Hola,
RPD, lo que comentas del FFO es por lo siguiente (y por esto mismo tiene ese EBIT tan "raro" que comenta tolst)
El beneficio "normal" (el del BPA de todas las empresas) de las SOCIMIs viene de 2 sitios:
1) Los alquileres que cobran. Esto es lo que pueden repartir como dividendo, y es ese "FFO".
2) La revalorización de sus inmuebles que estiman. Esto no lo pueden repartir como dividendo.
Así que el BPA de las SOCIMIs tiene una parte que es dinero que entra de verdad en la empresa (los alquileres) y otra parte es una estimación de lo que ha subido el valor de sus inmuebles.
Loureiro, el endeudamiento también lo tienes que comparar con los alquileres (FFO), por lo mismo. Tanto el dividendo como la deuda se pagan con el dinero real que entra en la empresa, que son los alquileres. La revalorización teórica de los inmuebles no es dinero que entre realmente en la empresa, y por eso con ese beneficio contable no se pueden ni pagar dividendos, ni devolver la deuda, etc.
borjevere, ¿te refieres a que el propietario fuese otro y Merlín lo que hiciera fuera cobrar una comisión por alquilar ese edificio? No hace eso, no, el propietario de esos edificios (y naves, y demás) es Merlín.
Muchas gracias por todas las noticias que habéis colgado. Todas son buenas, tanto los inmuebles nuevos a construir, como las ventas de inmuebles de menos calidad para reinvertir en otros de más calidad, los desarrollos inmobiliarios de Aena (esto de momento es sólo un plan, no hay nada concreto), etc.
tolst creo que lo que te extraña es que el EBIT sea mucho mayor que el EBITDA, porque lo normal en las empresas es que el EBIT sea menor que el EBITDA. Es por lo que os comentaba de la revalorización teórica de los inmuebles. Las amortizaciones son casi 11 millones, como dices, pero en "Otros resultados" hay +882 millones, que esa estimación que hace de lo que ha subido, teóricamente, el valor de todos sus inmuebles.
(Ahora veo que ya lo habías encontrado, tolst).
En los resultados del primer trimestre que nos pone RPD fijaros en lo mismo. La subida del 70% del BPA no se va a trasladar al dividendo, porque gran parte de eso no es dinero "real".
Las rentas netas suben el 0,7% y el FFO cae el 5%.
Muchas gracias, David.
Para mí la zona de compra de Merlín está alrededor de un 4% de rentabilidad por dividendo. Considerando ya el dividendo de 0,50 estimado para 2018, el 4% de rentabilidad son los 12,5 euros.
Ahora está a 12,40, así que el precio de compra actual es correcto. Merlín debería tener poca volatilidad. Cuanto más abajo de 12,5 euros la compréis, mejor, pero no esperéis grandes caídas, porque es muy poco probable que se produzcan.
Saludos.
RPD, lo que comentas del FFO es por lo siguiente (y por esto mismo tiene ese EBIT tan "raro" que comenta tolst)
El beneficio "normal" (el del BPA de todas las empresas) de las SOCIMIs viene de 2 sitios:
1) Los alquileres que cobran. Esto es lo que pueden repartir como dividendo, y es ese "FFO".
2) La revalorización de sus inmuebles que estiman. Esto no lo pueden repartir como dividendo.
Así que el BPA de las SOCIMIs tiene una parte que es dinero que entra de verdad en la empresa (los alquileres) y otra parte es una estimación de lo que ha subido el valor de sus inmuebles.
Loureiro, el endeudamiento también lo tienes que comparar con los alquileres (FFO), por lo mismo. Tanto el dividendo como la deuda se pagan con el dinero real que entra en la empresa, que son los alquileres. La revalorización teórica de los inmuebles no es dinero que entre realmente en la empresa, y por eso con ese beneficio contable no se pueden ni pagar dividendos, ni devolver la deuda, etc.
borjevere, ¿te refieres a que el propietario fuese otro y Merlín lo que hiciera fuera cobrar una comisión por alquilar ese edificio? No hace eso, no, el propietario de esos edificios (y naves, y demás) es Merlín.
Muchas gracias por todas las noticias que habéis colgado. Todas son buenas, tanto los inmuebles nuevos a construir, como las ventas de inmuebles de menos calidad para reinvertir en otros de más calidad, los desarrollos inmobiliarios de Aena (esto de momento es sólo un plan, no hay nada concreto), etc.
tolst creo que lo que te extraña es que el EBIT sea mucho mayor que el EBITDA, porque lo normal en las empresas es que el EBIT sea menor que el EBITDA. Es por lo que os comentaba de la revalorización teórica de los inmuebles. Las amortizaciones son casi 11 millones, como dices, pero en "Otros resultados" hay +882 millones, que esa estimación que hace de lo que ha subido, teóricamente, el valor de todos sus inmuebles.
(Ahora veo que ya lo habías encontrado, tolst).
En los resultados del primer trimestre que nos pone RPD fijaros en lo mismo. La subida del 70% del BPA no se va a trasladar al dividendo, porque gran parte de eso no es dinero "real".
Las rentas netas suben el 0,7% y el FFO cae el 5%.
Muchas gracias, David.
Para mí la zona de compra de Merlín está alrededor de un 4% de rentabilidad por dividendo. Considerando ya el dividendo de 0,50 estimado para 2018, el 4% de rentabilidad son los 12,5 euros.
Ahora está a 12,40, así que el precio de compra actual es correcto. Merlín debería tener poca volatilidad. Cuanto más abajo de 12,5 euros la compréis, mejor, pero no esperéis grandes caídas, porque es muy poco probable que se produzcan.
Saludos.
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