Tweet
De vez en cuando voy anotando empresas que me llaman la atención o de las que leo algo interesante en una lista de seguimiento por si llegan a precios atractivos. Esta semana se me ha puesto en verde una de la que ni me acordaba y que no sé de dónde saqué: Flowers Foods (FLO) http://www.flowersfoods.com/
Se trata de una empresa centrada en bollería, snacks y ese tipo de productos. Tiene un buen número de marcas que ha ido adquiriendo a base de compras convirtiéndose en una de las grandes del sector dentro de USA. Comenzó el 2016 cotizando por encima de los 22 euros y, tras una buena bajada en febrero-marzo, ahora se ha pegado otro batacazo hasta los 14-15 euros.
Motivos, presentó resultados el día 10 con crecimientos en ventas (5,2%) y beneficio prácticamente plano. Las ventas se justifican por la incorporación de compras recientes que compensan la situación menos favorable en los mercados propios. Vamos, que no son resultados para tirar cohetes pero tampoco para salir por piernas. También va bastante cargada de deuda, supongo que por las adquisiciones.
El verdadero motivo parece ser que son los problemas judiciales por una reclamación presentada por sus transportistas. Traduciendo el litigio a términos españoles (léase burda simplificación al canto) tiene a los transportistas como autónomos y éstos denuncian por considerarse empleados o falsos autónomos. Implicaciones: posible multa y posible incremento en los costes de transporte en el futuro. No he sido capaz de encontrar una cuantificación de estos dos peligros en ningún sitio.
Otra novedad reciente es que, dado que el negocio tiene márgenes reducidos por la presión de la competencia (lo que me hace dudar de la calidad de sus marcas) han contratado a Accenture para diseñar un plan de reducción de gastos.
Respecto a los dividendos, la empresa muestra un buen compromiso con el accionista. Eso sí, el histórico de la acción es un poco raro, con varios splits/contrasplits por lo que resulta difícil hacer un seguimiento preciso de la evolución. Tomando los datos de la lista de U.S. Dividend Champions (que la verdad es que tampoco me coinciden al 100%) lleva 14 años consecutivos incrementando el dividendo a un ritmo cercano al 10%. Actualmente paga 0.64 anual, aproximadamente un 4,25% con la cotización actual y un PayOut rondando el 70%. Los beneficios no acompañan ese crecimiento así que para el futuro parece más probable tener incrementos del 5% que del 10%.
Resumiendo, una empresa que parece apetecible pero que presenta muchas dudas. En circunstancias normales seguramente la descartaría por: incertidumbres judiciales, no internacionalizada, pequeña (actualmente capitaliza sobre los 3b$), marcas de consumo que no conozco…
Entonces, ¿por qué me fijo en ella? Pues básicamente por tres razones:
¿La conocéis? ¿Os parece interesante?
Saludos
Se trata de una empresa centrada en bollería, snacks y ese tipo de productos. Tiene un buen número de marcas que ha ido adquiriendo a base de compras convirtiéndose en una de las grandes del sector dentro de USA. Comenzó el 2016 cotizando por encima de los 22 euros y, tras una buena bajada en febrero-marzo, ahora se ha pegado otro batacazo hasta los 14-15 euros.
Motivos, presentó resultados el día 10 con crecimientos en ventas (5,2%) y beneficio prácticamente plano. Las ventas se justifican por la incorporación de compras recientes que compensan la situación menos favorable en los mercados propios. Vamos, que no son resultados para tirar cohetes pero tampoco para salir por piernas. También va bastante cargada de deuda, supongo que por las adquisiciones.
El verdadero motivo parece ser que son los problemas judiciales por una reclamación presentada por sus transportistas. Traduciendo el litigio a términos españoles (léase burda simplificación al canto) tiene a los transportistas como autónomos y éstos denuncian por considerarse empleados o falsos autónomos. Implicaciones: posible multa y posible incremento en los costes de transporte en el futuro. No he sido capaz de encontrar una cuantificación de estos dos peligros en ningún sitio.
Otra novedad reciente es que, dado que el negocio tiene márgenes reducidos por la presión de la competencia (lo que me hace dudar de la calidad de sus marcas) han contratado a Accenture para diseñar un plan de reducción de gastos.
Respecto a los dividendos, la empresa muestra un buen compromiso con el accionista. Eso sí, el histórico de la acción es un poco raro, con varios splits/contrasplits por lo que resulta difícil hacer un seguimiento preciso de la evolución. Tomando los datos de la lista de U.S. Dividend Champions (que la verdad es que tampoco me coinciden al 100%) lleva 14 años consecutivos incrementando el dividendo a un ritmo cercano al 10%. Actualmente paga 0.64 anual, aproximadamente un 4,25% con la cotización actual y un PayOut rondando el 70%. Los beneficios no acompañan ese crecimiento así que para el futuro parece más probable tener incrementos del 5% que del 10%.
Resumiendo, una empresa que parece apetecible pero que presenta muchas dudas. En circunstancias normales seguramente la descartaría por: incertidumbres judiciales, no internacionalizada, pequeña (actualmente capitaliza sobre los 3b$), marcas de consumo que no conozco…
Entonces, ¿por qué me fijo en ella? Pues básicamente por tres razones:
- Sector defensivo del que tengo muy poco y en el que actualmente cuesta encontrar gangas (PERs por encima de 20 casi siempre, por ejemplo GIS 25,6 o PEP 30,5). Actualmente per 17.
- La empresa sigue siendo rentable y creciendo. ¿Buena empresa pasando malos momentos?
- Buen dividendo inicial, 4,25%, que parece estable y puede ir creciendo.
¿La conocéis? ¿Os parece interesante?
Saludos
Comentario