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Viscofán: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 1%-2%)

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Muchas gracias a todos,

    Muy curiosa esa coincidencia con la filología, Eleder.

    Viscofán ha sido una de las empresas que se ha beneficiado por el mayor consumo en casa que ha provocado el parón, así que ha tenido un 2020 muy bueno:

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Nombre:	Viscofán 2020.jpg
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ID:	454841


    Con esta subida del BPA del 16% recupera la caída que tuvo en 2019, por lo que comentamos el año pasado, y efectivamente vuelve el nivel de beneficios de 2015 a 2018. Así que, en la práctica, los resultados de Viscofán llevan unos años planos.

    Daniel, yo también creo que a largo plazo el crecimiento de Viscofán va a volver a aumentar. Por un lado por el potencial de los mercados emergentes, del que ya hemos hablado otras veces:

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Nombre:	Viscofán emergentes.png
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ID:	454842


    Todo esto son porcentajes sobre la población mundial. Fijaros que en Asia, Latinoamérica y África está una gran parte de la población mundial, consumen mucha carne, pero usan pocas envolturas del tipo de las que vende Viscofán (más higiénicas). Esto supone un potencial de crecimiento a largo plazo muy alto.

    Y, por otro lado, las compras de pequeñas empresas que hace desde hace años, como la de Nitta, pueden ser muy importantes, porque lo compra principalmente al comprar esas empresas son tecnologías nuevas, para intentar desarrollarlas a una escala mucho mayor, e ideando aplicaciones nuevas para ellas. Si lo consigue, y creo que al menos en parte lo conseguirá, esto se notará en su crecimiento.

    Otro factor de crecimiento que va a ser importante es que la planta de Cáseda, con una tecnología nueva que irá llevando a las demás fábricas, está dando mejores resultados de los previstos, y por eso va a hacer una ampliación, que entrará en funcionamiento en la segunda mitad de este 2021. Esta es la evolución de la fábrica de Cáseda:

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Nombre:	Viscofán Cáseda.png
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ID:	454843



    La deuda neta la ha bajado el 8%:

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Nombre:	Viscofán deuda.png
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    Es un buen dato, pero en este caso es poco importante, porque como la deuda neta de Viscofán es muy baja (el ratio deuda neta / EBITDA es de 0,4 veces), pues en realidad no importa mucho que la deuda baje o suba un poco.


    El dividendo sube a 1,70 (incluyendo la prima de asistencia a la junta de 0,01 euros):

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ID:	454845


    Y las previsiones para 2021 son estas:

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Nombre:	Viscofán 2021.png
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ID:	454846


    La estimación para 2021, suponiendo un crecimiento del 5%, que es el punto medio del rango que da Viscofán, son las que os he puesto ahí:

    BPA 2,75 euros

    Dividendo 1,79 euros


    A los 60 euros actuales esto supone un PER 2021 de unas 22 veces y una rentabilidad por dividendo del 3%.

    Aunque a largo plazo esperemos un crecimiento alto por lo que hemos visto (emergentes, nuevas tecnologías como la de Cáseda, compra de pequeñas empresas para adquirir nuevas tecnologías, etc), para el año que viene el crecimiento va a estar bien, pero no va a ser demasiado alto.

    Así que creo que tenemos que procurar comprarla más barata.

    Yo mantendría la zona de compra en los mismos 45-50 euros que os comenté en mensajes anteriores.

    En 47,50 euros el PER 2021 será de unas 17 veces, y la rentabilidad por dividendo será de alrededor del 3,8%. Este sí me parece un buen precio de compra.


    Mirad el gráfico mensual:

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    Tras la estrella del atardecer que os marqué hace unos meses las velas de los siguientes tienen casi todas sombras superiores altas. Esto es señal de techo.


    Y en el semanal la divergencia bajista del MACD se acentúa:

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ID:	454848


    Así que por técnico también parece que lo más probable es que caiga.


    En 45-50 euros es una buena compra.

    Por la Put 50 en este momento la prima es muy baja. Cuando sea más alta se puede vender, aunque el tamaño del contrato es más grande que en otras empresas, lógicamente.


    Saludos.

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  • mtlc2017
    respondió
    BLONIX , yo también estoy esperando para entrar (en mi caso por primera vez). Me he marcado esperar 6 meses por si baja a 54€ y sino volver a poner un nuevo precio de compra o bien decidir estar dentro. Nunca sabes si entrar o correr detrás del precio

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  • BLONIX
    respondió
    Hace tiempo que Invertirenbolsa no pasa por aquí, es cierto que desde su ultimo comentario se ha movido más o menos lateral, pero me gustaría saber su opinión sobre si mantener ese rango de precios para comprar. Yo la llevo a 47€, hice una compra en julio de 2019 y no he vuelto a comprar y en los próximos meses me gustaría ampliar posición.

    Gracias de antemano!

    Saludos

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  • RV Padawan
    respondió
    https://www.eleconomista.es/mercados...-Viscofan.html
    Casi dos de cada tres 'hot dogs' en EEUU llevan una salchicha de Viscofan

    Ahí, ahí, la demanda

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  • Daniel L.
    respondió
    Hola, os pego otro informe (este de bankinter), que analizando los mismos resultados, saca unas conclusiones totalmente diferentes..... como mola.
    https://www.bankinter.com/blog/merca...ampaign=Diario

    04.03.2021

    Escrito por: Luis Piñas, analista de Bankinter


    Informe: Análisis de los resultados de Viscofan


    Presentamos el informe realizado tras la presentación de resultados de 2020 de Viscofan. Lo más importante sobre la compañía actualmente es:

    1. Las ventas de 2020 baten de nuevo expectativas gracias a la aceleración de negocio en Asia, el impulso del CV-19 y el aumento de cuota de mercado (+1 p.p. hasta el 37%).

    2. La eficiencia del Grupo (márgenes) aumenta más de lo esperado gracias a la inversión en tecnología hecha desde 2016 (parte de su plan estratégico 2016/2020) y mayor volumen vendido en 2020.

    3. La compañía extiende un año más su plan estratégico. En términos prácticos estimamos que implicará (i) más inversión en España vs resto del mundo y (ii) aceleración de desarrollo en China.

    4. Viscofan aumenta el dividendo: 0,29 euros por acción complementario (1,70 euros por acción en total) contra los resultados de 2020 (supone una rentabilidad de alrededor del 3%).


    Recomendación sobre las acciones de Viscofan


    Mantenemos nuestra recomendación de "Comprar" y revisamos nuestro precio objetivo hasta 69,3 euros frente a los 71,1 euros anterior (potencial +19,7%).

    Pensamos que Viscofan sigue teniendo atractivo como valor defensivo dentro del sector de Alimentación, pero impulsada por su desarrollo tecnológico (algo diferencial respecto al resto del sector) y su exposición y potencial en Emergentes (principalmente China).

    Dejar un comentario:


  • Daniel L.
    respondió
    Hola,

    os pongo un análisis de la compañía que realiza Durbá. Es interesante ya que sería la versión contraria a lo que yo pienso sobre esta compañia y es de agradecer a quien emplea su tiempo en ayudar a los demás (como otros por aquí en el foro).

    https://josemanueldurba.com/informes...nes-para-2021/

    VISCOFAN. AÑO 2020 Y PREVISIONES PARA 2021
    • Los ingresos aumentan un 7,4% influidos por la incorporación de Nitta en EE.UU., que aporta 30M€. Sin Nitta, el aumento de ingresos es del 3,8%. El resultado aumenta un 16% y asciende a 122,5M€. Con ello recupera el nivel del 2018 (123,8M€) y recupera la disminución de beneficios que tuvo en 2019 (105,6M€). Desde 2015 en que obtuvo 120M€ en beneficios, Viscofan no ha sido capaz de aumentar el resultado.
    • Las previsiones de crecimiento para 2021 son las que vengo señalando desde 2016. Muy bajo crecimiento en ingresos y resultados. Según la propia empresa, crecimiento en ingresos del 3%, crecimiento EBITDA del 3-5% y de beneficio neto del 4-6%. Este crecimiento llevaría a una previsión de resultados para 2021 de 2,73€/Acc que a PER 17,5 por su calidad, aunque en realidad debería ser PER 15 por su capacidad de crecimiento, obtenemos un precio de 47,8€/Acc.
    • La deuda se reduce en 5,5M€ a consecuencia de una mejor gestión de los almacenes que este año se han reducido en 4,2M€ que junto a una pequeña disminución de las cuentas a cobrar (1M€) y un aumento de las cuentas a pagar (5,4M€) provocan una disminución de las necesidades operativas de fondos de 10M€. Pero al haber reducido el fondo de maniobra en 33,6M€ el déficit de tesorería es mayor que en 2019 y asciende a -29,4M€ (-6,2M€ en 2019).
    • La generación de flujos de explotación es similar a la de 2019 y la generación total de caja es insignificante (0,6M€).
    • En España se reducen los ingresos un -2,3% pero el margen de BAI sobre ingresos es positivo del 3,5% (negativo en 2019 -1,7%). La mayor parte del negocio (44%) lo obtiene en Resto de Europa y Asia, donde crece 6,8% y el margen de BAI aumenta ligeramente hasta el 21,9% (21% en 2019). En Norteamérica crece en ingresos 15% por la incorporación de Nitta, sin ella crecería 2,3% y el margen sobre BAI es del 5,5%. En Sudamérica crece en ingresos 2,3% y trabaja con margen del 42%.
    • En definitiva, Viscofan mejora le margen de explotación en 2020 (18,5%) respecto al obtenido en el año 2019 (15,3%) y recupera las métricas de 2018 (18,6%) pero sigue lejos del 20-21,5% de antes de 2016 y no creo que los recupere.
    • En BPA pasa lo mismo 2,64€/Acc en 2020 mejorando los 2,28€/Acc de 2018 y recuperando los 2,66€/Acc de 2018.

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  • rickymorty
    respondió
    Yo estoy igual, jeje. Con ganas de pegarle un tercer tiro. De lo mejorcito que tenéis en España.

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  • Eleder
    respondió
    Viscofan está corrigiendo con rapidez y volviendo a los entornos de 56. A ver si llega al menos a 55 y me plantearé mi primera entrada.

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  • rickymorty
    respondió
    Tienes razón! Lo había olvidado, jaja. Gracias!

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  • dienek
    respondió
    Originalmente publicado por rickymorty Ver Mensaje
    Gracias Daniel.
    Esa propuesta de dividendo de 0.29€ se trata de un dividendo especial o algo? Porque de lo contrario, estamos hablando de una bajada considerable... Y no tendría ningún sentido con los resultados obtenidos.
    Repartieron en diciembre 1.40, que sumados a estos 0.29 hacen un dividendo de 1.69€.
    Esto es una subida del 5%

    Dejar un comentario:


  • rickymorty
    respondió
    Gracias Daniel.
    Esa propuesta de dividendo de 0.29€ se trata de un dividendo especial o algo? Porque de lo contrario, estamos hablando de una bajada considerable... Y no tendría ningún sentido con los resultados obtenidos.

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  • Daniel L.
    respondió
    NOTICIAS EUROPA PRESS: Viscofan incrementa un 16% sus ganancias en 2020, a pesar de la pandemia, hasta 122,5 millones


    25/02/21 19:31
    PONGA NOTA
    MADRID, 25 (EUROPA PRESS)

    Viscofan contabilizó un beneficio neto de 122,5 millones de euros durante 2020, un 16% de subida respecto a los 105 millones de euros que ganó en el año precedente, según ha informado la empresa este martes a la Comisión Nacional del Mercados de Valores (CNMV).

    La firma señaló que la situación provocada por la pandemia del coronavirus motivó "incertidumbre, volatilidad, crisis sanitaria y económica" y afirmó que por ello se ha centrado en la protección de los trabajadores, en asegurar el abastecimiento de producto y en contribuir a frenar la expansión del virus.

    A cierre de 2020, la compañía contaba con una posición de liquidez con 331 millones de euros de fondo de maniobra y señaló que, como consecuencia del crecimiento del mercado y las medidas adoptadas, la pandemia no ha supuesto un cambio en la orientación de la estrategia de la firma.

    Viscofan contabilizó una cifra de negocio de 912,1 millones de euros en el conjunto del año pasado, lo que representa una subida del 7,4% si se compara con la cifra de negocio que logró en el ejercicio precedente.

    Además, la compañía registró un beneficio bruto de explotación (Ebitda) de 234,4 millones de euros en el conjunto del año que acaba de finalizar, un 16,7% más, mientras que el margen de Ebitda mejoró en dos puntos porcentuales, hasta un 25,7%.

    El beneficio de explotación de la firma finalizó el ejercicio pasado en 162,9 millones de euros, lo que se traduce en un incremento del 25% respecto a los 130 millones de euros que ganó durante el año previo.

    La cifra de inversión de la firma al cierre de 2020 fue de 56,9 millones de euros, un 8,4% menos, mientras que el consejo de administración ha acordado proponer a la junta de accionistas el reparto de un dividendo de 0,29 euros por título con cargo a los resultados de 2020.

    En el cuarto trimestre, Viscofan obtuvo un beneficio neto de 34,6 millones de euros, un 5,3% de crecimiento, al tiempo que sus ingresos se situaron en 240,2 millones de euros, lo que representa una subida del 11,3%.

    Por otro lado, el consejo de administración de la empresa y el de su filial Viscofan España también han aprobado el proyecto común de segregación, que supondrá que Viscofan SA escinde la actividad en España y la transmite a Viscofan España.

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  • spas
    respondió
    Originalmente publicado por SR.CANGREJO Ver Mensaje

    El olfato me dice que en el momento en que se vaya el dinero de verdad a los cíclicos dará oportunidad.

    ...y cuando llegue ese momento voy a comprarla como si no hubiera un mañana...

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  • SR.CANGREJO
    respondió
    Originalmente publicado por Eleder Ver Mensaje
    ¡Muchas gracias! Seguiré viendo su evolución entonces. A finales de mes hay presentación de resultados, quizás eso dé una pista de por dónde va a ir la cosa en los próximos meses.
    El olfato me dice que en el momento en que se vaya el dinero de verdad a los cíclicos dará oportunidad.

    Lleva un tiempo moneando...ni fu ni fa....

    Tu orejas tiesas y a esperar el momento.

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  • Eleder
    respondió
    ¡Muchas gracias! Seguiré viendo su evolución entonces. A finales de mes hay presentación de resultados, quizás eso dé una pista de por dónde va a ir la cosa en los próximos meses.

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  • AveFenix+20
    respondió
    Opino igual, no cometas el fallo que cometimos muchos, ponla en el radar y sigue buscando. Si no encuentras ninguna que te guste vuelve a por esta, pero no te apresures, hay muchos peces en el mar.

    Ánimo y mucha suerte con tus inversiones, pero recuerda la frase "el mercado siempre vuelve a dar oportunidades". A mí me costaba creerlo al principio pero es así.

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  • pollu8
    respondió
    Originalmente publicado por Eleder Ver Mensaje
    Hola a todos. Paso por este hilo en mi búsqueda de empresas con buenas perspectivas de dividendo para ir empezando mi cartera (como os he comentado en otro hilo).

    Buscando "aristócratas del dividendo" he llegado a esta empresa, que desconocía por completo. Lo primero que me ha llamado muchísimo la atención es que su fundador (o mejor dicho co-fundador) es Luis Michelena, el filólogo vasco más importante de la segunda mitad del siglo XX, y que fue mi referencia durante la carrera de Filología... ¡y mira dónde me lo encuentro! Esto de la Bolsa, desde luego, da una sorpresa tras otra.

    El caso es que he repasado todo vuestro hilo, y me ha parecido que nos encontramos con una "pequeña gema". Como muy bien ha ido desgranando Gregorio en sus análisis, la empresa está diversificada, espacialmente y por productos (tanto dentro del sector como, crecientemente, fuera del mismo). Muy poca deuda, inversión nada despreciable, y no enfocada a "crecer por crecer" sino a conseguir nuevas líneas de negocio y a reducir costes, y una atención al accionista igualada por pocas en España. Líder de su sector a nivel mundial, con ambición, pero a la vez fortaleza para haber resistido ataques de China y malas coyunturas regionales sin tambalearse...

    Viendo su situación actual, da la impresión de que he llegado "tarde"; está casi en 60, cerca de máximos históricos, y su PER es de 21, que en condiciones normales parecería excesivo, pero si las previsiones de crecimiento que tiene se mantienen, creo que incluso este precio podría ser una zona de entrada que se hiciera aceptable para largo plazo. ¿O creéis que sería apresurado?

    No me importa, claro, esperar a ver si baja un poco, pero no me gustaría quedarme fuera de ella, porque me parece una posición muy buena para justo lo que estaba buscando, empezar a construir una cartera de dividendo pero que no desprecie el crecimiento, y me da la impresión de que VIS puede aunar ambas cosas en los próximos años.
    Tranquilo amigo que el mercado vuelve a dar oportunidades.

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  • Eleder
    respondió
    Hola a todos. Paso por este hilo en mi búsqueda de empresas con buenas perspectivas de dividendo para ir empezando mi cartera (como os he comentado en otro hilo).

    Buscando "aristócratas del dividendo" he llegado a esta empresa, que desconocía por completo. Lo primero que me ha llamado muchísimo la atención es que su fundador (o mejor dicho co-fundador) es Luis Michelena, el filólogo vasco más importante de la segunda mitad del siglo XX, y que fue mi referencia durante la carrera de Filología... ¡y mira dónde me lo encuentro! Esto de la Bolsa, desde luego, da una sorpresa tras otra.

    El caso es que he repasado todo vuestro hilo, y me ha parecido que nos encontramos con una "pequeña gema". Como muy bien ha ido desgranando Gregorio en sus análisis, la empresa está diversificada, espacialmente y por productos (tanto dentro del sector como, crecientemente, fuera del mismo). Muy poca deuda, inversión nada despreciable, y no enfocada a "crecer por crecer" sino a conseguir nuevas líneas de negocio y a reducir costes, y una atención al accionista igualada por pocas en España. Líder de su sector a nivel mundial, con ambición, pero a la vez fortaleza para haber resistido ataques de China y malas coyunturas regionales sin tambalearse...

    Viendo su situación actual, da la impresión de que he llegado "tarde"; está casi en 60, cerca de máximos históricos, y su PER es de 21, que en condiciones normales parecería excesivo, pero si las previsiones de crecimiento que tiene se mantienen, creo que incluso este precio podría ser una zona de entrada que se hiciera aceptable para largo plazo. ¿O creéis que sería apresurado?

    No me importa, claro, esperar a ver si baja un poco, pero no me gustaría quedarme fuera de ella, porque me parece una posición muy buena para justo lo que estaba buscando, empezar a construir una cartera de dividendo pero que no desprecie el crecimiento, y me da la impresión de que VIS puede aunar ambas cosas en los próximos años.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Este es el gráfico semanal de Viscofán:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Viscofán semanal.jpg
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ID:	447210


    Fijaros en que sigue sin conseguir volver al canal, y en la divergencia bajista del MACD y el MACDH. Por eso me parece probable que caiga, y creo que hay que seguir manteniendo la zona de compra en los 45-55 euros.


    Saludos.

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  • Bellatrix
    respondió
    Originalmente publicado por rickymorty Ver Mensaje
    Habéis recibido todos el dividendo? Yo tengo ING DiBa (Alemania) y aún no. Imagino que al ser otro país puede tardar más, pero igualmente han pasado ya bastantes días.

    Saludos.
    Yo lo cobre el mismo día; Hacia el medio día.

    Edito; Habla con tu banco porque creo que ya están tardando mucho. Mucha suerte, ya nos contaras
    Editado por última vez por Bellatrix; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/17145-bellatrix en 03-01-2021, 08:42 PM.

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