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FAES Farma: Análisis fundamental y Técnico

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  • A vueltas con el Calcifediol:

    Calcifediol, el ensayo andaluz contra la Covid-19 que ya reclaman Reino Unido e Israel
    El proyecto, financiado por la Consejería de Salud, reduce en hospitalizados la tasa de ingresos en UCI y aspira a aplicarse en hospitales internacionales.
    Fuente:
    https://www.elespanol.com/ciencia/20...6695689_0.html

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    • Originalmente publicado por sexta-feira Ver Mensaje
      A vueltas con el Calcifediol:



      Fuente:
      https://www.elespanol.com/ciencia/20...6695689_0.html
      Gracias por el enlace, pero tiene algo que ver Faes Farma en ese asunto?
      Cartera(invertido): TEF(7,88%)-IDR(4,85%)-SAN(1,95%)-BBVA(2,56%)-CBK(1,12%)-BKT( %)-SAB(1,05%)-MAP(4,56%)-GCO(2,06%)-LDA( %)-REE(6,32%)-ENG(7,81%)-IBE(5,69%)-NTGY(4,10%)-ELE(1,11%)-REP(2,22%)-AENA(3,88%)-LOG(2,23%)-ACS(4,79%)-FER(4,44%)-ANA(3,09%)-FCC(0,47%)-SCYR (0,45%)-MRL(1,64%)-ZOT(3,21%)-GEST(4,26%)-CIE(1,56%)-TLGO(3,74%)-VDR(0,48%)-MCM(1,12%)-IBG(1,14%)-GRF(1,12%)-FAES(0,45%)-EBRO(3,37%)-VIS(3,24%)-ITX(2,06%).

      Mi hilo personal: http://www.invertirenbolsa.info/foro...-Avef%E9nix-20
      ​​​​​

      Comentario


      • Originalmente publicado por AveFenix+20 Ver Mensaje

        Gracias por el enlace, pero tiene algo que ver Faes Farma en ese asunto?
        Hace unos meses la acción de Faes subió un 10% por una noticia parecida:
        https://www.estrategiasdeinversion.c...uctos-n-456207

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        • Análisis de Estados Contables de Faes Farma al cierre del 2020.


          Buen ejercicio en su conjunto para Faes si bien sus crecimientos globales del año han sido algo inferiores a la marcha que llevaba al cierre del primer semestre.


          .- Balance.

          Crece el 14,2% hasta 564,2 mns€, repartidos en un 48,6% Activos fijos y 51,4% circulantes. Esto es lógico pues hablamos de una empresa productora (por lo que precisa una infraestructura industrial) y también distribuidora (por lo que también tiene elevados flujos en su circuito proveedores – inventario – ventas – clientes – caja).

          Los activos No Corrientes suman 274,1 mns€ con relevantes intangibles (165,5 mns€, 60,4% del ANC) por Fondos de Comercio, patentes y marcas, propio del sector en que opera un grupo que adquiere ocasionalmente otras compañías en funcionamiento.

          El inmovilizado material aumenta en el año el 13,5%, 11,3 mns€ en términos absolutos netos, tras registrar costes por amortización y depreciación de 20,4 mns€. Los flujos de caja aplicados a inversiones productivas suman 25,7 mns€, confirmando aproximadamente los movimientos del balance en tales partidas.

          El Activo Corriente crece al 30% por la evolución de la cuenta de inventarios (+28,1%), la de clientes (+8,1%) y la tesorería, que alcanza 91,2 mns tras aumentar el 72,4%. Hago las siguientes lecturas: i) la empresa continúa acumulando caja en previsión del fuerte ritmo inversor expansivo que luego referiremos; ii) debe vigilarse esa posición de existencias, que supone el 24,1% de las ventas (20% en 2019) y que reduce la rotación de almacén a 4,15 veces al año, lo que me parece bastante bajo para una empresa comercial. El ritmo de crecimiento del inventario no debería ser muy superior al aumento anual de las ventas.

          Por el lado del pasivo, Faes sigue destacando por su magnífica solvencia patrimonial. El Patrimonio Neto crece hasta 471,4 mns€ (+14,1%). Al igual que el año previo, 84 de cada 100 euros invertidos están financiados con aportaciones de los dueños o con reservas procedentes de beneficios no repartidos. Además la partida de Participaciones Minoritarias es casi despreciable y la deuda financiera neta se sitúa en -73,3 mns€, mejorando aún más la posición de caja neta que ya tenía al cierre del 2019 (-34,4 mns€).

          .- Resultados e índices de rendimiento.

          Las ventas alcanzan 380,2 mns€ tras crecer 6,39% respecto al 2019. A ellas deben añadirse 31,2 mns€ percibidos por “otros ingresos de explotación”, epígrafe en el que registra entradas por explotación de patentes, cobros por hitos alcanzados etc`[ver estudios previos], con incremento del 21,17% con relación al ejercicio previo.

          El ebitda alcanza 107,1 mns€ (91,5 en 2019 +17,08%) con un margen sobre ventas del 28,17% (25,60%). El ebit suma 86,8 mns€ (74,9 +16,06%) con margen del 22,82% (20,95%). El bai llega a 84,9 mns€ (74,2 mns€ + 14,43%), margen 22,32% (20,75%). Finalmente el neto cierra en 72,55 mns€ (63,96, +13,43%), margen 19,08% (17,90%).

          Comprobamos que los costes variables principales (aprovisionamientos, personal y explotación) han aumentado el 3,80%, porcentaje inferior a las ventas. El aumento del ebit -menor porcentualmente al del ebitda- es porque ha registrado un deterioro por depreciación algo superior al ejercicio anterior. A su vez, este año presenta unos costes financieros por diferencias de cambio en torno a 1,2 mns€ por encima del 2019, lo que reduce un poco el crecimiento del bai. Finalmente, la tasa fiscal real que abona (13,56%) es similar al 13,68% anterior. Faes desarrolla habitualmente proyectos de investigación y desarrollo con implicaciones tributarias favorables (22 mns€ invertidos en 2020).

          Destaco que los márgenes han evolucionado a mejor en todos los casos y que alcanzan niveles propios de empresa con claras ventajas competitivas. Lo confirman otros ratios que podemos calcular. Por ejemplo el ROE es del 15,39% (15,49%), muy aceptable para una empresa sin deuda y con el 84% de autofinanciación que antes dije. Y una excelente rentabilidad sobre activos productivos del 19,25% (17,63%).

          Finalmente, el bpa alcanzado (0,254€ & 0,23) aumenta a un ritmo del 10,4%, 3 puntos porcentuales menos que el neto consolidado del grupo por la existencia de un mayor número de acciones, dado que -como ya saben todos los lectores de Faes- esta compañía practica un scrip al final de cada ejercicio, con niveles de aceptación de papel en torno al 80-85%.


          .- Flujos de caja.

          Muy sencillos de revisar. Genera flujos por actividades ordinarias de 78,8 mn€ (67,6) tras destinar 29,5 mns€ a variaciones de circulante. Ya lo habíamos apuntado cuando hablamos del activo corriente. Faes sigue creciendo por lo que está justificado que precise destinar caja a sus circulantes. Pero si consigue ir mejorando los circuitos de pagos a proveedores y cobro de clientes, y especialmente vigilando los inventarios, por aquí puede lograr mejoras evidentes de cash flow.

          Aplica 25,7 mns€ (33) a inversiones de explotación para una caja libre de 52,8 mns€ (34,6) que destina: i) 12,2 mns€ a dividendos (10,3 en 2019) y 40,5 mns€ a mejorar su posición financiera.

          En términos de análisis, son ratios muy buenos: i) traslada a flujos de explotación el 73,26% del ebitda; ii) la caja libre supone el 72,73% de las ganancias netas y el 13,88% de las ventas.


          .- Revisando las diferentes partes del negocio, podemos apuntar lo siguiente.

          El negocio Farma de España suma 144 de los 380,2 mns€ de las ventas totales, tras crecer a tasa superior a su mercado de referencia (+0,6% el global de España & +5,4% Faes).

          Por el contrario, Farma Portugal reduce un 7,3% su negocio en un mercado que crece globalmente al 1,9% en ese país. Sus ventas suman 29,9 mns€.

          Las ventas e ingresos totales por Licencias alcanzan 90,1 mns€ (82,5 en 2019) integrando los 31,2 mns€ que antes indicaba de “Otros Ingresos de explotación”. Este ejercicio la evolución de las ventas de la molécula Bilastina en Japón han evolucionado mal por las causas ya expuestas por la compañía en análisis previo: aumento de personas confinadas en el país nipón, dificultades para acceso de receta médica y un año benigno en los niveles de polinización. Pese a todo, crecer a casi el 10% en esta partida no ha estado mal.

          Faes Farm -la división de fabricación y venta de alimentación y salud animal- tuvo ventas por 56,9 mns€, un 5,9% más que los 53,5 mns€ del 2019.

          La división internacional creció el 39,5% facturando 62,2 mns€ por la buena marcha general de los negocios y sobre todo porque incorpora un ejercicio completo de BCN Medical -la filial colombiana adquirida en octubre 2019- y que facturó ella sóla por 21 mns€.

          Finalmente, la división de Healthcare que Faes denomina Grupo Diafarm fue la que peor evolucionó con diferencia, con unas ventas de 28,4 mns€ cuando en 2019 registró 54 mns€ más 11 mns de la división consumo (la que factura directamente a grandes superficies). Faes argumenta que la pandemia ha hecho mucho daño a este segmento.


          .- En conjunto, un buen año para Faes, aunque con una evolución que ha ido a menos en su parte final. Evidentemente el ritmo que marcaba al cierre del 1S20 era insostenible. Y Faes suele dejar algo de gasolina en el depósito en el cuarto trimestre cuando el año ya ha sido bueno. Faes Farma vuelve a superar sus mejores cifras históricas por sexto año consecutivo.


          .- La noticia importante del año fue el anuncio del proyecto inversor para edificar una planta industrial de 57.000 m2 en el País Vasco, con capacidad para triplicar determinados niveles actuales de producción. La inversón prevista alcanzará los 150 mns€ -posiblemente financiada con fondos propios o con ligera financiación bancaria- y completará un área de producción farmacéutica de 20.000 m2 , un laboratorio de calidad y microbiología de 3.000 m2 y 2 almacenes, uno convencional y otro robotizado. Estará operativo al inicio de 2024.


          Envío un atento saludo a los lectores de este foro.


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          • Hola, os dejo un nuevo artículo sobre esta compañía: https://www.capitalmadrid.com/2021/3...noamerica.html

            Faes Farma se asienta en Latinoamérica


            J. Muñoz10 marzo 2021 / 05:00h

            América Latina se ha con­ver­tido en la se­gunda prin­cipal área de co­mer­cia­li­za­ción con redes pro­pias de pro­mo­ción para Faes Farma tras Iberia. Un mer­cado con un al­tí­simo po­ten­cial re­for­zado por la re­ciente ad­qui­si­ción de la to­ta­lidad de las ac­ciones de Global Farma por un im­porte de 30 mi­llones de dó­la­res, algo más de 25 mi­llones de eu­ros, abo­nado al con­tado.

            Operación financiada con recursos propios y que encaja a la perfección en la línea estratégica de la cotizada española.

            Global Farma, tiene su sede social en Guatemala, si bien opera comercialmente en toda la región de Centroamérica–Dominicana. El mercado farmacéutico en esta región tiene un valor de unos 2.500 millones de euros, mayor que el mercado portugués y aproximadamente un 25% del valor del mercado español. Se trata del cuarto mayor mercado farmacéutico en América Latina tras Brasil, México y Argentina.

            En 2020, las ventas de Global Farma ascendieron 21 millones de dólares, casi la mitad correspondieron a Guatemala, con un Ebitda positivo de 5,6 millones de dólares. El laboratorio comercializa principalmente productos de prescripción de marca propios, en las áreas cardiovascular, antiinfecciosa y digestiva/metabolismo, los cuales se promocionan mediante visita médica, principalmente en el sector privado.

            Para Faes Farma, esta adquisición aporta una fuerte plataforma comercial en toda la región Centroamérica–Caribe que permitirá reforzar la promoción de los productos originales de Faes Farma, incluidos bilastina y calcifediol, con un valor de ven

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            • Hola, os dejo la recomendación de Bankinter sobre esta empresa: Le bajan el precio objetivo.
              https://www.bankinter.com/blog/empre...ampaign=Diario

              Comentario


              • De todas formas, me interesa como va la empresa a lo largo de los años y su equipo directivo. Tambien van hacer una nueva fabrica que triplicara la producción; eso quiere decir que preveen un aumento de producción considerable y por tanto de facturación. En fin la sigo considerando muy buena empresa.

                Comentario


                • NOTICIAS RENTA 4: Faes Farma 1T21: sorprendentemente iguala los resultados de un extraordinario 1T20

                  Faes Farma ha sorprendido muy positivamente con sus cifras del 1T21, en los que ha logrado mantener los mismos niveles de resultados que en el 1T20, a pesar de que este estuvo muy beneficiado por varios factores de carácter extraordinario (acumulación de fármacos con la irrupción de la pandemia, cobro de un hito en Japón). Estos resultados superan ampliamente nuestras prudentes expectativas de cara a la primera parte del ejercicio, y que a su vez nos llevaron a rebajar nuestra recomendación hace escasas semanas. Visto que Faes Farma ha logrado mantener unos muy buenos resultados en el trimestre más desafiante de ejercicio, no sería de extrañar que nos veamos obligados a revisar nuestras previsiones para el conjunto del ejercicio también al alza. P.O. 4,19 eur/acc. REC. Mantener.




                  Destacamos:

                  Faes Farm ha obtenido unos resultados durante el 1T21 que superan ampliamente nuestras previsiones, al haber sido capaz de mantener su EBITDA y Bº Neto a pesar de la fuerte caída de las ventas, que a su vez ha sido más intensa de lo esperado. El crecimiento de los "Otros ingresos", derivado de la muy positiva evolución de los cobros por royalties, reflejo a su vez de las ventas de los productos licenciados a terceros, así como la fuerte contención de costes derivada de las limitaciones de gastos comerciales provocadas por la pandemia sanitaria, han incrementado la rentabilidad de las operaciones (margen EBITDA +3,7 p.p.), hasta el punto que Faes Farma ha logrado mantener sus beneficios, aun cuando las ventas se han reducido considerablemente.

                  Comentario


                  • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                    Os pego otro análisis de los resultados:

                    Análisis de Faes Farma: Los resultados 1T21 confirman el deterioro esperado: https://www.bankinter.com/blog/empre...ampaign=Diario
                    Los resultados 1T21 están marcados por un retroceso en ventas e ingresos (es la primera vez que esto sucede desde 2014) aunque un aumento del margen bruto y un recorte en los costes de explotación posibilitan crecimientos moderados en EBIT, BAI y BNA.
                    Informe: Análisis de los resultados de Faes Farma

                    Los ingresos apenas crecen en 4T20, el margen EBITDA cae


                    Las principales cifras de 1T21 son:
                    • Ventas 94,9M€ (-16,3% a/a)
                    • Total ingresos 104,9M€ (-14,4%)
                    • Margen bruto 75,3% (70,9% en 1T20)
                    • EBITDA 29,9M€ (-1,6%)
                    • EBIT 25,9M€ (+0,2%)
                    • BAI 25,9M€ (+2,1%)
                    • BNA 21,5M€ (+3,1%)

                    La compañía reitera las guías 2021 que anunció hace unas semanas en la presentación anual a analistas: crecimiento de ventas de un dígito y BAI 87 - 91M€ (85M€ en 2020). Link a los resultados


                    Nuestra valoración es neutral aunque empeoran los crecimientos


                    Nuestra valoración de los resultados es neutral, lo negativo es el retroceso en ventas (- 16,3% a/a) que compara frente a -0,3% en 4T20 y también la caída de ingresos (-14,4%) reflejo de menores ventas a Taiho (Japón) y del efecto de compararlos con un excelente 1T20 pre-COVID.

                    Los ingresos solamente aumentan en LatAm y exportación (19,5M€, +4,8%) tras la adquisición de Global Farma (Guatemala) en 1T21, mientras que retroceden en España (41,9M€ -8,5%), Licencias (20,4M€, -29,2%), salud animal (16,5M€, -13,7%) y Portugal (6,6M€, -35,9%). La evolución de las ventas de Calcifediol y Mesalazina es positiva al igual que la reducción de costes que posibilita aumentar ligeramente el EBIT, BAI y BNA.

                    La tesorería bruta (no hay detalle de la caja neta) se reduce a 56M€ desde 91M€ en 4T20, creemos que la compra de Global Farma por 30M€ en 1T21 y las obras para construcción de una nueva fábrica son los principales consumidores de caja. En la presentación a analistas se explicó el empeoramiento del entorno, con lo que los resultados no suponen ninguna sorpresa y confirman nuestra visión neutral de la compañía, sin catalizadores a corto plazo.
                    Recomendación de compra de Faes Farma


                    Tras la reciente presentación anual a analistas, recortamos nuestro Precio Objetivo a 4,10 €/acción desde 4,40 €/acción.

                    Estos resultados nos reafirman en nuestra visión neutral. Opinamos que Faes está bien valorada y que su evolución en bolsa va a depender de lograr los retos anunciados en la presentación (licencias de Calcifediol y Mesalazina, crecimiento en LatAm, evolución del negocio farma en Iberia) y de la evolución de Bilastina, Calcifediol, Mesalazina y otras moléculas en desarrollo. Nuestra recomendación se mantiene invariada en Neutral.

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