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Grifols: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 0,5%-2%)

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  • Hola,

    Avefenix, el negocio de Grifols es bastante estable, por eso estáte tranquilo.

    El problema es que estaba sobrevalorada. Y por eso creo que ha caído, Vik88. Ten en cuenta que si hubieras vendido la Put 20 cuando llegó a 19,90 estarías ganando dinero, por la prima cobrada. Pero sobre todo ten en cuenta que acertar con los mínimos es imposible. Vender la Puts 19-20 me parecía el límite por arriba del precio de compra.

    Los resultados de Grifols en 2020 me parecen correctos:

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Nombre:	Grifols 2020.png
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ID:	453401


    El parón le ha hecho aumentar los costes, y por eso suben los ingresos pero cae un poco el BPA.

    Sin el parón los ingresos le habrían crecido algo más, no habría tenido esos sobrecostes que ha tenido, y el BPA le haría crecido.

    La deuda neta se mantiene en los 6.450 millones, igual que en 2019. Pero al caer el EBITDA le sube el ratio deuda neta hasta las 5 veces. El ratio deuda neta / EBITDA de 4,5 veces que veis que publica Grifols es haciendo algunos ajustes al EBITDA.

    Esta deuda neta es algo alta. De momento creo que le debe dar más prioridad a la reducción de la deuda que a la subida del dividendo, pero cuando la baje algo podrá subir más el dividendo.

    Lo lógico es que en 2021 le crezca el BPA. De momento vamos a estimar que le puede crecer un 5%-10%, con lo que llegaría a los 0,95-1,00 euro.

    Si suponemos un BPA de 0,95 euros para 2021, el PER en 20 euros sería de 21 veces.

    Yo creo que hay que procurar comprarla a 20 euros, o por debajo. 20 euros no me parece "muy barata", sino el límite superior de compra.

    Este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols semanal.jpg
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ID:	453402


    Fijaros que ha subido hasta el techo del canal, y ahí parece que empieza a hacer figuras de vuelta.

    Y este es el diario:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols diario.jpg
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ID:	453403


    También aquí parece que ha hecho un techo y que puede caer ahora.

    A mi me parece probable que caiga a la zona de los 19-20 euros, al menos. Así que ahora no compraría.

    Y estas son las Puts de junio que vendería. Pero no las vendería ahora, sino cuando la cotización haya caído algo y las primas sean algo más altas:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols Put.png
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ID:	453404


    Saludos.


    Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

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    "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
    "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
    "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
    "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
    "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
    "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
    "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
    Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
    "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
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    • Muchas gracias gregorio, ya entendí lo de las puts y la importancia en una cartera de largo plazo.

      Yo tengo comprado a 28 grifols y me parecia barata, viendola como empresa de crecimiento, me choca lo de que sea cara a 20. Esperemos que suba, un saludo

      Comentario


      • Grifols instala en Andorra un centro de investigación pionero
        APUESTA POR LA CIENCIA


        Especializado en el desarrollo de tratamientos para trastornos del sistema inmunitario


        La multinacional se asocia con el Govern andorrano e invertirá unos 25 millones de euros en el complejo



        https://www.lavanguardia.com/vida/20...n-pionero.html

        Editado por última vez por AveFenix+20; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/8223-avefenix-20 en 28-04-2021, 05:56 PM.
        Cartera(invertido): TEF(7,88%)-IDR(4,85%)-SAN(1,95%)-BBVA(2,56%)-CBK(1,12%)-BKT( %)-SAB(1,05%)-MAP(4,56%)-GCO(2,06%)-LDA( %)-REE(6,32%)-ENG(7,81%)-IBE(5,69%)-NTGY(4,10%)-ELE(1,11%)-REP(2,22%)-AENA(3,88%)-LOG(2,23%)-ACS(4,79%)-FER(4,44%)-ANA(3,09%)-FCC(0,47%)-SCYR (0,45%)-MRL(1,64%)-ZOT(3,21%)-GEST(4,26%)-CIE(1,56%)-TLGO(3,74%)-VDR(0,48%)-MCM(1,12%)-IBG(1,14%)-GRF(1,12%)-FAES(0,45%)-EBRO(3,37%)-VIS(3,24%)-ITX(2,06%).

        Mi hilo personal: http://www.invertirenbolsa.info/foro...-Avef%E9nix-20
        ​​​​​

        Comentario


        • Hola,

          De nada, Vik88. Otra cosa que tienes que tener en cuenta con las Puts es que muchas veces no te ejercitarán. Te pongo un ejemplo.

          Imagina que una empresa está a 12 euros, y tú querrías comprarla a 10.

          Si vendes la Put 11 por 0,50, lo primero que vemos es que si cae por debajo de 11 la comprarás a 10,50 (11-0,50 = 10,50).

          Y 10,50 está por encima de 10 euros, que es el precio que tú quieres.

          Así que, en principio, en este caso no parecería recomendable vender esa Put 11 por 0,50, porque te haría comprar por encima del precio que tú quieres (10 euros).

          Pero hay que tener en cuenta que muchas veces venderás la Put, no ejercitarán, te quedarás la prima (los 0,50 euros de este ejemplo), y podrás volver una segunda Put cuando venza la primera, y una tercera, etc.

          Por eso creo que debéis tener en cuenta esto, y entender que sí es recomendable vender Puts como la Put 11 a 0,50 de este ejemplo que he puesto.

          Grifols sí que crece, así es, pero creo que la cotización subió más que los beneficios, y entraba dentro de lo lógico que cayera desde sus máximos.


          Muchas gracias, Avefenix. Ese centro no le dará beneficios directamente, pero sí que creará en él ideas que luego le darán dinero al aplicarlas en sus fábricas.


          Los resultados de Grifols en el primer trimestre de 2021 no han sido buenos:


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Nombre:	Grifols 1T 2021.png
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ID:	457528



          A Grifols le está perjudicando el parón porque está consiguiendo menos plasma (hay menos gente que va a los centros de donación a dar su plasma), y porque también está habiendo menos operaciones.

          Además de eso le han perjudicado las divisas,

          Así que esta caída del BPA del 30% no es porque Grifols esté haciendo algo mal, sino porque es de los negocios a los que el parón económico les está afectando bastante.



          La deuda neta sube a 6.987 millones de euros, que es el 8% más que al final de 2020. Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 5,4 veces calculado con el EBITDA de 2020, de 4,9 veces calculado con el EBITDA de 2019 (último año normal) y de 6,3 veces proyectando a todo 2021 la caída del 15% que ha tenido el EBITDA en este momento.

          Es una deuda alta, y ha subido por el empeoramiento de los resultados debido al parón, y porque sigue invirtiendo. Por ejemplo, entre el primer trimestre y las primeras semanas del segundo trimestre ha comprado 39 centros de donación de plasma en EEUU, con lo que ya tiene allí 303 centros. Con estas compras ha aumentado sus centros de plasma en EEUU en un 15%, que está muy bien.


          Las perspectivas de Grifols las veo bien, pero la deuda es algo alta, y probablemente le va a frenar algo el crecimiento en los próximos años.

          En los últimos años el BPA de Grifols ha estado entre 0,90 y 1 euro:

          https://www.invertirenbolsa.info/his...mpresa/grifols


          Sigo pensando que hay que comprarla por debajo de 20 euros.


          Ahora cotiza a 23 euros, y el aspecto técnico no es malo. Este es el gráfico semanal:

          Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols semanal.jpg
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ID:	457529


          Aquí la media de 200 está haciendo de resistencia.

          Y en el diario también está haciendo de resistencia la media de 200, diaria en este caso, claro:

          Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols diario.jpg
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ID:	457530


          Pero en el diario la media de 40 está haciendo de soporte, y por la posición de las medias la de 40 podría cortar al alza a la de 200, y que subiera la cotización.

          Así que el aspecto técnico no es malo, y podría subir.

          Pero para el largo plazo y mirando los fundamentales, creo que hay que procurar comprarla a 20 euros, o menos.

          Así que lo haría ahora es vender las Puts 19-20, más o menos.


          Saludos.


          Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

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          • Un rival de Grifols, Vertex, ha tirado la toalla en su búsqueda de un medicamento que perjudicaría el negocio de Grifols, con lo que las acciones de este han subido más de un 10% (ahora están en un 8%). A ver si aguantan! https://cincodias.elpais.com/cincodi...36_678422.html

            Comentario


            • Muchas gracias, Eleder.

              Tuvo una subida muy brusca por ese motivo, sí. El tema de los medicamentos suele provocar este tipo de movimientos de corto plazo. Realmente, que una empresa de la competencia no haya conseguido hacer un medicamento no quiere decir que Grifols lo vaya a conseguir.

              Sí que pasa que si Grifols lo consiguiera tendría menos competencia, pero en sí mismo el hecho de que otra empresa no lo haya conseguido no aumenta las probabilidades de que Grifols lo consiga.

              En el gráfico diario veis esa subida, y la posterior bajada:

              Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols diario.jpg
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Size:	3680 KB
ID:	459874


              También veis las divergencias bajistas del Estocástico y el A/D.


              Yo creo que como mucho habría que comprarla a 20 euros. Y no es que a 20 euros me parezca que está "muy barata", sino que es el precio máximo al que se puede comprar a largo plazo siendo prudente.


              Saludos.


              Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

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              "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
              "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
              "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
              "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
              "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
              "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
              Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
              "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
              "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"
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              • Buenas tardes Goyo y demás compañeros,

                llevo unos días analizando a Grifols y leyendo todo lo que he encontrado para intentar poder comprender el negocio y sobretodo su valoración. Ambas cosas me han resultado un poco complicadas, pero bueno, creo que ya tengo bastante claras las enormes barreras de entrada de este negocio y la complejidad técnica, burocrática y financiera que conlleva su negocio principal (y también los secundarios). Por experiencia propia y mirando atrás unos años, recuerdo que poder vender algo al sector healthcare en USA era un proceso escandalosamente maratoniano, caro y lleno de obstáculos legales y técnicos que me hace pensar que lo que ha conseguido Grifols en los USA en un mercado como ese es sorprendente… y aunque lo haya conseguido a base de deuda y adquisiciones, creo que lo que han hecho está al alcance de pocos.


                En cuanto a la valoración, te he leído en más de 10 posts que la empresa está cara y que no te parece prudente comprar por encima de los 20€. A mi me pasaba lo mismo y me he mantenido alejado de ella porque no sabía por donde cogerla… hasta que un compi de los buenos me ha sugerido echarle un vistazo a fondo para intentar ver lo que muchos no están teniendo en cuenta a la hora de ponerle un precio justo a la acción.

                Podríamos discutirlo aquí todo lo necesario y animo a cualquiera a que aporte su punto de vista, pero creo que los fundamentales de Grifols no deberían contar sólo con los 13,5M de litros de plasma que produce en la actualidad y que arrojan un EBIT de 900-1000M€ y unos beneficios que rondan los 600M€ desde hace ya 5 años aproximadamente… sino que deberíamos incluir en la valoración los 6 millones de litros adicionales de plasma que Grifols va a poder comercializar en 2023 cuando le den luz verde a su fábrica de Clayton en Carolina del Norte.

                Por lo que he podido entender, añadir capacidad de fraccionamiento le cuesta a Grifols (y entiendo que esto es extensible a cualquiera de sus competidores) entre 4 y 5 años de inversiones durísimas (compra de centros de donación de plasma por un lado, montaje de las fábricas de fraccionamiento y montaje de las fábricas de purificación, dosificación y llenado por otro y luego la obtención de permisos del regulador para poder operar en el territorio en cuestión), pero una vez tienes el trabajo y las inversiones hechas (como es el caso) y lo único que te queda es el Ok de la FDA… creo que no es nada descabellado empezar a contar en la valoración de esta compañía que Grifols va a producir sí o sí 19 millones de litros de plasma anuales en 2023 (página 46 del Informe Anual Integrado que pueden encontrar aquí: https://www.grifols.com/documents/51...8-eee61ecef410).

                Si con 13,5M de litros consigue un EBIT de 1000M€… nos sale que por litro consiguen 80€ de margen operativo. Con 19M de litros… hagan las cuentas manteniendo el margen operativo y verán que a poco que lo hagan bien y no tengan sustos y sigan creciendo al ritmo al que nos tienen acostumbrados… en 2023 se nos plantan con un EBIT de 1500M€ y un beneficio neto que podría perfectamente doblar el actual… sin contar lo que puedan hacer las otras divisiones y las demás iniciativas de crecimiento interesantísimas que están abriéndose en China, Canadá o África.

                Creo que teniendo en cuenta estos detallitos de nada, a 20.50€ Grifols me parece una empresa interesantísima que cotiza a un PER muy pero que muy razonable y para nada caro.
                Editado por última vez por kevin01; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/502-kevin01 en 20-07-2021, 08:36 PM.
                "Los esclavizadores saben bien que mientras está el esclavo cantando a la libertad se consuela de su esclavitud y no piensa en romper sus cadenas" - Miguel de Unamuno.

                Comentario


                • Muchas gracias, kevin.

                  La cosa va por ahí, sí. Grifols se está endeudando mucho para crecer, y la complicación para valorarla es ver qué crecimiento llegará a tener realmente.

                  Es que es una empresa más complicada que otras, como dices. Si leéis el hilo desde el principio veréis que a mi también me costó un tiempo entender bien su negocio y sus barreras de entrada, que ha resumido muy bien kevin.

                  Te cuento los datos que yo veo, a ver si entre todos lo afinamos más.

                  Todo lo que voy a poner es de la presentación de este segundo trimestre de 2021.

                  La capacidad de producción de plasma ya son 17,1 millones de litros:

                  Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols litros.png
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ID:	462539


                  De 2014 a 2021 se ha doblado, pero los resultados no se van a doblar.

                  En 2014 el beneficio neto fue de 470 millones, y en 2021 será alrededor de 600 millones,

                  La fábrica de Carolina del Norte aumentará esta capacidad de producción en un 35% (6 sobre 17,1). Hasta ahora los aumentos de capacidad de producción le han hecho ganar más dinero, pero han aumentado menos los beneficios que la capacidad de producción. En parte ha sido porque se ha endeudado mucho, y cuando la deuda vaya bajando los beneficios irán creciendo más.


                  El ratio deuda neta / EBITDA lo ha bajado este trimestre hasta las 4,3 veces:

                  Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols deuda.png
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ID:	462540


                  El acuerdo con GIC que cita ahí es que le ha vendido el 24% de su filial de centros de EEUU. Estos son los centros de plasma que tiene Grifols en el mundo:

                  Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols Centros.png
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ID:	462541


                  Los 296 de EEUU están en una filial, y el 24% de esa filial es lo que ha vendido, y con dividendos preferentes para GIC.

                  Yo creo que si fuera muy seguro que en 2023 sus beneficios iban a subir mucho no habría hecho esta venta, porque habría sido mejor esperar unos trimestres con la deuda algo alta, y reducirla al entrar en funcionamiento la fábrica de Carolina del Norte.

                  Otra cosa que debemos tener en cuenta es que esa fábrica tiene una capacidad de 6 millones de litros al año, pero a lo mejor no empieza funcionando al máximo, y produce 2-5 millones de litros, por ejemplo.

                  Pongo ahora los resultados de Grifols de este segundo trimestre de 2021:

                  Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols 2T 2021.png
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ID:	462542

                  Los pone en un formato diferente al de la mayoría de las empresas. Lo que os pongo con recuadros rojos es el crecimiento respecto a 2020.


                  Y en el primer semestre de 2019 el beneficio neto fue de 287 millones de euros (en 2020 le afectó el parón y cayeron algo), así que los 267 millones de ahora se acercan ya bastante al resultado del primer semestre de 2019.

                  Por eso lleva camino de superar en 2021 los 618 millones de euros beneficio neto que tuvo en 2020.

                  También hay que tener en cuenta que el acuerdo con GIC le permite una buena reducción de la deuda, pero a partir de ahora ya no tendrá el 24% de los beneficios de una filial importante.


                  Vamos a suponer que en 2021 tiene un BPA de 1 euro.

                  Eso supondría que en 20 euros el PER es de 20 veces.

                  Grifols es más complicada de hacer estimaciones que en otras empresas.


                  Pensando en cobrar un buen dividendo en no muchos años, creo que habría que comprarla a 20 euros, o menos.

                  Pensando en que el crecimiento de la fábrica de Carolina del Norte le salga bien, un PER 20 veces ahora podría ser el suelo.


                  Vamos a ver el mensual:

                  Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols mensual.jpg
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ID:	462543


                  Mirando el gráfico, y teniendo en cuenta todo lo que hemos hablado de los fundamentales, me da la sensación de que el mercado cree que ese crecimiento le va a salir bien, y parece que en 20 euros lo que está haciendo es un suelo.

                  Lo que pasa es que la rentabilidad por dividendo ahora es del 1,7%, y por la deuda que tiene el dividendo va tardar en subir, probablemente. Por eso yo preferiría comprarla a 20 euros, o por debajo.


                  Teniendo todo en cuenta, yo diría que en este caso la mejor solución de compromiso es ir vendiendo Puts. Yo ahora vendería las Put 20 ó 21.


                  Saludos.


                  Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                  "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                  "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
                  "Cómo invertir en Bolsa a largo plazo partiendo de cero (Consiga la jubilación que se merece)"
                  "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                  "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                  "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                  "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                  "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                  Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                  "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                  "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"
                  "Psicología para ganar dinero y tranquilidad con la Bolsa (Invierte mejor para vivir mejor)"


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                  Comentario


                  • Grifols compra Biotest en una de las mayores operaciones de la firma, ¿cuál es su nuevo horizonte?

                    Lo importante para algunos de nosotros está al final de la noticia

                    https://www.eleconomista.es/empresas...r-Biotest.html

                    Otras de las consecuencias de la operación es que Grifols ha decidido suspender el pago de dividendos hasta que la deuda del grupo no esté por debajo de cuatro veces el ebitda

                    El ratio de deuda financiera neta sobre ebitda en 5,1x

                    Comentario


                    • Muchas gracias, mtlc.

                      Esta operación aumenta el riesgo y el potencial de Grifols. Las 2 cosas a la vez.

                      Por un lado le debería hace crecer más los beneficios en el futuro, y por otro es una nueva subida de deuda. La deuda había bajado algo con la venta de parte de su filial de EEUU que ya comentamos, y ahora vuelve a subir.

                      Un ratio deuda neta / EBITDA de 5,1 veces no es poco. Y aunque creo que los beneficios de Grifols van a subir, también pasa que en los últimos años ha Grifols le ha costado ir reduciendo su deuda, a pesar de los beneficios de las compras de empresas que iba haciendo.

                      Yo creo que la zona prudente de compra de Grifols está en los 15-20 euros:

                      Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Grifols mensual.jpg
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                      Saludos.


                      Gestionar dinero es algo que absolutamente todo el mundo, sin excepción, va a tener que hacer a lo largo de su vida. No solamente es imposible vivir sin gestionar dinero, sino que la forma en que se gestione es una de las cosas que más determinan la vida de una persona, para bien o para mal, en todos los sentidos. Libros publicados:

                      "Conoce la Bolsa y deja de tenerle miedo (Todo el mundo puede aprender a invertir en Bolsa)" (Nota: Este libro es la "Guía para principiantes")
                      "Educación financiera partiendo de cero (Aprenda a gestionar su dinero para transformar su vida)"
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                      "Más cosas sobre la Bolsa (Aprende más para invertir mejor)"
                      "Análisis técnico y velas japonesas para inversores de medio y largo plazo partiendo de cero (Es mucho más fácil de lo que crees)"
                      "Opciones y futuros partiendo de cero (También es mucho más fácil de lo que crees)"
                      "Pensiones públicas: La esclavitud de nuestra época (Así empobrecen a la población para controlarla y manipularla)"
                      "¡Haz que el dinero sea tu amigo! (Te acompañará toda la vida)"
                      Novela: "Proyecto Sal (¿Podrás cambiar el Mundo?)"
                      "La Economía funcionará cuando TÚ la entiendas (Se trata de TU vida, de verdad)"
                      "Novela: Tú a la UCO y yo a la UDEF (Firmes ante el Poder)"
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                      Comentario


                      • Gracias por toda la información publicada, que nos ayuda a entender y valorar mejor a esta empresa.
                        Por aportar alguna cosa más que pueda ayudar a comprender mejor la empresa, la situación actual y preveer la futura, dejo un par de reportes interesantes sobre el día del inversor de Grifols del pasado mes de junio, de los que destaco:

                        "No hay que cambiar lo que funciona" - Grifols
                        "Se publicarán SOLO resultados semestrales" - Grifols"

                        "La innovación y la eficiencia centraron lo positivo de la inversión pero los plazos de mejora de la rentabilidad siguen sin estar claros" - JP Morgan

                        "Nuevo retraso en la recuperación" - Sabadell
                        "Otros catalizadores de corto plazo deberían servir de apoyo como la aprobación de AMBAR contra el Alzheimer por parte del ASFA (American Society Apheresis)" (aún sin fecha).
                        ​​
                        https://www.bolsamania.com/noticias/...--7969696.html

                        "Recuperación de los resultados algo más lenta de lo inicialmente previsto" - Renta 4

                        "Principales líneas de negocio y su excelente posicionamiento continúan intactos o incluso en una mejor situación que nunca antes." - Renta 4

                        "Mayor inversión en I+D. Demanda de hemoderivados aumentando más del 6% anual y reforzado portafolio de nuevos productos (incluso en nuevas áreas terapéuticas: oftalmología). - Renta 4

                        https://www.r4.com/analisis-actualid...nd-analyst-day

                        Parece que a corto plazo, sin resultados trimestrales, la acción no tenga mucha pinta de ir para arriba. Pero si en algún momento se produce la aprobación de AMBAR por el ASFA o cuando presenten unos resultados donde se empiece a ver una verdadera recuperación, puede pegar el estirón.
                        Para largo me gusta la empresa, la llevo en mi pequeña cartera, y creo que iré promediando un poco a la baja en los próximos meses.
                        Editado por última vez por edustrier; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/25537-edustrier en 08-11-2021, 03:19 PM.
                        "Financial peace isn't the acquisition of stuff. It's learning to live on less than you make, so you can give money back and have money to invest. You can't win until you do this." — Dave Ramsey

                        Comentario


                        • La cotización tocando mínimos de hace 5 años.
                          En vez de presentar resultados de Q3, nota de prensa de Grifols:

                          https://intranet.grifols.com/documen...a-269c2bc6af6c

                          "Grifols sigue avanzando en su compromiso de reducción de deuda. El acuerdo estratégico con el fondo soberano de Singapur (GIC) permitirá reducir el endeudamiento en 1.000 millones de dólares.[...]
                          Grifols continúa con su plan de desinversiones en líneas de negocio no estratégicas. Hasta la fecha, Grifols ha desinvertido en su negocio de Hemostasia por un importe aproximado de 25 millones de dólares en efectivo. Grifols sigue trabajando activamente en este plan de desinversiones no estratégicas evaluando su cartera de productos y priorizando el crecimiento y la rentabilidad de acuerdo con su estrategia de creación de valor a largo plazo.
                          Asimismo, la estrategia de reducción de deuda también contempla el plan de contención de gastos operativos por importe en torno a 100 millones de euros anuales [...]
                          La compañía sigue trabajando activamente para que su ratio de endeudamiento se reduzca hasta situarse por debajo de 4x en 2023 y por debajo de 3,5x en 2024.

                          En los dos últimos trimestres los volúmenes de obtención de plasma superan significativamente los niveles de 2020. La compañía continua trabajando para hacer posible la aceleración de la recuperación prevista.
                          La demanda de todas las proteínas plasmáticas principales se mantiene muy sólida en un entorno de incremento de precios, especialmente de las inmunoglobulinas, con un aumento de un dígito medio, que se espera que continúe en 2022.
                          En relación a la evolución en el tercer trimestre de 2021, destacan las ventas de albúmina en China y de alfa-1-antitripsina en Estados Unidos y en diversos países europeos, una mayor penetración en EE.UU. de la inmunoglobulina subcutánea y la contribución positiva de los nuevos productos. Por su parte, las ventas de inmunoglobulinas continúan impactadas por el menor volumen de plasma obtenido en el último trimestre de 2020 y la primera mitad de 2021.

                          La coyuntura actual de disminución de estímulos fiscales en EE.UU. favorece un mayor incremento de las donaciones de plasma y pone en valor la actual estructura de deuda, estratégicamente anticipada para limitar el impacto de una potencial subida de tipos de interés

                          A 30 de septiembre de 2021, las divisiones Diagnostic, Hospital y Bio Supplies mantienen los altos ritmos de crecimiento acumulados.
                          Los márgenes han seguido impactados, principalmente, por un mayor coste del litro de plasma derivado de la compensación a los donantes y a la absorción de los costes fijos. A medida que se sigan incrementando los volúmenes de obtención de plasma se espera que el coste por litro se normalice.

                          Grifols continúa expandiendo y diversificando su red de centros de plasma global. [...] Está prevista la apertura de 20 centros de plasma en Egipto para el periodo 2022 y 2023; el primer centro ha sido recientemente inaugurado.
                          A 31 de diciembre de 2021, se espera que la red de centros de plasma en EE.UU. y Europa aumente hasta los 370 centros.

                          Grifols sigue reforzando su estrategia de innovación: las transacciones de Alkahest, GigaGen y Biotest posicionan a Grifols a la vanguardia de la biociencia, a la vez que diversifican y fortalecen su cartera de proyectos de I+D+i.

                          Con los esfuerzos destinados a aumentar la capacidad de obtención de plasma, la optimización del negocio incluyendo la venta de líneas de negocio no estratégicas, la expansión global, la innovación y la disciplina financiera, la compañía está preparada para responder a las necesidades actuales y está bien posicionada para cumplir con sus compromisos y con su estrategia de crecimiento."
                          Editado por última vez por edustrier; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/25537-edustrier en 11-11-2021, 05:44 PM.
                          "Financial peace isn't the acquisition of stuff. It's learning to live on less than you make, so you can give money back and have money to invest. You can't win until you do this." — Dave Ramsey

                          Comentario


                          • Pues teniendo en cuenta que

                            https://www.eleconomista.es/empresas...r-Biotest.html

                            Otras de las consecuencias de la operación es que Grifols ha decidido suspender el pago de dividendos hasta que la deuda del grupo no esté por debajo de cuatro veces el ebitda

                            y nota de prensa de Grifols: https://intranet.grifols.com/documen...a-269c2bc6af6c

                            La compañía sigue trabajando activamente para que su ratio de endeudamiento se reduzca hasta situarse por debajo de 4x en 2023 y por debajo de 3,5x en 2024.

                            Supongo que la cotización irá bajando hasta 2023, o cuando se vea que se alcanza el objetivo de reducir su deuda por debajo de 4.

                            Tendremos un 2022 donde muchos divinderos irá saliendo,

                            Comentario


                            • Lo peor es la opacidad en los resultados, que no transmite tranquilidad precisamente, mientras la acción está en un claro canal bajista.

                              Toda la palabrería suena bien como cimientos para el futuro, pero sin unos datos que lo soporten son como papel mojado.

                              Por completar lo de las desinversiones:

                              "Grifols liquida el negocio de bolsas de sangre y cierra la producción en Brasil y Murcia"
                              https://cincodias.elpais.com/cincodi...46_392792.html
                              "Financial peace isn't the acquisition of stuff. It's learning to live on less than you make, so you can give money back and have money to invest. You can't win until you do this." — Dave Ramsey

                              Comentario


                              • Buenas, he estado leyendo las memorias e informes de Grifols este fin de semana, me gusta el negocio del plasma y parece que tiene unas buenas barreras de entrada.
                                Pero hay una cosa que me mosquea, en el 2018 la empresa compra Biotest US y Haema AG para meses más tarde venderla, no entiendo está operación y no encuentro una explicación en las memorias, todavía no he leído el hilo entero por si ya se hablo de esto en su día, lo revisaré por si acaso.

                                En los primeros informes Grifols publicaba que tenía una cuota en el mercado mundial de medicamentos derivados del plasma de un 20%, esa cuota en años posteriores se reduce un poco, en el 2018 era de un 18%, a partir de ahí no encuentro más información de la cuota que tienen ahora, que supongo se mantendrá cercana a ese 18%, también los márgenes operativos le han ido bajando con el paso de los años. Me imagino que estos años habrá aparecido algo más de competencia.

                                Me gusta la empresa, ha tenido un buen crecimiento, pero la veo muy endeudada, y como venga una subida de tipos los intereses no serán una carga pesada ?
                                Siempre puede recortar o anular el dividendo, pero si tiene que vender activos este crecimiento se reducirá, hasta ahora ha estado a unos múltiplos muy altos, y ahora mismo parece que está a un precio más interesante, los que controláis de análisis técnico como los veis ahora que ha bajado de los 20€, hay posibilidades de verla caer algo más ?

                                Un saludo

                                EDITO: Veo que el dividendo ya lo ha suspendido.
                                Editado por última vez por Gz; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7931-gz en 15-11-2021, 12:18 PM.

                                Comentario


                                • Originalmente publicado por Gz Ver Mensaje
                                  Buenas, he estado leyendo las memorias e informes de Grifols este fin de semana, me gusta el negocio del plasma y parece que tiene unas buenas barreras de entrada.
                                  Pero hay una cosa que me mosquea, en el 2018 la empresa compra Biotest US y Haema AG para meses más tarde venderla, no entiendo está operación y no encuentro una explicación en las memorias, todavía no he leído el hilo entero por si ya se hablo de esto en su día, lo revisaré por si acaso.

                                  En los primeros informes Grifols publicaba que tenía una cuota en el mercado mundial de medicamentos derivados del plasma de un 20%, esa cuota en años posteriores se reduce un poco, en el 2018 era de un 18%, a partir de ahí no encuentro más información de la cuota que tienen ahora, que supongo se mantendrá cercana a ese 18%, también los márgenes operativos le han ido bajando con el paso de los años. Me imagino que estos años habrá aparecido algo más de competencia.

                                  Me gusta la empresa, ha tenido un buen crecimiento, pero la veo muy endeudada, y como venga una subida de tipos los intereses no serán una carga pesada ?
                                  Siempre puede recortar o anular el dividendo, pero si tiene que vender activos este crecimiento se reducirá, hasta ahora ha estado a unos múltiplos muy altos, y ahora mismo parece que está a un precio más interesante, los que controláis de análisis técnico como los veis ahora que ha bajado de los 20€, hay posibilidades de verla caer algo más ?

                                  Un saludo

                                  EDITO: Veo que el dividendo ya lo ha suspendido.
                                  En esta noticia indican que en Septiembre de este año compran Biotest y que dejan de repartir dividendo hasta que reduzcan deuda

                                  https://www.eleconomista.es/empresas...r-Biotest.html

                                  Espero que te aclare tus dudas

                                  Comentario


                                  • Buenas, si he mirado las últimas noticias, y también me he fijado que ha cambiado la estructura de la deuda, ahora tiene la mayor parte a tipo fijo, pero bueno aún así es bastante grande.

                                    Comentario


                                    • Hola,

                                      Si yo esta es una que tengo en el radar, Gregorio indicaba 15-20 antes de anunciarse la suspensión del dividendo. Si esto es temporal me parece algo asumible, o al menos más asumible de lo que nos hace Telefónica con su dividendo.

                                      A mí me frena que tengo el 60% en España y me toca diversificar.....aunque de farmacéuticas voy a cero, ya estoy buscando un excusa para saltarme el plan

                                      Un saludo

                                      Comentario


                                      • Artículo de opinión sobre una posible conversión de las acciones preferentes (40% más baratas, sin voto) a ordinarias para reducir el problema de la deuda, que podría ser una oportunidad de compra de las preferentes:

                                        https://blogs.elconfidencial.com/amp...grano_3328268/
                                        "Financial peace isn't the acquisition of stuff. It's learning to live on less than you make, so you can give money back and have money to invest. You can't win until you do this." — Dave Ramsey

                                        Comentario


                                        • Libros de Gregorio Hernández Jiménez (invertirenbolsa.info)
                                          Originalmente publicado por legna_rb Ver Mensaje
                                          Hola,

                                          Si yo esta es una que tengo en el radar, Gregorio indicaba 15-20 antes de anunciarse la suspensión del dividendo. Si esto es temporal me parece algo asumible, o al menos más asumible de lo que nos hace Telefónica con su dividendo.

                                          A mí me frena que tengo el 60% en España y me toca diversificar.....aunque de farmacéuticas voy a cero, ya estoy buscando un excusa para saltarme el plan

                                          Un saludo
                                          La suspensión es temporal, pero pueden pasar años hasta que consiga tener la deuda controlada y pague dividendos.
                                          Grifols es española pero la mayor parte de su negocio esta en USA.

                                          Alguien le ha echado un ojo al calendario de deuda de la empresa ?
                                          En sus informes anuales encuentro la deuda senior, pero del resto no encuentro el vencimiento por años.

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