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Catalana Occidente: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 2%-4%)

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  • Gz
    respondió
    Hugo Serra nuevo vicepresidente de Catalana Occidente.
    https://www.expansion.com/empresas/b...c358b457b.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    De nada, Rookie, y muchas gracias a todos.

    El motivo de que Catalana tenga un payout relativamente bajo, del 30%, es precisamente mantener el dividendo en los años malos, como lo hizo en 2008, efectivamente.

    Y este nuevo seguro con coche "incorporado" me resulta curioso. Veremos a ver qué tal funciona. En este momento no se decir si tendrá éxito esta idea, o no. Lo iremos viendo.


    Como dice yoe, en el tercer trimestre no han mejorado los resultados de Catalana respecto al segundo, a diferencia de lo que ha pasado con la mayoría de las empresas. Estos son los resultados, y veis que la caída del BPA es similar a la del segundo trimestre:

    Catalana 3T 2020.png


    El negocio tradicional crece a un ritmo muy bueno, por 3 motivos:

    1) Han crecido las primas
    2) Ha bajado los siniestros. Sobre todo en coches, porque lógicamente han estado muy parados, y también, curiosamente, en salud.
    3) El año pasado compró Antares, que era la aseguradora de Telefónica, y este año esté ya aportando a las cuentas de Catalana los 12 meses.


    Y el seguro de crédito cae por 2 motivos:

    1) Al bajar la actividad con el parón se han hecho menos negocios de todo tipo en el mundo, y se han contratado menos seguros de crédito nuevos
    2) En los seguros que ya estaban contratados el número de impagos ha sido mayor del que podía esperarse, por el parón.


    Además de esto, veis que el ratio combinado del seguro tradicional sigue mejorando (y ya era muy bueno). Y el ratio combinado del seguro de crédito empeora mucho en 2020, pero aún no así no es malo (porque antes era muy bueno).

    Y sigue reduciendo oficinas y agentes por la digitalización de la empresa.


    El peso de los 2 negocios lo veis aquí:

    CAT negocios.png


    Y el reparto por países es este:

    Cat países.png

    Todo el negocio tradicional está en España, donde además de eso también tiene seguro de crédito.

    Y todo el negocio internacional es seguro de crédito.


    En resumen, en un año tan malo como este los beneficios de Catalana están cayendo relativamente poco. Y probablemente en 2021 serán similares a los de 2019.

    Tomando los datos de 2019, a los 26 euros actuales cotiza a un PER de 8 veces, y a 0,9 veces su valor contable. Es decir, está muy barata. La rentabilidad por dividendo es algo baja, del 2,6%, porque su payout es bajo.

    Vamos a ver el semanal:

    Catalana semanal.jpg


    Ahora mismo está en zona de resistencia importante, porque coincide el techo de ese canal que veis con la media semanal de 200. Por eso lo lógico es que ahora caiga algo.

    Los 20-23 euros me parecen muy buena zona de compra.

    Rookie, ten en cuenta que en el futuro Catalana puede subir su payout, y dar una rentabilidad por dividendo mayor. Yo creo que está muy barata, y que es muy buena compra a estos precios.


    Saludos.

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  • wolverif
    respondió
    El Grupo Catalana Occidente se suma al renting y lanza un seguro con el que el cliente puede elegir entre tres tipos de coche

    https://www.grupocatalanaoccidente.c...tipos-de-coche

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  • kiku
    respondió
    Catalana Occidente mantendrá dividendos pese a la recomendación del regulador europeo

    https://www.expansion.com/mercados/2...6458b4663.html

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  • socrates
    respondió
    Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje
    Se mantiene la tendencia del segundo semestre.
    - El seguro tradicional se comporta muy bien. Apoyado sobre todo en la parte de salud.
    - El seguro de credito esta padeciendo mucho, le sube el ratio combinado. Pero sigue ganando dinero.
    https://www.grupocatalanaoccidente.c...9m2020_esp.pdf
    Gracias yoe,
    Es un buen batacazo a los resultados. No pensaba que fuese a afectar tanto a las cuentas de la empresa ni tan rápido.

    Dejar un comentario:


  • yoe
    respondió
    Se mantiene la tendencia del segundo semestre.
    - El seguro tradicional se comporta muy bien. Apoyado sobre todo en la parte de salud.
    - El seguro de credito esta padeciendo mucho, le sube el ratio combinado. Pero sigue ganando dinero.
    https://www.grupocatalanaoccidente.c...9m2020_esp.pdf

    Dejar un comentario:


  • Snowball90
    respondió
    El consejo de administración de Grupo Catalana Occidente ha acordado este miércoles distribuir un segundo dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2020, por importe de 0,1588 euros por acción.

    Según ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el pago del dividendo se hará efectivo el próximo 7 de octubre y el último día de negociación de la acción con derecho al cobro de dicho dividendo será el 2 de octubre de 2020, cotizando ya ex derecho el 5 de octubre de 2020.

    https://www.bolsamania.com/noticias/...--7651990.html

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  • mtlc2017
    respondió
    Yo en Septiembre compro si o si tanto GCO con MAP. Espero que hayan bajado hasta donde indicas :-)

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  • RookieInvestor
    respondió
    Hola Gregorio,

    Muchas gracias por esclarecer la situación general de GCO y Mapfre.

    Ya me rondaba la cabeza adquirir las dos; Mapfre más volátil, un riesgo relativamente mayor, el doble de rentable y GCO más segura y estable con una rentabilidad pequeña (a los precios que llevan estas dos semanas, ++20€).

    Mi objetivo es que mi cartera no tenga una rentabilidad media inferior al 5%, si no se cumple esta premisa, la IF sería inalcanzable. Aunque los fundamentales de Allianz y GCO me resultan más atractivos, ninguna está cumpliendo mi criterio de rentabilidad. Así que, aún con la inestabilidad que me transmite Mapfre, la quiero adquirir para elevar la media de rentabilidad de los otros dos valores.

    Por otra parte, aún no tengo ni idea de hacer análisis técnicos y tengo el dinero en el broker con un par de ordenes limits. Aunque las acciones están subiendo poco a poco, sigo esperando una bajada a un precio más rentable( Entiendo que un rebrote a finales de agosto / septiembre va a tener un impacto en la bolsa). Espero no equivocarme y que esto se traduzca en un coste de oportunidad, pero como todo apunta a un rebrote y el mercado va un poco en paralelo esta semana sigo manteniendo los limits 5% por debajo de la cotización. Para mi, GCO por encima de 20€ me parece cara y sigue subiendo. Mapfre está barata, pero es volátil y la quiero cazar a menos de 1.58€

    Sin más, muchas gracias Gregorio y todos los usuarios que están aportando su conocimiento y experiencia en foro!

    Saludos

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Rookie, y bienvenido al Foro.

    La diferencia principal entre Catalana y Mapfre en la última década (más o menos) es que Mapfre intentó crecer mucho fuera de España, y Catalana, no.

    Como a Mapfre no le ha salido bien la inversión fuera de España en muchos países, Catalana lo ha hecho mejor, sí.

    Y Catalana efectivamente es una empresa prudente y bien gestionada. Allianz es mucho más grande y está mucho más diversificada, sin ninguna duda. Yo tendría las 3: Catalana. Mapfre y Allianz.

    Los resultados de Catalana Occidente en el segundo trimestre de 2020 no han estado del todo mal. Han caído, pero no mucho:

    Catalana 2T 2020.png


    Es importante ver que el negocio tradicional mejora (igual que le ha pasado a Mapfre, por ejemplo), y que la caída viene por el seguro de crédito (en el caso de Mapfre la caída es por el reaseguro).

    Lógicamente, con el parón ha habido más impagos de los normales, y eso ha hecho que aumente la siniestralidad del seguro de crédito, y que baje su resultado.

    Pero me parece bueno que el seguro de crédito sigue dando beneficios, y que el seguro tradicional incluso mejora en primas y beneficios (que no estaba nada claro que fuera a ser así).

    Como consecuencia de esto veis que el ratio combinado del seguro tradicional mejora, y el del seguro de crédito empeora bastante (pero aún así está en un buen nivel).

    Y otra cosa importante es que las oficinas se reducen el 3% y los mediadores el 5%. Se habla mucho de la digitalización de los bancos y poco de la de las aseguradoras, pero las aseguradoras también están en ello, y estos recortes de Catalana en oficinas y mediadores le mejoran la eficiencia.

    Aún siendo estos resultados algo mejores de lo que yo esperaba, mantendría la zona de compra en los 17-21 euros.

    Si la recuperación fuera a ser muy rápida, entonces los 23-25 euros serían un gran precio de compra, pero yo veo la cosa muy a medio gas, y prefiero ser prudente, así que mantendría la zona de compra en los 17-21 euros.


    Saludos.

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  • RookieInvestor
    respondió
    No se por qué cuando analicé las aseguradoras ignoré catalana occidente. Echando un vistazo rápido a los comentarios y los principales ratios, parece que es una empresa que va con pies de plomo. Me transmite más seguridad que Mapfre en sus resultados, pero para mi allianz top 1. Quizás con ese PER es algo cara pero es mercado español y no tiene la mordida del fisco Alemán.. A ver como fluyen los precios, tiene muchas papeletas para entrar en mi cartera

    Saludos!!!

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Es buena señal que el primer dividendo a cuenta de 2020 sea igual al de 2019, sí. Ellos ven la situación interna mejor que nadie, y son una empresa muy prudente. Así que si mantienen el dividendo a cuenta, es que empiezan a ver la situación más clara.

    Aunque de momento no han dado ninguna previsión ni estimación para este año. Y sigo sin ver ninguna aseguradora europea que lo haya hecho (si habéis visto alguna, decídmelo, por favor, porque es interesante ver las primeras estimaciones que den algunas aseguradoras).

    Desde luego creo que es seguro que las aseguradoras en 2020 van a ganar menos que en 2019, pero creo que ahora mismo ni los directivos saben estimar el rango en el que van a estar los beneficios de 2020 (y con esto no quiero decir que vayan a ser resultados muy malos, que buenos no van a ser, sino que la estimación en este sector y en esta situación sigue siendo muy complicada).

    Dando por hecho que 2020 va a ser un año bastante malo para Catalana, creo que es probable que los resultados de 2021 sean similares a los de 2019.

    Si es así, en 20 euros el PER es de 6 veces y la rentabilidad por dividendo es del 4,4%.

    Así que creo que, en este escenario que me parece el más probable, en 17-21 euros es una compra muy buena.

    Y si se cumpliera este escenario también en 23-25 euros sería una compra buenísima, pero de momento y por prudencia, en la zona 23-25 euros no compraría Catalana Occidente hasta que tengamos más claro qué puede pasar con los resultados en 2020.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por Loureiro1981 Ver Mensaje
    Pago de un dividendo a cuenta del ejercicio 2020 por importe de 0,1588 € brutos por acción el día 1 de julio de 2020.

    https://www.cnmv.es/Portal/Otra-Info...aspx?nreg=2963
    Estupendo. Parece que mantiene el dividendo a cuenta en la misma cuantía que el año pasado.

    Dejar un comentario:


  • Loureiro1981
    respondió
    Pago de un dividendo a cuenta del ejercicio 2020 por importe de 0,1588 € brutos por acción el día 1 de julio de 2020.

    https://www.cnmv.es/Portal/Otra-Info...aspx?nreg=2963

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Sí, es que en las aseguradoras aún es difícil saber si el impacto va ser grande, no tanto, etc. Seguramente no será de los sectores más afectados, pero sí de los que está siendo más difícil estimar el impacto del parón.

    Este es el gráfico diario de Catalana Occidente:

    Catalana diario.jpg


    Por esa incertidumbre que todavía hay, para mi lo lógico es la subida que lleva se pare más o menos por aquí, y ahora caiga algo.

    Creo que se va a poder comprar otra vez entre 18 y 22, pero lo iremos viendo. De momento lo que haría con Catalana es esperar.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Jaron
    respondió
    Catalana Occidente retribuye con 52.184 acciones a 154 empleados

    https://www.capitalmadrid.com/2020/6...empleados.html

    Dejar un comentario:


  • yoe
    respondió
    Tiene toda la pinta, pero ya veremos. Veo con lógica que no tenga una recuperación rápida. La mitad de su negocio (seguro retail) está en España, País más castigado económicamente de Europa, y la otra mitad en seguro de crédito (la crisis es internacional, en la anterior ocasión del 2012 en adelante fue únicamente europea).

    Ya veremos como se va dando,... Por suerte, no conocemos el futuro, :-) en caso contrario la vida carecería de incentivo

    buena tarde.

    Dejar un comentario:


  • Nmjds
    respondió
    Originalmente publicado por yoe Ver Mensaje

    Hola Nm, amplie un poco con las caídas de marzo y ahora, básicamente espero. Depende de lo que vaya ocurriendo, iré haciendo.

    Tras los mínimos de 2009 hizo un lateral de 4 años. No se si será igual esta vez, pero quiero ir acumulándola conforme vayan corriendo cosas.

    si se me escapa, ya acumule en marzo.
    Mira el gráfico con velas anuales:

    occidente.png

    Igual sería hasta bueno (y bonito) verla cotizando a precios de mínimos del gráfico para luego decir (en el futuro) que en el año 2020 -por la desgracia del COVID19- se formó un doble suelo.

    Dejar un comentario:


  • yoe
    respondió
    Originalmente publicado por Nmjds Ver Mensaje
    Hola yoe, muy buenas:

    Por visión gráfica, la situación estaría para un 50% de posición en la zona actual, por si la zona actual fuese violada y se fuese a la zona de los mínimos al cierre del año 2000 (~16,60€), un 25% en la zona de los mínimos al cierre año 2000 y, por si la cosa se pone fea (estoy viendo el resumen de J.L.Cárpatos), el otro 25% en los mínimos del año 2011 al cierre (~12,27).

    ¿Cómo lo ves tú? Gracias.
    Hola Nm, amplie un poco con las caídas de marzo y ahora, básicamente espero. Depende de lo que vaya ocurriendo, iré haciendo.

    Tras los mínimos de 2009 hizo un lateral de 4 años. No se si será igual esta vez, pero quiero ir acumulándola conforme vayan corriendo cosas.

    si se me escapa, ya acumule en marzo.
    Editado por última vez por yoe; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/6494-yoe en 23-05-2020, 06:24 PM.

    Dejar un comentario:


  • Nmjds
    respondió
    Hola yoe, muy buenas:

    Por visión gráfica, la situación estaría para un 50% de posición en la zona actual, por si la zona actual fuese violada y se fuese a la zona de los mínimos al cierre del año 2000 (~16,60€), un 25% en la zona de los mínimos al cierre año 2000 y, por si la cosa se pone fea (estoy viendo el resumen de J.L.Cárpatos), el otro 25% en los mínimos del año 2011 al cierre (~12,27).

    ¿Cómo lo ves tú? Gracias.

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