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Miquel & Costas: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 0,5%-2%)

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  • Miquel & Costas: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 0,5%-2%)


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    Pues mirando, veo que no hay ningún tema abierto sobre esta empresa.

    Es para poner un interesante enlace:

    http://www.capitalbolsa.com/articulo...240-euros.html

    Buena noticia, o no. Según se mire, a mi entender es buena por una parte porque un accionista que se "sabía" que podía desprenderse de un buen paquete y hacer bajar la cotización ya lo ha hecho y el valor ni se inmutado. ¿la mala? pues que estas causas son las más propicias para comprar este tipo de empresas a mejores precios, sin que tengan un motivo fundamental malo en sus cuentas.

    Yo llevo unas pocas, y es uno de los valores que más me gusta de mediana capitalización en España.

    Saludos.

  • #2
    Originalmente publicado por mike07 Ver Mensaje
    Pues mirando, veo que no hay ningún tema abierto sobre esta empresa.

    Es para poner un interesante enlace:

    http://www.capitalbolsa.com/articulo...240-euros.html

    Buena noticia, o no. Según se mire, a mi entender es buena por una parte porque un accionista que se "sabía" que podía desprenderse de un buen paquete y hacer bajar la cotización ya lo ha hecho y el valor ni se inmutado. ¿la mala? pues que estas causas son las más propicias para comprar este tipo de empresas a mejores precios, sin que tengan un motivo fundamental malo en sus cuentas.

    Yo llevo unas pocas, y es uno de los valores que más me gusta de mediana capitalización en España.

    Saludos.

    Precisamente la tengo en la agenda de futuribles, espero poder sacar tiempo y estudiarla con detalle. Desde luego y sin profundizar mucho en sus cuentas y demás, es una buena empresa

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    • #3
      Hola,

      Mike, yo creo que lo mejor de esta noticia, y otras similares, es lo que supone para el sector financiera.

      Las cajas nacionalizadas, o en muy mala situación, llevan años muy mal, como todos sabemos. Parte de la solución a eso problema, que está afectando a toda la economía, para que el sistema financiero vuelva a funcionar normalmente, pasa porque todas estas cajas vayan vendiendo sus participaciones, y al mejor precio posible.

      En este caso, BMN ha vendido en máximos históricos. Eso le hará mejorar sus ratios de capital y su liquidez, acercando el día en que pueda volver a prestar dinero con normalidad el conjunto del sistema financiero.

      Lo mismo sucede con las ventas que está haciendo Bankia, también a precios muy buenos, consiguiendo plusvalías. Cada una de estas ventas es un paso más en la buena dirección.

      Todas estas ventas son muy importantes para el conjunto de la economía española, no sólo para las cajas que las realizan.

      Un saludo.


      Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

      "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
      "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
      "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
      "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
      "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
      "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
      "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
      "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
      Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
      "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
      "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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      • #4
        Resultados 1S/2013

        Hola,

        Publicación de resultados del 1S/2013

        http://www.cnmv.es/portal/verDoc.axd?t={c923e88b-cd4c-48df-9b77-daf29d1f22c3}

        En general peores resultados. El área industrial (que proporciona el mix de ventas) ha incrementado ventas, pero ha disminuido el margen, mientras que el área de papeles de tabaco ha menguado ventas, manteniendo márgenes; resultado, bajada de ventas y beneficio operativo. También baja el beneficio neto en términos comparables, pero debido a la actualización de balances (una nueva normativa fiscal aplicada), la empresa logra disminuir su tipo efectivo desde el 27% a ~16%, logrando una mejora del beneficio neto. Entiendo que esto es lo que se denomina un crédito fiscal, y pasará factura en los próximos años.

        Sobre la bajada de ventas en el área de papeles de tabaco, la achacan al fuerte aprovisionamiento realizado por sus clientes en el 1S/2012. Vamos, vendieron parte de las ventas de este año en el 2012.

        Destacar que está casi operativa la fábrica de Terranova (papeles finos para alimentación), que podría sufrir un deterioro extraordinario debido a la reforma energética (no cifran el impacto, ya que se deconoce el alcance). Luego una parte interesante con los riesgos y oportunidades, además de las perspectivas, para darnos algo de orientación sobre el devenir de la empresa. El balance tan fuerte como siempre, y extrapolando el resultado de este semestre, cabría esperar un beneficio neto de 30 millones de euros, 2,4 euros por acción aproximadamente.

        Un saludo.

        Comentario


        • #5
          Gracias, r3.

          No son unos buenos resultados, pero tampoco me parece que sean preocupantes.

          Sin el efecto extraordinario del crédito fiscal que comentas, el beneficio neto caería el 7,8%. No es un buen resultado, pero entra dentro de lo normal.

          En 2007 el BPA de Miquel y Costas fue de 0,73 euros (venía bajando del máximo anterior en 2004, de 1,55 euros), y ahora está algo por encima de 2 (2,20 euros en 2012)

          De 2011 a 2012 subió un 20%, que está muy bien. Si en 2012 cae algo, tampoco pasa nada grave.

          Lo de los inventarios es algo habitual. A veces los clientes acumulan, y ese año suben mucho los beneficios (como parece que pasó de 2011 a 2011). Al año siguiente rebajan algo sus compras, porque tienen mucho acumulado, pero en unos trimestres se equlibra la situación y vuelve la normalidad.

          Un saludo.


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          • #6
            Las reediciones de películas, videojuegos, libros, y demás artículos de la industria del entretenimiento están más de moda que nunca. Excusa perfecta para no dejar atrás nuestras antiguas publicaciones, no se lo merecen. Aprovecharemos las próximas semanas para ir poniendo al día antiguas valoraciones (Miquel y Costas, Enagás, REE…). De esta forma ofreceremos a nuestros lectores “remasterizaciones” de antiguos análisis, a los que incorporaremos los últimos resultados que hayan presentado las compañías y los adaptaremos al nuevo formato de presentación.El primer bloque es primordial, ¿de dónde venimos?, ¿a dónde vamos?, es aquí donde cobra importancia el conocer la Historia de la compañía, necesitamos saber cuales han sido sus principales movimientos corporativos, ya que serán la justificación de parte de las conclusiones que iremos sacando en el análisis. La Situación Financiera es la que nos dará información acerca del futuro de la compañía, si es que tiene futuro…

            http://alterinver.com/2015/06/analisis-fundamental-miquel-y-costas-historia-y-situacion-financiera/

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            • #7
              La Calidad del Negocio es un aspecto importante a la hora de incorporar en la cartera una compañía, nos permite estimar la rentabilidad del negocio, determinar si la compañía tiene poder a la hora de fijar los precios de los productos o servicios, si cuenta con barreras de entrada que aseguren su posición a lo largo de los años, si lleva a cabo una política justa de retribución al accionista en función de lo que genera su negocio.

              http://alterinver.com/2015/06/analisis-fundamental-miquel-y-costas-evolucion-y-calidad-del-negocio/

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              • #8
                El Potencial de crecimiento es una parte fundamental del análisis, es necesario identificar si el negocio de la compañía se encuentra en expansión o en contracción. También será interesante analizar la evolución de los ingresos según el área geográfica ya que nos permitirá sacar conclusiones acerca del posible crecimiento en un futuro.

                http://alterinver.com/2015/06/analis...o-del-negocio/
                Editado por última vez por inverforo; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/6987-inverforo en 25-06-2015, 10:20 PM.

                Comentario


                • #9
                  La valoración es el objetivo final del análisis. A pesar de ser el desenlace, cierre o conclusión, ésta carece de sentido si no va acompañada de las tres partes anteriores. Para poder valorar una compañía de cara a futuro es necesario asegurarse ésta cuenta con una buena situación financiera, un negocio fuerte con barreras de entrada y con capacidad de crecimiento.

                  http://alterinver.com/2015/06/analis...e-la-compania/

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                  • #10
                    Hola:
                    No se que pensáis , creo que a esta empresa no se le da el valor que tiene , no se como la veis para incorporarla a largo plazo ,esta en un nicho de la papelería que la hace tener una ventaja competitiva sobre el resto ya que lleva muchos años especializandose en un tema que domina muy bien con un saber hacer de un nicho especializado, es decir es un especialista de lo suyo,creo que son gente prudente y ganan bien ?que os parece? La comentamos . Gracias

                    Comentario


                    • #11
                      Originalmente publicado por tetos Ver Mensaje
                      Hola:
                      No se que pensáis , creo que a esta empresa no se le da el valor que tiene , no se como la veis para incorporarla a largo plazo ,esta en un nicho de la papelería que la hace tener una ventaja competitiva sobre el resto ya que lleva muchos años especializandose en un tema que domina muy bien con un saber hacer de un nicho especializado, es decir es un especialista de lo suyo,creo que son gente prudente y ganan bien ?que os parece? La comentamos . Gracias
                      Opinión personal, la veo cara (PER 16,55 cuando en 2015 con números parecidos cotizó a una media de PER 7,9) y el dividendo tampoco es especialmente alto (1,6%), por bien gestionada que esté tampoco debemos arriesgarnos a pagar cualquier precio por ella. Tampoco hay que olvidar que es una "Small Cap" y no nos aporta la misma seguridad/estabilidad en cartera que una empresa grande, por lo que solo me interesaría en caso de que cotice a precio de "ganga".

                      Por poner un ejemplo de la competencia, Europac tiene una capitalización bursátil ligeramente superior y cotiza a un PER inferior: 12,06. El año pasado lo hizo a PER 10,8. Aunque esta empresa está pendiente de una fusión con Harpalus y tal vez haga desconfiar a los inversores, de ahí que se mantenga un PER moderado, es una suposición nada más
                      Cartera
                      Blog personal: Euro Value
                      Twitter: @adrivalue

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                      • #12
                        Gracias

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                        • #13
                          Hola,

                          La verdad es que es muy buena empresa, y tiene un crecimiento muy bueno.

                          En los últimos 5 años el BPA ha crecido una media del 10%, y en los últimos 10 años la media de crecimiento del BPA ha sido del 13%:

                          Datos históricos de Miquel y Costas


                          Y además ha sido un crecimiento muy estable, como podéis ver.

                          Es un negocio pequeño, pero muy bueno, y con barreras de entrada altas.

                          Lo que no me gusta es que lo que hace es papel para tabaco, y creo que el tabaco a muy largo plazo irá a menos. Lo que pasa es que lo que hace Miquel y Costas tiene muchas más aplicaciones, y ya está en otros sectores, y en más que entrará en el futuro.

                          A 31 euros el PER es de 18,5 veces. Con el crecimiento que tiene, no está cara. Tampoco barata, es un precio correcto.

                          Cualquier recorte que tenga por debajo de 30 euros creo que es una buena oportunidad de compra.

                          Por debajo de 25 euros sería muy buena compra, pero veo poco probable que caiga por debajo de 25. Entre 25 y 30 es buena compra, y entre 30 y 35 es aceptable ahora, y probablemente buena a finales de 2017 y principios de 2018.


                          Saludos.


                          Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                          "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                          "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                          "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                          "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                          "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                          "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                          "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                          "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                          Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                          "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                          "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"


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                          • #14
                            Aprueban dividendo de 0,145€/acción a pagar el 17 de octubre. http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...sta=27/09/2017
                            Cartera
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                            • #15
                              Buenas tardes. MCM presentó ayer cifras del 1s2017. Las he revisado esta tarde. A continuación anoto algunas características relevantes, al tiempo que doy mi opinión sobre aspectos que se han comentado previamente.


                              Bajo mi criterio, grupo Miquel y Costas es un excelente conjunto de empresas. Presenta una solidez financiera muy buena, sus crecimientos y negocios van claramente a más, consolidándose año tras año, con continuas inversiones productivas y de mejoras de eficiencia en sus procesos industriales, así como en ID+i. No todo el mundo conoce que se trata de empresas con tecnología de última generación, en muchos casos de creación propia y por tanto de utilización exclusiva, con sólidas barreras de entrada y con cobertura de ciertos " nichos" de mercado. En los últimos años, ha ido reduciendo proporcionalmente las ventas de su tradicional -y rentable- mercado de papel para tabaco hacia otros papeles de tipo industrial para muy diversas aplicaciones. Para ello, construyó una planta nueva, creando una empresa del grupo llamada Terranova Papers, cuya marcha es claramente ascendente una vez alcanzado el 100% de operatividad. Es un grupo muy internacional, facturando al exterior el 87,6% de las ventas. Se vé afectada de manera relevante por tanto por la evolución de las divisas (le beneficia por ejemplo una apreciación del $ respecto al €).


                              No estoy de acuerdo con la afirmación de que -por tratarse de una small cap- su nivel de riesgo sea mayor. En mi opinión, se comete un gran error identificando de manera directa tamaño con riesgo de empresa. Pienso al contrario, que un inversor asume muchísimo menos riesgo invirtiendo a largo plazo en una empresa tipo MCM antes que en blue chips hispanas del Ibex. Estas últimas son mucho más difíciles de seguir, al tratarse de conglomerados empresariales complejos, su contabilidad está habitualmente llena de matices y trampas, y sus niveles de solvencia patrimonial y financiera son ridículos al lado de -por ejemplo- MCM, que tiene un 77% de fondos propios cubriendo sus activos totales, posiblemente excelentes activos fuera de balance, una posición competitiva favorable, y caja neta, sin deudas más que testimoniales. Ya le gustaría a todo el Ibex (exceptuando tal vez a Inditex y Amadeus) tener tan poco riesgo empresarial...


                              [Aquí deseo hacer un apunte, sin la menor intención de crear polémica. Leo en este foro a muchas personas que se presentan como nuevos en este mundo de la inversión bursátil. Casi en el 100% de los casos comienzan invirtiendo en las mismas empresas : Telefónica, Repsol, Iberdrola, alguno de los grandes bancos..., cuando no grandes empresas americanas, británicas, alemanas o suizas. Cuando inician los análisis -que como es lógico en un comienzo serán más bien básicos- se acaban encontrando con mucha dificultad y al final, cierto aburrimiento. Me atrevo a sugerir a este perfil de inversor novato pero con inquietudes, que comience por empresas pequeñas de nuestro mercado continuo, de las cuales puede leer prácticamente todo lo que se publica directamente desde la cnmv. Aprenderán más rápido, podrán comparar evoluciones de sus balances, cuentas de resultados, estados de origen y aplicación de fondos etc, y lo que es más imprtante, habitualmente obtendrán mejores resultados de sus capitales. Me atrevo a proponer empresas como MCM, IBG, CIE, VID, VIS, FAE, ROV, PRM, BDL, BME, LGT, DOM y alguna más.]


                              Entrando en los aspectos que quería destacar :


                              - Los crecimientos tanto de ventas como de beneficios operativos, netos y de cash flow, son todos ellos destacados, en el entorno del 15%. En los últimos 12 meses ha facturado 240 mns€, ha logrado un ebitda superior a 61 mns, un bai de casi 48 y un beneficio neto de 37. Con ello, sus buenos márgenes de ganancia habituales se están incrementando aún más, prueba de las ventajas competitivas que tiene este grupo empresarial. Su margen operativo bruto es casi del 26% y su margen neto del 15,50%.


                              - Si una única medida nos proporciona un dato claro de la calidad de las ganancias recurrentes de una empresa, ese es el rendimiento de los capitales invertidos. Empresas que obtengan -de manera continuada en el tiempo- ROICs superiores al 10/12% son habitualmente buenos negocios. MCM se ha movido en los últimos años entre el 12 y el 15%, y con las cifras de junio alcanza ahora mismo un excelente 16,70%. Es probable que baje un poco a final de año pero siguen siendo ratios muy destacadas.


                              - Si bien crece bien en todas las líneas industriales, lo hace a ritmos del 5% en papel para sector tabaquero, y al 27% en papeles de tipo industrial. Esto es muy importante porque en esta línea de su negocio es donde obtiene márgenes de ganancias mayores por tratarse de productos de mayor valor añadido. Esto anticipa buenos crecimientos para los próximos trimestres.


                              -Es una delicia estudiar la generación y aplicación de fondos de esta empresa. En este 1s17 generó caja por 27,2 mns€, y los aplicó de esta manera: pagó dividendos por 2,5 mns, invirtió en activos fijos 6,4 mns, compró acciones propias por 14,5 mns (ya tiene autocartera próxima al 5% de su capital), redujo levemente la deuda bruta y compró más acciones de Iberpapel Gestión, de la que posee 552.000 títulos, más de un 5% de la empresa guipuzcoana.


                              - De las empresas encuadradas en el segmento papel: Europac, Ence, Sniace, Iberpapel, Adveo, Miquel y Costas etc, debe tenerse muy en cuenta que en muchos casos hablamos de empresas que venden un producto estándar (en lengua inglesa dirían commodity). Pero este no es el caso de MCM, que opera en determinados nichos de mercado. Por eso no tiene sentido comparar el per de europac o ence con del MCM, son empresas muy distintas en sus mercados, estrategias, márgenes etc. Cuando se habla de valoraciones ya entramos en la parte más subjetiva de nuestas opiniones. Desde luego, MCM cotizó a precios de regalo (per 7-8) en los años 2010/2011. Eran momentos de mucha crisis, con grandes incertidumbres y noticias muy desfavorables para todo el sector (por ejemplo las normativas energéticas planteadas por el gobierno asustaban a los inversores de las papeleras). Gregorio ha escrito que sobre 25€ sería buena compra. Yo le estimo que en 2017 hará un bpa entre 1,80 y 1,90. Teniendo en cuenta la autocartera, supone redondear los 2€ por acción. Pero estamos como quien dice acabando el año, por lo que podríamos estimar incluso un 2,10/2,15 como bpa del 2018. A 25€/ acción estaríamos pagando los beneficios de 11/12 años. Y a 28,50€ que ha cotizado hoy mismo supone algo más de 13. Es lo que tienen las empresas buenas: que su favorable evolución empresarial hace que el paso del tiempo nos vaya casi siempre a favor. Sería una excelente inversión a largo plazo a tal múltiplo, así que estoy bastante conforme con Gregorio.


                              - Un último apunte (en especial para los más nuevos en estas lides de los análisis de empresas): dejad en un segundo plano (incluso en tercero o cuarto) el tema del porcentaje de yield. Es mucho más importante que la empresa asigne bien sus recursos (como sucede en el caso que nos ocupa) antes de que abone mucho dividendo. Si la directiva gestiona bien, donde mejor está el dinero es produciendo aún más y mejor en la propia empresa. Así es como funciona el interés compuesto.


                              Un saludo a todos los interesados en Miquel y Costas.

                              Editado para alguna corrección ortográfica.
                              Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 19-11-2017, 12:13 AM.

                              Comentario


                              • #16
                                Muy buen análisis, la seguiré con más detenimiento
                                "Atrévete a pensar"

                                Mi proyecto

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                                • #17
                                  Originalmente publicado por shadecopssos Ver Mensaje
                                  . ... la seguiré con más detenimiento

                                  Buenos días. He comprobado que muchos foreros han leído las anotaciones realizadas sobre Miquel y Costas. Es una empresa que creo conocer bastante en profundidad -lo digo con la mayor humildad y prudencia- porque la sigo desde hace varios años y soy accionista suyo. Por supuesto - a pesar de que hablaré normalmente bien de ella porque considero que es un excelente grupo empresarial- mis comentarios no deben inducir a nadie a tomar decisiones de inversión o desinversión. Cada cual debe desarrollar su propio criterio y asumir las consecuencias de su actuación. Por mi parte, intento limitarme a dar información objetiva sobre aspectos cualitativos y numéricos. Y cuando expreso una opinión subjetiva, dejo claro que se trata de eso: un pensamiento o estimación propios.


                                  Información adicional respecto a MCM que pueda tal vez interesar a quien quiera profundizar en el análisis de la sociedad.


                                  Grupo Miquel y Costas incluye la matriz (Miquel i Costas & Miquel) y 14 filiales más con domicilio en España (en concreto Barcelona, Tarragona, Valencia y Sevilla), Alemania (Colonia), Argentina y Chile. Ejerce el control al 100% sobre todas ellas excepto una denominada Fourtube SL, de Sevilla, de la que posee el 40% (a nivel contable de grupo consolidado se la considera empresa asociada dado que con ese porcentaje existe una influencia significativa sobre su gestión -aspecto que puede interesar a quienes se estén iniciando en estudios sobre contabilidad financiera-). El resto de las empresas del grupo son : SA Payá Miralles, Celulosa de Levante SA, Papeles Anoia SA, Desvi SA, Miquel Costas Argentina SA, Sociedad Española Zigzag SA, MB papeles Especiales SA, Miquel y Costas Energía y Medio Ambiente SA, Miquel y Costas Tecnologías SA, Terranova Papers SA, Miquel y Costas Chile SRL, Miquel y Costas Deutchland GmbH y Miquel y Costas Logística SA. Esta última se constituyó el 9 de diciembre del 2014, y se dedica a realizar servicios logísticos de almacenamiento, transporte y distribución de mercancías, materias primas, productos y maquinaria. El objeto social de las otras incluye la fabricación de pasta de celulosa y sus derivados, la fabricación de papel de bajo gramaje con destino a la industria tabacalera, de papeles industriales, pintados y especiales para el sector de alimentación, automóvil y otros; la gestión de patentes, de tecnología propia, maquinaria, proyectos, etc; así como la explotación inmobiliaria, construcción y explotación de plantas de generación de energía.

                                  Repasando el nombre de cada filial es bastante fácil identificar la actividad concreta de cada una.


                                  Este es básicamente un grupo de empresas de tipo industrial. Para ello disponen de 8 plantas industriales, radicadas en Barcelona (5 de ellas), Tarragona, Valencia y Argentina.



                                  MCM tiene 3 líneas de negocio:

                                  .- Industria del Tabaco, que agrupa ingresos por venta de pastas y papel relacionados con la industria tabaquera.
                                  .- Productos industriales, el resto de productos que fabrica y vende para otros sectores.
                                  .- Otros, que se corresponde con comercialización de servicios, esencialmente de almacenamiento y logística.


                                  Esta ha sido la evolución, en ingresos y resultados de explotación, de cada línea de negocio, durante los 3 años últimos.

                                  mns€. Tabaco. Ptos industriales Otros.
                                  Ing 16/%. 153,6 (67,4%) 60,8 (26,7%) 13,4 (5,9%)
                                  Ing 15/%. 161,3 (72,2%) 45,3 (20,3%) 16,6 (7,5%)
                                  Ing 14/%. 146,4 (72,1%) 37,8 (18,6%) 18,7 (9,2%)

                                  R.explot16/%. 38,8 (91,5%) 1,7 (4%) 2 (4,7%)
                                  R.explot15/%. 38,2 (104,4%) -2,9 (-8% 2 (5,6%)
                                  R.explot14/%. 31 (112,5%) -5,1 (-18,6%) 17 (6,2%)



                                  Distribución geográfica de ventas y concentración de clientes. El 87,61% de las ventas del 2016 fueron en el mercado exterior (86,67% en 2015). Los 2 principales clientes facturaron el 10,7% y 8,2% respectivamente de las ventas totales (24,086 y 18,560 mns€) (2015: 9% y 7% de las ventas). Ambos son del sector tabaquero.




                                  Un saludo.
                                  Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 01-10-2017, 03:12 PM.

                                  Comentario


                                  • #18
                                    Participación accionarial.

                                    El detalle que a continuación anoto se refiere a mayo del 2017, momento en que estudié las cuentas, memoria e informe de gestión del ejercicio cerrado el 31/12/2016.

                                    .- Consejeros de la matriz : 22,822%
                                    .- otras instituciones ajenos al consejo: 49,754%
                                    .- Autocartera: 2,912%

                                    Dentro del Consejo destacaban participaciones de jorge Mercader Miró (13,123%) y Joanfra SA (7,358%), en ambos casos con aumento progrsivo de la participación en los últimos años. Todos los titulares de este grupo corresponden al grupo familiar que constituyó la empresa y que desarrollan aún hoy la gestión. En otras instituciones se agrupan sobre todo varios Fondos de Inversión de tipo valor ( los principales eran Aviva Gestión, Bestinver, EDM Gestión, Fidelity, Santander Gestión, Indumenta Pueri y otros).


                                    Para dar información más actualizada (conviene seguirla periódicamente) decir que la propia empresa ha seguido invirtiendo en sus propios títulos, con varias adquisiciones publicadas en la CNMV, hasta tener ya en torno al 5% de su capital. Asimismo, en fecha muy reciente, Santa Lucía Compañía de Seguros ha declarado poseer el 4,5% de la empresa.


                                    No es fácil saber con absoluta precisión quien posee las acciones de una empresa. En el caso de MCM, yo calculo que a esta fecha actual, en torno al 80/85% del total de las acciones está en poder del consejo, de institucionales o empresas con afán de permanencia (dicho esto en términos generales), por tanto el capital libre en bolsa que está en manos de minoritarios andará en torno al 15% como mucho.
                                    Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 01-10-2017, 02:45 PM.

                                    Comentario


                                    • #19
                                      Originalmente publicado por Anatolia Ver Mensaje
                                      ... Es una empresa que creo conocer bastante en profundidad -lo digo con la mayor humildad y prudencia- porque la sigo desde hace varios años y soy accionista suyo...
                                      Gracias Anatolia, sin duda, es un punto de vista privilegiado.
                                      Todo lo que puedes leer son opiniones, no recomendaciones de compra ni de venta. De hecho, harías bien en invertir -o no- siguiendo únicamente tus propias opiniones.

                                      Beatus ille...

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                                      • #20
                                        Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                        Detalle de la estructura financiera de MCM (31/12/2106).


                                        El activo total de la empresa es de 350,3 mns€, repartido en Activo No Corriente 229,7 mns€ (65,6%) y Activo Corriente 120,6 mns€ (34,4%). Desde este punto de vista, se comprueba que es un grupo de fabricación industrial, con muchos activos en su inmovilizado (fábricas, naves industriales, maquinaria, etc). Sin embargo, sería oportuno realizar un cierto ajuste a tal activo fijo porque aquí incluye una cifra considerable de Inversiones Financieras a Largo Plazo, las cuales -si bien deben contabilizarse en este grupo No Corriente- en realidad es más razonable asimilarlo a dinero líquido o cuasi-líquido, porque son acciones de Iberpapel Gestión y otras inversiones en bonos, depósitos etc. Quitando esta partida de Inversiones Financieras, el Activo Fijo Productivo es en realidad de 146 mns€. La empresa no tiene Fondo de Comercio alguno y dispone de otro inmovilizado material totalmente amortizado pero aún en uso por otros 129,3 mns€, es decir otro tanto como lo imputado en su balance.


                                        Tal vez merezca la pena pararse a detallar pormenorizadamente los Activos Financieros a LP que registra. Suman 77,751 mns€, repartidos así:

                                        .- 77,412 mns€, que reúne la participación de las 551.750 acciones de Iberpapel [cotizan cada una a 26€ en este momento] y depósitos bancarios y similares.
                                        .- 1,5 mns€ en acciones de Banco Mare Nostrum, las cuales en marzo de 2013 fueron convertidas en Obligaciones Necesariamente Convertibles en Acciones. Tras provisionar gran parte de su valor, las registra por tan sólo 0,285 mns€.
                                        .- El 40% de su participada Fourtube SL, por 0,219 mns€.
                                        .- 0,120 mns€ en fianzas.

                                        En Activos Financieros a Corto plazo incluye 12,186 mns€ de Inversiones Financieras Temporales, y 4,092 mns€ que le debía Hacienda.


                                        Por el lado de las financiaciones, el Patrimonio Neto es de 252'9 mns€, es decir el 72,2% del total. Su Pasivo No Corriente es de 50,2 mns€ y su Pasivo Corriente de 42,3 mns€. Se puede comprobar la gran solvencia que tiene la compañía y su buena liquidez, con un Fondo de Maniobra de casi 80 mns€. Es un balance equilibrado y fuerte.


                                        Respecto al Pasivo ajeno, registra deudas con Entidades Financieras por 54,774 mns€, de los cuales 7,719 mns€ son a tipo nulo. Además tenía pólizas de crédito disponibles por 26,16 mns€. Dados sus activos financieros asimilables a la liquidez, la posición final es de caja neta por unos 39,3 mns€.



                                        Fondos Propios. La empresa tiene emitidas 20,650 mns de acciones de 2€ de valor nominal (2015: 12,450 mns acciones). En 2016 amortizó autocartera con reducción de capital por 1,3 mns€ y 650.000 acciones. Posteriormente hizo una ampliación de capital con cargo a reservas libres emitiendo 8,850 mns de acciones nuevas, asignando en la proporción de 3 acciones nuevas por cada 4 previas.


                                        La empresa es compradora habitual de sus propios títulos, con lo que drena prácticamente todo el papel que sale a la venta ( recordar lo apuntado antes con relación al mínimo capital libre que cotiza en bolsa). Pese a estas operaciones del 2016 ( la última del mes de noviembre del 2016) la empresa ya tiene casi otro 5% de su capital recomprado, a distintos precios (26,55 / 26,77 / 27,60 / ...31).



                                        También debe anotarse que MCM tiene aprobado un programa de incentivos a determinados directivos clave mediante la entrega de acciones de la propia empresa. El último acabó en 2016 (correspondía al periodo 2011-2016). Y ahora está vigente otro de 5 años, por un total máximo de 525.000 acciones (2,41% del total).



                                        Dividendos. La empresa paga 4 dividendos al año, de una cuantía aproximada de 0,12/0,14€ cada uno, es decir en torno a medio € por acción al año. La cuantía puede variar un poco porque la parte correspondiente a las acciones en autocartera (que no siempre son el mismo número) se reparte entre las otras. Estos dividendos suponen un porcentaje menor respecto a las ganancias de la empresa en el año, la empresa da preferencia a la capitalización de su balance y a la reinversión de sus ganancias, lo que a mi juicio, es una excelente noticia.
                                        Editado por última vez por Anatolia; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9167-anatolia en 01-10-2017, 09:37 PM.

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