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BT (British Telecom): Análisis fundamental y Técnico (Reino Unido) (PR LP = 1%-3%)

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  • Julianhf
    respondió
    He llegado aquí porque no termina de convencerme ninguna teleco de España, y después de analizar AT&T tampoco termino de verlo claro, así que voy a intentarlo con esta Inglaterra aprovechando que no tengo ninguna empresa de este país.

    Lo primero que me llama la atención es lo que decía hace poco Gregorio de que tiene un PER de 10, pues su BPA de 2017 es 0,19, así que con la cotización al precio actual está a un PER de 14 (cuando lo dijo Gregorio aún más alto).

    Por otro lado, estoy mirando el ROE de los últimos 5 años y es de locura:

    22.89% 24.39% 264.23% -340.88% -743.51%

    Su rentabilidad por dividendo me parece muy buena, y me gustaría aprovechar la bajada que lleva en los últimos años, pero aún así tengo que informarme mucho más. También es interesante que esté recibiendo bastantes presiones para que invierta más en fibra óptica (que apenas está presente en el 2% de los hogares de Inglaterra, en comparación con más de la mitad en España). Entiendo que los ciudadanos se merezcan la mejor conexión posible a internet, pero está claro que las empresas no son ONG, así que no sé hasta qué punto debería estar obligado a hacer esta inversión si no se va a beneficiar de ella.

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  • calbot
    respondió
    Hola,

    Aunque falta medio mes, tiene mucha pinta de que ya ha hecho suelo.

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT.A Mensual.png
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Size:	530 KB
ID:	395807
    Editado por última vez por calbot; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/8512-calbot en 15-12-2017, 08:00 AM.

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  • calbot
    respondió
    Buenos días,

    Al final la justicia le ha tumbado al regulador su plan para permitir a otros competidores el uso de las líneas de fibra óptica de Openreach(BT).
    Parece que no les ha sentado muy bien y han salido con "medidas excepcionales" para fijar precios máximos de manera temporal hasta marzo de 2019. Cuánto mandan algunos burócratas desde su despacho del ministerio...

    https://seekingalpha.com/news/331433...ary-regulation

    http://invezz.com/news/equities/28318-BT-share-price-Group-hit-with-temporary-price-caps-

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  • cabrero
    respondió
    Buenas

    ¿Qué interpretación tienen los ratios medios ROE y ROCE de BT de la base de datos?

    Los ROE medios de los últimos 5, 10 y 20 años son muy negativos, sin embargo los ROCE son muy buenos (>20-30%). ¿Significa eso que la rentabilidad de los accionistas es cada vez menor y la rentabilidad de los tenedores de deuda corporativa es cada vez mayor? ¿que la rentabilidad procede cada vez más de los bonos emitidos?

    Un saludo.
    C
    Editado por última vez por cabrero; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/1046-cabrero en 11-11-2017, 07:08 PM. Razón: Añado cuestión

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  • cabrero
    respondió
    Buenas.

    Gregorio y compañeros, añadiendo a la consulta de Flowers ¿podemos analizar los resultados de este primer semestre?

    http://www.btplc.com/Sharesandperfor...217-slides.pdf

    A mí no me parecen tan negativos y se están fortaleciendo en el mercado de la convergencia (con mejoras en el negocio móvil). El descenso tras la publicación de resultados podría deberse a que no han concretado la política de dividendos (incertidumbre) unido a que faltan objetivos estratégicos importantes por esclarecer y que pesan en sus resultados aún: planes de pensiones de los empleados (parece que antes de final de año se habrán acordado), integración completa de EE, inversión en redes, subasta británica del espectro...

    La política de dividendos dicen mantenerla sin cambios, pero a mi parecer (con dudas) adelanta ligeras modificaciones que van a implicar un menor crecimiento (ha estado creciendo a un ritmo del 10%), por un lado se anuncia un dividendo a cuenta similar al anterior (4,85p), confirmando una política progresiva de dividendos, pero añaden por otro que el dividendo a cuenta en años venideros no supondrá más de un 30% del dividendo total distribuido el año anterior (lo cual supondría 4,62p en este caso).

    En cuanto al técnico, yo me atrevería a decir que estamos en un suelo de largo plazo importante que veremos entre este mes y el próximo trimestre en la banda de 225-250p). Los precios que hemos visto hoy suponen una RPD superior al 6% si se mantuviera el mismo dividendo de 2016/2017 (y afirman mantener la política de dividendos crecientes).

    Yo creo que bajar de esos precios sólo se justificarían por un deterioro mucho mayor de los fundamentales.

    Un saludo.
    C

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  • Flowers
    respondió
    Buenas,
    La cotización parece que sigue bajando, creéis q seguirá hasta el siguiente soporte? Si no me equivoco anda en torno a 210, no?

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  • Rales
    respondió
    Originalmente publicado por npe Ver Mensaje
    Parece una buena oportunidad para comprar BT. Ahora mismo cotiza a 282p, dando un dividendo de 5,32% (15p este año y se espera 16p el siguiente). Se ha movido en las últimas semanas entre 282p - 397p por lo que hoy está en mínimos anuales.

    Hola Npe.
    Sólo un apunte por si alguien anda despistado. Este año BT ya ha repartido todo el dividendo. Los que piensen en comprar tienen que mirar al dividendo del año que viene:
    http://www.btplc.com/Sharesandperfor.../Dividends.htm

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  • calbot
    respondió
    Originalmente publicado por warrenbluffet Ver Mensaje
    Buenas. He hecho este comentario también en el hilo de Telefónica pero por si alguno solo seguís este hilo lo copio aquí.
    Hoy he hecho una comparación entre Telefónica y BT que me gustaría compartir con vosotros.
    TEF: P/book value = 2,54; P/E 2016= 19; *CAPE 10 = 7,8; crecimiento BPA 10 años = -6,7% ;RPD= 4,28%; Deuda / EBITDA = 3,2
    BT: P/book value = 3,67; P/E 2016= 14; *CAPE 10= 13,4; crecimiento BPA 10 años= -5,5%; RPD= 5,05%; Deuda/EBITDA = 1,2
    Gracias warrenbluffet,

    Sólo quería comentar que el BPA de BT en 2016 fue bastante más bajo del "normal" por extraordinarios (mala praxis contable en su filial de Italia). Su P/E recurrente ronda 10-11x a precios actuales.

    Originalmente publicado por bentox Ver Mensaje
    Seguís viendo que esta haciendo un suelo?
    por más que miro solo veo que poco a poco va bajando.
    Yo me reitero, sí. Yo la veo ya 4 meses lateral, no bajando. Indicadores como el MACD o el MFI (Money flux index, es el RSI con volumen) es lo que me inclinan a pensarlo. También ha habido compras de internos durante los últimos meses.

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	BT GRP. ORD 5P.png
Visitas:	1
Size:	422 KB
ID:	391352

    Ya la tengo en el top 3 por capital invertido y a un pmc 10% superior al actual (en eur).
    Si se mantiene en esta zona no me va a importar acumular más. Para mí es un suelo de largo plazo.

    Para opinión cualificada, espera a que Gregorio se pase por aquí.

    Saludos.

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  • bentox
    respondió
    Originalmente publicado por calbot Ver Mensaje
    Hola Peterman,

    Yo creo que las señales de suelo son cada vez más sólidas. En junio dejó una vela martillo y la de julio es envolvente (a falta de una semana de negociación). El MACD y RSI también parece que tocan fondo. Además la libra está en zona de mínimos frente al euro a casi 0.90.
    Todo esto hay que juntarlo con los fundamentales y para mí es momento de sobreponderar BT.

    Saludos.

    [ATTACH=CONFIG]9398[/ATTACH]
    Seguís viendo que esta haciendo un suelo?
    por más que miro solo veo que poco a poco va bajando.

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  • warrenbluffet
    respondió
    Buenas. He hecho este comentario también en el hilo de Telefónica pero por si alguno solo seguís este hilo lo copio aquí.
    Hoy he hecho una comparación entre Telefónica y BT que me gustaría compartir con vosotros.
    TEF: P/book value = 2,54; P/E 2016= 19; *CAPE 10 = 7,8; crecimiento BPA 10 años = -6,7% ;RPD= 4,28%; Deuda / EBITDA = 3,2
    BT: P/book value = 3,67; P/E 2016= 14; *CAPE 10= 13,4; crecimiento BPA 10 años= -5,5%; RPD= 5,05%; Deuda/EBITDA = 1,2

    Claves en mi opinión:
    1) ¿Ha sido la gran caída de los beneficios de Telefónica algo cíclico y puede volver a recuperar al menos la mitad de lo que ganaba (BPA 2016= 0,44 frente a BPA 2010=1,7). Si puede volver a recuperar, el CAPE nos indica que está muy barata. Sin embargo, probablemente sea un cambio estructural o sectorial y nos podemos olvidar de esos BPA. ¿Cómo lo veis?

    2) Casi triplica a BT en deuda. ¿Es sostenible o preocupante? Esto dependerá también de la recuperación de BPA que reduciría este ratio.

    *PD: CAPE 10 =Ciclically Adjusted Price to Earnings. Es como el P/E pero tomando como E la media de beneficios de últimos diez años con el objetivo de normalizar un poco los beneficios. (En realidad hay que tener en cuenta la inflación pero como ha sido baja estos años he hecho directamente la media)

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  • npe
    respondió
    Parece una buena oportunidad para comprar BT. Ahora mismo cotiza a 282p, dando un dividendo de 5,32% (15p este año y se espera 16p el siguiente). Se ha movido en las últimas semanas entre 282p - 397p por lo que hoy está en mínimos anuales.

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  • Rales
    respondió
    Hola.
    Yo no tengo muy analizada ninguna de las dos.
    Si te sirve de algo te diré que tengo a BT en la cartera de medio plazo, a Vodafone en la de largo y estoy muy a gusto con ese reparto.
    Ambas sobre los precios actuales.
    Saludos

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  • TyrionLannister
    respondió
    Cómo veis BT en este momento?? Es que tengo muchas dudas en cuanto a invertir en VODAFONE o en BT

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  • calbot
    respondió
    Hola Peterman,

    Yo creo que las señales de suelo son cada vez más sólidas. En junio dejó una vela martillo y la de julio es envolvente (a falta de una semana de negociación). El MACD y RSI también parece que tocan fondo. Además la libra está en zona de mínimos frente al euro a casi 0.90.
    Todo esto hay que juntarlo con los fundamentales y para mí es momento de sobreponderar BT.

    Saludos.

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

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ID:	391039

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  • Peterman
    respondió
    Estoy valorando ampliar posiciones en BT.

    ¿Alguien podría actualizar el análisis técnico?, ¿Se confirma el suelo que apuntaba calbot en el post anterior?

    Si a la posible confirmación de suelo le sumamos que la libra se encuentra ahora mismo en mínimos frente al euro creo que podríamos estar ante una buena oportunidad de compra.

    saludos

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  • calbot
    respondió
    La vela de esta semana es un martillo que podría apuntar a suelo. Por fundamentales yo creo que no debería ya caer más.

    El FCF ajustado del 2017 (año cerrado el 31/03) es 2.82b : FCF = CFE - PP&E - PID + Ajustes capital circulante
    (PID porque los tiene en flujo de efectivo de financiación y no de eplotación).

    Para este año esperan un dato similar del FCF (2.7b-2.9b).

    Es decir, el payout está en torno al 55% de ese FCF (RPD 5.4%), dejándo margen para cubrir las obligaciones del plan de jubilaciones si hiciera falta.

    Su capitalización ahora es 28.4b, así que P/FCF=10%, EV/FCF=7.5%.

    por fundamentales a mí me parece que está barata y que la caída que ha tenido no está justificada desde la perspectiva del inversor B&H.

    Saludos.
    Archivos Adjuntos

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  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por Manu73 Ver Mensaje
    Cracks, qué probabilidad le véis de bajar a los 275 y cual de rebotar en los 300?

    Gracias.
    manu, ya la tienes en el siguiente soporte :-)

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  • DLS
    respondió
    Hola,

    Continúa el viaje hacia abajo. Por lo menos ha habido alguna compra de "insiders". El director de finanzas, Simon Lowth, ha comprado unas 10.500 acciones. No muchísimas pero algo es algo.

    https://www.americanbankingnews.com/...-in-stock.html

    Saludos.

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  • DLS
    respondió
    Originalmente publicado por calbot Ver Mensaje
    Orange vende acciones de BT y reduce su participación a menos del 2,66%

    Colocará un paquete de 133m de acciones del 4% que ostentaba desde que le vendió EE (junto con Deutsche Telekom). La propia BT le va a comprar por hasta GBP 200m. El precio exacto de la colocación se sabrá mañana seguramente, pero lógicamente será por debajo del cierre de hoy (2.90).

    Además, Orange va a emitir bonos convertibles en acciones de otro 1.33% de acciones de BT.


    Hola,

    Acabo de ver el precio de la venta, 2.88 libras por acción:

    https://www.orange.com/en/Press-Room...-interest-rate

    No entiendo muy bien la operación con los bonds pero tiene un precio de 3.89 libras y cuatro años de "maturity".

    Saludos!

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  • calbot
    respondió
    Orange vende acciones de BT y reduce su participación a menos del 2,66%

    Colocará un paquete de 133m de acciones del 4% que ostentaba desde que le vendió EE (junto con Deutsche Telekom). La propia BT le va a comprar por hasta GBP 200m. El precio exacto de la colocación se sabrá mañana seguramente, pero lógicamente será por debajo del cierre de hoy (2.90).

    Además, Orange va a emitir bonos convertibles en acciones de otro 1.33% de acciones de BT.


    Editado por última vez por calbot; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/8512-calbot en 20-06-2017, 12:07 AM.

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