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Viscofán: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 1%-2%)

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  • Loureiro1981
    respondió
    Originalmente publicado por Corzo Ver Mensaje
    Según parece por esta noticia, es un adelanto y no una subida de dividendo o no lo he entendido bien.
    https://www.expansion.com/empresas/d...f3d8b4605.html
    Así es, adelantan una parte del dividendo complementario que se pagaría en junio de 2021. En total el dividendo que se cobra el 22 de diciembre de este año va a ser de 1,40 euros por acción.

    https://www.cnmv.es/Portal/Otra-Info...aspx?nreg=5817
    Editado por última vez por Loureiro1981; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9764-loureiro1981 en 19-11-2020, 10:29 PM.

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  • Corzo
    respondió
    Según parece por esta noticia, es un adelanto y no una subida de dividendo o no lo he entendido bien.
    https://www.expansion.com/empresas/d...f3d8b4605.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias, socrates.

    Ya los he vuelto a subir. Y en estos está ya la sesión de ayer. Fijaros que ayer Viscofán bajó. Como os he dicho en el hilo del Ibex, es mejor no intentar coger subidas fulgurantes, sino ir con tranquilidad, procurando comprar en retrocesos.

    En el caso de Viscofán, y a pesar de la subida de ayer, y que se mantiene hoy, creo que hay que mantener el objetivo de compra en los 45-55 euros.


    Saludos.

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  • socrates
    respondió
    Originalmente publicado por Invertirenbolsa Ver Mensaje
    Pero creo que se va a poder comprar más barata. Este es el mensual:



    Mirad la estrella del atardecer que ha hecho.

    Y este es el semanal:



    Aquí está empezando a salirse del canal alcista en el que estaba.

    Yo mantendría la zona de compra en los 45-55 euros.

    En el punto medio, los 50 euros, el PER es de 19 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,7%.


    Saludos.
    Hola Gregorio,
    Las imágenes no se ven.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Pero creo que se va a poder comprar más barata. Este es el mensual:

    Viscofán mensual.jpg


    Mirad la estrella del atardecer que ha hecho.

    Y este es el semanal:

    Viscofán semanal.jpg

    Aquí está empezando a salirse del canal alcista en el que estaba.

    Yo mantendría la zona de compra en los 45-55 euros.

    En el punto medio, los 50 euros, el PER es de 19 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,7%.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Aunque se ha frenado un poco el crecimiento, los resultados de Viscofán en el tercer trimestre de 2020 siguen siendo muy buenos:


    Viscofán 3T 2020.png


    Veis que el BPA mejora el 21%. Y crece mucho más que los ingresos por la gran mejora de la eficiencia que está consiguiendo Viscofán, especialmente con la puesta en marcha de la planta de Cáseda, que es muy importante para Viscofán.

    Vamos a ver el detalle de los ingresos:

    Viscofán ingresos.png


    Fijaros que hay 2 cosas que le han perjudicado:

    1) La producción de electricidad (cogeneración), porque ha caído el precio de venta de la electricidad en España, y porque ha hecho una parada en las plantas para cambiar los motores por unos nuevos que son más eficientes (y utilizan hidrógeno de forma parcial).

    2) Los cambios de las divisas.


    En cuanto a las zonas geográficas ha crecido en todas:

    Viscofán zonas.png

    El crecimiento en Latinoamérica sin tener en cuenta las divisas es muy alto (25%), pero con la caída de las divisas al pasarlo a euros se queda plano.


    Y la deuda de Viscofán sigue siendo prácticamente inexistente:

    Viscofán deuda.png


    Yo creo que en todo 2020 el BPA de Viscofán va a crecer entre el 15% y el 20%.

    Si tomamos el 15%, el BPA sería de 2,60 euros y el dividendo de 1,86 euros.

    Así que a los 57 euros actuales el PER es de 22 veces y la rentabilidad por dividendo es del 3,3%.

    Como creo que el crecimiento se va a mantener alto los próximos años, esta sería una zona de compra aceptable.


    (sigo)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos.

    joker, lo que comentas es correcto, y has llegado a buenas conclusiones.

    Lo siguiente que tienes que pensar en casos así es en cuánto podría crecer la empresa en los próximos años. Por ejemplo, si Viscofán fuera a crecer alrededor del 20%, entonces ese PER de 24 sería un buen precio, y difícilmente se podría comprar más barata. Porque comprando ahora, en pocos años el PER y la rentabilidad por dividendo, calculados sobre ese precio actual de compra, serían mucho mejores.

    En este caso, los resultados de Viscofán en el segundo trimestre de 2020 están siendo muy buenos, y creo que el crecimiento futuro va a ser alto.

    Los resultados han sido estos:

    Viscofán 2T 2020.png


    Los ingresos crecen e 9% y el BPA el 26%.

    En el segundo trimestre aislado el crecimiento del BPA es mayor (+31%), pero fijaros que el crecimiento de los ingresos es algo menor (+8%) que en el total de los 6 meses. Normalmente este detalle no sería importante, pero aquí me interesa que lo veáis, para la estimación de crecimiento que voy a hacer ahora.

    Con el parón tenemos que tener en cuenta que algunas empresas de alimentación se han visto beneficiadas de marzo a junio, por las compras de acumulación que se hicieron. Y Viscofán es una de ellas.
    Pero si en el segundo trimestre aislado los ingresos crecen algo menos que en el primero, y el BPA crece algo más, eso quiere decir que Viscofán está mejorando mucho su eficiencia, y eso es una mejora permanente.

    Esa mejora de la eficiencia se debe a que la planta de Cáseda, que ya sabéis que es muy importante para Viscofán, va cogiendo velocidad.

    También me interesa que veáis el detalle de cómo han crecido los ingresos:

    Viscofán ingresos.png

    Los +33,2 millones son porque ha vendido más, y a precios más altos.

    Los +13,6 millones son por las empresas que compró en los trimestres anteriores, y que ahora empiezan a aportar. En este caso es la empresa de colágeno Nitta.

    Pero fijaros que la cogeneración le ha restado algo a los ingresos, por la caída de los precios de la electricidad que ha habido en España por el parón. Y las divisas también le han perjudicado.

    Es decir, si no le hubieran perjudicado ni los precios de la electricidad ni las divisas los resultados habrían sido mucho mejores. Y esto lo que nos dice es que la tendencia de crecimiento de Viscofán está siendo muy sana.

    En cuanto a la deuda, como nos dice Bellatrix es muy baja:

    Viscofán deuda.png

    Es un 40% inferior a la de hace un año, y similar a la de finales de 2019.

    En ese gráfico de la deuda os he resaltado el efecto del pago de los dividendos. Hace poco me habéis preguntado en un par de hilos por empresas que en algún punto de sus informes decían que el pago de los dividendos había aumentado su deuda en X millones. Y habéis hecho muy bien en preguntar, porque es verdad que suena un poco "raro".

    Pero realmente eso es lo normal, y es lo que pasa siempre. En este gráfico creo que se ve muy bien.

    Como veis, si Viscofán paga un dividendo de 44,5 millones de euros, su deuda neta aumenta en esos mismos 44,5 millones de euros. Eso es así en el 100% de los dividendos, y en el 100% de las empresas.

    La única "forma" de que la deuda no aumente al pagar un dividendo es no pagar ese dividendo.

    Si Viscofán no hubiera pagado ese dividendo, entonces tendría ahora un exceso de caja de 0,7 millones de euros (43,8 - 44.5 = -0,7). Pero claro, si hubiera hecho eso los accionistas no habríamos cobrado ese dividendo.


    Esta otra diapositiva que os pongo ahora me importa más por la inversión en general que por Viscofán:

    Viscofán proyectos.png

    Aquí lo que nos cuenta Viscofán es que algunos de sus proyectos de inversión se pueden retrasar por el parón económico, como es lógico. Para Viscofán esto no tiene apenas importancia. Es bueno que lo cuente, pero a la hora de valorarla no nos afecta.

    Lo que quiero que veáis es que uno de los proyectos es para utilizar hidrógeno como combustible, y el otro gases renovables.

    Es decir, en hilos como el de Enagás hablamos del tema del hidrógeno y los gases renovables, y a veces parece que eso es algo para un futuro bastante lejano, etc. Y es verdad que ahora mismo no son algo muy usado, pero quiero que veáis que ya hay empresas reales usándolos de verdad.


    En cuanto a la valoración de Viscofán, y teniendo en cuenta todo lo que os he comentado, en este momento yo le supondría un crecimiento en 2020 del 20%. Y veo más probable que crezca al 25% que al 15%, pero es mejor ser prudente.

    Si creciera al 20%, el BPA de 2020 sería de 2,72 euros. Y al dividendo, teniendo en cuenta que el año pasado le cayó un poco el BPA y subió el payout, vamos a suponerle un crecimiento del 10%, con lo que sería de 1,78 euros.

    Así que a los 56 euros actuales el PER 2020 sería de 20,5 veces, y la rentabilidad por dividendo sería del 3,2%.

    Si no estuviéramos en la situación general que estamos, os diría que este es un buen precio de compra.

    Estando como estamos, pondría en la zona de compra en los 45-55 euros.

    En el punto medio, los 50 euros, el PER sería de 18 veces y la rentabilidad por dividendo del 3,6%, que es un precio muy bueno. Tened en cuenta que la nueva planta de Cáseda es una mejora permanente de la rentabilidad de Viscofán, y es una mejora apreciable, no "una pequeña fábrica que algo ayudará a mejorar".


    Saludos.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    2020 está siendo un año buenísimo para Viscofán.

    El BPA le crece el 25% en el segundo trimestre, y no hay "no habituales".

    Sí que es posible que le haya beneficiado algo el efecto acumulación (aunque también vende para consumo fuera del hogar), pero ya esperaba que le crecieran las ventas a principios de año, y así está siendo. Ha entrado ya en funcionamiento la planta de Cáseda, y también están aportando beneficios ya filiales que compró en los trimestres anteriores, como la estadounidense Nitta, y también están notándose las medidas de mejora de la eficiencia que ido tomando en trimestres anteriores.

    Así que resultados muy buenos, sanos, y que probablemente continuarán.

    Por eso cotiza en máximos históricos. Este es el semanal:

    Viscofán semanal.jpg


    A los 63 euros actuales el PER 2019 es de 28 veces. Pero el PER 2020 bajará probablemente hacia las 22-23 veces, que ya no es tanto para un crecimiento alto (la planta de Cáseda es muy importante para el crecimiento futuro, y están también las compras más pequeñas pero de nuevos nichos que ha hecho, etc).

    Además, creo que todo lo que ha pasado va a acelerar el cambio de envoltorios naturales a artificiales en Asia, y que eso va a ser importante para Viscofán.

    Los 50-55 euros creo que es una buena zona para hacer la próxima compra.

    En 50 euros el PER 2020 será de unas 18 veces, que para el crecimiento que creo que va a tener es muy aceptable.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Bellatrix
    respondió
    Habemus noticias de los resultados de hoy. Como era de esperar han sido buenas y han reducido la deuda un 40%.

    https://cincodias.elpais.com/cincodi...76_279094.html

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  • Raptor
    respondió
    ^^ Idem, yo hice una entrada a finales del año pasado a 42 y pico. Muy contento con mi adquisición, es de lo mejorcito que hay en el mercado español. Ojalá vuelva a ese rango y pueda comprar otro paquete de acciones, porque ahora mismo está por las nubes.

    Dejar un comentario:


  • socrates
    respondió
    Que está cara en referencia a su precio histórico, está claro. La opción buena es comprar por debajo de 45€ (cerca de los últimos mínimos). Ahora han subido mucho las defensivas del sector alimentario por el virus, pero estas cosas pasan. Además del carácter defensivo del sector, en viscofán se paga crecimiento.

    Yo creo que merece la pena esperar. Pero cada uno tiene sus principios de inversión.

    Dejar un comentario:


  • joker69
    respondió
    Buenas, estaba analizando esta empresa ya que la tengo en mi radar. Indicaros que soy novato en este mundo y es la primera vez que analizo una empresa.

    La verdad es que me gusta bastante por todo lo que he podido leer y por su crecimiento. Un dividendo estable y creciente, muy diversificada mundialmente, vende energía con la cogeneración y tiene poca competencia. Y no le ha afectado para nada la crisis que estamos pasando, al contrario.

    Lo único que se me escapa es que tiene un PER muy alto (24) por lo que pienso que ahora mismo esta sobrevalorada. Un dividendo en 2020 de 1,61 y un pay out de 67% actual.

    El RPD ahora mismo es de 2,76%.

    Hay más ratios que analizar pero me quedo con estos de momento.

    Me interesa esta empresa pero creo que ahora mismo a 58,4 euros la acción y por lo que he ido comentado está un poco sobrevalorada.

    ¿Que pensais? Igual voy algo desencaminado? como digo estoy aprendiendo.

    Quizás habría que esperar a una bajada de la cotización más adelante pero creo que es válida para largo plazo y la mantego en mi radar.

    Gracias

    Saludos

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  • rocky
    respondió
    Originalmente publicado por BLONIX Ver Mensaje
    Hola, no sabía donde poner esta duda, la hago aquí y si no corresponde movedla.

    He recibido un abono de PRIMA JUNTAS (VISCOFAN) de 25 céntimos brutos, 20 céntimos netos. Como anotáis ese ingreso? como si fuese un dividendo?

    He visto que entregan 1 céntimo por acción.

    "¿Hay prima de asistencia a la Junta General de Accionistas?
    Viscofan abonará una prima de asistencia por acción a los accionistas presentes o representados en la Junta General de Accionistas cuyo importe asciende a €0,01 por acción."


    Un saludo y gracias.
    Si, como si fuera un dividendo.

    A efectos fiscales tiene el mismo trato.

    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • BLONIX
    respondió
    Hola, no sabía donde poner esta duda, la hago aquí y si no corresponde movedla.

    He recibido un abono de PRIMA JUNTAS (VISCOFAN) de 25 céntimos brutos, 20 céntimos netos. Como anotáis ese ingreso? como si fuese un dividendo?

    He visto que entregan 1 céntimo por acción.

    "¿Hay prima de asistencia a la Junta General de Accionistas?
    Viscofan abonará una prima de asistencia por acción a los accionistas presentes o representados en la Junta General de Accionistas cuyo importe asciende a €0,01 por acción."


    Un saludo y gracias.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Tened en cuenta que el dividendo que paga ahora es de los resultados de 2019 (en los que el el BPA cayó). El dividendo de 2020 parece que va a tener un incremento superior.

    El crecimiento de Viscofán en este primer trimestre de 2020 es sano. Es de las pocas empresas (del mundo) que probablemente va a ganar más en 2020 que en 2019.

    La plan de Cáseda ya ha empezado a funcionar, y eso suponen más ingresos y a la vez mayor margen de beneficio. Y todavía queda un tiempo hasta que la planta de Cáseda llegue a su máximo potencial.

    Y en este caso creo que sí hay una mejora importante para el largo plazo, porque pienso que se va a acelerar el uso de la tripa artificial en Asia. Se sabía ya que en Asia va a haber (muy probablemente) una megatendencia en la que la tripa natural se va a ir sustituyendo por tripa artificial, y creo que el tema del virus puede hacer que esa tendencia gane velocidad antes de lo previsto.

    Tened también en cuenta que si el BPA de Viscofán sube un 20% en 2020, lo que hará será recuperar el nivel de 2018, porque en 2019 cayó:

    https://www.invertirenbolsa.info/his...presa/viscofan


    Pero aparte de eso, creo que en 2020 se está iniciando otra tendencia de crecimiento de Viscofán.

    En cuanto a comprar ahora, procuraría hacerlo alrededor de los 50 euros (PER 2018 de unas 18 veces, y rentabilidad por dividendo 2020 de alrededor del 3,5%).


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • estudiando
    respondió
    Yo cada vez me doy cuenta que ciertos BPA son confusos y que el flujo de caja es lo que mejor ayuda a evaluar el DPA. Al fin y al cabo el DPA es salida de dinero contante y sonante y éste sale de la caja. No sigo en detalle VIS, solo muy muy por encima, pero pudiera verse afectado ese beneficio por acumulación de existencias por ejemplo?

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  • socrates
    respondió
    Hola Cousy, yo entiendo que es por prudencia y me parece bien. En cualquier caso, sino hubiese contratiempos ya lo subirán más en el futuro. Yo si sube el BPA, no le doy importancia a que no lo haga el DPA.

    Dejar un comentario:


  • Coust
    respondió
    Buenos resultados por parte de Viscofan, no se por qué no da el resultado por acción y tampoco entiendo por qué nos da los valores comparables en la parte superior de la cuenta de resultados pero después no los da en el beneficio, pero bueno, esta empresa hacer estas cosas...

    El 20% de incremento del beneficio está claro que no es beneficio ordinario, quitando la ganancia por diferencia de cambio llego a un beneficio neto de unos 25,7M€, que supondría un incremento del 13% aunque seguramente se me esté escapando alguna cosilla. Teniendo en cuenta que las ventas crecen un 7% entiendo que el beneficio como mínimo debería estar incrementado por este valor, así que estimo de forma burda un incremento del BPA ordinario de entre el 7% y el 13%...teniendo estos buenos números, no entiendo el incremento del dividendo de sólo un 1,3% cuando se podría permitir bastante más. Imagino que está siendo prudente por la que nos puede caer encima los próximos meses.

    Saludos!

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  • PaX
    respondió
    Sin duda uno de los valores que no solo no se han desplomado en esta crisis sino que su cotizacion estan saliendo reforzada. Es poco conocida, salvo en los mundillos del B&H, pero sin duda uno de los valores nacionales que mas me gustan

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  • Loureiro1981
    respondió
    Vis.png

    https://www.cnmv.es/Portal/Otra-Info...aspx?nreg=1737

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