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  • Como veis el valor? Me tiene un poco desorientado

    Comentario


    • A mi me parece que la hipótesis sobre el valor sigue intacta desde que empezamos a seguir a esta empresa en este hilo y parece que está cumpliendo con el plan algo mejor de lo estimado por los analistas. A mi todavía me tiene en ascuas y en los proximos 3 trimestres veremos si la empresa es capaz de remontar el vuelo de manera consistente trimestre a trimestre y las nuevas líneas de negocio empiezan a empujar las ventas.

      En cuanto a la cotización, hoy es fecha ex-dividendo y de ahí ese "hueco" entre la cotización de ayer y la de hoy. ¿Es esto es lo que te tiene desorientado?

      https://www.ctt.pt/ctt-e-investidore...age.language=1
      "Los esclavizadores saben bien que mientras está el esclavo cantando a la libertad se consuela de su esclavitud y no piensa en romper sus cadenas" - Miguel de Unamuno.

      Comentario


      • En efecto, los fundamentales y las expectativas siguen exactamente igual. El Q1 ha sido algo mejor de lo esperado por los analistas pero hay que seguir esperando a los siguientes trimestres, donde el banco, el aumento del precio de las cartas o el sector de la paquetería deberían repercutir positivamente. Además, si no aumentan o recortan dividendo moderadamente para el año que viene, también creo que puede incluso afectar positivamente a la cotización, ya veremos. Hoy ex-div y ha cerrado por encima de los 5,30, es decir, que ha sido día en verde por así decirlo.

        Ahora las expectativas del mercado parece que están mas puestas en esas nuevas líneas de negocio y que empresa van a crear, porque los CTT de dentro de 2 años no van a ser los mismos que ahora o que en el pasado.

        Y si lo del banco les sale medianamente bien, podemos estar hablando de un growth stock, no solamente algo para los que van buscando el cobro de dividendos. Hay que tener en cuenta que en el PSI20 solamente hay un banco mas, el BCP, además de los CTT, aunque todavía estén en bragas.

        En fin, paciencia como siempre. Yo con esta estoy bastante tranquilo ahora mismo, casi con curiosidad por ver si consiguen cumplir los objetivos que se han marcado.
        "Hin und her macht Taschen leer"

        Comentario


        • Hola,

          Yo creo que ha hecho suelo, y ahora mismo está lateral.

          Este es el mensual:

          CTT mensual.jpg


          Creo que la ruptura del soporte de los 5,50 fue una ruptura falsa, y que eso es un gran suelo de largo plazo.

          Ahora se está moviendo lateral, como se ve mejor en el semanal:

          CTT semanal.jpg

          Cerca de los 5 euros creo que es una muy buena oportunidad de compra, y cuando rompa los 6 euros, probablemente siga con la tendencia alcista, y suba más.

          En el diario, a más corto plazo (para ver si puede caer a los 5, y comprar, o es más probable que rompa los 6 dentro de poco) creo que lo mejor es mirar las medias de 40 y de 200:

          CTT diario.jpg


          Ya está por encima de la media de 40, pero aún por debajo de la 200.

          No veo claro lo que puede hacer a muy corto plazo.

          Lo que sí está claro es que si se acerca a los 5 es muy buena compra, y que cuando rompa los 6 probablemente continúe con la subida.


          Saludos.


          Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

          "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
          "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
          "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
          "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
          "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
          "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
          "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
          "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
          Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
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          Comentario


          • yo la pille en 5 y estoy con Gregorio, creo que ha entrado lateral y que salvo malos datos eso se irá para arriba con la transformación que estan haciendo

            Comentario


            • Baja un -5% después de la publicación de los resultados semestrales, bastante malos:

              - Ventas +0,8%
              - Volumen correo -5,6%
              - Volumen paquetería "express" +13,1% en Portugal, +17,1% en España
              - EBITDA -15,8%
              - Beneficio neto -22,8%
              Cartera
              Blog personal: Euro Value
              Twitter: @adrivalue

              Comentario


              • Muchas gracias.

                Por lo que veo, al menos algunos de los motivos de la bajada de resultados son temporales:

                1) La compra de una filial, Transporta

                2) Los costes de la reestructuración de la empresa que está realizando

                3) El banco, que sigue dando pérdidas


                Los puntos 1 y 2 se irán corrigiendo, y antes o después se deberían volver en factores de subida de los beneficios.

                En el banco yo no confía mucho, por la experiencia de hace años que conté con Correos, y porque creo que ahora es peor momento (por internet, y entorno regulatorio general) para un banco pequeño que entonces. Pero pasa lo que os decía antes: Si el banco sale bien hará subir los beneficios en el futuro, y si no llega a salir bien entonces lo cerrarán, dejarán de perder dinero con el banco, e igualmente subirán los beneficios generales de la empresa.

                Los problemas que son permanentes son:

                4) La venta de una filial (Altice) que ya deja de aportar al beneficio (lógicamente), aunque era pequeña.

                5) Una caída en el volumen de correo mayor de la esperada.

                El 5 es el peor, porque es el negocio que va a menos.


                Yo esta empresa la veo más para medio que para largo, pero según lo que digáis os adapto el análisis para todos los casos.

                En este momento, la tendencia no es clara (lo cual no es motivo de preocupación, pasa muchas veces).

                Este es el semanal:

                CTT semanal.jpg


                Y este el semanal ampliado:

                CTT semanal 2.jpg


                He redibujado la directriz bajista por el último máximo, como ya podéis ver en estos 2 gráficos. Ahora hay que esperar, una de estas cosas:

                A) Que cayera, por ejemplo hacia los 4,80, para ver si ahí hace una figura de vuelta como un doble suelo, y es momento de comprar

                b) Que rompa la directriz bajista, y entonces para el que vaya a medio plazo buscamos el momento de vender


                En el diario hay una pequeña divergencia bajista en el A/D, que de momento es pequeña, pero hay que seguirla:

                CTT diario.jpg


                Saludos.


                Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                Comentario


                • La caída tan fuerte de hoy : Malos resultados (en lo que va de año un 57,6% menos)

                  https://www.jn.pt/economia/interior/...o-8886563.html

                  Comentario


                  • Por lo que he visto su BPA es inferior a su DPA, ¿es correcto?
                    Wall Street gana su dinero en base a la actividad, yo gano dinero en base a la inactividad. (en ello estoy :P)

                    Comentario


                    • Reducen en un 20% el Dividendo, de 0.48 eur por acción a 0.38 eur por acción.

                      https://eco.pt/2017/11/01/a-queda-do...cinco-numeros/

                      Comentario


                      • Originalmente publicado por brafaar Ver Mensaje
                        Reducen en un 20% el Dividendo, de 0.48 eur por acción a 0.38 eur por acción.

                        https://eco.pt/2017/11/01/a-queda-do...cinco-numeros/
                        Igualmente es casi un 10% de RPD
                        Wall Street gana su dinero en base a la actividad, yo gano dinero en base a la inactividad. (en ello estoy :P)

                        Comentario


                        • Hola

                          Añado un enlace:

                          https://eco.pt/2017/10/31/quebra-no-...ucros-dos-ctt/

                          Resulta llamativo esto: " ...ingresos de la compañía ascendieron a 518 millones de euros, cifra ligeramente por debajo del 518,8 millones que se registraron el año pasado "

                          En que y por qué motivo, han aumentado tanto los costos fijos?

                          Saludos...

                          Comentario


                          • Originalmente publicado por mike07 Ver Mensaje
                            Hola

                            Añado un enlace:

                            https://eco.pt/2017/10/31/quebra-no-...ucros-dos-ctt/

                            Resulta llamativo esto: " ...ingresos de la compañía ascendieron a 518 millones de euros, cifra ligeramente por debajo del 518,8 millones que se registraron el año pasado "

                            En que y por qué motivo, han aumentado tanto los costos fijos?

                            Saludos...
                            Hola,

                            Una cosa que he visto es que el crecimiento de la paquetería ha costado más que la empresa había pensado. Suben los ingresos de "Express and Parcels" un 10,2% en Portugal y un 17,4% en España pero en el reporte trimestral se puede leer:

                            "Express & Parcels volumes grow by 18.4% in Portugal and 24.6% in Spain with revenues growth of 10.2%and 17.4%, respectively, but with higher-than-expected incremental costs (limited use of the installedcapacity)".

                            También se puede ver que la adquisición de Transporta ha afectado los resultados. Aquí en la página 4 está todo:

                            https://www.ctt.pt/contentAsset/raw-...1Oct_FINAL.pdf

                            Saludos

                            Comentario


                            • En el mismo documento indican que la sección financiera/banco ha tenido tan buena acogida que han tenido que aumentar el personal, incrementando de esta forma los gastos que tenían previstos.

                              Edito: Página 19

                              Comentario


                              • Los costes operativos recurrentes han aumentado un 5,6%. La empresa detalla estos costes y hace un breakdown en la slide 8 de la presentación de resultados. .

                                Por lo que puedo ver,

                                1. Gastos de Personal: 254.5m EUR (+4.2% / +10.3m EUR)
                                - Menor recorte en el beneficio asociado a la tarifa de suscripcion telefonica (+1.4m EUR). (Ni idea de que es esto)
                                - Subida de salarios (+1.7m EUR)
                                - Incremento de trabajadores temporales (+2.0m EUR) para apoyar las iniciativas de crecimiento de Paqueteria y Banco CTT.
                                2. Provedores de servicios externos: 176.8m EUR (+8%) y Otros Gastos (+13.4m EUR)
                                - Excluyendo Banco CTT y Transporta, esta partida aumenta como resultado del incremento en los costes de energia y combustible en Portugal (+1.6m EUR), al incremento de costes en la distribucion y transporte en Tourline como resultado del crecimiento de volúmenes y rutas de reparto (+3.5m EUR) y al incremento del trabajo temporal y gastos de viajes en Tourline (+1.0m EUR)

                                Son 23.7m EUR más en recurrentes.

                                A parte, han tenido 8.9m EUR de gastos no recurrentes relacionados con despidos (2.4m EUR de los cuales 1.2m en Transporta), Banco CTT (2.9m EUR) y Proyectos de Consultoria (1.9m EUR), relacionados con el programa de transformacion empresarial.


                                Long story short: consiguen ingresos similares al año pasado, pero se gastan bastante más para conseguirlo. Y es que señoras y señores, crear negocio alternativo como por arte de magia y sin gastar/pasta es MUY difícil, sobretodo cuando tienes el aliento en la nuca de un galopante 7% de deterioro trimestral de tu negocio principal.

                                Para mi, la hipotesis de inversión ha cambiado después de ver los resultados del Q2 y Q3. Me parece que el deterioro del negocio va más bastante más deprisa que la generación alternativa de nuevos ingresos y creo que la empresa, aunque no creo que lo esté haciendo mal del todo, va a tener algunos trimestres más de caída del beneficio hasta que este se recupere, si es que llega a encontrar

                                Tengo experiencia directa en 2 turn-arounds similares (en otros sector), y veo muchísimas similitudes entre el proceso de transformación de CTT y las empresas en las que trabajaba. La primera, quebró, por no tener plan B. CTT sí lo tiene y no están funcionando mal, pero no es suficiente.

                                La segunda, se salvó, pero todavía arrastra un legado enorme que no la deja transformarse porque la pasta es limitada y los cambios necesarios no son baratos. CTT sigue teniendo 0 deuda y colchón suficiente como para aguantar la transformación, pero sus inversores vamos a sufrir de lo lindo hasta ver la transformación completada. Creo que tienen mecha suficiente, pero esta se va consumiendo rápidamente.
                                "Los esclavizadores saben bien que mientras está el esclavo cantando a la libertad se consuela de su esclavitud y no piensa en romper sus cadenas" - Miguel de Unamuno.

                                Comentario


                                • Hola,

                                  Así es, Kevin. Están muy lejos de compensar la caída de beneficios del negocio tradicional (postal) con beneficios de la paquetería. Así que esto será un camino largo y duro.

                                  Saludos

                                  Comentario


                                  • Estaría bien que Gregorio pudiera actualizarnos el técnico y darnos su opinión sobre los resultados. En mi caso la veía para largo pero claro si el negocio se está deteriorando me pensaría pasarla a medio.

                                    Saludos
                                    Recetas para sanear tus finanzas - Ayudando a transformar tus finanzas personales con las mejores herramientas y educación financiera. - Doctor Cifra

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                                    Comentario


                                    • Hola.

                                      Pues después de esta caída del beneficio y de la cotización creo que toca mirar las cosas con más frialdad que nunca e intentar dilucidar cómo de grandes son los problemas a los que se enfrenta la compañía. En estos días todo se ve negrísimo y parece que el negocio postal va a sucumbir en pocos días. Es evidente que la cosa no pinta muy bien, pero pinta tan mal como justificar tan brusca bajada de una empresa que se supone (para los que compramos) ya estaba barata o muy barata?

                                      Personalmente lo que no he terminado nunca de ver es que una empresa postal crezca iniciando un negocio bancario. Me parecen dos cosas lo suficientemente diferentes para que no haya sinergias significativas. Además desde el punto de vista del análisis, el negocio bancario no sé por dónde cogerlo.

                                      Creo que lo lógico hubiera sido concentrar todo el esfuerzo en el lado de la paquetería.

                                      Ahora bien. El nuevo banco no es nuevo, lleva tiempo poniéndose en marcha y al parecer no va mal. Por lo tanto el crecimiento a través del negocio bancario no puede justificar la caída.

                                      Parece que lo que justifica el descalabro es la caída constante el negocio postal que ha sorprendido incluso a los mismos gerentes.
                                      Como bien comentáis hay que preguntarse si la caída va a ser tan rápida que el negocio de CTT pase a ser obsoleto, sin dar tiempo a convertirse en otra cosa.

                                      Así que primero habrá que empezar a ver cómo ha sido la caída del negocio postal en otros países europeos…
                                      No obstante, desde la ignorancia me parece exagerada una caída del negocio continúa del 7-10% y me inclino a pensar que se están dando situaciones no recurrentes. También creo que mientras la ventas bajan muy rápido los costes fijos necesitan tiempo para ajustarse a la nueva situación (despidos, restructuraciones…). Eso unido al esfuerzo extra de iniciar nuevos negocios, negocio bancario y ampliación del negocio de paquetería, hace que en unos primeros meses -o años- se exija un esfuerzo extra sin que se vea la recompensa.

                                      Claro que el éxito de la reconversión no está asegurada y depende de la pericia de los gestores. CTT debería contar con la base necesaria para salir adelante (marca de prestigio, red de oficinas, ahorro de costes…)

                                      A mí me preocupa más el buen hacer de los gestores en esta reconversión que la caída paulatina en el negocio tradicional.
                                      Por último, comentar que ojo con ver en el dividendo un jugoso seguro de vida contra la mala marcha del negocio. Muchos lo sabemos pero no falta quien se deja deslumbrar por los reflejos de un dividendo estratosférico. El dividendo depende del negocio y si este va mal aquel irá aún peor…

                                      Saludos
                                      Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

                                      Beatus ille...

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                                      • Hola,

                                        Gracias por tu mensaje, Rales. Continúan las caídas día tras día y ahora tiene una RPD del 11,2%. Me sorprende un poco ya que las otras empresas de correos que sigo son bastante estables. Royal Mail tiene problemas también, debidos a las pensiones.

                                        Me entran ganas de comprar un poco más pero creo que hay que ser prudente; a lo mejor hay cosas detrás que nosotros no sabemos. Veremos.

                                        Saludos

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                                        • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          Lo veo igual que tu. También entré hace unos días con un RPD de 10% aprox. Estoy tentando a volver a entrar... pero... ¿para qué aumentar el riesgo?

                                          Si fuera una apuesta segura ya habrían entrado todos como locos. Por eso pienso también que algo se nos escapa.

                                          Un saludo

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