Lingotes Especiales: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 0,5%-1%)

[Amura]

Hoy no se pagaba el dividendo?
A mi en ING no me han ingresado nada.
Es hoy?

[RPD]

Hoy no se pagaba el dividendo?
A mi en ING no me han ingresado nada.
Es hoy?

Sí, la fecha de pago es hoy. Pero en ING lo suelen abonar entre las 13 y las 14 horas.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Lingotes sigue sin dar oportunidades claras de compra, a ver si las da en algún momento. Pongo nuevas referencias.

El primer trimestre de 2017 sigue yendo bastante bien, aunque a nivel de beneficio no, y eso a lo mejor podría hacer que cayera algo. Si cayera, sería buena compra, porque el negocio sigue creciendo, y probablemente lo haga más.

En el primer trimestre de 2017 los ingresos crecen el 24%, que es más o menos lo que han crecido en los 2 años anteriores:

Datos históricos de Lingotes Especiales

Esta es la parte buena, y en la que hay que fijarse a largo plazo, porque el negocio sigue fuerte.

La parte no mala, pero sí que a lo mejor le hace caer algo, es que el EBITDA crece bastante menos, el 7%, y el beneficio antes de impuestos (no da en este trimestre el beneficio después de impuestos) sólo crece el 1%.

El motivo de que el EBITDA y el beneficio crezcan mucho menos que los ingresos es que está haciendo inversiones, y eso ha hecho aumentar los gastos.

Esas inversiones son para crecer tanto en el volumen de las piezas que ya vende, como para fabricar nuevos tipos de piezas.

Así que en realidad es todo buenas noticias, porque están mejorando sus perspectivas y su capacidad de crecimiento a largo plazo.

Ahora cotiza a 21,5 y ahí el PER 2016 es de 20 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,7%.

En 16-18 euros es una buena compra, y en 14-16 euros sería muy buena compra.

De momento sí creo que puede caer algo, por este aparente frenazo en los resultados del primer trimestre de 2017, y por lo mucho que ha subido. Así que de momento esperaría.

Y vamos viendo, según se tomen los inversores de medio plazo los resultados, y con las ganancias que llevan, a lo mejor cae a esa zona de 14-18, o a lo mejor no cae tanto. De momento, creo que lo mejor es esperar, porque lo más probable es que caiga, ya veremos cuánto.


Saludos.

[sanchicharro]

Buena ostia se está llevando lingotes (-9% y la llegué a ver a -12%)

Lingotes Especiales ganó 4,34 millones en el primer semestre, un 25,6% menos

http://www.expansion.com/empresas/motor/2017/07/21/59722d05e2704e004c8b45ef.html

[luscofusco]

Buena ostia se está llevando lingotes (-9% y la llegué a ver a -12%)

Lingotes Especiales ganó 4,34 millones en el primer semestre, un 25,6% menos

http://www.expansion.com/empresas/mo...04c8b45ef.html

Eso mismo estaba comprobando, tiene que haber alguna explicación (alguna inversión importante o algo así) ya que aumentaron ventas, hay varias partidas que aumentaron considerablemente respecto al mismo semestre del año pasado:

Aprovisionamientos +5m (30,113m vs 25,422m)
Fondos propios -3,7m (ver pasivo)


Pasivo:


- Provisiones no corrientes +1,1m
- Proveedores +3,7m
- Otros acreedores 3m

Tal vez tenga que ver con la modificación de las líneas de fundición, no lo detallan pero es lo único que he visto que puede estar relacionado con el aumento de esas partidas:

Durante el ejercicio 2016 y 2017 hemos modificado nuestras líneas de fundición para ampliar su capacidad, instalando las mejores técnicas existentes en el mercado para ser capaces de ampliar nuestro portfolio de productos a través de nuevas composiciones de los materiales, así como características más precisas para nuevas piezas, nuevos productos y nuevos clientes.

[deva]

Está dando otro buen bajón hoy. Alguien sabe por qué? no encuentro nada y ha sido repentino, no desde el inicio de la sesión. Por un lado me gusta que haya entrado mi orden a 16,20, pero por otro lado me da miedo lo fuerte que está cayendo desde ahí!

[luscofusco]

Está dando otro buen bajón hoy. Alguien sabe por qué? no encuentro nada y ha sido repentino, no desde el inicio de la sesión. Por un lado me gusta que haya entrado mi orden a 16,20, pero por otro lado me da miedo lo fuerte que está cayendo desde ahí!

No veo motivos para alarmarse, no hay que olvidar que es una empresa de capitalización pequeña, actualmente 160M, SmallCap si lo preferís, por lo que los movimientos pueden ser muy bruscos, además cotizaba a un PER 20 para una empresa TIER1 de automoción, una corrección tras unos resultados flojos es completamente normal.

Lo que no me gusta nada es que el informe anual sea tan opaco y no expliquen partidas muy importantes para una empresa de su tamaño, ni se molesten en detallar sus inversiones ni proyectos de ampliación de sus fábricas o previsión de carga de trabajo, lo lógico será que la ampliación sea precisamente para satisfacer una demanda mayor pero no me gusta hacer suposiciones a la hora de invertir. Tampoco hay que obviar que el 71% de sus ventas en 2016 dependieron únicamente de 3 clientes.

[debian09]

Tampoco hay que obviar que el 71% de sus ventas en 2016 dependieron únicamente de 3 clientes.

Nunca invertiría en una empresa que estuviera en esa tesitura.

[Godopilo]

Hombre, en automoción oem tampoco puedes tener 20 clientes porque no los hay. Son grupos muy grandes.
Eso si, como uno te deje de comprar catacrack

[adriro]

Hombre, en automoción oem tampoco puedes tener 20 clientes porque no los hay. Son grupos muy grandes.
Eso si, como uno te deje de comprar catacrack

Estoy como vosotros. Veo que se está poniendo en un punto interesante de compra, con buenos números, pero no me acaba de convencer sus fundamentales.
A ver si Gregorio nos arroja un poco de luz en el tema

[jorg3]

Rondando los 16€

[Godopilo]

Y sigue bajando..
Alguna noticia que lo justifique? Porque no he visto nada.

[RPD]

Y sigue bajando..
Alguna noticia que lo justifique? Porque no he visto nada.

Probablemente el mercado esté descontado ahora la bajada del 25,6% de beneficio en el primer semestre.
Esta noticia se dió el 21 de julio:

Lingotes Especiales recorta un 25,6% su beneficio semestral, hasta 4,34 millones

Fuente: invertia.com

[luscofusco]

Entro en Lingotes Especiales a 15,60€ aprovechando el "barrido" de hoy, 1/4 de posición ya que está en sobreventa y bajando desde mayo.

- PER actual (ajustado): 16,2
- Deuda Neta/EBITDA <0,3
- EV/EBITDA 8,9
- RPD 5,12%

Empresa con crecimiento de doble dígito (promedio últimos 3 años: +18%) y en plena expansión, arrancando la fundición de India y ampliando instalaciones de FyC.

[Godopilo]

Yo también he entrado hoy en 15.72 aprovechando la caída. Si cae más le pegaré un poco más hasta cerrar posición temporalmente.

[luscofusco]

He leído información muy interesante en Rankia:

La filial India (participada al 20% por LGT) comenzará a vender productos a clientes en el Q4 (equivale al Q3 de Setco, que cierra año fiscal a 31 de marzo), además aportan una estimación de capacidad de producción del 67% para el Q1 2018, que por lógica se irá incrementando a lo largo del próximo año fiscal, además podrán amortizar pérdidas (-0,2m€) cuando Lava Cast comience a dar beneficios:

Lava Cast will increase its turnover significantly this year (120%) on the back of increased supply to Setco and for the first time, sales to outside customers from Q3FY18. The company expects to reach 67% capacity utilization in Q4FY18 and thereby making a cash profit in the process.

Por otra parte, según la información del post de Rankia, confirma el aumento de la capacidad productiva en España:

- Se han puesto en marcha dos nuevas máquinas de mecanizado, los primeros meses son poco productivos por la puesta en marcha, paradas, defectos...
- Aumentan número de toneladas de fundición.
- Estan desarrollando frenos para un coche deportivo, encargo que solo suelen realizar a empresas punteras tipo Brembo).
- Están ampliando plantilla en las dos plantas (Lingotes / FyC).
- Añaden nuevas piezas producidas en segmentos con menos competencia, mayor margen de beneficio.

En cuanto al sector, también hay noticias positivas:

- Lanzamientos de nuevos modelos.
- Previsión ANFAC positiva, "prevén" aumento de ventas de vehículos nuevos al menos dos próximos años.

Es una lástima que LGT no reporte esta información directamente ya que tenemos que fiarnos de la rumorología al estilo Philip A. Fisher jejeje, ya que están en plena fase de expansión y el informe anual/trimestral no aporta ningún dato al respecto, aunque viendo la parte positiva, podríamos tener una empresa con activos ocultos (compras de terrenos para ampliación, nuevas máquinas, más capacidad de producción...), de las que tanto le gustan a Peter Lynch.

[luscofusco]

Perfora soporte de 15,14€ y bajando, creo que la dejaré correr hasta los resultados del Q3, ya que lleva bajando desde mayo.

[rboston]

Hola, soy nuevo en esto y estoy muy interesado en esta compañía, todavía me estoy leyendo los libros de Gregorio y millones de foros, asique seguramente no sepa valorar adecuadamente ninguno de los analisis por medios propios me gustaría que me dieseis vuestra opinión, ya que no consigo entender que a pesar de los resultados la caída sea tan contundente. Mi análisis de novato básicamente seria que los resultados no fueron buenos y que a esto le sumaríamos una corrección tras la larga y constante subida que ha tenido durante 2 años, si miro un gráfico lo único que puedo ver es un gran suelo en los 13 euros. Se que esto es mucho mas complicado y habra miles de cosas que no consigo ver o que estoy pasando por alto, pero me gustaría saber si estoy enfocando bien el tema o si voy por el mal camino. muchas gracias a todos por este grendisimo foro y a Gregorio por compartir lo que ha cambiado mi forma de entender tanto el dinero como el ahorro.

[luscofusco]

Hola, soy nuevo en esto y estoy muy interesado en esta compañía, todavía me estoy leyendo los libros de Gregorio y millones de foros, asique seguramente no sepa valorar adecuadamente ninguno de los analisis por medios propios me gustaría que me dieseis vuestra opinión, ya que no consigo entender que a pesar de los resultados la caída sea tan contundente. Mi análisis de novato básicamente seria que los resultados no fueron buenos y que a esto le sumaríamos una corrección tras la larga y constante subida que ha tenido durante 2 años, si miro un gráfico lo único que puedo ver es un gran suelo en los 13 euros. Se que esto es mucho mas complicado y habra miles de cosas que no consigo ver o que estoy pasando por alto, pero me gustaría saber si estoy enfocando bien el tema o si voy por el mal camino. muchas gracias a todos por este grendisimo foro y a Gregorio por compartir lo que ha cambiado mi forma de entender tanto el dinero como el ahorro.

Tampoco hay que buscarle explicación a todos los movimientos, afortunadamente en muchas ocasiones el mercado actúa de forma irracional. Personalmente creo que está muy infravalorada, ya que la producción aumentará sí o sí para el próximo año (puesta en marcha de nuevas líneas de producción y máquinas... el arranque definitivo de Lava Cast).

La pregunta más importante -y complicada- ahora mismo es determinar el valor intrínseco de LGT y entrar con un margen de seguridad amplio, como creo que es el caso, el EBITDA de este año está muy penalizado por las inversiones y por tanto los ratios de valoración actuales no son válidos, lo ideal sería hacer una proyección hacia 2018, aunque se antoja complicado ya que la empresa no proporciona datos concretos sobre cuanto aumentará la producción o ventas, solo indican que han logrado más contratos para fabricar piezas de nuevos modelos de coches que saldrán al mercado.

Ten en cuenta que es una compañía cíclica, cualquier vaivén del sector automoción le afectará muchísimo, lo importante es que no se deterioren los fundamentales, la compañía ya pasó por un ERE temporal en ¿2012? creo recordar y en muy poco tiempo volvió al pie del cañón, no tener deuda ayuda

[luscofusco]

Análisis de Lingotes Especiales publicado en inBestiapor Jose Ruiz de Alda (MCIM Capital), imprescindible. Destaco:

• Fundición: Aumento +15% capacidad, pasando de 100.000 Tn a 115.000. En 20016 era de 75.000, así que el aumento de capacidad es muy significativo.
• Mecanizado: 2 nuevas líneas, estima nueva capacidad ampliada hasta 5,8 millones de piezas/año.
• En 2017 están produciendo entre un 20-30% más de piezas nuevas.
• Aporta datos de ventas por cliente y producto que desconocía.
• Estima que no estamos en un "pico de ciclo", indica que se venden los mismos coches que en 2006, pero con un parque móvil más antiguo (casi 11 años vs 8 años de 2006).
• Potencial de revalorización +70%.