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CIE Automotive: Análisis Fundamental y Noticias (PR LP = 0,5%-1,5%)

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  • #61
    6,15 % a perdido hoy, cerrando en 23,2. Adiós al soporte de los 24-25. Está interesante la cosa. La tengo en el punto de mira
    OJO: Proyecto Cocreta aquí

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    • #62
      No he podido resistirme y he entrado a 23,53, si baja mucho más, hasta los 20 o así, que me parece difícil, me plantearé hacer otra compra parcial.
      Editado por última vez por ZeroComisiones; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/12655-zerocomisiones en 10-10-2018, 07:52 PM.
      Toda la infelicidad humana tiene un mismo origen: no saber estar tranquilamente sin hacer nada en una habitación.
      Blaise Pascal

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      • #63
        Hola compañeros de viaje!

        He estado analizando un poco la empresa para valorar una posible entrada y lo cierto es que me he encontrado con cosas que no me han gustado mucho, así que las expongo aquí para que aquellos que la siguen y llevan en cartera puedan dar su visión.

        Echando la vista atrás, lo que vemos es un crecimiento espectacular y una empresa cada vez más diversificada tanto a nivel geográfico como de procesos de fabricación... y todo ello lo podemos comprar por un PER muy normalito (ojo con el PER en sectores cíclicos), con lo que a priori puede parecer una inversión con mucho potencial.

        Sin embargo, veo riesgos no despreciables bajo mi punto de vista. El balance de esta empresa a mí me parece muy pobre (no soy ningún experto ni en contabilidad ni en el sector, así que puedo estar equivocado, por eso lo escribo aquí pidiendo opinión). Los números los he sacado de los resultados de 2017.

        El primer punto es que esta empresa funciona con fondo de maniobra negativo todos los años, es decir, el pasivo corriente (obligaciones a devolver en menos de un año) son mayores que los activos corrientes (los activos más líquidos), algo que no es lo más prudente. Al final, entiendo que para poder mantener esto durante tanto tiempo, se estarán beneficiando de los plazos de pago/cobro, consiguiendo una financiación "extra" gracias a cobrar pronto y pagar tarde, pero me parece algo poco prudente y más para una empresa que no es precisamente grande.

        El segundo punto es que los fondos propios representan tan solo un 30% del activo total, de manera que tiene un 70% de financiación ajena y un 30% de propia. No es un número dramático, pero nuevamente, para el tamaño de Cie me parecería más prundente tener un mayor peso de fondos propios. Ojo, que no todo lo que aparece en el pasivo es deuda financiera (que es la que luego sacan en los ratios deuda/Ebitda y por eso salen unos números no tan alarmantes). Hay unas partidas muy importantes de cuentas a pagar a proveedores (en línea con poder mantener un fondo de maniobra negativo), que no son deuda financiera pero hay que pagarlo igualmente.

        Si nos vamos al negocio en sí, los márgenes tampoco son nada del otro mundo, pero esto es algo común en todo el sector, no algo exclusivo de Cie. Y las barreras de entrada no las tengo del todo claras. ¿Estos señores diseñan algo o tan solo fabrican piezas diseñadas por otros? Y a la hora de fabricar ¿usan máquinas de otras empresas o son tecnología propia? Dependiendo de las respuestas a estas preguntas, las barreras de entrada pueden ser altas o no.

        Así pues, la sensación que me queda es que está creciendo un montón gracias a la cantidad de adquisiciones que está realizando, y a una política muy agresiva con el fondo de maniobra, pero que esto hace que dependa mucho de la financiación ajena. Hasta ahora está claro que está utilizando todo esto muy bien porque el crecimiento que consigue es espectacular y avala la política seguida, pero ojo como en algún momento crezca menos o pase por algún año malo (y dentro de un sector tan cíclico no sería algo raro), porque puede tener un susto importante.

        Ahora mismo, creo que hay compañías dentro del sector con un balance más sano e incluso con unos márgenes mejores (gracias a economía de escala principalmente, ya que Cie es más pequeñita), pero que no crecen tanto. Por ejemplo Continental. Lo único que me atrae de Cie ahora mismo es el crecimiento, pero sinceramente creo que conlleva un riesgo detrás que no se está valorando. ¿Opináis igual o estoy entendiendo algo mal?

        PD: Una empresa que sí que tiene un buen crecimiento también, con unos márgenes mejores y un balance mucho más prudente es la italiana Brembo, que fabrica sistemas de frenado (más parecida a Lingotes que a Cie); y está también con un PER muy razonable ahora mismo.

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        • #64
          Tánger gana dos fábricas de automoción (a España): semana de 60 horas y 400€ al mes

          https://www.elconfidencial.com/espan...t-psa_1634166/
          http://www.invertirenbolsa.info/foro...-FUCK-YOU-quot

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          • #65
            Resultados del tercer trimestre de 2018

            CIE AUTOMOTIVE obtiene un beneficio neto de 335,7 millones de euros (+102%) en los nueve primeros meses del año.

            Presenta una mejora del 20% en el beneficio neto normalizado hasta los 189,7 millones de euros y un resultado neto extraordinario de 146,0 millones de euros.


            CIE_20189M_res.jpg

            CIE_20189M_res_2.jpg

            CIE_20189M_res_3.jpg

            http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=270773&th=H

            Comentario


            • #66
              Hola,

              bermix, hay empresas que funcionan con fondo de maniobra negativo, porque siempre cobran antes de lo que pagan. Inditex y Mercadona son 2 ejemplos típicos. En general, no es es bueno tener fondo de maniobra negativo, pero es que hay negocios que son así. El sector de CIE funciona con contratos a muy largo plazo, y fabricando bajo pedido.

              No es lo mismo fabricar zapatillas a ver si luego las vendes, que fabricar 1 millón de piezas de coche porque ya te las han comprado y las has vendido, y "sólo" tienes que fabricarlas y entregarlas.

              Las cuentas a pagar a proveedores pasa lo mismo. Ten en cuenta que este sector vende antes de fabricar, que no es lo habitual. Por eso la seguridad en los cobros (además, de empresas como Daimler, VW, Peugeot, etc) es muy muy alta.

              Las barreras de entrada son muy altas, porque diseñan y fabrican las piezas que venden. Por ejemplo, ahora estarán diseñando piezas que ya les han comprado (prácticamente) las marcas de coches, y que fabricarán dentro de unos años. Esa es otra ventaja, que ya tienen vendido lo que fabricarán no en los próximos meses, sino en los próximos años.

              Es muy difícil que un fabricante de coches cambie a proveedores como CIE. La relación es muy estrecha y están muy integrados, ya que colaboran en el diseño de los futuros modelos, etc. Por eso las barreras de entrada son muy altas.

              Continental me gusta menos, porque las barreras de entrada de las ruedas son más bajas. A cualquier coche le puedes poner ruedas de cualquier marca. Pero las piezas que forman el coche (chasis, paneles, etc: lo que hacen CIE, Gestamp, etc) son las que son, no se pueden intercambiar por otras.


              Manu, habrá que ver el tema de esas fábricas en África. De momento esas son pequeñas. Y los sueldos no lo son todo, porque si lo fueran habría pleno empleo en África y Asia, y un paro mucho más alto en Europa. Quiero decir que hay que ver cómo evoluciona, pero lo habitual es que las empresas se ajusten. CIE podrías trasladar sus fábricas a África, como cualquier empresa, pero no creo que eso vaya a pasar. Las infraestructuras de cada país importan muchísimo, por ejemplo.

              Gracias, RPD.

              Sigue el crecimiento del 20% en el tercer trimestre, así que el de todo 2018 será muy cercano a ese 20%.

              Así que la previsión de un BPA de 2 euros para 2018 que estábamos usando se refuerza.

              En 21-23 euros el PER es de unas 11 veces. Es cíclica, pero con unas perspectivas bastante estables para los próximos años. Y creo que tendrá un crecimiento relativamente alto (aunque fuera bastante inferior al 20% de este 2018, estaría barata).

              Para mí en la zona actual de los 21-23 euros es una buena compra por fundamentales.


              Saludos.


              Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

              "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
              "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
              "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
              "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
              "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
              "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
              "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
              "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
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              • #67
                Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
                Hola,

                bermix, hay empresas que funcionan con fondo de maniobra negativo, porque siempre cobran antes de lo que pagan. Inditex y Mercadona son 2 ejemplos típicos. En general, no es es bueno tener fondo de maniobra negativo, pero es que hay negocios que son así. El sector de CIE funciona con contratos a muy largo plazo, y fabricando bajo pedido.

                Saludos.
                Hola Gregorio. Sé que hay empresas que funcionan normalmente con fondo de maniobra negativo y el sector de supermercados es un claro ejemplo de ello. El caso de Inditex acabo de mirarlo y no veo que tenga fondo de maniobra negativo, de hecho va sobradísima. Otra cosa distinta es que seguramente cobre al cliente antes que pagar al proveedor, pero no por eso hay que operar con fondo de maniobra negativo necesariamente.

                En la comparación que haces incluyes sectores muy distintos. Carrefour, Mercadona, etc. tienen una fuerza sobre sus proveedores fortísima pudiendo pagarles tarde. En el caso de CIE no tengo claro si esto es así. Y nuevamente los supermercados cobran al cliente según venden el producto, en el caso de CIE los clientes son empresas fuertes, así que tendrán también un poder de negociación importante a la hora de fijar el calendario de pagos. Por ello, creo que la posición de CIE no es la misma que la que tenga Mercadona.

                Aún con todo, vamos a suponer que CIE es capaz de mantener ese desfase entre cobros y pagos a su favor, como ya lleva haciendo durante muchos años, todo gracias a lo que comentas de que fabrica piezas bajo pedido y por ello cobra antes de hacerlas... Esto no implica que tengas que funcionar con fondo de maniobra negativo, porque como un año vengan mal dadas estás en un aprieto. Estamos en un sector cíclico, y las empresas de automóviles antes o después llegarán a un punto bajo del ciclo y reducirán los pedidos, y esos años CIE tendrá que cumplir sus obligaciones financieras a corto y se puede ver sin liquidez, teniendo que recurrir a nueva deuda, que dicho sea de paso, seguro que no le sale tan barata como a una grande.

                Viendo empresas del mismo sector que CIE, veo que Gestamp tiene fondo de maniobra positivo, Lingotes también, Continental también (los neumáticos son como un 30% del negocio si mal no recuerdo, hacen también componentes para motor, distribución, interiores, etc.), Brembo también (hacen solo frenos, no es exactamente lo mismo que CIE pero bueno, entra dentro del sector de componentes para automoción)... Ello me lleva a pensar que lo que hace CIE no es algo generalizado en el sector sino algo particular de ella, lo que me lleva a ser todavía más prudente.

                Así que en definitiva, sigo pensando que es muy agresiva su política de financiación, especialmente para ser un sector cíclico y ser una empresa más bien pequeña, y además con unos márgenes que no son para tirar cohetes.

                Por otro lado, me has hecho ver que las barreras de entrada quizás sean mayores de lo que pensaba, pero a pesar de ello no me sentiría cómodo aquí con este balance. Esto ya cada uno sabe qué busca y en qué tipo de empresas se siente mejor. Mi sensación con CIE es que se está creciendo mucho pero a base de tomar riesgos que yo no estoy dispuesto a aceptar. Si las cosas les salen bien, seguirán creciendo fuerte y me alegraré por los que estén dentro y por la repercusión positiva que tendrá en nuestra economía, pero prefiero quedarme fuera y perderme la posible subida que quedarme dentro y darme un susto cuando el ciclo se invierta (y ya hay noticias de profit warnings, EREs y paradas de algunas líneas de producción en España, etc. Ojito porque estamos en máximos históricos de ventas de automóviles, así que en la parte baja del ciclo no estamos precisamente).

                Un saludo

                Comentario


                • #68
                  "CIE abandona los biocombustibles y pone a la venta su filial Bionor"
                  https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

                  Comentario


                  • #69
                    Hola,

                    Bermix, el fondo de maniobra de Inditex lo tienes en la página 3 de esta presentación, por ejemplo:

                    https://www.inditex.com/documents/10...9-dcb097fb22cc


                    Si te fijas, todos los trimestres dice que sigue en negativo, por lo que ve como una ventaja de la empresa. Y en la práctica yo creo que lo es, sí.

                    ¿Qué fórmula usas para calcular el fondo de maniobra?

                    Gestamp también debe a Proveedores más de lo que tiene pendiente de cobrar de Clientes.

                    En el sector de CIE la relación con los clientes es muy estrecha. Incluso más que en los supermercados. Cada vez más las empresas auxiliares como CIE intervienen más en el diseño de las piezas y en su proceso de fabricación. Son contratos muy seguros. La ciclicidad venía de que si se vendían menos coches porque había una crisis, se fabricaban menos piezas. Pero esto es precisamente por esa relación tan estrecha que tienen. Porque las empresas como CIE no fabrican piezas para ver si luego las venden, sino que sólo fabrican lo que ya han vendido.

                    Cuando Opel diseña el Corsa que empezará a vender en 2022, por ejemplo, ya está haciendo el diseño, contratos, presupuestos, etc, con las empresas como CIE. Piensa que para que Opel calcule lo que le va a costar exactamente ese Corsa y cómo va a ser tiene que tener ya el diseño y el coste de todas las piezas que lo van a componer.

                    Las barreras de entrada son muy altas, sí. Y CIE (y demás empresas del sector) van a cobrar lo que vendan, porque sus clientes (las grandes marcas de coches) son muy fiables. Así que creo que el riesgo es menor del que te parece en este momento, de verdad.

                    Gracias, Loureiro. Los biocombustibles no han llegado a ser la alternativa que parecían. En Brasil sí se usan algo más (por la caña de azúcar que tienen allí), pero en el resto del mundo parecía que iba a ser una alternativa importante, y no están cumpliendo las expectativas.

                    Esta filial de biocombustibles de CIE era muy pequeña (menos del 1% de sus ingresos), y al cerrar probablemente dejará de perder un poco de dinero, con lo que mejorarán algo los resultados. Pero creo que esa mejora apenas se va a notar.

                    En 20-23 euros me sigue pareciendo una buena compra. El PER 2018 en esa zona es de 10-12 veces. Y, en principio, debemos esperar que siga creciendo en 2019.


                    Saludos.


                    Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                    "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                    "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                    "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                    "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                    "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                    "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                    "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                    "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                    Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                    "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                    "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                    • #70
                      Hola a todos,
                      pues la verdad es que Gregorio no podía haberlo explicarlo mejor. Yo me dedico a esto (de hecho soy cliente de CIE) y con estas empresas ocurre realmente esto. Cada vez entran en los proyectos mucho antes y tienen una influencia muy grande en el disenho y fabricación de las piezas que producen. Además CIE tiene cada vez un volumen mayor y esto le da una gran ventaja respecto a fabricantes mucho más pequeños. Me explico.
                      Los proveedores de cierto tamaño pueden empezar un proyecto a pérdidas, es decir, ofreciendo las piezas mßas baratas de lo que cuesta producirlas, porque tienen 3 factores fundamentales a su favor:
                      -Saben que el 99% de las piezas vuelven a ser rediseñadas y saben que pueden renegociar el precio de las piezas. El 1% que no se rediseñan, pues van a pérdida. Una empresa pequeña no se puede permitir ese riesgo.
                      -Tienen un poder de negociación de tú a tú con las grandes OEM ya que diversifican mucho el negocio y no "sólo" proveen a VW por ejemplo. Esto da mucho poder a la hora de mantener el pulso en las negociaciones.
                      -Tienen mucha más capacidad de reducir costes por su tamaño, por ejemplo negociando mejores precios de herramientas o materias primas.

                      Además al tener clientes en todos los países, no le afecta tanto por ejemplo si Daimler tiene un problema de imagen por ejemplo, ya que subirán sus ventas de Toyota a cambio, etc.
                      El riesgo principal de estos proveedores es que de repente sus piezas pierdan calidad y entonces se les rompan los contratos. Esto ocurrió hace unos años con TAKATA y los Airbags.

                      Por el tipo de piezas que produce CIE, esto es mucho menos probable
                      Un saludo
                      Andrés

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                      • #71
                        Pago de dividendo a cuenta

                        CIE Automotive comunica el pago, con fecha 4 de enero de 2019, de un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2018.

                        Fecha Ex-Date: 2 de enero de 2019
                        Fecha de Registro: 3 de enero de 2019
                        Fecha de pago: 4 de enero de 2019
                        Importe bruto unitario: 0,3100 Euros


                        http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=272751&th=H

                        Comentario


                        • #72
                          Analisis de Bankinter sobre CIE:
                          El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
                          CIE AUTOMITIVE

                          • Recomendación: Neutral
                          • Precio objetivo: 25,5 euros
                          • Cierre: 21,5 euros
                          • Variación diaria: +2,09%

                          Asia área de crecimiento a través de su 56% en CIE Mahindra

                          Según informa Expansión, CIE ha iniciado un plan de mejora de eficiencia en sus fábricas en India con el objetivo de mejorar sus márgenes del 13%, en términos de EBITDA, hacia los niveles del resto del grupo en torno al 17%. Para CIE, “India es un país de crecimiento y se va a apostar fuerte en los próximos años”.
                          Según las mismas fuentes, el Consejero Delegado de CIE Mahindra espera un crecimiento anual de este mercado del 8%, mientras que CIE Mahindra, en la que CIE participa en un 56% (además Mahindra tiene el 7,4% de CIE) crece por encima del 10%. Así mismo, sus plantas allí exportan el 15% de la producción, siendo su objetivo elevar significativamente este porcentaje.
                          Opinión

                          Desde nuestro punto de vista CIE es una compañía con sólidos fundamentales y una excelente gestión. Mantenemos nuestra recomendación Neutral ante las incertidumbres del mercado de la automoción (proteccionismo, aspectos sobre el nivel de emisiones de los vehículos, etc). En cualquier caso, consideramos que su diversificación geográfica y su enfoque multiproducto le ayudarán a sobrellevar las dificultades mejor que sus competidores.
                          https://blog.bankinter.com/economia/...lepizza-261218

                          Comentario


                          • #73
                            Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
                            Hola,

                            Bermix, el fondo de maniobra de Inditex lo tienes en la página 3 de esta presentación, por ejemplo:

                            https://www.inditex.com/documents/10...9-dcb097fb22cc


                            Si te fijas, todos los trimestres dice que sigue en negativo, por lo que ve como una ventaja de la empresa. Y en la práctica yo creo que lo es, sí.

                            ¿Qué fórmula usas para calcular el fondo de maniobra?
                            Hola Gregorio. Lo mido como diferencia entre activo corriente y pasivo corriente y con ello trato de medir la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones más inmediatas. En el caso de Inditex, con la cantidad de dinero que tiene en caja el número sale muy positivo. Creo que no estamos hablando de la misma magnitud.

                            Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
                            Gestamp también debe a Proveedores más de lo que tiene pendiente de cobrar de Clientes.
                            Esto seguramente sea así, no lo he mirado. Pero la magnitud que he definido antes sí es positiva y esa es la que me preocupa. Es decir, que una empresa tenga la capacidad de retrasar los pagos a proveedores todo lo posible y así cuente con una financiación "gratis" mientras tanto, tal como hacen los supermercados, pudiendo sacar una rentabilidad extra a ese dinero temporalmente, me parece fenomenal y es una ventaja, claro que sí. Pero una cosa es poder hacer eso, y otra distinta bajo mi punto de vista es confiar en ello para poder devolver los pasivos a corto plazo. Si Inditex por poner un ejemplo, tiene un año malo, con lo que hay en caja lo pasa. CIE, cuando tenga un año con menores ingresos (por crisis en los fabricantes por ejemplo, que haga que bajen los pedidos puntualmente) va a tener un problema, porque a dia de hoy con los activos corrientes no cubre sus pasivos corrientes.

                            Y es este punto el que me preocupa. Hasta ahora no ha sido nunca un problema, lleva muchos años funcionando así y todo ha ido bien, pero a mí no me gusta. Hasta ahora también es cierto que no ha tenido que enfrentarse a una parte baja del ciclo... bueno, no exactamente. Sí pasó la última crisis, pero ahí era (y sigue siendo) una empresa en plena expansión, de manera que lo único que hizo fue crecer algo menos. Cuando ya pare esta expansión, la próxima crisis que pille sí que seguramente será de contracción en los resultados, y entonces ahí ya veremos como pasa la falta de liquidez inmediata. Puede emitir más deuda, pero con el tamaño que tiene tampoco se va a financiar igual de bien que REE por ejemplo (y ya tiene un ratio de deuda no despreciable), por lo que veo posible momentos de cierta tensión.

                            Por lo demás no me generaría muchos problemas esta inversión. Es cierto que los márgenes no son ninguna maravilla pero bueno, es algo común a todo el sector, y las barreras de entrada tal como me habéis hecho ver son buenas. Pero con esa relación de corrientes me mantengo al margen.

                            Espero haber aclarado a qué me refiero con margen de maniobra negativo, quizás la definición que he usado no sea la correcta y me esté refiriendo a otra magnitud... Googleando es lo que encontré.

                            Un saludo

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                            • #74
                              Hola,

                              Muchas gracias, Talo.

                              Hay sectores que se transforman "a mejor". Un caso es el de Airbus y Boeing, por lo que comentamos en sus hilos (cambio en el concepto de lo que es volar de unas décadas ahora, nuevas divisiones de mantenimiento y formación, etc).

                              Y otro caso es el de las empresas auxilialres de calidad del sector de la automoción, como CIE y Gestamp. Es un sector traidcionalmente cíclico, pero que cada vez es más estable (y va a seguir ganando en estabilidad) por esa mayor participación en los diseños del coche, los contratos a más largo plazo y con más tiempo de antelación, el mayor porcentaje de externalización de los fabricantes de coches, etc.

                              Por eso creo que es un buen sector a largo plazo, ya que va a dar en el futuro mayor estabilidad que en el pasado, y con un crecimiento alto.

                              Daniel, India va a ser un país de mucho crecimiento para el sector del automóvil a muchas décadas vista, y CIE tiene mucho margen de mejora de la eficiencia de las empresas que ya tiene allí. Y creo que es casi seguro que va a comprar bastante empresas en India en los próximos años.

                              Bermix, entonces es distinto ratio, sí. Mira los informes trimestrales de Inditex. En todos (a lo mejor falta en alguno, pero creo que lo pone siempre) pone su dato de fondo de maniobra. Verás que es negativo, y explica que lo tiene así de forma intencionada, y que en el futuro va a seguir siendo negativo. Tienes razón en que en algunos casos esto es preocupante, pero en otros es buena señal (y muy posiblemente nunca va a ser positivo, porque al tenerlo en negativo aumentan su rentabilidad, por "cobrar" intereses por esa diferencia).

                              Entiendo lo que dices, pero creo que no debes preocuparte en este caso. El análisis fundamental "académico" hay que adaptarlo a la realidad. No es lo mismo un pequeño negocio que no sabe lo que va a vender hoy cuando abra la puerta, que una empresa como CIE.

                              Por ejemplo, si te fijas en las líneas de "clientes" y "proveedores" del balance, verás que debe a proveedores más de lo que le deben los clientes, desde hace muchos años. Y probablemente va a seguir siendo así en el futuro. Como te digo, las reglas generales del análisis fundamental académico en muchos casos no son aplicables en la realidad.

                              Yo creo que el balance de CIE es sano, y además creo que va a seguir siendo así. Por ejemplo, Telefónica creo que está bien, pero estará mejor cuando baje la deuda. Pero en el caso de CIE, eso que comentas creo que CIE lo quiere tener así, que es correcto, y que va a seguir así en el futuro.

                              A falta de que publique los resultados de 2018 en unos días, el BPA estará alrededor de los 2 euros.

                              Así que en la zona 20-25 euros el PER 2018 será de unas 10-12,5 veces, y creo que es un precio de compra muy bueno.


                              Saludos.


                              Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                              "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                              "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                              "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                              "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                              "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                              "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                              "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                              "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                              Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
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                              • #75
                                Resultados 2018

                                Mejora del beneficio neto normalizado del 20% hasta los 242,8 millones de euros y un resultado neto extraordinario de 154 millones.
                                Anuncia un beneficio de 396,8 millones de euros en el año 2018, un 84% por encima del año anterior.
                                (BPA de 3,08 € frente a 1,67 € en 2017)

                                DFN/EBITDA: 1,79x

                                CIE_res_2018.jpg
                                CIE_res_2018_2.jpg

                                CIE_res_20182S.jpg

                                Nota de Prensa: http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=275072&th=H
                                Presentación sobre los resultados del ejercicio 2018: http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=275071&th=H

                                Información financiera intermedia (resultados del segundo semestre de 2018):

                                http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/Deta...Reg=2019023773
                                Editado por última vez por RPD; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7017-rpd en 25-02-2019, 09:25 AM.

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                                • #76
                                  El mercado impulsa a Cie hasta el 'bronce'.

                                  https://www.eleconomista.es/mercados...el-bronce.html
                                  Contribuciones voluntarias: Apoyo al trabajo de Gregorio y el proyecto de IeB.
                                  Date de alta en mi lista de asociados y benefíciate de interesantes descuentos en:
                                  Alta en www.circulodeconductores.es
                                  "El camino hacia la riqueza depende fundamentalmente de dos palabras: trabajo y ahorro." Bernard-Henri Lévy

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                                  • #77
                                    CIE Automotive anuncia la firma de un contrato para la adquisición del 100% de la compañía india Aurangabad Electrics Ltd

                                    El precio de la operación asciende a 8,756 millones de rupias (aproximadamente 110 millones de euros), que incluye un pago diferido contingente de 622 millones de rupias (aproximadamente 8 millones de euros). El precio de la operación será abonado por parte de Mahindra CIE Automotive Ltd en metálico en la fecha de cierre y se financiará a través de la caja actualmente disponible en Mahindra CIE Automotive Ltd.

                                    http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=275934&th=H

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                                    • #78
                                      Cie Automotive vende sus plantas de biocombustibles para centrarse en la automoción

                                      Gunvor Group ha comprado sus dos últimas líneas de fabricación de biocombustible en Huelva y Álava por 13,6 millones de euros; adicionalmente, se han abonado aproximadamente 5 millones de euros vinculados con ajustes positivos relativos a la posición de caja y capital circulante.

                                      Con esta operación el Grupo CIE Automotive se desprende de la totalidad de sus plantas de fabricación de biocombustibles y cesa dicha actividad.

                                      Fuente: www.estrategiasdeinversion.com

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                                      • #79
                                        Convocatoria de la Junta General Ordinaria de Accionistas 2019

                                        La Junta se celebrará a las 12:30 horas del día 8 de mayo de 2019 en primera convocatoria y, en su caso, el día siguiente a la misma hora en segunda, en Bilbao (Bizkaia), Palacio Euskalduna Jauregia - Avenida Abandoibarra, número 4.

                                        Orden del día y propuesta de acuerdo: http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=276558&th=H

                                        Sobre Dividendos (punto 3º del Orden del Día):

                                        En relación con la propuesta de reparto de dividendos, habiéndose desembolsado el día 4 de enero de 2019 un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2018 por importe de 0,31 euros brutos por cada acción con derecho a la percepción de dividendos, se acuerda proponer en concepto de dividendo complementario el abono a cada una de las acciones ordinarias de la Sociedad en circulación (excluyendo, por consiguiente, las acciones que, en su caso, tuviera en autocartera la Sociedad en la fecha de abono del citado dividendo complementario) un importe de 0,31 euros brutos por acción, el cual, de ser aprobado, será satisfecho el 3 de julio de 2019.

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                                        • #80
                                          Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          https://youtu.be/Qon7v3QwA8c

                                          Presentación de Gesconsult Iberian Value 2019 Por qué invertir en CIE?

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