobre lentísimas, zonas rurales sin apenas cobertura, malísima atención al cliente por parte de las telecos, etc. Así que, sin tener mucha idea al respecto, lo que me atrevo a aventurar es que BT habrá querido aprovechar la situación de incertidumbre del Covid para cargarse el dividendo y pegar un empujón a la instalación de fibra de una vez por todas.

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                • Earnings BT Q12020:

                  https://www.bt.com/bt-plc/assets/doc...120-slides.pdf

                  https://www.bt.com/bt-plc/assets/doc...20-release.pdf

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                  • La cotización cae 8,6 y está por debajo de la libra. Soporte clave, si no recupera,...

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                    • Hola,

                      He estado mirando los resultados del año pasado y hay algo que no me gusta y es que sacan los pagos de la pensión del free cash flow, y en mi opinión deberían ser gastos operacionales que van asociados a los empleados como parte de sus salarios, si incluimos estos pagos vemos cómo en 2019 y 2020 no ha sido cash flow positivo en la imagen que adjunto.

                      Si quitamos el pago del dividendo habria sido cash flow positivo en 100 y 300 millones pero tenemos una empresa funcionando para los insiders y para crear infraestructuras ya que su negocio es intensivo en capital.

                      Si el capex en próximos años bajase o los pagos en la pension podría ser buena inversión. Si el capex es recurrente y va a tener que estar actualizando y/o mejorando la red desde luego el dinero se le va a ir por ese lado.

                      No veo que sea capaz de generar dinero para los accionistas.

                      Saludos

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                      • Rumores de opa sobre BT

                        https://www.bolsamania.com/noticias/...--7617252.html

                        Comentario


                        • Pues con todo, está atractiva a estos precios de saldo... cómo veis ampliar?

                          Comentario


                          • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                            Muchas gracias a todos.

                            Ryan, estoy de acuerdo con las 2 cosas que dices. Creo que la supresión del dividendo no se justifica por los resultados, pero tiene su explicación en lo de la red de cobre. Ahora con las diapositivas amplío las 2 cosas, porque creo que se verá más claro ahí.

                            ibex, lo de las pensiones tiene su explicación, porque es una deuda a extinguir. Es decir, si fuera un pago añadido al salario de todos los empleados, que se va a producir todos los años, sería como tu dices. Pero estos pagos por pensiones ya no los tienen los empleados nuevos desde hace muchos años. Lo que paga ahora es el compromiso que adquirió con empleados antiguos, y que es una deuda que tiende a extinguirse. En mensajes anteriores del hilo verás los detalles. El caso es que estos pagos por pensiones irán a menos, hasta que lleguen a ser 0.

                            Zoudan, si tienes poco de BT puedes comprar algo más, ahora lo comento. Pero teniendo en cuenta el tema del dividendo, que va a tardar algo en volver a pagarlo.

                            Los resultados de BT en su primer trimestre de 2020 / 2021 son estos:


                            BT 2T 2020.png

                            Veis que los ingresos caen el 7% y el BPA el 11%.

                            El motivo es que al no haber competiciones deportivas se han reducido los ingresos por estas retransmisiones, y también que las empresas han hecho menos, como es lógico, por el parón.

                            Es decir, han caído algo, pero poco.

                            Y la deuda sube, pero también ligeramente.

                            No son buenos resultados, pero el empeoramiento es pequeño.

                            Vamos a ver ahora lo que comentaba Ryan. Estos son los datos de Openreach (es su red física de telecomunicaciones):

                            BT Open reach.png


                            Fijaros que anuncia que a partir de 2021 va a dejar de vender productos de cobre.

                            Pongo sus previsiones para 2021, y sigo con este tema:

                            BT 2021.png

                            En cuanto a cifras espera una caída de resultados, pero algo menor que la del primer trimestre, como es lógico. Dado el parón, serán unos resultados no buenos (lógicamente), pero al menos correctos.

                            Lo que os destaco son las inversiones, el capex. Si recordáis, hasta el parón la previsión de BT es que empezase ya a mejorar su flujo de caja por las menores necesidades de inversión, lo cual iría reduciendo la deuda, etc.

                            Pero vemos que justo en el año del parón, en lugar de reducir inversiones todo lo que pueda como están haciendo muchas empresas, lo que hace es aumentarlas. Y además anuncia ese cese de la venta de productos de cobre que os he comentado.

                            Yo creo que el motivo de la supresión del dividendo es justo esto. Se entiende que ha llegado a un acuerdo con el gobierno para modernizar más rápido las telecomunicaciones en el Reino Unido, y para hacerlo de momento ha necesitado dejar de pagar dividendos. Lo lógico sería que esto fuera compensado con una mejor regulación en el futuro, pero eso está por ver.

                            BT está a un PER de unas 5 veces. El pago del dividendo va a tardar alrededor de 1 año, por este nuevo plan inversor (no por el parón económico).

                            Alrededor de 1 libra buena compra es, pero en el próximo año no va a pagar dividendo.

                            Este es el mensual:

                            BT mensual.jpg


                            Estoy de acuerdo con yoe en que esta zona debería ser el suelo. Tanto por fundamental como por técnico. El adelanto del plan de inversor y la eliminación del dividendo de este año le deberían suponer más beneficios y dividendos en el futuro.

                            A este precio me parece buena compra, pero sabiendo que este año no va a pagar dividendo. Cuando lo vuelva a pagar y las cosas vuelvan a la normalidad, debería multplicarse por 2-3 veces.


                            Saludos.


                            Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                            "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                            "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                            "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                            "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                            "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                            "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                            "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                            "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                            Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                            "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                            "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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