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2.2. El negocio en 2019
a) ¿Por qué achaco el grueso del éxito experimentado por FAES a la Bilastina? Pues por cosas como esta:
“Yo matizaría varias cosas: i) Si en 2019 los ingresos de la Bilastina (B en adelante) fueron 76 mns€ y crecieron ese año un 50%, significa que sumaron 50,7 en 2018; por tanto no crecieron 38 mns€ sino 25,3; ii) Esos 76 mns€ son sólo una parte de lo generado por la B en 2019, habría que sumar además las ventas directas de Bilaxten en Iberia y en la división internacional, según dice el informe de gestión del cual has copiado la información”
Como bien corrige Anatolia no son 38M sino 25M. Pero es que como también él apunta eso es sólo una parte de lo ingresado por la Bilastina.
Los ingresos totales de FAES en 2019 fueron 357M vs 324M en 2018. Es decir que la empresa ingresó 33M más. Pues bien, 25M de esos 33M de esos millones corresponden sólo a una de las varias partidas que la empresa ingresa con los negocios de la Bilastina.
b) Los otros negocios
En la página 75 del informe anual viene el desglose por segmentos:
- Farmacia y Healhcare: ingresos 299M. Beneficio 55.6M (margen 18.5%)
- Nutrición y salud animal: ingresos 53.5M/ beneficio 8.8M (margen 16.4%)
- Otros: ingresos 3.8M / beneficio -0.4M
El sector de nutrición y salud animal obtiene buenos márgenes y sin duda aporta estabilidad a las cuentas, aunque aporta menos del 14% del beneficio y los márgenes son menores que los del negocio de farmacia.
El resto de “nuevas aportaciones” son menos importantes como se puede ver abajo. Todo nos da perspectiva sobre la importancia relativa de los distintos negocios de la empresa.
Transcribo unos pocos párrafos de la memoria que juzgo muy importantes para lo que estamos tratando:
"Cifra de negocios
1.1.Farma
- Farma España
Bilastina. Molécula de fabricación e investigación propias, y comercializada bajo la marca Bilaxten por Faes Farma, finaliza el ejercicio como el tercer producto del Grupo por volumen de ventas en España. La facturación de bilastina en el mercado doméstico se ha incrementado un +27,2% al cierre de 2019, tras una campaña de alergia muy agresiva en la primavera del año pasado.
Bilastina aporta, adicionalmente, otros ingresos importantes a la cuenta de resultados de la compañía gracias a los acuerdos con los licenciatarios en otros mercados geográficos, como también se describe y explica en siguientes apartados. La molécula, sumando las tres marcas comercializadas en España en la actualidad, alcanza una cuota en valor del 33,2%, figurando Bilaxten (la marca propia de Faes Farma) con el 71,5% de dicha cuota, como la mejor representada. Bilastina se mantiene, por tanto, al cierre de otro ejercicio como líder destacado dentro del segmento de los antihistamínicos en este país.
A estas notables cifras en España, como se refleja más adelante, se suma el notable éxito de la molécula en otros mercados como Portugal, en nuestras filiales de Latinoamérica y en el resto de países donde bilastina se comercializa a través de licencias concedidas
- Farma Portugal
(i) Bilastina. Opera bajo la marca Bilaxten (como en España) y se sitúa como el principal producto del Grupo en este país, con un crecimiento del +26,1% en su facturación sobre el mismo periodo del ejercicio precedente. Bilaxten cuenta con una cuota que le sitúa como el líder en el mercado de los antihistamínicos en Portugal.
- Healthcare España.
- Consumo
1.2. Nutrición y salud animal
1.3. Bilastina
Esta molécula de investigación y producción propia ha significado para el Grupo Faes Farma un cambio relevante en términos de volumen de facturación y beneficios consolidados.
La expansión de bilastina a nivel mundial, a través de numerosos contratos de licencia, está aportando a la cuenta de resultados crecimientos muy importantes y unas perspectivas de nuevos ingresos futuros también atractivas. Se trata, por tanto, de un éxito sin precedentes en la larga historia de la firma.
Estas licencias han supuesto en 2019 un volumen en ventas de materia prima superior a los 59 millones de euros, con el añadido de que aportan márgenes muy elevados dado el control de la fabricación y de la patente. Especialmente significativa está siendo la evolución en el mercado de Japón, donde el crecimiento de la facturación ha sido de un +141%
Así mismo, bilastina genera otros ingresos adicionales que superan los 16 millones de euros, recibidos de los licenciatarios y que se encuadran en la cuenta de resultados dentro del epígrafe “Otros ingresos de explotación”, que ejercicio frente a ejercicio registra un crecimiento del 78 por ciento.
Detallando por país, en Francia el Grupo cuenta con dos socios, Menarini y Pierre Fabre, que alcanzan una cuota de mercado conjunta del 21%; en Brasil es Takeda quién obtiene una cuota del 14%; mientras que en otros países (como Grecia, Suiza, República Checa, Hungría, Italia, Polonia, Bélgica...) todos licenciados con Menarini, también se alcanzan cuotas de dos dígitos. Todos estos datos son una muestra del éxito de esta molécula y un indicador de las buenas perspectivas de negocio que ofrece a futuro
Sin considerar los ya comentados con anterioridad para los casos de España y Portugal, ni los que se reflejan a continuación en el detalle de la División Internacional, los ingresos de bilastina acumulados en el pasado 2019 han significado más de 76 millones de euros para el Grupo. Esta cifra supone un crecimiento del 50% sobre la cifra registrada en 2018.
Como novedad relevante, destacar el acuerdo de licencia para bilastina en Corea del Sur (cuarto mercado asiático por volumen) con la firma local Kolon Group, una de las mayores compañías coreanas, que nos permitirá obtener ingresos por hitos y royalties sustanciales sobre ventas"
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