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Amadeus: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-2%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Los 3 últimos meses han sido algo menos malos para Amadeus. Estos son los resultados del tercer trimestre:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus 3T 2021.png
Visitas:	1353
Size:	1321 KB
ID:	469278


    El resultado neto sigue siendo negativo, de -121 millones.

    En esos datos pone la comparación con 2020 y 2019. La que os he marcado es de la de 2019, que es la más interesante. Y en general veis que las caídas aún son del 50%-80%. Dentro de lo malo en los últimos meses la caída se va reduciendo, como veis aquí:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus meses.png
Visitas:	248
Size:	575 KB
ID:	469279


    Estos son los gráficos de reservas de agencias de viajes y de pasajeros embarcados. Como veis, siguen cayendo mucho, pero se va reduciendo un poco la caída mes a mes.

    Aunque la deuda neta sólo sube el 3% desde el final de 2020. No es que sea baja, pero es un ratio deuda neta / EBITDA de 1,5 calculado con el EBITDA de un año normal. No hay riesgo de ampliación de capital.

    La cuestión es cuándo se normalizarán los beneficios. En este momento creo que en 2022 aún no será. En el tercer trimestre de 2021 aislado el beneficio neto ya es positivo, aunque bajo (24 millones de euros).

    Así que en 2022 ya ganará dinero, pero creo que aún será un año de transición. Por eso yo mantendría la zona de compra en los 45-50 euros, porque creo que habrá que esperar al menos hasta 2023 para tener un año normal.

    Hoy ha anunciado un acuerdo con la hotelera Marriott que me parece muy bueno:

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...99_140444.html


    Básicamente consiste en que Marriott va a sustituir su sistema de reservas por el de Amadeus. Y probablemente lo irán haciendo cada vez más hoteles. Esto es algo muy bueno para Amadeus.

    Así que Amadeus cada vez me gusta más, aunque en el momento actual creo que habría que procurar comprarla en los 45-50 euros. Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus mensual.jpg
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ID:	469280


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Amadeus está en una situación parecida a la de Aena, en el sentido que las 2 están a precios muy buenos si la situación fuera similar al del resto de sectores, pero el tráfico aéreo sigue muy por debajo de lo normal.

    Como os he dicho en el hilo de Aena, el tráfico aéreo ha mejorado en agosto más de lo que se pensaba. Y los datos de septiembre aún no los tenemos, pero probablemente siga la mejoría.

    Sigue por debajo de 2019 (en agosto de 2021 Aena ha tenido el 70% del tráfico de agosto de 2019), pero ha estado mejor de lo que pensábamos en julio.

    Así que creo que ya va a ser muy difícil comprar Amadeus a 40-45 euros.

    Yo subiría la zona de compra a los 45-50 euros. Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus mensual.jpg
Visitas:	1143
Size:	3549 KB
ID:	466105


    En 45-50 euros creo que es buena compra.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Voy, Avefenix, y también con los resultados.

    Amadeus sigue con un nivel de actividad muy bajo, como os podéis imaginar:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus 2T 2021.png
Visitas:	1592
Size:	1841 KB
ID:	462442



    Mirad las caídas de reservas, ingresos, EBITDA, etc.

    Pierde dinero, pero al menos pierde poco dinero.

    Y la deuda neta apenas sube:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus deuda.png
Visitas:	694
Size:	197 KB
ID:	462443


    Esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 1,5 veces, calculado con el EBITDA de un año normal.


    Es decir, la buena noticia es que con este nivel de actividad tan bajo que hemos tenido en el primer trimestre Amadeus está estabilizado, porque apenas pierde dinero, y apenas consume caja.

    Pero claro, tal y como está la cosa le va a costar volver a tener unos beneficios normales. 2021 ya es seguro que va a ser un mal año, y no queda tanto para que empiece 2022 (menos de 5 meses), y no parece que veamos una fecha para la vuelta a una situación normal.

    Yo pondría la zona de compra en los 40-45 euros. Mirad el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus mensual.jpg
Visitas:	707
Size:	4295 KB
ID:	462444


    A los 35 de los mínimos de marzo de 2020 ya no debería bajar, porque está estabilizada en cuanto a resultados, caja, deuda, etc. No es que esté bien, como habéis visto, pero puede aguantar así el tiempo que haga falta.

    Lo que pasa es que si "el tiempo que haga falta" se sigue prolongando pues tardaría bastante en volver a tener beneficios normales y a pagar dividendo. Así que hay que comprarla al mejor precio posible, siendo realistas. Y esa zona creo que son los 40-45 euros.

    En 40 euros el PER 2019 es de unas 15 veces, y creo que ese es un buen precio. Pero teniendo en cuenta de o esto se arregla muy rápido, o 2022 también será un mal año para Amadeus, y no pagará tampoco dividendo en 2022.


    Saludos.

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  • AveFenix+20
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Hola,

    En la junta de Amadeus se han rechazado los sueldos de los direcivos:

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...60_482301.html


    No es vinculante, pero estoy seguro de que influirá a partir de ahora.

    Votar en las juntas es muy importante, y cada vez lo es más.


    Saludos.
    Muchas gracias, Gregorio.

    Podrías actualizar el técnico de Amadeus? Por debajo de 59 puede que se empiece a poner interesante.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    En la junta de Amadeus se han rechazado los sueldos de los direcivos:

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...60_482301.html


    No es vinculante, pero estoy seguro de que influirá a partir de ahora.

    Votar en las juntas es muy importante, y cada vez lo es más.


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola runway,

    Pues sí, el gráfico tiene buen aspecto.

    Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus mensual.jpg
Visitas:	1485
Size:	4129 KB
ID:	459359


    Ahora ha llegado a la resistencia de los 67 euros, y lo lógico es que retroceda algo.


    Teniendo en cuenta la situación actual del turismo, peor que la de la mayoría de los sectores pero parece que ya mejorando un poco, para mi la zona de compra prudente por fundamentales serían los 40-45 euros.

    Lo que pasa es que no creo que vaya a caer hasta ahí.

    Algo más realista puede ser comprar en 50 euros, teniendo en cuenta que 2022 ya vaya a ser un año normal. Pero tampoco me parece fácil que vaya a caer a los 50.

    Así que la sigo viendo como Aena: están a precios de compra buenos si la situación fuera normal, pero para la situación actual, y sabiendo que para ellas 2021 va a ser un año malo, la veo algo cara.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • runway
    respondió
    Hola,

    Yo el gráfico de Amadeus no le veo que pinte nada mal. Creo que la zona de 56,3 € es de soporte importante. Ha roto un triángulo por arriba y su objetivo sería zona de 71 €. Si se cumpliera este objetivo superaría el máximo de Noviembre pasado y activaría un segundo impulso alcista Fibo con objetivos de al menos 79€. Pero bueno de momento activado solo está el objetivo de los 71€ que tampoco creo que vaya a cumplir de aquí a un mes. Pero ahora también está cortando al alza la Media Movil 200 descendente en gráfico semanal y una vez por encima de esta ya tiene menos obstáculos para subir. Yo creo que se va descontando que se va a mejor y no si estos meses están siendo malos porque eso es lo que ya se sabe. Cuando ya sean meses buenos, a finales de año por decir algo, igual está por 70€ y es cuando se pone a bajar y consolidar la subida. Porque en ese momento todo el mundo verá que ya son meses buenos. Pero los que mueven la bolsa se anticipan 6 o 9 meses a lo que se espera porque tienen información que nosotros jamás tendremos. Y cuando nos llegue esa información puede que sea cuando ellos empiecen a vender y a corregir por mucho que sean buenas noticias.

    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Eleder, el cambio de opinión es por las barreras de entrada, sí. Me parecían "fuertes", pero no sabía cómo de "fuertes" serían en los malos tiempos. Ahora, con todo este parón, las veo más claras, y más altas, que antes. Es una tecnológica, por eso le he puesto como peso el 1%-2%, pero creo que sí que tiene barreras de entrada altas.

    Como imagen gráfica compararía el sistema de Amadeus con el de las Bolsas (Euronext, LSE, etc). No son iguales, pero creo que esa comparación os puede ayudar.

    Incluso creo que puede que en el futuro vaya añadiendo cada vez más "cosas" a contratar, relacionadas con el turismo, o no.

    angelio, sí creo que es adecuada para el largo plazo. Este año no reparte dividendo, como tampoco Aena, pero es que tenemos que ver que a cualquier empresa a la que los gobiernos le prohibieran ejercer su actividad le pasaría lo mismo, fuera del sector que fuera y se dedicara a lo que se dedicara.


    Los resultados siguen siendo malos, Daniel, así es. Son estos:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus 1T 2021.png
Visitas:	1883
Size:	1433 KB
ID:	456609



    Las reservas caen el 60% (y el primer trimestre de 2020 ya fue malo, porque los primeros 2 meses y medio fueron normales, pero en los últimos 15 hubo encierros totales).

    Los ingresos caen el 51%, el EBITDA el 85% y tiene pérdidas de 83 millones,

    Y, como todos sabemos, a 13 de mayo (hoy) la situación del turismo sigue siendo la misma, así que en el segundo trimestre de 2021 seguramente volverá a tener pérdidas, y para que empiece el tercer trimestre ya quedan pocas semanas.

    Es decir, 2021 ya va a ser un mal año para Amadeus seguro.

    El dato bueno es que la deuda neta se mantiene. Si lo calculamos con el EBITDA de 2019 esto es un ratio deuda neta / EBITDA de 1,3 veces.

    Por el tema de la deuda puede seguir aguantando bastante tiempo.

    La cuestión es a qué precio comprarla, sabiendo que 2021 va a ser otro año malo.

    Ahora cotiza a 59 euros. Con el BPA de 2019 esto es un PER de 23 veces. Teniendo en cuenta la ampliación de capital que hizo por el parón y ajustando al nuevo número de acciones esto es un PER de unas 24 veces. Podría ser mejor o peor zona de compra si la situación fuera normal y estuviera creciendo de forma normal, pero en la situación actual yo no veo comprar a estos precios.

    Os pongo el gráfico mensual simplemente para que lo veáis, pero no cambia nada de lo que he dicho hasta ahora:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus mensual.jpg
Visitas:	1540
Size:	3247 KB
ID:	456610


    Me pasa lo mismo que con Aena. Las 2 me parece que se pueden comprar en este momento, pero a precios más bajos de los que cotizan ahora. Porque los aeropuertos siguen muy parados, y las 2 van a tener un mal 2021 seguro.


    Saludos.

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  • AveFenix+20
    respondió
    https://youtu.be/7aHUyrKl_QU

    Vídeo de 7bagger analizando la empresa.

    Dejar un comentario:


  • Daniel L.
    respondió
    Hola, os pongo análisis de esta compañía realizada por Bankinter. https://www.bankinter.com/blog/empre...ampaign=Diario

    Análisis de Amadeus: Resultados aún muy débiles, pero las vacunaciones mejoran la percepción del valor


    10.03.2021

    Escrito por: Juan Tuesta, analista de Bankinter



    Reiteramos recomendación de Neutral y establecemos un Precio Objetivo de 62€/acc (potencial de +3,2%) vs 59,1€/acc anterior. Los resultados 4T20 de la compañía fueron ligeramente mejores de lo esperado, pero aún muy débiles (Ingresos -61%, EBITDA -90% a/a) ya que reflejan el nefasto entorno actual de un negocio como el de Amadeus.
    Informe: Análisis de los últimos resultados de Amadeus


    Resultados 4T20 ligeramente mejor de lo esperado, pero aún muy débiles ya que reflejan el nefasto entorno actual de su negocio (Ingresos -61%, EBITDA -90% en el 2020).

    Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:
    • Ingresos 473M€ vs. 460,6M€ esperado;
    • Ebitda -61,8M€ vs. 22,5M€ esperado;
    • BNA - 215,4M€ vs. -228,5M€ esperado.

    En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución caen en el 4T20 -77,9% hasta 162,5M€ y los Ingresos de Soluciones Tecnológicas caen -48,5% hasta 311,8M€. Las reservas de tráfico aéreo cayeron –79,4% a/a vs -80,6% estimado por el consenso y vs -89,8% el 3T20. La Deuda Neta se sitúa en 3.073M€ (vs 2.787M€ a cierre del trimestre anterior).

    Para 2021, la compañía sigue sin facilitar guías debido a la escasa visibilidad sobre el negocio a futuro y se remite a las guías de la IATA que espera una caída de los RPKs (Ingreso por Pasajero / Kilómetro) del -62% vs 2019 (-67% en el escenario adverso). Amadeus en 2020 ha tomado medidas de fortalecimiento de balance para hacer frente a la crisis: Dos emisiones de bonos a 4 y 7 años por 500M€ cada una, línea de liquidez bridge to bond por 1.000M€ (ya cancelada), cancelación de dividendo, dos planes de recorte costes (300M€ y 200M€), ampliación de capital por 750M€ y emisión de convertibles a 5 años por el mismo importe.

    Creemos que es positivo que Amadeus haya captado demanda para hacer frente a sus necesidades de financiación ya que demuestra que el mercado continúa confiando en la solvencia de su negocio.
    Recomendación sobre las acciones de Amadeus


    Los resultados de Amadeus reflejan el complicadísimo entorno de la actividad de la compañía durante todo el ejercicio 2020 fruto de la vinculación de su negocio con el tráfico aéreo (vinculación directa del 80% de los ingresos).

    El castigo en bolsa del año 2020 (-18%) refleja ya en buena medida este complicado escenario si bien creemos que el principal problema para la cotización en el corto plazo es la falta de certeza respecto a la recuperación de los tráficos aéreos (tanto momento concreto como grado del mismo).

    Amadeus es el caso de una gran compañía en un nefasto entorno de mercado, que hace que no podamos recomendarla hasta que dicho entorno se haya estabilizado. Establecemos Precio Objetivo de 62€/acc (potencial +3,2%) vs 59,1€/acc anterior y reiteramos Neutral.

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  • angello gonza
    respondió
    Pensáis que amadeus puede ser buena para el largo plazo pese a repartir poco a o nada de dividendo?

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  • Eleder
    respondió
    Gregorio, disculpa, he leído el hilo, y veo que has pasado en poco tiempo de no tener claras las barreras de entrada de esta empresa a decir que ya las ves claras, ¿has leído algo que te ha hecho cambiar de opinión?

    Gracias!

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Acabo de añadir Amadeus a la base de datos:

    https://www.invertirenbolsa.info/his...mpresa/amadeus


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Ricbar,

    El dividendo lo ha cancelado, porque le ha caído muchísimo la actividad.

    Fíjate que hasta septiembre tuvo pérdidas (en el mensaje anterior).

    Con la ampliación de capital que hizo, y el recorte de costes que está haciendo, ahora ya tiene capacidad de aguantar bastantes años con este nivel de actividad sin ampliar capital. Esperemos que el parón acabe pronto, lógicamente, pero la capacidad de aguante de Amadeus es muy grande.

    Ya dentro de muy poco presenta los resultados de 2020, y veremos qué ha pasado al final en 2020.

    Voy a seguirla aquí habitualmente, porque la veo interesante para el largo plazo.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Ricbar
    respondió
    .... reparte dividendo en 2021 o lo ha cancelado?

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola aglaia,

    Pues yo voy viendo más claras sus barreras de entrada. Creo que tiene sentido tenerla en una cartera de largo plazo (en un porcentaje pequeño, alrededor del 1%).

    Lo que pasa en este momento es que es de las más afectadas por el parón económico y los encierros. Estos son los resultados del tercer trimestre:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus 3T 2020.png
Visitas:	849
Size:	2173 KB
ID:	446451


    Como veis pierde dinero, porque se ha quedado casi sin actividad.

    La deuda neta no sube (por la ampliación de capital que hizo), pero el ratio deuda neta / EBITDA sube a 4,6 veces, por la caída del EBITDA.

    Este es el gráfico mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus mensual.jpg
Visitas:	662
Size:	3291 KB
ID:	446452


    La cotización, a estos niveles, ha caído menos que el negocio. Por eso en este momento, con la incertidumbre que hay todavía creo que lo mejor es esperar.

    Pero lo más importante es que voy viendo más claras sus barreras de entrada, y empiezo a considerarla para el largo plazo.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • aglaia
    respondió
    ¿Alguna actualización sobre las perspectivas de esta empresa? La analicé antes del COVID y me parecía interesante, pero a menores precios y después, con el COVID, no me he acabado de decidir a entrar.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Yo coincido con Nmjds con que Amadeus es de las que se van a ver más perjudicadas en 2020, y por eso de momento hay que comprarla cuando caiga, y evitarla cuando suba.

    Este es el gráfico semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Amadeus semanal.jpg
Visitas:	1356
Size:	1178 KB
ID:	430390


    Ya está cerca de la resistencia de la media de 200.

    Yo esperaría a que se frene ahí, y caiga a la zona de los 40-45 euros.

    A los 35 no debería llegar, porque digamos que el daño máximo más o menos ya se conoce (y no se conocía cuando llegó a esos 35, así que la incertidumbre entonces era mucho mayor).


    Saludos.

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  • gpm
    respondió




    Tenemos novedades:

    "Amadeus ha realizado este miércoles una emisión de dos eurobonos admitidos a cotización en la Bolsa de Luxemburgo por un valor total conjunto de 1.000 millones de euros.

    Se prevé que el pago y el cierre de las dos emisiones se efectúen el 20 de mayo de 2020 y el resultado de estas emisiones se destinará a las necesidades generales de la empresa.

    Tras estas emisiones de bonos, el préstamo formalizado el pasado marzo por Amadeus por un importe de 1.000 millones de euros con un grupo de bancos de referencia ha sido cancelado parcialmente, hasta los 500 millones de euros. "

    https://www.elconfidencial.com/merca...deuda_2594000/



    Aprovecho mi primer mensaje, para saludaros. Que llevo un tiempo de" voyeur"

    Un placer estar por aquí.
    Editado por última vez por gpm; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/16963-gpm en 14-05-2020, 04:39 AM.

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  • BLONIX
    respondió
    Originalmente publicado por Nmjds Ver Mensaje

    Hola BLONIX, muy buenas:

    Yo por técnico no sé, pero por gráfico veo que hay algunas "pequeñas coincidencias" que se deberían tener en cuenta y contemplar. Las reflejo en la imagen adjunta.

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	amadeus 07-05-20.jpg
Visitas:	986
Size:	1282 KB
ID:	426828


    Yo no sé cómo será el mes de mayo bursátilmente hablando y tampoco como será la evolución de la pandemia a ninguno de los niveles; dicho lo anterior, y con la creencia que tengo yo de que Amadeus depende del tráfico aéreo y todo lo que tenga que ver con la compra de billetes online, me inclinaría más por mirar hacia la parte baja para buscar "soportes" que mirar la parte alta. No hay ningún tipo de fundamento en lo que acabo de decir por lo tanto, coger con pinzas.

    Cotiza, a día de hoy, cerca de 40€ y está en tierra de nadie. Los vuelos y el tráfico aéreo se activará en la fase 4 (por lo menos) así que poner orden en la zona de los ~37,20€ no sería mala idea, como tampoco lo sería poner dos órdenes una en los ~37,20€ mencionados y otra en los ~28,50€ (cerca de los mínimos de agosto'14).

    Una última cosa, cuando muchos valores están o han recuperado (al menos) parte de lo perdido durante el mes de marzo, Amadeus sigue ahondando en las caídas!!!!

    Saludos.
    Gracias!!

    El otro día puse una orden en 38.10€ para hacer una mini compra de poco más de 500€ con la idea de si en las próximas semanas se ejecuta, más adelante hacer otra pequeña compra cuando haya más visibilidad y completar posición.

    Si se va a la zona de mínimos de agosto de 2014 pues será en esa zona donde amplíe. Ya iremos viendo.

    Muchas gracias por tu aportación.

    Saludos,
    ​​

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