Merlin Properties: Análisis fundamental y noticias (PR LP = 1%-3%)

[Josebilbao]

Una pregunta, ¿por qué cae Merlin más que el Ibex?

Merlín se dedica a alquilar oficinas, naves, polígonos, y muchos de ellos ahora mismo están cerrados por la alarma. No se sabe cuándo podrán abrir la persiana esos inquilinos, y un inquilino que no abre difícilmente puede pagar su renta.

Ése es el miedo ahora mismo.

Yo la tengo en el radar ahora mismo, con una rentabilidad de aprox un 6%, algo impensable hace un mes pero es que hay varias empresas que doblan su rentabilidad y no me termino de convencer para entrar

[Delp]

Merlin Properties prevé que el impacto del coronavirus en las rentas brutas para 2020 será inferior al 10%

Merlin Properties ha estimado que la situación de incertidumbre generada por el coronavirus tendrá un impacto en las rentas brutas totales previstas para 2020 inferior al 10%, según ha informado este jueves a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

"Considerando su política comercial en materia de bonificaciones de renta, que busca compartir la carga de la difícil situación actual con sus inquilinos en aquellos locales y negocios que no pueden abrir al público, y asumiendo que el cierre ordenado por la autoridad perdura hasta el 31 de julio, el impacto en las rentas brutas totales previstas para 2020 sería inferior al 10%", ha explicado la firma, que ha realizado una primera estimación del impacto cuantitativo del coronavirus en sus resultados.

Merlin Properties ha afirmado que continúa evaluando de cerca, "con la debida prudencia", la situación y ha elaborado varios escenarios contingentes en función de la duración de la crisis sanitaria, que actualizará al mercado nuevamente en cuanto lo considere necesario.

La compañía ha resaltado cuenta con una "sólida" posición financiera para afrontar estos momentos "difíciles", con un bajo nivel de endeudamiento, una gran diversificación de ingresos, una ocupación muy alta (94,8%) que le asegura una generación y acumulación de caja sostenida, dentro de la legislación aplicable en materia de reparto obligatorio a las socimis, y una cartera de clientes de primerísimo nivel, con contratos de larga duración.

En concreto, Merlin Properties cerró 2019 con una posición de liquidez de más de 1.085 millones de euros, con una cobertura "muy holgada" de sus ratios financieros, y no afronta vencimientos de deuda hasta 2022, dada la inexistencia de pagarés u otros instrumentos análogos de financiación a corto plazo.

"El principal objetivo de la compañía en estos momentos, más allá de la continuidad y preservación de su actividad de negocio, es la protección de la salud y seguridad de nuestros empleados, inquilinos, clientes, contratistas y proveedores", ha señalado.

En este sentido, Merlin Properties está siguiendo las disposiciones y recomendaciones marcadas por la Organización Mundial de la Salud (OMS), el Gobierno central y los ejecutivos autonómicos y locales, adaptando sus operaciones a las mismas.

La compañía cuenta con una cartera de activos y clientes muy diversificada, operando en oficinas (45% de los ingresos por rentas), centros comerciales (21%), logística (16%), arrendamientos netos de largo plazo (15%) y otros (2%).
Oficinas abiertas en todos sus edificios, sin incidencias

En oficinas, permanecen abiertos todos sus edificios, sin incidencias relevantes, más allá de la adopción de las correspondientes medidas y precauciones en materia de limpieza, desinfección y filtrado de aire.

En centros comerciales, permanecen abiertos al público todos los centros, con las restricciones legales y limitados a los establecimientos admitidos por el Real Decreto del Gobierno y disposiciones autonómicas y locales concordantes (por ejemplo, alimentación, salud y telecomunicaciones), que representan el 23% de los inquilinos, mientras que el 77% se han visto obligados a cerrar.

En logística, los operadores están trabajando a "gran velocidad" para acomodar el pico de demanda que están experimentando, según ha explicado la firma, que ha asegurado estar colaborando en buscar soluciones adicionales de espacio para sus clientes en caso de que fuese necesario.

Asmismo, la socimi ha explicado que no hay incidencias en la cartera de arrendamientos netos a largo plazo.

En cuanto a los edificios en reforma y a los desarrollos en curso, la compañía continúa con las obras en aquellos activos donde la normativa estatal o la emanada de autoridades de rango menor lo permite.

Por último, la firma reevaluará a futuro el inicio y los plazos de ejecución de aquellos proyectos cuyas obras aún no se han iniciado, en función de la duración de la actual situación de emergencia.


https://www.expansion.com/empresas/i...00e8b460a.html

[Mr Wilson]

Una pregunta, ¿por qué cae Merlin más que el Ibex?

Hola Lander, todo el sector REIT está cayendo en picado. De hecho, MERLIN se había comportado bastante bien si lo comparamos con el resto de su sector: URW, SPG, OHI, VTR, O... Y aunque es cierto, que la tipología de REIT es distinto, imagino que hay bastante desconfianza hacia cómo va a afectarle ya no solo la pandemia, sino la posterior crisis que se avecina.

Creo que va a ir a buscar tranquilamente su suelo histórico, por debajo de los 7€, y veremos si lo resiste.

La llevo en el punto de mira, la quiero en mi cartera, pero ahora mismo voy a mantener cierta distancia y ver su evolución.

A ver si alguien opina distinto y pueda aportar más puntos de vista.

[Lander]

Una pregunta, ¿por qué cae Merlin más que el Ibex?

[Lander]

En principio estas empresas reparten prácticamente todo el beneficio (o incluso más) a los accionistas, así que esta medida va a impactar poco o nada en las Socimis. Parece más una medida para contentar a los electores, que una medida recaudatoria. Aunque como bien dice el artículo, el principal problema es la inseguridad jurídica que pone de manifiesto.

[Trwt]

Colonial advierte a los inversores de un inminente cambio fiscal para las socimis
Se trata, en sí, de la posibilidad en la que trabaja el actual Gobierno de coalición de modificar el régimen fiscal socimi gravando con un 15% a través del Impuesto de Sociedades los beneficios no distribuidos.

[Loureiro1981]

https://www.merlinproperties.com/inv...on-financiera/

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias a todos.

La operación de Castellana Norte realmente se sale un poco del negocio habitual de Merlín.

Porque Merlín es una inmobiliaria patrimonialista que a veces hace algún desarrollo inmobiliario (con idea de quedarse y alquilarlo), y Castellana Norte se sale de esto porque es un desarrollo enorme. Y en lugar de intentar reducir el riesgo lo que hace es ir aumentando su porcentaje en la operación.

Es decir, Merlín con esta operación está aumentando su riesgo bastante más de lo habitual.

Creo que le va a salir bien, porque Ismael Clemente (el presidente de Merlín) conoce muy bien el negocio inmobiliario.

Así que veo bien que haga esta operación. Pero antes de que se realice, y de que sepamos si le ha salido bien o no, debemos tener claro que con esta operación se sale un poco de su negocio habitual y aumenta el riesgo.

Esa refinanciación de 500 millones de euros que nos trae RPF es importante. Es de las que se van a notar un poco en los dividendos. No van a subir mucho más por esto, pero algo más que si no hiciera esta operación sí que van a subir.

La venta de las 26 oficinas a Caín por 216 millones de euros que nos trae kiku es parte de la rotación habitual de inmuebles de Merlín. Procura ir vendiendo lo menos rentable para invertir ese dinero en inmuebles algo más rentables.

vecino, la deuda de las SOCIMIs hay que mirarla como te dice estudiando. Y la de Merlín está dentro de lo normal en su sector. Pero además de eso ten en cuenta que las empresas con una deuda relativamente alta pueden ser muy interesante. Es más, seguro que todo el mundo comprará algunas empresas que en el momento de comprarlas tengan una deuda relativamente baja, y en algún momento más adelante pasen a tener una deuda relativamente alta. Y esto es algo completamente normal. Así que no descartes las empresas que tengan una deuda relativamente alta, porque muchas de ellas son grandes oportunidades. Pero no es el caso de Merlín en este momento.

El objetivo de cotizar en Portugal no lo tengo muy claro, la verdad. Como sabéis, lo que están haciendo las empresas que históricamente cotizaban en varios mercados es lo contrario: ir dejando de cotizar en sus mercados secundarios para centrarse en el principal.

"Por que sí" no creo que lo haya hecho, así que se me ocurre que esté pensando en comprar una, o varias, inmobiliarias portuguesas y vaya a pagar con acciones. Y por algún motivo (como la fiscalidad) los dueños de esas inmobiliarias que va a comprar quieran que cotice en Portugal.

Los resultados hasta el tercer trimestre están siendo buenos, como se esperaba.

El último NAV es de 15,27 euros, así que a los 12,90 actuales el descuento sobre el NAV es del 15%, que no es mucho.

El dividendo de 2019 va a ser de 0,52, aunque ya habría que mirar al de 2020. Mientras Merlín no dé su previsión de dividendo para 2020 (que es muy fiable, como es lógico en las SOCIMIs) podemos utilizar 0,55 euros.

Así que en 12.90 la rentabilidad por dividendo (con ese dividendo estimado de 0,55) es del 4,3%.

Creo que el precio por fundamentales de Merlín es correcto. No está barata, pero tampoco cara.

Si hace más de 3 meses que no la compráis creo que a estos precios se puede hacer otra compra. No es una compra buenísima a este precio, pero sí es una buena compra. Y de Merlín debemos esperar una volatilidad baja, y pocas oportunidades de comprarla a precios "muy buenos". Es más bien una empresa para ir acumulando a precios correctos, de forma espaciada.


Y si queréis afinar un poco podéis poner la orden limitada un poco más abajo, como en la zona 12-12,50.


Saludos.

[j2013]

Esperemos que la noticia siente bien a la empresa.

"Merlin comienza a cotizar en la Bolsa de Lisboa este miércoles"

"Somos una compañía ibérica, para nosotros, la Península es un solo mercado geográfico y queremos cotizar en Portugal para que se nos reconozca como un actor local en el país"

--> https://www.elconfidencial.com/empre...coles_2408447/

[estudiando]

No la tengo en cartera, pero diria que más que deuda lo que hay que mirar es el Loan To Value... Si no entiendo mal, compra inmuebles que alquila, para comprarlos necesita contratar hipotecas y para ver si su nivel de endeudamiento es razonable hay que mirar ese ratio... Que viene a ser algo parecido a cuando nosotros mismos pedimos una hipoteca en el banco

[vecino]

Esta empresa tiene una deuda brutal, ¿qué ventajas tiene invertir en ella?
Gracias y saludos.

[kiku]

Merlin coloca en el consejo de DCN a su hombre fuerte para la Operación Chamartín
Miguel Oñate, con experiencia en el arranque de Aedas y Testa, será nuevo consejero de Distrito Castellana Norte
BBVA elige al directivo Mario Martínez Muñoz.

https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[Liorna]

hola Rocky, estoy en tu misma situación quiero 2 Reits en diferentes mercados ; acabo de comprar SPG y próximo objetivo Merlin.

[rocky]

Buenos días:

Estoy buscando algún REIT similar a Merlin pero en USA. Es decir, que sus inmuebles sean oficinas en emplazamientos de primer nivel. Actualmente, llevo URW y LAR, pero pretendo complementar con REITs de oficinas.

En USA he mirado SPG, O, BPY y WELL. SPG es retail, principalmente. WELL, salud y cuidados. O, creo que es retail, aunque con esta no tengo muy claro su sector. BPY, tiene algo de oficinas, pero la mayor parte es retail, ademas de industrial, residencial, etc...

Me gusta MERLIN pero quiero dar mas peso a mi cartera fuera de España.

Se agradecen ideas y correcciones.

Saludos.-

[RPD]

Merlin vende a Cain y Freo una cartera de 26 edificios por 225 millones

La operación le arroja una rentabilidad o 'yield' del 5,2% y desinvierte con una "ligera" prima sobre última tasación.

Fuente: cincodias.elpais.com

[kiku]

Merlin logra la preferencia para comprar la Operación Chamartín a BBVA
La socimi obtiene el derecho de tanteo si el banco recibe una oferta de otra compañía
Despeja la senda para un aumento de su participación en el futuro

https://cincodias.elpais.com/cincodi...32_005522.html

[locubolsa]

El próximo 21-Noviembre se inaugura el nuevo centro comercial de Merlín X-MADRID en Alcorcon, donde estaba el antiguo opcion.

Lo importante es que lo hasta ahora solo eran gastos, a partir del jueves empezaran a ser también ingresos.

Os dejo enlace para el que esté interesado en cotillear. https://x-madrid.com/

[RPD]

... y lo consigue :

BBVA da paso a Merlin en la Operación Chamartín tras descartar el derecho de retracto

La socimi entra desde este sábado en el capital de la promotora DCN con el 14,46%

https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[kiku]

Merlin quiere incrementar su participación en la Operación Chamartín
Ismael Clemente asegura que la posición actual de la socimi en DCN es financiera y pasiva
Ayudará a sus socios BBVA y San José gracias a la experiencia inmobiliaria.

https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[Trwt]

La gigante china Alibaba alquila a Merlin las oficinas para su sede en España
Se trata de 772 metros cuadrados en la zona de Pedro de Valdivia 10 en Madrid