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Bankinter: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 2%-4%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    El ambiente sigue siendo muy malo para los bancos, pero la operación de LDA me parece muy buena, porque creo que es un primer paso para crecer más tanto en la parte del seguro como en la de la banca.

    Aunque dice que no, y es lógico, yo tengo la sensación de que Bankinter tiene un plan para comprar otros bancos, en España o en Europa. Y escindir LDA le facilitaría esto.

    Y los resultados del tercer trimestre no han estado mal dadas las circunstancias, así es.

    Son estos:

    Bankinter 2T 2020.png


    El crédito a clientes ha crecido el 6,7%. Han influido mucho los créditos ICO para dar liquidez a las empresas, claro. Pero de momento esa cifra sube, y en un buen porcentaje.

    También es muy bueno que suban los 3 márgenes bancarios, como os señalo. Y el beneficio neto cae el 50%, pero luego lo veremos con más detalle.

    La morosidad baja, lo cual es un tanto sorprendente, porque ya se esperaba algo de subida. Y ahora amplío esto también.

    Sube la cobertura de la morosidad, y mejora la eficiencia. Así que quitando la caída del resultado neto, son unos resultados muy buenos.

    Oficinas cierra pocas, solo 4. Eso es porque Bankinter ya está muy optimizado, así que no va a hacer grandes cierres de oficinas, como todos los demás bancos.

    Vamos a ver ahora el detalle de los resultados:

    Bankinter provisiones.png

    El "Resultado de la actividad bancaria recurrente" podemos decir que es lo que ha pasado realmente hasta ahora. Cae un 7,6%. Es decir, las provisiones "normales" han subido algo, pero relativamente poco. Así que la bajada de beneficios por lo que realmente ha pasado hasta el 30 de septiembre es relativamente pequeña, de ese 7,6%.

    Pero todos sabemos que como el parón se mantiene la morosidad va a ir subiendo, y la estimación de esas pérdidas futuras es lo que hace caer el BPA hasta el 50%. Esas provisiones para las pérdidas futuras que pueda haber en los próximos trimestres son el "Impacto cambio escenario macroeconómico" que os he señalado.

    El CET 1 fully loaded sube hasta el 12%:

    Bankinter CET 1.png


    Esto quiere decir que si no fuera por el parón Bankinter estaría recomprando acciones, o comprando otros bancos. Porque la situación de capital de Bankinter es muy buena.

    Vamos a ver ahora con más detalle la morosidad:

    Bankinter moratorias.png

    Las moratorias son los créditos que habrían entrado en morosidad por el parón, si no fuera porque se han dado los créditos ICO, se han hecho renegociaciones, etc. Me parece que este nivel de moratorias es bastante bajo. Y además en el tercer trimestre son inferiores al segundo. Así que este dato también es mejor de lo que se esperaba.

    Y LDA presenta ya resultados completos, y son muy buenos:

    Bankinter LDA.png


    El crecimiento del beneficio neto del 22% es muy bueno.

    Y esos niveles de ROE y de solvencia están fuera de lo normal. Una solvencia de alrededor del 180% ya está muy bien, para que os hagáis una idea.


    El único problema es que el parón no ha terminado, y por eso creo que hay que seguir sin comprar bancos. Pero lo cierto es que estos resultados de Bankinter son bastante mejores de lo que se esperaba. Ya veremos qué pasa en los próximos meses, pero de momento no son un poco mejores de lo esperado, sino bastante.


    Saludos.

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  • Tamaki
    respondió
    El Grupo Bankinter concluye estos nueve primeros meses del año con una actividad en el negocio de clientes que sigue creciendo a buen ritmo a pesar del entorno, con una solvencia reforzada y una ratio de morosidad contenida.

    Como resultado de esa mayor actividad, el margen de intereses crece un 8% y un 4,6% el margen bruto, apoyado en el buen comportamiento de las comisiones. Por su parte, el margen de explotación antes de provisiones es un 6,8% superior al de hace un año.

    Con todo ello, el beneficio neto fue de 220,1 millones de euros, un 50,5% inferior al del mismo periodo del año pasado, afectado por la ausencia de extraordinarios de 2019 y, sobre todo, por las prudentes provisiones realizadas para soportar el empeoramiento macroeconómico, que ya suman 243,5 millones de euros.

    Asimismo, Bankinter refuerza la solvencia con una ratio de capital CET1 fully loaded del 12%, adaptada a su tipo de negocio y muy por encima del requerimiento mínimo del BCE, del 7,7%.

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  • ivancico
    respondió
    Hoy ha presentado resultados. Con la que está cayendo, y sube margen de intereses, margen de comisiones, el resultado de Línea Directa, bajaa morosidad... Este banco está claro que "come aparte" (para bien). Excelente.
    Editado por última vez por ivancico; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/4374-ivancico en 22-10-2020, 04:24 PM.

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  • RV Noob
    respondió
    Línea Directa ficha a Bank of America para que le asesore en su debut bursátil

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...87_975808.html

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  • Tamaki
    respondió
    Bankinter prevé sacar a bolsa Línea Directa antes de que finalice el primer trimestre de 2021

    https://www.eleconomista.es/empresas...e-de-2021.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Vamos a ver ahora los resultados de Línea Directa Aseguradora, que también mejoran:

    LDA 1.png


    Como veis, le han subido las primas y le ha bajado la siniestralidad (LDA tiene mucho negocio en automóviles, que han estado muy parados en este segundo trimestre, y por tanto han tenido menos accidentes), y el resultado neto sube el 12%.

    Como consecuencia de esto el ratio combinado mejora hasta niveles aún mejores de los que ya estaba:

    LDA RC.png


    El valor contable de Bankinter queda en 5,25 euros.

    Respecto al cierre de sucursales, Bankinter ya está muy optimizado, así que solo ha cerrado 4. Bankinter no va a cerrar muchas sucursales, como los demás bancos.


    Así que resultados bastante mejores de lo esperado, sí.

    En cuanto al tercer trimestre, quizá en este sí aumente más la morosidad, porque el turismo lo tienen parado casi por completo.

    La previsión de Bankinter es que las provisiones que ya ha hecho, y hemos visto, serán suficientes para toda la morosidad que espera en 2020. Si eso es así, la caída final del BPA de Bankinter sería bastante inferior al 64% que lleva ahora.

    A los 4,50 euros actuales cotiza a 0,85 veces su valor contable.

    A día de hoy, y tirando por la prudencia, pondría como zona de compra en Bankinter los 3,50-4 euros.

    En 3,50 euros cotiza a 0,65 veces su valor contable.

    Si hubiese recuperación rápida los 4,50 euros actuales serían un buen precio de compra, pero creo que la recuperación está siendo lenta, así que es mejor poner zonas de compra a las que lo mejor sería que no llegara. Pero si llega, creo que se puede comprar algo.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    yoe, creo que efectivamente estos resultados del segundo trimestre de Bankinter son mejores de lo que se podía esperar. Aunque también es verdad que Bankinter es el banco mejor gestionado, así que para ver la situación general del sector tendremos que ver los resultados de los bancos. Pero de momento el primero, Bankinter, lo ha hecho mejor de lo que se podía esperar, y las cifras sorpreden un poco, para bien.

    Estos son los resultados de este segundo trimestre:

    Bankinter 2T 2020.png

    Os he marcado en azul lo más importante, y voy comentando.

    El crédito a clientes ha subido bastante, el 7%. El 7% está muy bien en circunstancias normales, y con la población encerrada está más que bien. Ha subido por los créditos ICO a empresas y similares, claro, pero el hecho es que ha subido, y bastante.

    Luego los márgenes bancarios (los 3 que hay señalados, antes de llegar a las provisiones) también crecen mucho, entre el 8% y 10%. Igualmente es un crecimiento muy bueno en circunstancias normales, y más en estas circunstancias.

    Al legar al resultado antes de impuestos cae el 64%, pero esto no es por pérdidas que haya tenido ya, sino por provisiones adelantas, Ahora lo explico mejor.

    La tasa de morosidad y la tasa de eficiencia mejoran (o sea, bajan), y especialmente en el caso de la morosidad es sorprendente. Mirad este gráfico:

    Bankinter morosos.png


    Aquí vemos que el saldo de morosos incluso ha bajado. Es decir, que la ratio de morosidad no sólo sube porque hayan aumentado mucho los créditos (7%) como vimos antes, sino que además hay menos morosos el 30 de junio que el 31 de marzo. Esto es bastante sorprendente, y lógicamente mucho mejor de lo que se esperaba.

    Y por esto os decía que las provisiones que ha hecho, y que le han hecho caer el 64% no son pérdidas que ya haya tenido, sino "por si acaso" hacen falta en el futuro. Lógicamente, esto es mejor de lo que se esperaba.

    Otro dato que sorprende para bien es que el volumen de inmuebles adjudicados en lugar de subir también baja:

    Bankinter adjudicados.png


    Y otro dato muy bueno es que el CET 1 fully loaded sigue subiendo:

    Bankinter CET 1 fully loaded.png


    En resumen, las cifras de Bankinter en lugar de empeorar han mejorado, y eso es sorprendente.


    (sigo)

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  • yoe
    respondió
    Por cierto, la cotización no se lo toma ni bien ni mal. Más bien bien que mal. A estas horas un 0,4 positivo.

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  • yoe
    respondió
    Quitadas las provisiones por el tema covir y el aumento del ratio de solvencia (también relacionado con el) parece que los resultados no son tan malos, no?

    La cuestión es si finalmente la crisis no afecta tanto a los bancos como se prevee, si el BCE permitirá repartir ese exceso de provisiones entre los accionistas o volveremos a las andadas...

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  • Solfe
    respondió
    Bankinter reduce su beneficio el 65% tras provisionar 192,5 millones por el coronavirus

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Bienvenido al Foro, Sgt Peppe.

    En caso de querer comprar bancos ahora, Bankinter sería la opción más segura, porque es el que tiene la morosidad más baja, y es al que creo que la morosidad le va a subir menos con este parón.

    Este es el gráfico semanal:

    Bankinter semanal.jpg


    Está ya cerca de lo que debería ser una resistencia importante, que es el hueco bajista que abrió en los 4,70.

    Yo ahora esperaría para comprar, y pensaría en hacer las próximas compras en los 3,50-4 euros. Si la apertura es rápida y el daño es menor del previsto, es posible que Bankinter no vuelva a la zona de los 3,50-4 euros, pero en este momento creo que es mejor ser prudente con los bancos, y poner precios especialmente buenos.


    Saludos.

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  • yoe
    respondió
    Enlace resultados.
    https://webcorporativa.bankinter.com...esultados/2020

    No avanza nada sobre el impacto del covir.

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  • yoe
    respondió
    No he entrado al detalle, pero lo que se ve en la gráfica es que el banco gana más sino fuera por las provisiones (Entiendo que por el covir).

    El seguro, resulta extraño que haya emitido más primas.

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  • Tamaki
    respondió
    IMG_20200430_163326.pngIMG_20200430_163108.pngIMG_20200430_163732.pngIMG_20200430_163744.png

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  • Tamaki
    respondió
    BKT.png

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  • Tamaki
    respondió
    Originalmente publicado por sanchicharro Ver Mensaje
    ¿Hay algún "ex-date" para el spin-off de LDA?
    De momento no

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  • sanchicharro
    respondió
    ¿Hay algún "ex-date" para el spin-off de LDA?

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  • Tamaki
    respondió
    Bankinter pide paciencia a los accionistas: "la prioridad ahora es la salud y el empleo"

    Desde el banco naranja tienen claro que vienen semanas difíciles, también para los accionistas. "Estos temas centran toda la atención del equipo directivo de Bankinter y ustedes, los accionistas, me preguntarán '¿qué hay de lo mío'?, "¿qué hay de los dividendos, qué hay de la rentabilidad?", ha expresado. En este sentido, la directiva insiste en que "si atravesamos este periodo huracanado poniendo a salvo la salud de los empleados, el empleo y el servicio a los clientes, la rentabilidad vendrá después".

    "Cuando la tormenta pase, será el momento de ponernos manos a la obra para dar beneficios presentes transformables en dividendo; será el momento de ver a nuestro banco con mayor dimensión, ofreciendo mayor rentabilidad y siendo un ejemplo de conducta con los clientes y la sociedad", ha explicado Dancausa.

    https://www.elespanol.com/invertia/e...5953217_0.html

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  • Tamaki
    respondió
    Bankinter mantiene la salida a Bolsa de Línea Directa pese a la crisis del coronavirus

    https://www.expansion.com/empresas/b...8718b45b3.html

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  • RPD
    respondió
    Al final, el dividendo abonado hoy ha sido un poco superior: 0,09764771€ brutos por acción

    https://webcorporativa.bankinter.com...ividendos/2020

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