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Viscofán: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 1%-2%)

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  • RPD
    respondió
    Pago de dividendo a cuenta del ejercicio 2019

    Importe bruto: 0,65 euros por acción
    Fecha de pago: 19 de diciembre de 2019.

    http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=283831&th=H

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias a todos.

    Loureiro, no conocía lo de la carne cultivada. Sí parece que podría ser algo muy interesante para Viscofán, y otras empresas, al abrirles a un mercado totalmente nuevo para ellas (los vegetarianos).

    Coust, entiendo la pregunta, sí. No es que producir envoltorios en las 4 tecnologías sea la única ventaja de Viscofán, sino que más bien es una muestra de su capacidad tecnológica. Y más que el hecho de producir en las 4 tecnologías lo bueno de Viscofán es que lo hace bien en las 4. O sea, sus productos son de buena calidad, con buenos precios, etc.

    Que otras empresas lleguen a producir en las 4 tecnologías creo que es algo que sucederá antes o después. Yo creo que eso entra dentro de lo normal. Pero Viscofán seguirá siendo eficiente, haciendo buenos productos, etc. Incluso es posible que esto sea bueno para Viscofán, porque agrande el "hueco" entre las empresas de cabeza del sector, y las más pequeñas, que serían las más perjudicadas por esto.

    Además de eso, Viscofán está siempre buscando productos y servicios nuevos. En la medicina tiene un posible nuevo negocio muy interesante, por ejemplo. Y probablemente siempre estará a la cabeza de su sector, porque tecnológicamente va por delante de las demás (y no pasa nada porque haya alguna que se acerque a su nivel, eso entra dentro de lo normal).

    Lo de aumentar los inventarios por tener mayor gama de productos es totalmente normal. Yo veo bien que así sea, porque eso son mayores barreras de entrada, mayores ventas, etc. Es que no se puede tener más variedad de productos, vender más, y hacerlo con los mismos inventarios o con menos. Como tampoco se puede hacer eso mismo y bajar el coste de personal, por ejemplo. Al crecer un negocio aumentan los costes variables, eso es completamente normal.

    Muy buena la anécdota, SAG. Es similar a lo que hace Viscofán, pero es distinto por el tamaño de la empresa, y la tecnología que lleva el producto. En el caso de los perfiles de aluminio eso no era una barrera de entrada de las que estamos acostumbrados en la Bolsa. En el caso de Viscofán, hay pocos competidores en el mundo (no aparece uno nuevo con la misma facilidad que una carpintería), y es un producto en el que por motivos de higiene, salud, etc, a los clientes les cuesta mucho cambiar de proveedor, etc.

    Imaginad que Viscofán vende 4 productos, y tiene 1 millón de existencias de cada unos.

    Las existencias totales son de 4 millones.

    Si ahora pasa a vender 2 productos nuevos, tiene que apuntar las existencias. Suponemos que en otro millón por cada nuevo producto, para dar un servicio similar.

    Así que ahora las existencias son de 6 millones. Un 50% más. Pero es que es imposible que venda 6 productos manteniendo las existencias en 4 millones (si quiere dar un buen servicio), porque para hacerlo tendría que:

    1) Tener unas existencias de 0 euros en los 2 productos nuevos

    2) Bajar las existencias (y por tanto dar un peor servicio) de los 4 productos que ya tenía a 670.00 euros, para tener 670.000 X 6 = 4 millones


    Así que la cuestión es si nos parece bien que Viscofán venda productos nuevos (con todo lo que eso supone de mayores márgenes, nuevos clientes, mayores barreras de entrada, etc). Y si nos parece bien, entonces tenemos que entender que las existencias tienen que subir sí o sí (porque si no suben Viscofán no se habrá convertido en una empresa mejor, sino peor).


    Alfan, yo creo que aún con todo el consumo de carne va a subir. Creo que se puede comer más carne, y que se va a comer más carne. Las teorías sobre la comida saludable las tenemos que ver con bastante distancia, como inversores.

    Por ejemplo, ahora mismo también hay teorías que dicen que ser vegetariano es malo para la salud. Y como inversores creo que no se trata de entrar si estamos a favor de una cosa o de otra, sino de ver que lo más probable es que haya gente que siga pensando de ambas formas en el futuro.

    Yo recuerdo haber vivido épocas en que el salmón, el atún y el aceite de oliva eran "veneno". Había que estar dispuesto a tener todo tipo de enfermedades para tomar eso. Ahora esto parece imposible, pero yo lo he vivido. Así que no me creo que ningún alimento natural sea malo, independientemente de que guste a mi o no me guste. Creo que hay muchos intereses detrás de eso, y como inversores debemos ser muy escépticos ante todo ese tipo de cosas.

    Teniendo todo en cuenta, yo creo que lo más probable es que el consumo de carne aumente, por lo que dice dienek de los países emergentes. Además de que Viscofán seguramente hará productos nuevos (ya está en ello) para cosas que no sean carne.


    Los resultados de Viscofán en el tercer trimestre han sido muy buenos. Y a mi me parece que han sido una sorpresa para todo el mundo.

    Recordad que a principios de año el objetivo de Viscofán era aumentar el BPA entre un 8% y un 14%.

    En el primer trimestre el BPA ordinario cayó el 12%.

    En el segundo trimestre el BPA ordinario aumentó la caída al 15% (por los motivos que tenéis en la base de datos, y en este hilo), y Viscofán cambió la previsión anterior, esperando ahora que el BPA ordinario cayera entre el 6% y el 12%.

    Por eso, que en el primer trimestre aislado el BPA suba el 18% y que la caída anual se reduzca al 5%, creo que ha sido una sorpresa positiva.

    En este tercer trimestre Viscofán ya no da previsión para todo 2019. Creo que se entiende que la de caída del 6%-12% de hace 3 meses queda "anulada", pero no han dado una nueva. Y me parece bien que no den una nueva, porque se ve que el negocio está volátil.

    Yo creo que de momento deberíamos suponer que el BPA de 2019 será similar al de 2018, así que en los 50 euros actuales el PER 2019 es de unas 18,5 veces.

    Por prudencia yo seguiría mantenido la zona de compra en los 40-45 euros.

    Si podéis vender Puts con precio de ejercicio 45 ó por debajo, muy bien. El único problema es que cada contrato serán 4.000-4.500 euros (menos la prima), y es bastante para una compra en la mayoría de los casos.

    En 45 euros el PER es de 17 veces. No es poco, pero creo que Viscofán va a crecer (por la nueva planta de Cáseda, y otras que tenéis en la base de datos y el hilo, los nuevos productos, etc).

    Pero como el PER no es bajo, para mi sería mejor ir haciendo muchas compras pequeñas. Por eso vender Puts es complicado en este caso, ya que mucho dinero habría que tener para que esos 4.000-4.500 euros fueran una compra pequeña.

    Así que en la mayoría de los casos, de momento pondría una compra pequeña alrededor de los 45 euros.


    Saludos.

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  • Daniel L.
    respondió
    Hola...

    sin saber mucho parece que ha bajado el márgen de benificios. Cual será el motivo? Igual consiguen mas ventas con productos que ofrecen menos márgen??? Será un problema a largo plazo aunque ahora sea beneficioso??? Si estos resultados son con la fiebre procina que hay en china, se puede esperar mas de la compañía? Es posible que les haya beneficiado el cambio de divisa en esta ocasión y explique parte de la mejora? En fin, que difícil es tener un bola de cristal....

    Slds.

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  • Delp
    respondió
    Pues unos vivales, los "expertos" de Renta 4...

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  • rafa
    respondió
    Originalmente publicado por RPD Ver Mensaje
    Análisis de Bankinter de los últimos resultados de Viscofan

    Los resultados del tercer trimestre de 2019 han sido ligeramente mejor de lo esperado, con fuerte crecimiento en Europa/Asia Pacífico.

    Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
    • Las ventas ascienden a 215,9 millones de euros (+12,4% a/a) vs 205,2 millones de euros estimado.
    • EBIT : 32,4M€(+11,7% a/a) vs 29,1 millones de euros estimado.
    • Beneficio neto atribuible: BNA 27,0M€ (+17,3% a/a) vs 24,9M€ estimado.
    • Beneficio por acción: BPA 0,58 €/acc (+18,4%) vs 0,53€/acc est.

    Buenos resultados del 3T porque superan las expectativas tanto en ingresos como en volúmenes. Es el trimestre con mayor crecimiento histórico, destacando la evolución en Europa/Asia Pacífico. En esta zona las ventas han aumentado en +13,7% vs +4,2% en el 2T, sobre todo por el mayor consumo de tripas celulósicas en China. Estos datos son positivos porque vienen tras una fuerte inversión de capital, dentro de su estrategia hasta 2020. Y previsiblemente no se harán más inversiones relevantes.

    Recomendación sobre las acciones de Viscofan

    Por último, mejora la ratio de Deuda neta/EBITDA. En los 9 primeros meses se ha reducido hasta 0,39x desde 0,41x (56M€ deuda neta actualmente). En resumen, el mercado creemos que valorará positivamente los resultados porque:
    1. Baten estimaciones por ingresos y volúmenes,
    2. Aumentan el BPA considerablemente (+9% respecto estimaciones) y
    3. Con la reducción de deuda y menor necesidad de inversiones podría cerrar el ejercicio con una nueva mejora de resultados.


    https://blog.bankinter.com/economia/...tados-viscofan
    Es curioso, pero hace un mes "los expertos" de Renta 4, hablaban de un descenso de los volúmenes, recorte del dividendo...

    "Viscofan se encuentra ante un momento complicado dentro de su sector porque sus volúmenes se han reducido en Asia y Europa, según comentan los expertos de Renta 4. Esto afectará en sus cuentas con “una mayor debilidad”, añaden. Por tanto, su dividendo podría descender por segundo ejercicio consecutivo hasta los 1,55 euros desde los 1,59 euros por título."

    https://www.capitalmadrid.com/2019/9...eneficios.html

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  • RPD
    respondió
    Originalmente publicado por Victor82 Ver Mensaje
    ¿Qué se sabe del dividendo próximo de Viscofán, cuándo y de qué importe?

    No lo han anunciado todavía, pero el pago suele ser entre el 20 y el 23 de diciembre, y los analistas preven que sea de 0,67 € brutos por acción.
    El año pasado lo anunciaron mediante HR en la CNMV el 22 de noviembre.
    Editado por última vez por RPD; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/7017-rpd en 25-10-2019, 01:42 PM.

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  • Victor82
    respondió
    ¿Qué se sabe del dividendo próximo de Viscofán, cuándo y de qué importe?

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  • pollu8
    respondió
    Subidoooon!!

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  • Mr.Alchemist4.0
    respondió
    Yo creo que es la primera vez que veo a Viscofán en números verdes en mi cartera, no os digo más

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  • RPD
    respondió
    Análisis de Bankinter de los últimos resultados de Viscofan

    Los resultados del tercer trimestre de 2019 han sido ligeramente mejor de lo esperado, con fuerte crecimiento en Europa/Asia Pacífico.

    Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
    • Las ventas ascienden a 215,9 millones de euros (+12,4% a/a) vs 205,2 millones de euros estimado.
    • EBIT : 32,4M€(+11,7% a/a) vs 29,1 millones de euros estimado.
    • Beneficio neto atribuible: BNA 27,0M€ (+17,3% a/a) vs 24,9M€ estimado.
    • Beneficio por acción: BPA 0,58 €/acc (+18,4%) vs 0,53€/acc est.

    Buenos resultados del 3T porque superan las expectativas tanto en ingresos como en volúmenes. Es el trimestre con mayor crecimiento histórico, destacando la evolución en Europa/Asia Pacífico. En esta zona las ventas han aumentado en +13,7% vs +4,2% en el 2T, sobre todo por el mayor consumo de tripas celulósicas en China. Estos datos son positivos porque vienen tras una fuerte inversión de capital, dentro de su estrategia hasta 2020. Y previsiblemente no se harán más inversiones relevantes.

    Recomendación sobre las acciones de Viscofan

    Por último, mejora la ratio de Deuda neta/EBITDA. En los 9 primeros meses se ha reducido hasta 0,39x desde 0,41x (56M€ deuda neta actualmente). En resumen, el mercado creemos que valorará positivamente los resultados porque:
    1. Baten estimaciones por ingresos y volúmenes,
    2. Aumentan el BPA considerablemente (+9% respecto estimaciones) y
    3. Con la reducción de deuda y menor necesidad de inversiones podría cerrar el ejercicio con una nueva mejora de resultados.


    https://blog.bankinter.com/economia/...tados-viscofan

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  • orion220
    respondió
    Originalmente publicado por AceitunaNegra Ver Mensaje
    Parece que han sido muuucho mejor de lo esperado los resultados
    Y tanto, la presa salmón anunciaba malos resultados, bajada de dividendo...

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  • gonzalo1964
    respondió
    visco se resarce con creces de su caida en bolsa

    https://www.expansion.com/mercados/2...c2a8b462b.html

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  • AceitunaNegra
    respondió
    Originalmente publicado por BalbuceosJoe Ver Mensaje
    Abriendo con un +6% muy merecido.

    Una pena no haber abierto posición en su momento.
    Parece que han sido muuucho mejor de lo esperado los resultados

    Dejar un comentario:


  • Almansa
    respondió
    Ya va por mas del 15 % de subida, menudo arreón. Ya veremos como termina esto porque no creo que estas subidas de 2 dígitos sean para toda la sesion

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  • BalbuceosJoe
    respondió
    Abriendo con un +6% muy merecido.

    Una pena no haber abierto posición en su momento.

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  • Tamaki
    respondió
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  • kiku
    respondió
    €215,9 millones en el importe neto de la cifra de negocios, nuevo máximo histórico trimestral, un 12,4% superior al año anterior impulsado por el fuerte crecimiento en todas las áreas de reporte.

    €50,3 millones en el EBITDA1 reportado, un crecimiento del 12,8% frente al año anterior (+13,8% en términos recurrentes2).

    €27,0 millones en el Resultado Neto reportado, un crecimiento del 17,3% frente al año anterior (+18,8% en términos recurrentes2).

    €56,5 millones de deuda bancaria neta3 a septiembre de 2019, un descenso del 29,1% frente a los €79,7 millones a diciembre de 2018 gracias a la fortaleza de los resultados operativos del tercer trimestre y a las menores necesidades de inversión en la segunda fase del plan estratégico MORE TO BE.

    http://public.viscofan.com/investor-...dos%203T19.pdf

    Pues me parece que los resultados son bastante buenos.

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  • Kolbe
    respondió
    Hola, yo estoy bastante de acuerdo con lo que comenta Alfan. Hay cantidad de estudios que hablan de la necesidad de reducir el consumo de carne tanto por salud como por medio ambiente. Para muestra, un botón:

    https://actualidad.rt.com/actualidad...-consumo-carne

    https://www.eldiario.es/ballenablanc...857765230.html

    No obstante, creo que esto no va a perjudicar especialmente a Viscofan, porque surgirán sustitutos de la carne que también necesiten las envolturas de viscofan (como ya se puede ver en muchos supermercados). Lo que me parece es que puede dificultar la entrada en este sector de nuevos competidores.

    Saludos

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Muchas gracias, yoe y Jobe.

    SAG, muy buena descripción de lo que es el largo plazo. Y piensa que eso fue una pequeña operación que hiciste un poco por probar. Imagina que gestionases así todo tu dinero. Y no te cuento ya si algún día pensaras vivir de eso.

    Los malos resultados que va a tener este año Viscofán (la última previsión de la empresa es una caída del BPA de entre el 6% y el 12%, cuando antes esperaba que subiera entre el 8% y el 14%) no me preocupan, porque son temporales (por menor actividad económica en algunas zonas, y mayores costes de energía y sueldos, y una huelga en una fábrica de EEUU).

    Ahora creo que la situación está más clara, sí, y me parece que está haciendo suelo.

    Este es el semanal:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Viscofán semanal.jpg
Visitas:	1
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ID:	404059


    Mirad que esta semana ha hecho una envolvente alcista, y que hay divergencia alcista clara en MACD y MACDH.

    Y en el diario hay una divergencia alcista del A/D muy clara:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	Viscofán diario.jpg
Visitas:	1
Size:	1736 KB
ID:	404060



    Así que yo haría otra compra al precio actual.


    Saludos.

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  • yoe
    respondió
    Hola de nuevo.

    ¿Está cayendo el consumo de carne en Occidente?

    Mucha gente en Europa y América del Norte asegura que trata de reducir el consumo de carne. Pero, ¿está funcionando?
    Según las estadísticas, no.

    Unos datos recientes del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos sugieren que el consumo de carne por cabeza en realidad aumentó en los últimos años.

    Aunque pensemos que la carne se está volviendo menos popular, el consumo en EE.UU. en 2018 estuvo cerca de su nivel más alto en décadas.
    Y algo similar pasa con el consumo de carne en la Unión Europea.
    https://www.bbc.com/mundo/noticias-47119001

    El artículo viene a constatar lo que ha se ha hablado en alguna ocasión en el foro: que el consumo per capita de carne está directamente correlacionado con el nivel de vida.

    A la duda sobre si en los paises desarrollados se va a reducir, básicamente, a datos de 2018, hay una divergencia entre la intención y la acción: el consumo de carne no baja, sino que sube, aunque se dice que se quiere bajar.

    Asi que resumidas cuentas, lo esperable hoy, es que el aumento del nivel de vida en ciertas sociedades aumente el consumo de carne, que el aumento de población también provoque aumento de consumo, y que en las sociedades que alcanzan un buen nivel de vida, de momento, NO baja su consumo.

    Por el lado negativo para VIS, los paises donde esta presente ya tiene un buen nivel de consumo de carne.
    Editado por última vez por yoe; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/6494-yoe en 11-10-2019, 07:21 PM.

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