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Libro La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)

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Lingotes Especiales: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 0,5%-1%)

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  • Hola, buenas:

    Igual tendríamos que contemplar que la cotización de la acción pueda llegar a retroceder hasta los ~9,50€.

    La dicho en la línea anterior es en base a posible ejecución de un HCH (mensual) y cuya proyección nos llevaría hasta dicha zona; zona que fue el punto de inflección de las grandes subidas que vinieron después (hablo de marzo-abril'16) y que, además, coincidiría con un retroceso del 61,8% de todo lo subido digamos casi de la última década. Pone 38,2 pero es que están cambiados, al igual que lo está el 76,4 con el 23,6.

    Pongo gráfico y que cada uno lo interprete como mejor crea.

    LINGOTES.png

    Saludos.
    Editado por última vez por Nmjds; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7332-nmjds en 03-12-2018, 01:52 AM.

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    • Gracias, karluis y Montag.

      A los precios actuales creo que sigue siendo mejor CIE.

      Liongotes es una empresa pequeña y de más riesgo. Si se quiere tener, tiene que ser a un precio "muy claro", y creo que en este momento no es el caso todavía.


      Saludos.


      Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

      "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
      "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
      "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
      "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
      "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
      "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
      "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
      "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
      Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
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      • Vaya ostia lleva.. Algún motivo no-tecnico?

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        • Muchas gracias, Nmjds,

          Pues sí, Lingotes es de las empresas medianas y pequeñas que han tenido una caída inesperada en los últimos meses en toda Europa.

          Y da la sensación de que va a caer algo más, aunque ya tiene una rentabilidad por dividendo del 6,4% (y beneficios crecientes).

          Yo de momento esperaría, sin ponerme ninguna zona de compra hasta que veamos más claro que este movimiento general hace suelo.

          Este es el semanal:

          Lingotes semanal.jpg


          Y este es el mensual:

          Lingotes mensual.jpg


          De momento creo que mejor esperamos.


          Saludos.


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          • ¿Que precio creéis que sería bueno para el medio plazo en una pequeña cantidad? La idea sería mantenerlas unos años e ir cobrando el dividendo pero vender si sube bastante. Pensando que está a 11 euros y con una rentabilidad del 6,40% puede ser una opción a considerar.
            Saludos

            Comentario


            • Originalmente publicado por Graham Greene Ver Mensaje
              ¿Que precio creéis que sería bueno para el medio plazo en una pequeña cantidad? La idea sería mantenerlas unos años e ir cobrando el dividendo pero vender si sube bastante. Pensando que está a 11 euros y con una rentabilidad del 6,40% puede ser una opción a considerar.
              Saludos
              Hola, Graham Greene:

              ¿Qué me dirías si te planteo la pregunta yo y te digo que quiero entrar en un valor a medio plazo (más de un año) salvo que suba demasiado y que pueda decidir quitármelas de encima y que además, mientras sucede todo eso me voy a dedicar a cobrar el dividendo que reparte la compañía y que, a precios actuales, es de un 6,40%?

              ¿no es un 6,40% de rentabilidad lo suficientemente apetecible como para esperar a que caiga más para optar a un 6,60% y jugármela a que mañana la suban (es un valor muy poco líquido) con tres duros y que tenga que pillarlas más caras y con una rentabilidad hipotética por dividendo menor que el 6,40%?

              A la pregunta número uno respondería COMPRA y a la número dos respondería SÍ, ES MEJOR (es lo que yo respondería).

              Ya ves que en el gráfico que yo puse, estaba considerando la posibilidad de que cayese hasta los ~9,50€ y si llegase a dicha cota entraría con casi total seguridad salvo que hayan noticias o deterioro considerable en el valor (más que en mercado en general ya que los dientes de sierra están para eso, para comprar); pero vamos, que mejor te guíes por Gregorio o por otros que tengan más información.

              Saludos, felices fiestas y próspero futuro para todos.

              Comentario


              • Hola Wilson,

                Yo creo que el motivo de la caída ha sido sólo técnico.

                Lingotes es una empresa muy pequeña. Ahora capitaliza sólo 149 millones de euros, y ha llegado a capitalizar cifras tan bajas como 40 millones de euros.

                Esto hace que, a veces, que entre o salga un fondo, o un grupo algo mayor de lo normal de inversores particulares, hace que la cotización se empiece a mover "demasiado" en poco tiempo.

                Y como es una empresa poco seguida, cuando ese movimiento rápido es al alza, hay gente que se suma esperando que el motivo sea una noticia buena que aún no se ha hecho pública. Y eso hace que la subida sea más brusca.

                Y cuando ese movimiento rápido se inicia a la baja pasa lo contrario, que hay gente que vende por si acaso es que va a sacar una noticia mala.

                En el tercer trimestre de 2018 los ingresos crecen el 17%, el EBITDA el 22% y el resultado antes de impuestos (en este trimestre no da el neto, porque es una empresa pequeña y no es obligatorio) aumenta el 26%.

                El motivo de este crecimiento es que se reanuda la tendencia de crecimiento alto en la que lleva varios años, porque el mayor coste por algunas inversiones que tuvo en 2017 era algo temporal, como ya se sabía.

                Así que Lingotes va muy bien.

                Como no es de las "imprescindibles" en lugar de comprar ahora a mercado esperaría a ver si cae algo.

                En 11-12 euros el PER 2018 va a ser de unas 10 veces.

                Realmente a los 15 euros actuales el PER 2018 va a ser de unas 13-14 veces, que para el crecimiento que tiene está bien. Ahora hay mucha empresa de calidad a precios muy buenos, y eso por eso que dejaría Lingotes a ver si cae a precios mejores que los actuales. Pero aunque ahora cayera, creo que la vamos a volver a ver claramente por encima de los 15 euros.


                Saludos.


                Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                • Hola.

                  Estoy dándole una segunda vuelta a la empresa.

                  Lo hago por tres razones: porque estoy invertido, porque la dirección es un “rara avis” de calidad y por intentar dilucidar hasta qué punto su negocio puede sufrir los embates del ciclo.


                  Ésta última cuestión me interesa especialmente puesto que Lingotes especiales no es la única empresa del sector automoción que llevo en cartera.


                  Siguiendo las “enseñanzas” del ciclo, ver la línea anual de matriculaciones nos llevaría a no invertir en la empresa. Pues aún aceptando nuestra incapacidad para adivinar el futuro, tendríamos que reconocer que estamos más cerca de un pico que de un valle.


                  No obstante, como escuché hace poco en un podcast de “Más dividendos”, me da en la nariz que “el demonio está en los detalles”...


                  Manos a la obra. Con la intención de hacer los deberes de manera más o menos estructurada, comienzo con lo cuantitativo antes de ver lo cualitativo.

                  Los múltiplos



                  El gráfico contiene rasgos de una empresa “cíclica”, con años de bajadas drásticas del beneficio por acción que redundan en PER descabellados.


                  Ahora bien, vemos dos cosas interesantes.


                  Primero que no hay PER negativos, lo que quiere decir que la empresa, por muy mal que hayan venido las cosas, ha seguido ganando dinero. Lo que es un gran punto de tranquilidad para el inversor. Aún equivocándose en el momento del ciclo, la inversión no parece que corra riesgo de desaparecer.


                  Segundo, la recuperación de PER es casi inmediata, un año después, el negocio vuelve a cotizar a múltiplos normales. Además, como veremos, eso no se debe sólo a bajada del precio de la acción sino a normalización de los beneficios.


                  Veamos ahora el precio:



                  Lo primero que sorprende es no encontrar los descalabros que veíamos arriba. Frente a la línea de saltos abruptos del PER la del precio es una línea ascendente mucho más suave.


                  Esta línea nos sirve para analizar hasta qué punto se cumple el famoso mantra de que en empresas cíclicas, lo mejor es comprar con PER altos y vender con PER bajos.


                  Siguiendo “las enseñanzas del ciclo” hubiéramos comprado en 2006 a PER 67 y hubieras conseguido el peor precio de los 10 años.


                  En 2009 hubiéramos vuelto a comprar y la calidad de la compra hubiera pasado de nefasta a sólo mediocre.


                  En 2012 a PER 87 la compra, con algo de paciencia, sí hubiera dado sus frutos.


                  Curiosamente, 2013, 2014 y 2015 con PER normales hubieran sido los años en que la compra hubiera dado mejor rentabilidad.


                  Por tanto, lo de comprar Lingotes, como buen empresa cíclica, siguiendo el PER no parece una herramienta muy eficaz en este caso.


                  Continúa...
                  Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

                  Beatus ille...

                  Comentario


                  • Continúa…

                    Veamos ahora los otros dos formas de valoración más usadas:





                    Los dos gráficos, al igual que el del PER, se empeñan con tozudez en llevar la contra a la máxima de de las empresas cíclicas: “que hay que comprarlas cuando estén a múltiplos altos”.

                    De hecho, ambos gráficos muestran todo lo contrario, los momentos de máxima valoración han sido los peores momentos para comprar la empresa.

                    De qué ciclo hablamos

                    Otra de los axiomas que suelen aceptarse sin para en mientes es que una empresa es cíclica y punto, sin pararse un momento a valorar de qué ciclo hablamos.

                    Así podemos relacionar los datos de Lingotes con los del PIB de Europa, el número de vehículos mundiales, el de vehículos europeos, el de vehículos de pasajeros europeos… Incluso dentro de Europa habría que decidir qué Europa tomamos, la del Euro, la de comunidad europea. Tomamos de referencia los vehículos producidos o los vehículos vendidos?...

                    Puesto que el grueso de la producción de Lingotes se destina, corregidme si me equivoco, a los vehículos europeos de pasajeros, parece sensato centrar ahí el foco.

                    Así, por un lado tenemos el ciclo, de venta de “all vehicles”
                    Fuente:http://www.oica.net/category/sales-statistics/



                    Y por otro lado, de la misma fuente, el gráfico de venta de vehículos de pasajeros en Europa:




                    En los siguientes gráficas vemos una abrupta caída en 2012 de ingresos, EBITDA
                    y BPA que no aparece en el gráfico de venta de “all vehicles”.








                    Otro hecho que observamos es como los bruscos movimientos de los “ingresos” se multiplica progresivamente conforme bajamos la cuenta de resultados.

                    Sin darnos cuenta hemos llegado a la cuenta de resultados, merece verla en el próximo capítulo con cierto detalle...
                    Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

                    Beatus ille...

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                    • Veamos de un golpe el desarrollo de las principales magnitudes de las cuenta de resultados:





                      Respecto a los ingresos vemos un ascenso continuo hasta la abrupta caída de 2009, recuperación en los dos años siguientes y nueva caída en 2012, donde se inicia una subida continua hasta hoy.

                      Las abrupta caídas de ingresos paralela a las caída de ventas de vehículos ponen en duda un cuestión importante que suele aceptarse al analizar las empresas del sector. Nos referimos a la supuesta seguridad de los contratos que se firman con los clientes, que garantizan las ventas -¿y márgenes?- a varios años vista.

                      Pues la realidad parece indicar que se trata de una “seguridad”, como mínimo, relativa. Por tanto, para estar tranquilos, no cabe otra seguridad que la que te ofrece un buen balance. Atención a las empresas del sector con deuda alta que se escudan en la seguridad y visibilidad de sus contratos.

                      Si el gráfico llegara sólo a 2015 estaríamos ante una línea, plana, sin tendencia. Sin embargo los tres últimos años de la empresa, en los que se ha puesto en marcha nuevas líneas de producción, han significado un record constante de ventas. Al tiempo, han conseguido que la serie histórica de todas las magnitudes muestre una tendencia alcista.

                      El EBITDA y el beneficio tienen dos años de inflexión que no se aprecian en los ingresos. 2006, año en el que, recordemos, había caída de ventas de coches de pasajeros en Europa y 2017 donde el incremento de ventas daña los márgenes de explotación.

                      De hecho merece la pena retomar el gráfico de ventas de vehículos de pasajeros en europa para compararlo con el de los márgenes EBITDA:



                      Parecidos razonables, no?

                      Otro cuestión de importancia es establecer los márgenes que la empresa va a ser capaz de alcanzar.

                      No creo que sea aceptable tomar como media los márgenes de los últimos años, afirmando incluso, que 2017 fue un año mediocre. Tales afirmaciones obvian los años de recesión y se quedan con la dinámica del pico de ciclo. La perspectiva de los últimos 15 años apunta a que la empresa ha podido pasar de márgenes en torno al 12% a consolidar medias cercanas al 15%. Márgenes mes que decentes para el sector del que hablámos.

                      Volveremos sobre los márgenes a la hora de establecer las comparaciones de Lingotes con sus pares, las empresas que comparten su nicho de mercado, con la italiana Brembo a la cabeza.

                      Hora de mirar el balance...
                      Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

                      Beatus ille...

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                      • El balance



                        El gráfico se explica por sí solo.
                        Parece que a la empresa la crisis de 2008 la pilló con el pie cambiado, con niveles altos de deuda.

                        Habría que destacar dos aspectos. El primero y más importante es la firme y continua reducción de la deuda y de los ratios. Da la impresión de que a pesar de la crudeza de la crisis, la deuda nunca estuvo desbocada. En general el gráfico habla, de una gestión centrada en mantener un balance saneado.


                        El segundo aspecto a destacar es que tras el estallido de la crisis, se tardaron varios años en reducir los niveles de deuda. Se podría pensar que la bajada de beneficios es la única explicación, sin embargo la introducción de los flujos de caja de inversión en el gráfico, nos permite ver cómo en 2008 la empresa estaba inmersa en un proceso de gasto que no podía reducirse de forma súbita:



                        Con el paso de los años, la empresa fue reduciendo las inversiones al tiempo que la recuperación del mercado automovilístico permitía que las fuertes inversiones de los años anteriores dieran sus frutos, eliminando por completo la deuda. Al menos, hasta el último ciclo inversor iniciado en 2016.



                        Los flujos de caja


                        Veamos ahora cómo ha funcionado la caja:



                        De 2007 a 2017 la caja operativa ha ascendido a 98M, los flujos de inversión a 62M y la de financiación a 32M. Es decir, que el negocio ha generado dinero para invertir, para pagar los dividendos, para pagar los intereses e incluso, como vimos arriba, para pagar toda la deuda.


                        En el gráfico vemos los cambios bruscos propios de una empresa cíclica, con años donde la caja no llega a cubrir ni siquiera la inversión junto años que la cubren con holgura.


                        Vemos también cómo la cantidad invertida en 2017 y sobre todo en 2016 no guarda comparación con el resto de años. De forma que parece lógico esperar que la inversión se normalice y la caja libre aumente de forma notable.


                        La conclusión es que es posible que el negocio no funcione de forma excelente todos los años pero que en general sí funciona.
                        Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

                        Beatus ille...

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                        • Lo más difícil de calcular

                          Hasta ahora nos hemos dedicado a mirar los números, el pasado.


                          Pero el valor de los negocios reside en su capacidad de mejorar, de adaptarse, de innovar, de resistir, de gestionar. La cultura empresarial hunde sus raíces en la dirección y se propaga por toda la empresa como la savia de un árbol.

                          Para empaparse de esta cultura nada mejor que leer las cartas que, cada año, el presidente escribe a los propietarios. Éstas están llenas de sentido común, pragmatismo, respeto al accionista y honradez.

                          Como prueba un botón, de la carta de 2009:
                          Por último, pienso que la recesión puede ser larga y quizá con altibajos, y que para salir de la misma habría de arrimarse el hombro para que la economía en general y nuestra empresa en particular, siguiesen siendo competitivas en el mercado global, por lo que como ejemplo de responsabilidad social a seguir y anticipándonos a los sacrificios que todos los estamentos de la empresa deben soportar, propuse que el Consejo renunciara a su remuneración que como miembros del mismo tienen legítimamente según lo establecido por los Estatutos Sociales, lo cual fue aprobado por unanimidad por lo que se lo agradezco.

                          Recojo aquí algunos fragmentos que los muchos que me parecieron destacados:


                          2007

                          Nuestras aspiraciones son incrementar año a año las piezas con mayor valor añadido, de tal manera que, dentro de nuestra cifra de negocio, el 35% son discos y tambores de freno totalmente mecanizados y listos para el montaje del primer equipo del automóvil, lo que supone un 6% de todo el mercado de estas piezas en la UE; considerando discos y tambores, tanto brutos como mecanizados, la cuota subiría hasta la importante cifra del 12%.

                          2009

                          La crisis financiera internacional ha sacudido prácticamente a todos los sectores y en particular al delautomóvil al que dedicamos la mayor parte de nuestros fabricados. Especialmente se comenzó a sentir de una manera brusca en el final del ejercicio 2008 y aún más en el principio del ejercicio 2009 que me dispongo a comentar.

                          Para dar una idea de la importancia del crack, la demanda bajó hasta niveles del 50%. No obstante, nuestra gestión se caracteriza, entre otras cosas, por la rapidez en la toma de decisiones, de manera que de inmediato llevamos a cabo las siguientes acciones:
                          • Ajuste del empleo a la demanda real sin causar daños traumáticos al empleo estable
                          por el momento.
                          • Revisión y ajuste de nuestros costes internos, tanto directos como indirectos, en
                          todos y cada uno de los nichos donde se podía intervenir.• Reforzamiento del equipo comercial y establecimiento de una política agresivapara restablecer en lo posible los pedidos.
                          • Adaptación de los plazos de la deuda financiera para acomodarlos a una hipotética
                          larga duración de la crisis.

                          Por último, pienso que la recesión puede ser larga y quizá con altibajos, y que para salir de la misma habría de arrimarse el hombro para que la economía en general y nuestra empresa en particular, siguiesen siendo competitivas en el mercado global, por lo que como ejemplo de responsabilidad social a seguir y anticipándonos a los sacrificios que todos los estamentos de la empresa deben soportar, propuse que el Consejo renunciara a su remuneración que como miembros del mismo tienen legítimamente según lo establecido por los Estatutos Sociales, lo cual fue aprobado por unanimidad por lo que se lo agradezco.


                          2010

                          Para poder seguir siendo competitivos en un mercado tan globalizado, el Grupo ha concluido un Plan de Inversiones que ha supuesto la nada desdeñable cifra de 12 millones de euros, que nos va a permitir tener los sistemas más avanzados de producción.
                          Así, debo señalar que, mediante un sistema de colada pionero en el mundo, podemos reducirla temperatura de fundido con el consecuente ahorro de energía, de revestimientos y de duración de los equipos, además de conseguir una gran uniformidad en las características y la calidad de nuestras piezas.

                          2013

                          Además, hemos realizado los ensayos de validación de nuestros medios de diseño y desarrollo, que se han convertido en una realidad al adjudicarnos discos de freno para un grupo de los más importantes del mundo y que tendrá un gran potencial de crecimiento.

                          2014
                          De hecho, en lo que se trabaja es en la rebaja del tamaño del motor de combustión como la prioridad número uno y, sin embargo, las tecnologías innovadoras, el 4,6% de las ventas, no van a ser significativas en los próximos 20 años. Solo uno de cada 20 vehículos se prevé que vaya equipado con fuentes de alimentación eléctrica, que se distribuirán de este modo: 3% híbridos, 1% enchufables y 0,6% con batería.
                          Con fecha 1 de Mayo de 2014, Lingotes Especiales y la sociedad Setco Automotive, dedicada a la fabricación de embragues para el sector de automoción, firmaron una Joint Venture denominada Lava Cast Private Ltd., para constituir una planta de fundición y otra de mecanizado en Kalol, Estado de Gujarat, en India, similares a las que el Grupo Lingotes ya posee.

                          El proyecto se estableció en dos fases iguales que consistirían en hacer sendas plantas capaces de fabricar 24.000 toneladas cada una al año. El objetivo es ser un proveedor global, como demanda laactual industria de automoción, de tal manera que seamos capaces de suministrar a cualquier fabricante en cualquier lugar del mundo.

                          2015
                          Para garantizar nuestra expansión, durante el ejercicio 2015 la Sociedad compró 6.500 m2 anejos a las instalaciones de la filial Frenos y Conjuntos, en los cuales ya se van a instalar dos nuevas líneas de mecanizado . Asimismo, mejoraremos nuestras líneas de fundición para conseguir incrementos de capacidad en ambas plantas.
                          La capacidad de desarrollo y de innovación, tanto de productos como de procesos, ha dado lugar a que hayamos ampliado nuestro catálogo, suministrando al sector del automóvil tanto piezas de chasis (discos y tambores de frenos), como piezas de motor (tapas de bancada, volantes y embragues).

                          2016
                          Para ello, hemos seguido haciendo lo de toda nuestra historia, que es invertir y tener las mejores plantas, capaces de dar la mayor productividad en cada momento, y un buen ejemplo son las dos grandes ampliaciones que hemos realizado:
                          • Sustitución de una línea de fundición por maquinaria moderna conectada, capaz de medir parámetros que antes no se podían tener, y transmitirlos para el control de la producción de una manera amplia, rápida y segura.
                          • Asimismo, hemos instalado dos nuevas líneas de mecanizado, robotizadas con autómatas y con total digitalización, visión artificial, automatización de los procesos, conexión para el control y la mejora de los mismos.


                          Esta Compañía, tradicionalmente, ha tenido la política de retribuir al accionista de forma justa y conveniente, sin poner en riesgo su, también clásica, solidez financiera, y después de atender los compromisos, como lo hemos hecho con el personal, con proveedores, con las contribuciones sociales y con los altos impuestos que nos corresponden.
                          Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

                          Beatus ille...

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                          • 2017

                            Piezas mecanizadas 61%

                            Durante el ejercicio 2017 hemos seguido modificando, igual que lo hicimos en el ejercicio precedente, nuestras líneas de fundición para ampliar su capacidad, instalando las mejores técnicas existentes en el mercado para ser capaces de ampliar nuestro portfolio de productos a través de nuevas composiciones de los materiales, así como características más precisas para nuevas piezas, nuevos productos y nuevos clientes.

                            Hemos incrementado también nuestras posibilidades de mecanizado, tanto de piezas de chasis como de motor, para poder suministrar partes y componentes listas para el primer equipo , sobre todo del sector automoción, que van a suponer también un mayor incremento del valor añadido y ,por tanto, de nuestras ventas.

                            Según Matthias Wissmann, Presidente de la Asociación Alemana de la industria del automóvil (VDA), las ventas de vehículos de pasajeros en 2018 crecerán globalmente en el mundo el 1% hasta 71,5 millones de unidades. Esta Asociación también predice que en Europa las ventas mantendrán un alto crecimiento hasta el nivel de 2%.
                            Tengo que decir que, independientemente de las nuevas tecnologías, y de que evolucionen a más o menos velocidad, nosotros estamos preparados para suministrar a los propulsores eléctricos, que también llevan piezas de hierro fundido.
                            El acoplamiento de las inversiones con las piezas nuevas hizo que nuestros resultados decreciesen ligeramente sobre el ejercicio precedente.
                            Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

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                            • Resultados 2018

                              Cifra de Negocios: +10,63%
                              EBITDA: +5,29%
                              BAI: +3,71%

                              LGT_res_2018.jpg

                              LGT_bal_2018.jpg

                              http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=275413&th=H

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                              • Hola,

                                Rales, excelente análisis, muchas gracias.

                                Viendo los resultados de 2018 y a falta de mirar con detenimiento las cuentas anuales, mejoran a los de 2017 pero me dejan un sabor amargo. Los dos últimos trimestres son malos, supongo que en gran medida influenciados por la normativa de emisiones y todo el lío de las automovilísticas.

                                La comparación 4T2018 vs 4T2017 es muy mala: ventas -7%, EBITDA -30% y BAI -37%. El peso de las exportaciones se ha disparado una barbaridad (aunque ya era una tendencia), pasando del 70% al 79%, me llama la atención y desconozco el motivo de un cambio tan repentino.

                                El BPA en 2018 ha sido de 0,92. Habrá que ver que tal empieza el 2019, si se normaliza la fabricación y las inversiones siguen dando sus frutos debería notarse un notable aumento de todas las cifras este año, o al menos eso espero. Empresa a seguir más de cerca que la media por el sector al que pertenece. No sigo Brembo, aunque habrá que echar un vistazo a sus resultados a ver si siguen la misma tónica.

                                Un saludo
                                Editado por última vez por Espoo; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9652-espoo en 10-03-2019, 12:15 AM.

                                Comentario


                                • Hola,

                                  2018 creo que ha sido un año mejor de lo que parece para Lingotes.

                                  El BPA sólo ha subido el 3%, pero los ingresos han subido el 11%.

                                  El motivo de que el BPA suba bastante menos que los ingresos han sido las inversiones que está haciendo, con las que va a conseguir 2 cosas:

                                  1) Fabricar más cantidad de producto

                                  2) Fabricar nuevos tipos de productos, de mayor calidad y valor añadido


                                  Mirad en este gráfico cómo ha invertido los 3 últimos años:

                                  LE inversiones.jpg


                                  Así que debemos esperar que en los próximos años Lingotes crezca más que en este 2018. Porque las empresas tienen fases en que invierten más, otras en que invierten menos, etc. Lingotes ha tenido 3 años de mucha inversión, y eso bajará en el futuro (a la vez que suben los ingresos de esas nuevas inversiones, que empiezan a funcionar). Este es uno de los motivos por los que hay que tener mucho cuidado con los flujos de caja libre que se vean, ya que es algo muy difícil de estimar bien a futuro.

                                  En los 14.40 euros actuales el PER 2018 es de 15,5 veces. Como ya sabéis que Lingotes es un tanto cíclica, esto es muy caro si los beneficios fueran a caer, y muy barato si siguieran creciendo a ritmos altos en los próximos años.

                                  Yo creo que lo más probable es que siga creciendo, por las perspectivas para el sector del automóvil en los próximos años.

                                  Pongo el semanal para ver las zonas de compra:

                                  LE semanal.jpg


                                  En 10-12 euros el PER 2018 es de 11-13 veces, y creo que el precio es muy bueno.

                                  En 12-14 euros el PER es de 13-15 veces, y creo que es un buen precio.

                                  Estas estimaciones de buena o muy buena zona de compra son para el supuesto de que los beneficios sigan creciendo, que me parece lo más probable.

                                  Por debajo de 14 euros es posible que caiga.

                                  Por debajo de 12, ya veremos.

                                  Yo de momento esperaría un poco a ver qué hace en los próximos días y semanas, porque está en zona de resistencia.


                                  En cuanto al precio para invertir a medio plazo creo que, en general, hay que procurar que los precios de compra de operaciones de medio plazo sean a precios "muy buenos" en lugar de "simplemente buenos". Esto es porque cuando se invierte a medio plazo se van a limitar las ganancias (al vender), y por eso es importante el tiempo que dure la operación. En el largo plazo el tiempo que dure la operación es "toda la vida", y eso facilita mucho las cosas.

                                  Así que tanto para comprar a medio como a largo, yo de momento esperaría un poco a ver si cae, y entonces vemos dónde puede parar la caída.


                                  Saludos.


                                  Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                                  "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                                  "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                                  "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                                  "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                                  "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                                  "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                                  "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                                  "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                                  Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                                  "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                                  "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                                  • Entrevista a Vicente Garrido, presidente de Lingotes.

                                    https://amp.lne.es/sociedad/2019/02/...n/2424486.html

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                                    • Convocatoria Junta General Ordinaria 2019 y propuesta de acuerdos

                                      Se celebrará en el salón de plenos de la Cámara Oficial de Comercio e Industria, sita en Avda. de Ramón Pradera, número 5, de Valladolid, en primera convocatoria a las 17 horas del jueves 9 de mayo de 2019, y en segunda convocatoria a las 17 horas del viernes día 10 de mayo de 2019.
                                      CELEBRACION.- Dada la experiencia de años anteriores, se advierte que esta Junta General se celebrará previsiblemente en segunda convocatoria el día 10 de mayo de 2019, salvo que se anuncie en prensa lo contrario.

                                      Sobre dividendos (punto 3º del Orden del Día): Dividendo de de 0,70 euros por acción a pagar el día 6 de junio de 2019

                                      http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=276913&th=H

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                                      • Hola,

                                        Muchas gracias, Rales, muy buen análisis.

                                        En principio debemos esperar un comportamiento más cíclico en Lingotes que en CIE y Gestamp. Sobre todo en los peores momentos del ciclo. En años más o menos normales es posible que Lingotes lo haga mejor que las otras 2 algún año.

                                        Es importante comentar lo que dices de los contratos, sí. Los contratos son a varios años vista, y son seguros, pero se pueden aplazar.

                                        Es decir, si Lingotes hace los frenos del Ford Fiesta que se va a vender de 2020 a 2025, hace todos esos frenos. Pero si bajan las ventas de ese coche en 2023, Lingotes venderá menos frenos.

                                        No es que en 2023 otra empresa de repente haya hecho una mejor oferta, sino que han bajado las ventas, y Ford le compra menos frenos.

                                        Porque Ford hace ahora el contrato y se compromete a comprarle todos los frenos que necesite, pero no una cantidad exacta.

                                        Por ejemplo, Ford no le dice ahora a Lingotes que le va a comprar 1 millón de frenos al año para el Ford Fiesta de 2020 a 2025, y si en 2023 sólo usa 700.000 pues se queda esos 300.000 "de sobra".

                                        Lingotes hará todos los frenos de todos los Ford Fiesta que se vendan, pero no sabemos cuántos se venderán.

                                        Es decir, se cumple a la vez que las barreras de entrada son altas (porque no va a aparecer de repente otra empresa en 2023 que haga una buena oferta a Ford por 100.000 frenos), pero que el negocio es cíclico (porque las ventas reales dependen del número de coches que se vendan).


                                        Muy buenos los fragmentos de los cartas del presidente que pones.

                                        Yo a los 15 euros actuales evitaría comprar. Al menos de momento.

                                        En 10-12 euros sí me parece una buena compra (siempre teniendo en cuenta la empresa que es, que debe comprarse poco si se compra, etc).

                                        En 12 euros el PER 2018 es de 13 veces. Si hay una bajada de ventas por una desaceleración de la economía, bajará el BPA por debajo de los 0,92 euros de 2018 y el PER 2019 será más alto.

                                        Pero como de momento está en 15, yo lo que haría es esperar. Si baja, pensamos mejor si comprar en los 10-12 euros.


                                        Saludos.


                                        Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                                        "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                                        "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                                        "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                                        "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                                        "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                                        "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                                        "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                                        "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                                        Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                                        "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                                        "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                                        • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          Presentaron resultados el viernes con nocturnidad... y es que no son buenos, está notando la desaceleración y la guerra comercial arancelaria:

                                          Resultados primer trimestre de 2019

                                          La cifra de negocio global se mantiene, compensando la pérdida de la mitad del negocio nacional con un aumento del 22% de las exportaciones.

                                          El beneficio antes de impuestos baja un 10%.
                                          No dan las cifra del beneficio después de impuestos...


                                          LGT_res_20191T.jpg

                                          LGT_bal_20191T.jpg

                                          http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/Deta...Reg=2019061182
                                          Editado por última vez por RPD; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7017-rpd en 13-05-2019, 09:57 AM.

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