Viscofán: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 1%-2%)

[Bellatrix]

Habéis recibido todos el dividendo? Yo tengo ING DiBa (Alemania) y aún no. Imagino que al ser otro país puede tardar más, pero igualmente han pasado ya bastantes días.

Saludos.

Yo lo cobre el mismo día; Hacia el medio día.

Edito; Habla con tu banco porque creo que ya están tardando mucho. Mucha suerte, ya nos contaras

[rickymorty]

Hola:

Yo recibí 1,40 € por título el pasado 22 de diciembre en ING España. Así que no le veo ningún sentido a que tarden tanto.

Saludos!

Voy a preguntar a ING DiBa. Lo cierto es que normalmente los dividendos españoles sólo tardan 1 ó 2 días en llegar a mi cuenta. De hecho hoy he recibido el dividendo de enagas.

Quizás al haber sido nochebuena hace unos días ha provocado un retraso en el pago.

Imagino que como muy tarde debería llegar mañana el dinero.

[Colodro]

Habéis recibido todos el dividendo? Yo tengo ING DiBa (Alemania) y aún no. Imagino que al ser otro país puede tardar más, pero igualmente han pasado ya bastantes días.

Saludos.

Hola:

Yo recibí 1,40 € por título el pasado 22 de diciembre en ING España. Así que no le veo ningún sentido a que tarden tanto.

Saludos!

[rickymorty]

Habéis recibido todos el dividendo? Yo tengo ING DiBa (Alemania) y aún no. Imagino que al ser otro país puede tardar más, pero igualmente han pasado ya bastantes días.

Saludos.

[Euron]

Hola! Sí, ayer a la 13:00 me apareció en mi cuenta de efectivo.

Pues resulta que sí que me lo pagaron... es que no me había salido ningún aviso. Llamándoles para nada!!

[darevuelta]

Hola, a vosotros os han pagado el dividendo?? A mi no me sale nada en ING...

Hola! Sí, ayer a la 13:00 me apareció en mi cuenta de efectivo.

[Euron]

Hola, a vosotros os han pagado el dividendo?? A mi no me sale nada en ING...

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos.

Lo del dividendo en realidad no mejora la valoración, pero sí es una señal de fuerza en estos momentos, al ser una empresa casi sin deuda y querer hacer ese gesto hacia los accionistas.

Lo de la nueva estructura que nos comenta Daniel será la forma que han visto para optimizar los costes y demás en este momento, y debemos entender que está bien así. Quiero decir que este es de esos cambios que no tenemos forma de analizar, porque se basan en datos internos. Lo lógico es que sea una buena decisión, que mejore algo los costes.

Bienvenido al Foro, cangrejo. Yo de momento seguiría manteniendo los 45-55 euros como zona de compra.

Este es el gráfico semanal:




No termina de caer, sigue fuera del canal, pero "agarrándose" a la parte baja.

En 50 euros el PER es de unas 19 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,7%. Es un precio muy bueno porque el parón no le afecta, y tras haber puesto en marcha Cáseda y otros proyectos probablemente crecerá en los próximos años.

Así que esta no la veo mal de precio a pesar de haber vuelto a los precios que tenía antes del parón, porque es un caso especial (por lo que os acabo de contar).

Vender Puts está bien, aunque por el precio de las acciones un contrato son 5.000 euros, o algo más. Las Puts que vendería son las de precio de ejercicio 50-54 y vencimiento marzo de 2021, que son estas:




Si el precio por contrato os resulta algo alto iría poniendo órdenes de compra a 55 ó por debajo.


Saludos.

[SR.CANGREJO]

Buenas tardes,

Mira que le pego vueltas a entrar en esta acción, me encanta…líder en su sector, alcista (hasta cierto punto), pero cuanto más miro fundamentales más cara la veo. Excesivo per (se me hace cuesta arriba +18 en este perfil), pay out creciente…
¿Cómo actuará el mercado después del dividendo? ¿Empezaremos un goteo hasta el entorno de los 45? ¿Seguirá buscando máximos?

Un saludo

[Daniel L.]

Buenos días a todos los foreros.
Pego un artículo de prensa sobre la compañía. Habla como se va a separar en dos compañías:

https://www.capitalmadrid.com/2020/1...s-maximos.html
Viscofán busca de nuevo sus máximos

J. Muñoz24 noviembre 2020 / 05:00h

Una vez olvidado el desplome de su cotización en 2018 tras un inesperado recorte de sus previsiones de crecimiento, Viscofán ha vuelto a centrar este año la atención de los inversores. A su favor juega no solo la recuperación de las cifras económicas, sino también un proceso de reestructuración destinado a consolidar ese crecimiento.

Al cierre del tercer trimestre, el beneficio de la empresa de envolturas artificiales de celulosa para alimentos ha rondado los 88 millones de euros con un avance del 21% respecto al mismo período del año anterior. Sus ventas han crecido más de un 7% y su Ebitda se ha elevado un 18% hasta los 169 millones de euros. Además, ha logrado reducir su deuda financiera neta por debajo de los 54 millones de euros.

Unas cifras que han superado con creces las mejores expectativas del mercado, a pesar del efecto negativo de sus principales divisas comerciales. Pero el grupo no quiere quedarse ahí. El consejo de administración ha decidido recientemente una reorganización jurídica en forma de holding para impulsar su desarrollo.

El cambio aprobado, asegura la compañía, mantendrá el modelo de éxito de gestión en Navarra, que se consolidará gracias a una estructura organizativa con dos empresas, una centrada en la operativa local y otra dedicada a la actividad corporativa.

Para ello, los activos industriales y operativos de Viscofan en Navarra se transferirán a una compañía de nueva creación, Viscofan España con sede en Tajonar (Navarra) y dependiente en un 100% de Viscofan. Esta nueva estructura como como holding de empresas será efectiva en la segunda mitad de 2021 una vez cumplidos los requisitos legales establecidos.

Por lo demás, Viscofán ha acordado adelantar el dividendo previsto para el 21 de junio de 2021 de 1,4 euros por acción, con una rentabilidad del 2,4%, al 20 de diciembre para ayudar a sus pequeños accionistas ante el deterioro de los ahorros causados por la covid.

No es de extrañar, por tanto, que el mercado esté premiando al valor con una rentabilidad en año de cerca del 30%. Y eso que se ha tomado un pequeño respiro desde los máximos absolutos registrados a mediados de agosto a cerca de los 64 euros por acción. Un nivel al que apunta de nuevo con vistas a final de año después de recuperar la referencia de los 59 euros.

[Loureiro1981]

Según parece por esta noticia, es un adelanto y no una subida de dividendo o no lo he entendido bien.
https://www.expansion.com/empresas/d...f3d8b4605.html

Así es, adelantan una parte del dividendo complementario que se pagaría en junio de 2021. En total el dividendo que se cobra el 22 de diciembre de este año va a ser de 1,40 euros por acción.

https://www.cnmv.es/Portal/Otra-Info...aspx?nreg=5817

[Corzo]

Según parece por esta noticia, es un adelanto y no una subida de dividendo o no lo he entendido bien.
https://www.expansion.com/empresas/d...f3d8b4605.html

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias, socrates.

Ya los he vuelto a subir. Y en estos está ya la sesión de ayer. Fijaros que ayer Viscofán bajó. Como os he dicho en el hilo del Ibex, es mejor no intentar coger subidas fulgurantes, sino ir con tranquilidad, procurando comprar en retrocesos.

En el caso de Viscofán, y a pesar de la subida de ayer, y que se mantiene hoy, creo que hay que mantener el objetivo de compra en los 45-55 euros.


Saludos.

[socrates]

Pero creo que se va a poder comprar más barata. Este es el mensual:



Mirad la estrella del atardecer que ha hecho.

Y este es el semanal:



Aquí está empezando a salirse del canal alcista en el que estaba.

Yo mantendría la zona de compra en los 45-55 euros.

En el punto medio, los 50 euros, el PER es de 19 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,7%.


Saludos.

Hola Gregorio,
Las imágenes no se ven.

[Invertirenbolsa]

Pero creo que se va a poder comprar más barata. Este es el mensual:




Mirad la estrella del atardecer que ha hecho.

Y este es el semanal:



Aquí está empezando a salirse del canal alcista en el que estaba.

Yo mantendría la zona de compra en los 45-55 euros.

En el punto medio, los 50 euros, el PER es de 19 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,7%.


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

Aunque se ha frenado un poco el crecimiento, los resultados de Viscofán en el tercer trimestre de 2020 siguen siendo muy buenos:





Veis que el BPA mejora el 21%. Y crece mucho más que los ingresos por la gran mejora de la eficiencia que está consiguiendo Viscofán, especialmente con la puesta en marcha de la planta de Cáseda, que es muy importante para Viscofán.

Vamos a ver el detalle de los ingresos:




Fijaros que hay 2 cosas que le han perjudicado:

1) La producción de electricidad (cogeneración), porque ha caído el precio de venta de la electricidad en España, y porque ha hecho una parada en las plantas para cambiar los motores por unos nuevos que son más eficientes (y utilizan hidrógeno de forma parcial).

2) Los cambios de las divisas.


En cuanto a las zonas geográficas ha crecido en todas:



El crecimiento en Latinoamérica sin tener en cuenta las divisas es muy alto (25%), pero con la caída de las divisas al pasarlo a euros se queda plano.


Y la deuda de Viscofán sigue siendo prácticamente inexistente:




Yo creo que en todo 2020 el BPA de Viscofán va a crecer entre el 15% y el 20%.

Si tomamos el 15%, el BPA sería de 2,60 euros y el dividendo de 1,86 euros.

Así que a los 57 euros actuales el PER es de 22 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,3%.

Como creo que el crecimiento se va a mantener alto los próximos años, esta sería una zona de compra aceptable.


(sigo)

[Invertirenbolsa]

Muchas gracias a todos.

joker, lo que comentas es correcto, y has llegado a buenas conclusiones.

Lo siguiente que tienes que pensar en casos así es en cuánto podría crecer la empresa en los próximos años. Por ejemplo, si Viscofán fuera a crecer alrededor del 20%, entonces ese PER de 24 sería un buen precio, y difícilmente se podría comprar más barata. Porque comprando ahora, en pocos años el PER y la rentabilidad por dividendo, calculados sobre ese precio actual de compra, serían mucho mejores.

En este caso, los resultados de Viscofán en el segundo trimestre de 2020 están siendo muy buenos, y creo que el crecimiento futuro va a ser alto.

Los resultados han sido estos:




Los ingresos crecen e 9% y el BPA el 26%.

En el segundo trimestre aislado el crecimiento del BPA es mayor (+31%), pero fijaros que el crecimiento de los ingresos es algo menor (+8%) que en el total de los 6 meses. Normalmente este detalle no sería importante, pero aquí me interesa que lo veáis, para la estimación de crecimiento que voy a hacer ahora.

Con el parón tenemos que tener en cuenta que algunas empresas de alimentación se han visto beneficiadas de marzo a junio, por las compras de acumulación que se hicieron. Y Viscofán es una de ellas.
Pero si en el segundo trimestre aislado los ingresos crecen algo menos que en el primero, y el BPA crece algo más, eso quiere decir que Viscofán está mejorando mucho su eficiencia, y eso es una mejora permanente.

Esa mejora de la eficiencia se debe a que la planta de Cáseda, que ya sabéis que es muy importante para Viscofán, va cogiendo velocidad.

También me interesa que veáis el detalle de cómo han crecido los ingresos:



Los +33,2 millones son porque ha vendido más, y a precios más altos.

Los +13,6 millones son por las empresas que compró en los trimestres anteriores, y que ahora empiezan a aportar. En este caso es la empresa de colágeno Nitta.

Pero fijaros que la cogeneración le ha restado algo a los ingresos, por la caída de los precios de la electricidad que ha habido en España por el parón. Y las divisas también le han perjudicado.

Es decir, si no le hubieran perjudicado ni los precios de la electricidad ni las divisas los resultados habrían sido mucho mejores. Y esto lo que nos dice es que la tendencia de crecimiento de Viscofán está siendo muy sana.

En cuanto a la deuda, como nos dice Bellatrix es muy baja:



Es un 40% inferior a la de hace un año, y similar a la de finales de 2019.

En ese gráfico de la deuda os he resaltado el efecto del pago de los dividendos. Hace poco me habéis preguntado en un par de hilos por empresas que en algún punto de sus informes decían que el pago de los dividendos había aumentado su deuda en X millones. Y habéis hecho muy bien en preguntar, porque es verdad que suena un poco "raro".

Pero realmente eso es lo normal, y es lo que pasa siempre. En este gráfico creo que se ve muy bien.

Como veis, si Viscofán paga un dividendo de 44,5 millones de euros, su deuda neta aumenta en esos mismos 44,5 millones de euros. Eso es así en el 100% de los dividendos, y en el 100% de las empresas.

La única "forma" de que la deuda no aumente al pagar un dividendo es no pagar ese dividendo.

Si Viscofán no hubiera pagado ese dividendo, entonces tendría ahora un exceso de caja de 0,7 millones de euros (43,8 - 44.5 = -0,7). Pero claro, si hubiera hecho eso los accionistas no habríamos cobrado ese dividendo.


Esta otra diapositiva que os pongo ahora me importa más por la inversión en general que por Viscofán:



Aquí lo que nos cuenta Viscofán es que algunos de sus proyectos de inversión se pueden retrasar por el parón económico, como es lógico. Para Viscofán esto no tiene apenas importancia. Es bueno que lo cuente, pero a la hora de valorarla no nos afecta.

Lo que quiero que veáis es que uno de los proyectos es para utilizar hidrógeno como combustible, y el otro gases renovables.

Es decir, en hilos como el de Enagás hablamos del tema del hidrógeno y los gases renovables, y a veces parece que eso es algo para un futuro bastante lejano, etc. Y es verdad que ahora mismo no son algo muy usado, pero quiero que veáis que ya hay empresas reales usándolos de verdad.


En cuanto a la valoración de Viscofán, y teniendo en cuenta todo lo que os he comentado, en este momento yo le supondría un crecimiento en 2020 del 20%. Y veo más probable que crezca al 25% que al 15%, pero es mejor ser prudente.

Si creciera al 20%, el BPA de 2020 sería de 2,72 euros. Y al dividendo, teniendo en cuenta que el año pasado le cayó un poco el BPA y subió el payout, vamos a suponerle un crecimiento del 10%, con lo que sería de 1,78 euros.

Así que a los 56 euros actuales el PER 2020 sería de 20,5 veces, y la rentabilidad por dividendo sería del 3,2%.

Si no estuviéramos en la situación general que estamos, os diría que este es un buen precio de compra.

Estando como estamos, pondría en la zona de compra en los 45-55 euros.

En el punto medio, los 50 euros, el PER sería de 18 veces y la rentabilidad por dividendo del 3,6%, que es un precio muy bueno. Tened en cuenta que la nueva planta de Cáseda es una mejora permanente de la rentabilidad de Viscofán, y es una mejora apreciable, no "una pequeña fábrica que algo ayudará a mejorar".


Saludos.

[Invertirenbolsa]

Hola,

2020 está siendo un año buenísimo para Viscofán.

El BPA le crece el 25% en el segundo trimestre, y no hay "no habituales".

Sí que es posible que le haya beneficiado algo el efecto acumulación (aunque también vende para consumo fuera del hogar), pero ya esperaba que le crecieran las ventas a principios de año, y así está siendo. Ha entrado ya en funcionamiento la planta de Cáseda, y también están aportando beneficios ya filiales que compró en los trimestres anteriores, como la estadounidense Nitta, y también están notándose las medidas de mejora de la eficiencia que ido tomando en trimestres anteriores.

Así que resultados muy buenos, sanos, y que probablemente continuarán.

Por eso cotiza en máximos históricos. Este es el semanal:




A los 63 euros actuales el PER 2019 es de 28 veces. Pero el PER 2020 bajará probablemente hacia las 22-23 veces, que ya no es tanto para un crecimiento alto (la planta de Cáseda es muy importante para el crecimiento futuro, y están también las compras más pequeñas pero de nuevos nichos que ha hecho, etc).

Además, creo que todo lo que ha pasado va a acelerar el cambio de envoltorios naturales a artificiales en Asia, y que eso va a ser importante para Viscofán.

Los 50-55 euros creo que es una buena zona para hacer la próxima compra.

En 50 euros el PER 2020 será de unas 18 veces, que para el crecimiento que creo que va a tener es muy aceptable.


Saludos.

[Bellatrix]

Habemus noticias de los resultados de hoy. Como era de esperar han sido buenas y han reducido la deuda un 40%.

https://cincodias.elpais.com/cincodi...76_279094.html

[Raptor]

^^ Idem, yo hice una entrada a finales del año pasado a 42 y pico. Muy contento con mi adquisición, es de lo mejorcito que hay en el mercado español. Ojalá vuelva a ese rango y pueda comprar otro paquete de acciones, porque ahora mismo está por las nubes.