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Banco Sabadell: Análisis técnico

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Dado que la apertura está siendo más rápida de lo prevista hace unas semanas, el Sabadell debería haber hecho ya el suelo, y no debería volver a él. Este es el gráfico mensual:

    Sabadell mensual.jpg


    Pero para valorarla por fundamentales, vamos a esperar al menos a que presente los resultados del segundo trimestre (en poco más de un mes ya), para ver las primeras cifras del parón.

    Como para el 30 de junio la apertura ya se habrá producido, los resultados del segundo trimestre de los bancos serás más significativos de lo que podíamos esperar hasta mayo.


    Saludos.

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  • Dr_Cocreta
    respondió
    Si comparamos la cotización con la del resto de sector, es desastrosa. También es mi mayor posición y no sé qué pensar. Me estoy imaginando lo peor...

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  • Escualo
    respondió
    Es mi mayor posicion
    Mi mayor metedura de pata junto con TRE a 27 euros y BBVA a 7

    Aun asi salvo quiebra u opa o "popular" no pienso venderlas

    Me serviran de recordatorio para:
    1-Nunca sobreponderar posiciones
    2-No promediar a la baja demasiado frecuentemente (menos de 3 meses, aunque me pierda ocasiones como viscofan a 40 ) con un ibex por encima de 8000

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  • Mr Wilson
    respondió
    -73,80% me llevo la palma. Además llevo Liberbank con - 72%.

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  • FELPEYU
    respondió
    Originalmente publicado por manumartinb Ver Mensaje
    Bueno, pues -71% en mi cartera.
    Yo no sé si darla por quiebra total ya
    Yo estoy igual en estos momento, -71,81% en estos momentos. Vaya muerto

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  • BLONIX
    respondió
    Yo la tengo en -60% jeje, solo nos queda esperar.

    Yo estando en -60 o -70 ya no la toco, si quebrara como dices, pues quebró, puedo perder el 40% que me queda o por el contrario que los bancos salgan de esta y recuperen. Si tuviera mucha liquidez creo que haría una pequeña compra en cada banco que llevo. Como no la tengo seguramente lo deje estar para no dar mas peso a los bancos en mi cartera, que ya es bastante.

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  • manumartinb
    respondió
    Bueno, pues -71% en mi cartera.
    Yo no sé si darla por quiebra total ya

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  • Nmjds
    respondió
    Originalmente publicado por manumartinb Ver Mensaje
    En serio: ¿hasta donde puede caer una acción?, me refiero, ¿matemáticamente qué ocurriría?, ¿llegaría el momento que alguien lanzara una OPA?

    Esto parece que no tiene fondo
    Acuérdate de Banco Popular.

    Por tener, tenía dinero y la liquidaron por 1€.

    Creo que solo con vender parte de ALISEDA tendría suficiente. No me hagas mucho caso y aprovecha y compra si tienes liquidez. Yo ya he comprado hoy otro poco y me da exactamente igual que siga cayendo (aunque prefiero que desde que he comprado no caiga más y rebote hasta un 50%; pero no siempre me voy a salir con la mía).

    Saludos.

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  • manumartinb
    respondió
    En serio: ¿hasta donde puede caer una acción?, me refiero, ¿matemáticamente qué ocurriría?, ¿llegaría el momento que alguien lanzara una OPA?

    Esto parece que no tiene fondo

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  • tetos
    respondió
    Si pero tiene el pero de que esta poco provisionado comparado con los demás

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    De nada, oregano, y muy buen comentario.

    Esos 5 años de saneamiento están calculados como dices, y para que la cotización de los bancos y sus resultados se normalicen no es necesario que eso llegue a 0. Eso es algo idílico, sí, no el objetivo mínimo para que los bancos puedan empezar a subir.


    Los resultados del Sabadell los he visto bien. El BPA al final queda en 0,13 euros, así que en 0,85 euros el PER 2019 es de 6,5 veces. Además de que es un PER muy bajo hay que tener en cuenta que el BPa en los próximos años debería ser bastante más alto, por todo lo que comentamos en el hilo de fundamental:

    1) Este año ha tenido "no habituales" negativos por la venta de grandes carteras de inmuebles. El año que viene no solo no tendrá este "no habitual", sino que además se habrá quitado todos los gastos que este año le han dado esos inmuebles y créditos de mala calidad, y además tendrá la liquidez que ha conseguido con todo esto para hacer más negocio sano y rentable.

    2) TSB irá dando cada vez más beneficios

    3) En 2020 sigue con el cierre de sucursales (unas 200) y recorte de plantilla. Además, por la situación del Sabadell en lugar de hacer un ERE con indemnizaciones va a ir reduciendo la plantilla con jubilaciones naturales, y esto reduce bastante el coste

    4) Con las operaciones ya acordadas al final de 2019 el CET 1 es del 12,1%, con lo que ya podría empezar a recomprar y amortizar acciones en 2020 (lo hará o no, pero capacidad ya tiene).

    5) Etc.


    Y en 2019 el valor contable ha subido el 6%, hasta 2,38 euros.

    Así que creo que por fundamentales es una compra clara.


    En cuanto al gráfico, este es el semanal:

    Sabadell semanal.jpg



    Creo que sigue terminando de formar ese suelo que veis.


    A corto plazo, posiblemente aún se mueva un tiempo entre los 0,80 y los 0,90. Este es el diario:

    Sabadell diario.jpg


    Para mi es una compra muy clara, y con mucho potencial.


    Saludos.

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  • oregano
    respondió
    No recuerdo si lo he leído en el expansión o donde. El caso es que al Sabadell aún le quedarían la mitad de "activos tóxicos" que 5 años atrás. Eso cuadra con lo que dijo Leopoldo Abadía en el sentido de que a los bancos aún les quedaban 5 años para limpiarse. (Gregorio dice la situación de 0 activos tóxicos es idílica y no se da nunca).

    En relación a la banca europea, tiene su mérito haberse tragado casi medio billón de euros de basura en 5 años. Pero la mitad del camino ya se ha recorrido.

    El BOA parece que la tenga tomada con Sab. Bank Of América no es cualquiera. Si ellos dicen que Sab tiene un valor de 0,50 muchos se lo van a creer. Uno prefiere confiar en Josep Oliu cuando alega que BOA no sabe lo que dice.

    Esta última caída brutal también en volúmen la han podido provocar desde "cortos", la salida de algún fondo, el último día del Brexit como dice Gregorio, un poco de todo, no sabemos. Pero ha quedado lejos de los 0,70 a los que llegó el pasado verano. Este año el beneficio se ha normalizado y la cotización cae de esa manera?

    Es imposible saber el futuro pero entre hoy y los próximos 4-5 años ¿qué sería más lógico?, ¿bancos y telecos, que hoy estan por los suelos, cotizando aún más abajo o justo al contrario?. Además, en ese tiempo los bancos ya se habrán saneado y tendremos 5G, IOT, etc.

    En fin, ¿quién sabe?. Buen finde y buenos dividendos futuros

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  • oregano
    respondió
    Tranquilos sí pero en todo caso, vamos a ver qué hace los primeros días de la semana que viene : )

    Gracias Gregorio, Saludos

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Yo no veo nada que llame la atención en los resultados del Sabadell de hoy. He leído las noticias de todos los periódicos, y yo no creo que la causa de la caída sea algo que haya en los resultados del Sabadell.

    A mi me da la sensación de que esto parece más una caída técnica, quizá por las ventas a mercado de algún fondo porque hoy es el día en que finalmente se realiza el Brexit, a las 12 de esta noche.

    En los resultados hay 2 cosas que no se esperaban, pero que tampoco tienen mayor importancia:

    1) Se esperaba que el beneficio de TSB ya fuera ligeramente positivo (no negativo, simplemente no perder dinero), y en 2019 aún ha perdido un poco. El resultado neto de TSB es de -45 millones. Lógicamente sería mejor que ya no hubiera perdido nada, o que hubiera ganado 1-2 millones, pero esto no justifica un movimiento apreciable de la cotización.

    2) Provisión no esperada de 100 millones para cerrar la venta de las carteras de activos problemáticos a Cerberus. 100 millones es poco dinero, y además estos son los "ajustes" que se anuncian en este tipo de operaciones cuando se anuncian. Sabéis que se acuerdan hoy, por ejemplo, y por la burocracia y los reguladores se acaban firmando de verdad a lo mejor a finales de este 2020. Debido a ese tiempo que pasa entre el acuerdo y la firma, el acuerdo se hace "pendiente de los ajustes finales". Y al hacer esos ajustes el resultado final a lo mejor es algo mejor o algo peor del calculado inicialmente. En este caso ha sido 100 millones peor, y eso no justifica lo que ha hecho la cotización ni por asomo. Además, la contrapartida de esto es con esos activos que han salido la tasa de morosidad ya es del 3,8%, que es una noticia bastante buena.

    Por otro lado hay cosas buenas, como que el CET 1 fully loaded cierra en el 11,6% (por encima del objetivo del 11,7% que tenía), y con las ventas que ya tiene acordadas y solo a falta del cierre definitivo (como la de la gestora de fondos) el capital ya es del 12,1%.

    En cuanto al cambio regulatorio del que se habla en las noticias y que le va a perjudicar en 2020, está calculado en 5-10 puntos básicos, así que es poco importante.

    Respecto al dividendo en acciones, de una frase de un analista que ha dicho que a lo mejor vuelve a pagar un dividendo como el de este diciembre pasado (que fue con acciones de autocartera, y por tanto un dividendo real) han aparecido titulares hablando de "dividendo flexible", lo cual no es lo que ha dicho ese analista, que además estaba haciendo suposiciones.

    Respecto a las perspectivas para el futuro, de las que se ha dicho que son "pobres", el Sabadell en la presentación solo habla de 2020, y dice que espera que el ROE sea "estable". En 2019 el ROE ha sido del 5,9%, que es bajo. Pero si se repite en 2020, al haber más capital (el valor contable por acción en 2020 ha subido el 6%, por ejemplo), pues el beneficio por acción subirá (misma rentabilidad, pero sobre un capital mayor).

    Así que los resultados son muy normales. En las noticias se han sacado de contexto las cifras malas (que son malas, pero poco), y se han ignorado las buenas.

    Si me he dejado algo de lo que se ha comentado hoy, decídmelo y os lo explico.

    Esta es la caída de hoy:

    Sabadell diario.jpg


    Yo tengo claro que no es ni por los resultados que ha publicado, ni por lo que han dicho de palabra en la rueda de prensa. Me suena a ventas a mercado de algún fondo extranjero por el Brexit.

    Con ese nivel de capital (12,1%) el Sabadell ya podrá empezar a recomprar y amortizar acciones.

    Así que yo estaría tranquilo, y de momento vamos a ver qué hace en los primeros días de la semana pasada.


    Saludos.

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  • Arkex
    respondió
    Originalmente publicado por oregano Ver Mensaje
    Por las exigencias del BCE (y el aumento de posiciones bajistas) se diría que SAB es percibido con bastante más riesgo que la mayoria de bancos españoles:
    Originalmente publicado por oregano Ver Mensaje
    https://www.expansion.com/empresas/b...04d8b45d5.html

    Desconozco que es el "Pilar 2" pero ya dice la noticia que son requerimientos de capital adicional.
    Es el Tier 2, una ratio que contabiliza los elementos que absorben las pérdidas si la entidad no es viable.

    https://economipedia.com/definiciones/tier-2.html

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  • oregano
    respondió
    Por las exigencias del BCE (y el aumento de posiciones bajistas) se diría que SAB es percibido con bastante más riesgo que la mayoria de bancos españoles:

    https://www.expansion.com/empresas/b...04d8b45d5.html

    Desconozco que es el "Pilar 2" pero ya dice la noticia que son requerimientos de capital adicional.

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  • AveFenix+20
    respondió
    Originalmente publicado por Gil Ver Mensaje
    Pues ya ha tocado los 0,98

    Saludos.
    En efecto. Hoy entró mi orden limitada siguiendo los consejos de Gregorio y ya tengo un nuevo valor en cartera.

    A mi lo que haga el IBEX me importa bien poco. Tan solo es una referencia. Prefiero analizar las empresas individualmente. Siempre habrá empresas caras y baratas. Paciencia que al final cuando menos lo esperemos todo irá yendo hacia arriba.

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  • oregano
    respondió
    Pero luego ha subido USA (en máximos históricos) y ha recuperado el euro.

    Eso me preocupa: USA en máximos y el Ibex perdiendo-recuperando el 9500. ¿Qué pasará cuando sea que sea que caiga USA?...

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  • Gil
    respondió
    Pues ya ha tocado los 0,98

    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Manu, lo del cargo del dividendo es por lo que te dice docky. Es una compra de acciones a ese precio. Y ese sería el precio de venta si se vendieran, porque por eso se ha pagado ahora ese 19%. Por eso es distinto a una ampliación de capital liberada, por ejemplo.

    Yo creo que el Sabadell sigue formando ese gran suelo de largo plazo que se ve en el mensual:

    Sabadell mensual.jpg


    A corto plazo es posible que caiga un poco más, porque se ha salido del canal alcista en el que estaba en el semanal:

    Sabadell semanal.jpg



    Yo creo que es posible que ahora haga un pullback a la media diaria de 200, así que las próximas órdenes de compra las pondría ya, limitadas a 0,98:

    Sabadell diario.jpg


    Dentro de pocas semanas empiezan ya a presentarse los resultados, y los primeros son los bancos. Si no hay nuevos cambios en la regulación, 2020 debería ser un año alcista para los bancos. Y como el BCE ya ha autorizado recompras y amortizaciones de acciones a varios bancos, parece que esta vez es poco probable que haya nuevos cambios en la regulación.

    Por fundamentales, ya sabéis que creo que lo lógico sería que fuera a la zona 2-4 euros.


    Saludos.

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