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Elecnor (ENO): Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 0,5%-1%)

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  • Josebilbao
    respondió
    https://www.eleconomista.es/empresas...r-917-millones

    elecnor gana una línea de transmisión por casi millones....

    Refuerza su presencia en Australia.

    La semana pasada ganó un parque de otros 300 millones también allí

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Elecnor ha aguantado bastante bien el parón económico. Le han caído los beneficios, pero relativamente poco:


    Elecnor 2T 2020.png


    Como veis las ventas le caen el 7%, el EBITDA el 14% y el beneficio neto (BPA) el 9%.

    No son buenos resultados, eso está claro, pero dado el parón creo que son bastante aceptables.

    La cartera ha subido el 2%, que está bien. Y el 74% está fuera de España, como veis.

    Si ya hubiera terminado el parón la zona de los 8-9 euros, en la que cotiza ahora, sería una buena zona de compra. Ahí el PER es de unas 9-10 veces, y la rentabilidad por dividendo es de casi el 4%, ambas cosas calculadas con el BPA y el dividendo de 2019.

    Como os digo, si ya no hubiera parón esa es buena zona de compra para Elecnor.

    Pero como el parón continúa, creo que en el caso de Elecnor mejor vamos a esperar un poco para poner zonas de compra.

    Este proyecto que acaba de conseguir Elecnor para limpiar el espacio de basura me parece interesante, porque Elecnor, además de zanjas, hace "cosas" de bastante complejidad, como esta:

    https://www.expansion.com/empresas/e...20f8b464c.html


    Y os pongo algunos otros de los proyectos que está haciendo ahora Elecnor, para que la conozcáis mejor:

    Elecnor I1.png

    Elecnor I2.png

    Elecnor I3.png

    Elecnor I4.png


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    En la junta de accionistas de finales de mayo Elecnor volvió a confirmar que espera un impacto relativamente pequeño del parón.

    Por un lado sus concesiones (al ser de electricidad) han seguido funcionando normalmente. Elecnor no tiene autopistas, aeropuertos, etc, sino líneas de transmisión de electricidad.

    Por otro lado, más de la mitad de sus proyectos fueron considerados esenciales, y han seguido trabajando y facturando en ellas.

    Otra parte de los proyectos sí ha tenido retrasos y parones.

    Pero en conjunto, no será de las más afectadas.

    Y también la misma junta de finales de mayo confirmaron el dividendo de 2019, que es un 8% superior al de 2019. Si lo confirmaron a finales de mayo, es porque veían la situación clara. Los detalles, si los queréis ver, están aquí:

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...nuales-de-2019


    También ha hecho hace poco una emisión de pagarés de 300 millones para seguir creciendo con nuevos proyectos:

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...evos-proyectos


    Y 300 millones es una cifra importante para Elecnor (como el 12% de su facturación anual).

    También durante el parón ha conseguido algún proyecto nuevo, como este de 13,5 millones de euros en Noruega:

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...lones-de-euros


    Así que dadas las circunstancias, Elecnor va a pasar bastante bien por 2020.

    Pero va a ganar menos que los 0,90 euros por acción, o un poco más, que era previsible.

    Aunque en 2021 creo que el BPA sí estará alrededor de los 0,90 euros, así que es el BPA que usaría para valorarla.

    En 9-10 euros la vería bien de precio si no se hubiera producido el parón, pero con el parón creo que hay que bajar algo la zona de compra.

    Yo creo que en 7-9 euros sí es una buena compra.

    En 8 euros el PER sería de 9 veces, y la rentabilidad por dividendo del 4,1%.

    Estos 7-9 euros me parecen una buena zona de compra, porque creo que es una empresa que tiene un buen potencial de crecimiento a largo plazo.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Pues aunque la construcción ha sido, en teoría, de los sectores que menos ha parado, creo que Elecnor también va a notar bastante el parón. De momento no hay previsiones de la empresa, pero espero una caída importante de resultados en 2020.

    Le coge en una buena situación, porque en 2019 bajó bastante su ratio deuda neta / EBITDA, hasta las 2,7 veces, con la entrada de APG en su filial de concesiones, y que tenéis comentado en los mensajes anteriores.

    Y el ratio deuda neta con recurso / EBITDA es de 0,9 veces.

    Así que en cuanto a la deuda este parón le coge a Elecnor en una situación bastante mejor que en años anteriores.

    Pero como 2020 va a ser un mal año, de momento no la compraría por encima de 8 euros.

    En 6,5-8 euros creo que es una buena compra.

    Tomando los datos de 2019 en 6,5 euros el PER es de 4,5 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 5,1%. Creo que es un precio muy bueno, aunque 2020 sea mal año.


    Saludos.

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  • Jesús P
    respondió
    https://elpais.com/economia/negocio/...ploradora.html

    El negocio de Elecnor fuera de España ya representa un 57% del total, me gusta mucho todo lo que leo sobre esta empresa. Abriré posición cuando las aguas se calmen por si puedo rascar algo más bajo el precio de entrada, creo que tengo margen para arriesgar porque hasta en 7.5-8€ sería un buen precio. ¿Qué opináis?

    Dejar un comentario:


  • RPD
    respondió
    Elecnor construirá 4 parques solares para AES Panamá por 46 millones de euros

    https://es.investing.com/news/commod...-euros-1969965

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  • kiku
    respondió
    Elecnor se adjudica en Omán un proyecto de transporte de agua por 192 millones
    La obra durará hasta 2022.

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, kiku, calbot y RPD.

    La subida del 4% del dividendo es lo que estaba previsto, así que es buena noticia. Casi seguro que el dividendo total de 2019 subirá más o menos lo mismo, y será de unos 0,32 euros.

    El acuerdo que nos trae calbot con APG es bastante importante. De momento no supone que vaya a ganar más dinero (si entramos en detalle algo sí va a a afectar a los resultados de 2019, pero quiero decir que no es que haya conseguido ya más ingresos para su negocio ordinario por haber firmado esto), pero sí debería suponer bastante más dinero en el futuro.

    Es un acuerdo para desarrollar más proyectos de concesiones de los previstos hasta este momento. Y está bien que esta alianza sea un "salto de calidad" sobre el acuerdo previo que tenían, porque eso es que las 2 empresas se han entendido y han visto que tienen capacidad para hacer más negocios de los que tenían pensados hasta este momento. Van a construir y explotar redes de transmisión de electricidad (como las de REE, por ejemplo), y energías renovables (salvo la eólica). Es decir, son negocio estables que harán crecer la división estable de Elecnor (Concesiones) y por tanto la estabilidad de sus beneficios y dividendos futuros.

    Los resultados del tercer trimestre están bien. Se mantiene el crecimiento del 4%-5% esperado para BPA y dividendo.

    Ese contrato para desplegar fibra en Reino Unido está muy bien. Veis en la noticia que conseguir la aprobación para hacer estos trabajos le ha llevado 2 años. Eso son barreras de entrada, porque quiere decir que este tipo de contratos no los puede hacer cualquier empresa (tampoco Elecnor será la única, lógicamente). Además hay mucho potencial, porque el despliegue de la fibra en el Reino Unido es solo del 15%. Así que este contrato debería ser el primero de muchos otros (una vez conseguida la calificación y el primer contrato, los demás irán llegando más fácil).

    Elecnor me parece una empresa interesante para tener una pequeña posición.

    En 9-10 euros creo que es muy buena compra. Ah el PER 2019 es de unas 11 veces, y la rentabilidad por dividendo es del 3,4%. El payout de momento es más bajo que la media, pero a medida que vaya creciendo la división de Concesiones probablemente irá aumentando.

    A los 11 euros actuales creo que es una buena compra también. Se puede hacer a 11 una "media compra", y la otra mitad si cae a la zona 9-10 euros.


    Saludos.

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  • sexta-feira
    respondió
    Elecnor desafía al Brexit y logra hacerse con el despliegue de fibra óptica en Reino Unido

    Se trata de un contrato de cuatro años para llevar red a 100.000 hogares de Newcastle. El contrato es de 66 millones de euros. Su filial en Reino Unido, IQA, ha alcanzado un acuerdo con el operador alternativo CityFibre para este proyecto estatal, denominado por el Gobierno Gigabit City, que impulsa el organismo público Open Rich



    Fuente: El Confidencial, 13/12/2019
    https://www.elconfidencial.com/empre...unido_2375063/

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  • RPD
    respondió
    Resultados tercer trimestre de 2019

    Ventas consolidadas: 1.610,6millones de euros (+ 1,5%).
    De esta cifra, el mercado exterior supone un 51% (57% el mismo periodo del año pasado), y el nacional el 49% (43% el mismo periodo del año pasado).

    Cartera de contratos firmados pendientes de ejecutar a 30/09/19: 2.239 millones de euros (+0,6%)
    De esta cifra de cartera,un 75% corresponde al mercado internacional, al alcanzar 1.671 millones de euros, y un 25% corresponde al mercado nacional, llegando a los 567 millones de euros.

    Beneficio consolidado: 57,1 millones de euros (+ 5,3%)

    ENO_res_20199M.jpg

    Previsión 2019:
    Apoyado en su sólida cartera de contratos pendientes de ejecutar, el Grupo Elecnor mantiene su objetivo, para el conjunto de 2019, de superar las magnitudes de cifra de ventas y resultados efectivamente alcanzadas en el pasado ejercicio en sus actividades ordinarias.

    Información Financiera Intermedia: http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/Deta...Reg=2019124721
    Editado por última vez por RPD; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7017-rpd en 12-11-2019, 09:19 AM.

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  • calbot
    respondió
    ELECNOR y APG amplían su alianza estratégica para el desarrollo de proyectos


    Elecnor, S.A. (en adelante, Elecnor) y el grupo holandés APG (en adelante, APG), gestor del segundo mayor fondo de pensiones del mundo, han firmado en el día de hoy una alianza estratégica que amplía la que ya tenían suscrita en Celeo Redes, S.L. (en adelante, Celeo Redes), para el desarrollo y la inversión conjunta en proyectos de transmisión de energía y energía renovable, excepto proyecto eólicos. Elecnor, hasta la fecha de esta operación, mantenía, a través de su filial Celeo Concesiones e Inversiones, S.L. (en adelante, Celeo) una participación del 51% en Celeo Redes, mientras que APG era la titular del restante 49%. Celeo Redes se viene consolidando en el Grupo Elecnor por el Método de Integración Global.

    El acuerdo implica la entrada de APG, con un 49%, en el capital de Celeo, sociedad 100% participada del Grupo Elecnor. Esta entrada se materializa mediante la aportación de las acciones de APG en Celeo Redes y un pago de 43 millones de euros, con lo cual Celeo Redes pasaría a estar íntegramente participada por Celeo. En virtud de esta operación, Celeo será gestionada de forma conjunta por Elecnor y APG y como consecuencia, el Grupo Celeo, del cual Celeo es la sociedad dominante, pasará a integrarse en el Grupo Elecnor por el Método de la Participación.

    Como parte de este acuerdo, Elecnor y APG estiman comprometer unas inversiones conjuntas en capital de 400 millones de euros durante los próximos cinco años.

    Asimismo, se prevé que el valor razonable de los activos compartidos genere un impacto positivo en la cuenta de resultados consolidada del Grupo Elecnor correspondiente al presente ejercicio. Dicho impacto contable positivo se determinará a la fecha del cierre de la operación, lo que se comunicará oportunamente al mercado.

    Además, esta operación supondrá importantes impactos con respecto al balance consolidado de fecha 30 de junio de 2019, fundamentalmente materializados en una reducción del Inmovilizado Material y de los Activos Financieros No Corrientes en 522 y 706 millones de euros, aproximada y respectivamente, así como en una reducción de la Deuda Financiera de 863 millones de euros, aproximadamente.
    Editado por última vez por calbot; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/8512-calbot en 08-11-2019, 12:23 PM.

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  • kiku
    respondió
    Elecnor abonará un dividendo de 0,057 euros el 11 de diciembre.
    Supone un incremento del 4% respecto del dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2018.

    https://www.expansion.com/mercados/2...5568b4646.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, sexta.

    Yo creo que la causa de la caída debe ser la salida de un fondo de su accionariado que comentamos en el hilo de análisis técnico.

    Esta huelga es poco importante, porque lo que piden es poco dinero. Aunque Elecnor concediese todo, eso no movería la cotización. Y además parece que fue sólo en un centro de Elecnor en Asturias.

    Lo de la salida de un fondo sí puede mover la cotización, porque Elecnor tiene poca liquidez. Y por eso las entradas y salidas de su accionariado de fondos y similares sí que pueden mover la cotización.

    En los 6 primeros meses de 2019 el BPA creció el 5% (lo esperado), así que el BPA de 2019 será de alrededor de 0,88.0,89 euros.

    En 9-10 euros me parece una buena compra. Ahí el PER 2019 es de unas 9-10 veces. Y la división de Concesiones cada vez va siendo más importante, y dando mayor estabilidad a los beneficios.

    Entre 8 y 9 euros creo que sería muy buena compra, pero puede que no llegue. Yo haría una compra en la zona actual de los 9-10 euros. Recordad que Elecnor es una empresa para tener "poco".


    Saludos.

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  • sexta-feira
    respondió
    Hoy ha pegado una buena bajada, un 8,32%, hasta los 9,26 euros.
    A lo mejor esta noticia tiene que ver, aunque parece exagerado y podría haber alguna otra cosa o ser algo simplemente técnico:

    https://www.20minutos.es/noticia/377...26-septiembre/

    Los trabajadores de Elecnor irán a la huelga el 25 y 26 de septiembre

    Los motivos que originaron la convocatoria de huelga, según han indicado, es la aplicación del incremento salarial de guardias y retenes años 2018-2019 y del acuerdo en el pago de la media dieta, además del abono de la media dieta para los trabajadores de jornada continua, del plus de festivo y del plus de conducción.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, RPD y abc.

    Elecnor está dando bastantes noticias últimamente.

    Además de lo que nos cuentan RPD y abc:

    1) En Brasil se ha adjudicado la construcción y operación de una línea de transmisión eléctrica en Brasil, por 254 millones:

    https://www.elecnor.com/noticias/cel...n-en-brasil-es

    Aquí fijaros que una vez construida la operará, por lo que supondrá ingresos estables por muchos años.


    2) En Camnerún participa en la construcción de una central hidroléctrica, con 70 millones de euros:

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...70-millones-es


    De aquí me llama la atención que esta central (de 420 MW) dice que será la tercera parte de la potencia instalada en Camerún. Así que Camerún, que son 24 millones de habitantes, tendrá una potencia instalada de 1.500 MW cuando se instale esta central. Ahora la potencia serán unos 1.000 MW.

    Y España, con 46 millones de habitantes, tiene más de 100.000 MW instalados.

    Creo que esta comparación da muy buena idea del potencial que tiene África, que es enorme.

    3) En Valencia va a construir un parque eólico de 50 MW, por 53 millones:

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...ultimos-8-anos


    4) Una noticia muy importante es que ha comprado el 30% de una empresa ecuatoriana de ingeniería, que está especializada en upstream (exploración y producción de gas y petróleo):

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...e-wayra-energy


    Este es un negocio nuevo para Elecnor, que podría pasar a hacerlo en otras partes del mundo. Esta noticia me parece la más importante de todas.



    En 2019 probablemente aumente los beneficios un 4%, como ha hecho en este primer trimestre. En este caso, a los 11,60 euros actuales el PER 2019 es de unas 13 veces, y su rentabilidad por dividendo será del 2,8%.

    Me parece un precio correcto. Creo que Elecnor está sentando unas buenas bases para crecer más en el futuro.

    Procuraría comprarla en la zona 10,50-11,50.


    Saludos.

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  • abc y d
    respondió
    Elecnor construirá seis parques eólicos en Zaragoza por 47 millones

    http://www.expansion.com/empresas/en...a688b4621.html

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  • RPD
    respondió
    Resultados primer trimestre de 2019

    Ha obtenido un beneficio consolidado después de impuestos de 21,7 millones de euros, lo que supone un aumento del 4% con relación a los 20,9 millones alcanzados en el mismo periodo del ejercicio anterior.

    ENO_20191T.jpg

    http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/Deta...Reg=2019059655

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Gracias, sexta.

    Estos proyectos los ha conseguido en consorcio con una empresa holandesa. Tampoco en la web de Elecnor pone el porcentaje que le corresponde a Elecnor de estos proyectos. Probablemente será 50%-50%, 40%-60%, o algo así.

    Sea el porcentaje que sea (no va a ser el 5%), para Elecnor es un proyecto muy importante porque sus ingresos anuales son de 2.300 millones de euros, así que este proyecto supone el 8%-10% de sus ingresos anuales.

    Una cosa muy importante es que primero cobrará por la construcción, y una vez construidas estas líneas de transmisión de electricidad empezará a cobrar por su operación y mantenimiento.

    Es algo parecido a lo que hace Zardoya con los ascensores, Ferrovial con las autopistas, etc.

    Primero construyen (o fabrican), y luego están recibiendo ingresos estables durante años por el uso de eso que han fabricado. Este tipo de empresas me parecen muy interesantes.

    Otra noticia importante es que ha refinanciado su deuda, bajando los costes, a la vez que ha amortizado anticipadamente 100 millones de euros (al final de 2017 la deuda neta de Elecnor era de 1.268 millones de euros, así que es una reducción de deuda importante), por lo bien que va la generación de caja:

    http://www.expansion.com/empresas/en...f6e8b4646.html


    En el tercer trimestre de 2018 el BPA sigue creciendo el 4%, así que muy probablemente va a cumplir su previsión de crecer un 4% en todo 2018, y acabar con un BPA de unos 0,85 euros, pagando un dividendo de unos 0,30 euros.

    A los 11 euros actuales el PER 2018 va a ser de unas 13 veces. No es que la vea cara, pero creo que Elecnor es de esas empresas que merece más la pena comprarlas a "muy buen" precio, o comprar otras y seguir esperando.

    Yo de momento compraría otras, y a ver si la cotización cae algo más.


    Saludos.

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  • sexta-feira
    respondió
    Elecnor se adjudica dos proyectos de transmisión en Chile por 414 millones
    El cliente de este proyecto es la Comisión Nacional de Energía (CNE)

    https://www.bolsamania.com/noticias/...medium=twitter

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Gracias, sexta.

    Lo más probable es que sea verdad, sí.

    Creo que esto les pasa a todas las constructoras, en todos los países del mundo. De hecho creo que si se acaba con la corrupción en estas cosas, bajará el gasto público a la vez que se mantienen los márgenes de beneficios de las constructoras (porque mi impresión en que en todos los presupuestos de obras púbicas hay una parte para estas cosas, que tendría que desaparecer).

    Los últimos contratos que he visto son este de un parque eólico en Mauritania:

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...-en-mauritania


    122 millones es el importe total del contrato, pero eso reparte entre más empresas (como Siemens Gamesa, que pone los aerogeneradores). No especifica la parte de Elecnor.

    Este otro de una subestación eléctrica en Camerún es de 45 millones:

    https://www.elecnor.com/noticias/ele...or-45-millones


    Aunque no lo especifica, por el tipo de proyecto es posible que en este caso los 45 millones sí sean para Elecnor.

    La cotización ha bajado algo.

    A los 11,50 euros actuales el PER 2018 será de unas 13,50 veces. Y es bastante posible que Elecnor cumpla la previsión de tener un BPA de 0,85 euros en 2018. Esto es un crecimiento del 4%, que es lo que lleva en los 6 primeros meses de 2018.

    No la veo cara, pero a este precio creo que hay empresas mejores. Así que de momento seguiría sin hacer más compras en Elecnor.


    Saludos.

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