Endesa: Análisis fundamental y Noticias (PR LP = 1%-3%)

[kiku]

Endesa acelera el cierre de todas sus centrales de carbón y estima un coste de 1.300 millones.
Estima un deterioro máximo de 1.300 millones por el posible cierre del carbón, pero no tendrá impacto en su política de dividendos.


https://www.expansion.com/empresas/e...6308b4618.html

[kiku]

Endesa estudia la adquisición del negocio de renovables de ACS.

https://www.expansion.com/empresas/e...2378b4570.html

Este era un negocio que ACS quería sacar a bolsa de forma independiente, si mal no recuerdo.

[kiku]

Endesa escucha a la CNMC y pasa a llamarse Energía XXI con un logo diferente.

https://www.expansion.com/empresas/e...63c8b45c4.html

Endesa modificó en primer lugar el nombre de su distribuidora (e-distribución), por lo que con este nuevo cambio ya tiene diferenciadas sus tres grandes líneas de mercado: libre, regulado y de distribución.

[kiku]

Los sindicatos llaman a paralizar Endesa cinco días en noviembre
Aseguran que "ante el fracaso en la negociación del convenio se endurecerán las medidas de presión" y convocan una huelga del 11 al 15 del mes que viene.

https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[kiku]

Los sindicatos llaman a paralizar Endesa cinco días en noviembre
Aseguran que "ante el fracaso en la negociación del convenio se endurecerán las medidas de presión" y convocan una huelga del 11 al 15 del mes que viene.

https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

Endesa acepta un arbitraje externo para evitar la huelga
La propuesta, lanzada por UGT, no ha convencido al resto de sindicatos

https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[RPD]

Resultados tercer trimestre de 2019

El Beneficio Neto se reduce un 85%, hasta 176 millones de euros, por el cierre de todas las centrales de carbón (deterioro contable de 1.398 millones de euros)
El Beneficio Neto Ordinario crece un 3%, desde los 1.193 millones hasta los 1.228 millones

Sin impacto en el dividendo 2019 (DPA de 1,4€)







Presentación: http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=283278&th=H
Información Financiera Intermedia: http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/Deta...Reg=2019122730

[yoe]

-Deuda/ebitda=72/29=2,48. (Aumenta 1500 millones)
- Dividendos= 1500 millones (hasta 2020).
- FCF=384 millones.
- el capex de 1425 millones que utiliza para calcular el FCF creo que incluye mantenimiento e inversión. No lo podría asegurar.
- 500 millones de inversión en renovables.
- unos 200 millones en comercialización dirigidos a nuevos productos y/o servicios.
- Unos 80 millones para digitalización.

Diria que las inversiones se están pagando con deuda y que el dividendo está muy ajustado.

[yoe]

A partir de 2021 se compromete al 80% del payout. Teniendo el alto riesgo regulatorio (un país), lo exprimidas que van las cuentas y que el plan lo puede cambiar, no me planteo una acumulación a menos del 6% de dividendo sobre el 80% sobre un bpa estimado de 1,4. Esto haría aproximadamente un precio entre 18 y 19 si la cuenta de la vieja no me falla.

Precio para empezar a plantearme la acumulación. O eso, o esperar acontecimientos para verlo más claro. El precio bastante lejano a día de hoy, así que creo que con toda probabilidad 'juego' esta partida con lo que ya llevo.

[kiku]

Endesa lanza 6.300 millones de inversión en su ofensiva de renovables.

https://www.expansion.com/empresas/e...71a8b45e9.html

Así se desprende de los datos presentados hoy por el grupo italiano Enel, su mayor accionista, con más del 70% del capital. Esa cifra de inversión para Endesa supone un 14% más que los 5.500 millones de euros que tenía previstos en su anterior plan trienal, para el periodo 2018-2020, que ha sido superado por las circunstancias.

[Perseverance90]

Endesa sacrifica dividendo para lanzarse a por las renovables en España@expansion
https://www.expansion.com/empresas/e...71a8b460d.html

[RPD]

Dividendo a cuenta 2019 y Política de Dividendos 2019-2022

Importe bruto del dividendo a cuenta resultados 2019: 0,70€
Fecha de pago: 2 de enero de 2020
Fecha ex-dividendo: 30 de diciembre de 2019

Política de dividendos (en efectivo en 2 pagos en enero y julio, según el siguiente pay-out para los ejercicios 2019-2022):
Ejercicio 2019: 100%
Ejercicio 2020: 100%
Ejercicio 2021: 80%
Ejercicio 2022: 70%

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=283932&th=H

[Rodes]

vamos, que baja el payout a 80% para 2021 y 70% para 2022. Si es para invertir mas y mejor no lo veo mal, mientras siga teniendo el mismo bpa y vaya creciendo

no la tengo en cartera, si pegara bajonazo por esta causa, no la descarto

[RPD]

Actualización Plan Estratégico 2020-22

http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...eg=283933&th=H

[bricbric]

La cotización no lo acusa de momento. De hecho está subiendo ligeramente.

[currante]

Yo me la he sacado de encima con una buena plusvalía, no me da nada de confianza la gestión de Enel. La rotaré por otro valor mientras espero a hacer entrada en Iberdrola.

[Luis79]

Endesa invertirá 1.400 millones en Teruel para construir la mayor planta solar de Europa

https://www.eleconomista.es/cumbre-d...de-Europa.html

[kiku]

Endesa vende a Lyntia sus redes de fibra óptica por 132 millones.
https://www.expansion.com/empresas/t...4758b4579.html

Endesa compra una cartera de 1.000 MW fotovoltaicos a Prodiel
Paga 36 millones de euros por 10 proyectos en desarrollo.
https://cincodias.elpais.com/cincodi...mple&link=guid

[Luis79]

Endesa e Iberdrola instalarán electrolineras en los McDonald's
https://www.expansion.com/empresas/e...23b8b45e1.html GT

[Invertirenbolsa]

Hola,

Muchas gracias, kiku, RPD.


El deterioro contable de las centrales de carbón es similar al que hizo Naturgy en 2018. Es una operación positiva. Le servirá para pagar menos impuestos, y acelera la transición hacia las renovables.

Seguramente Iberdrola también haga algo parecido a esto, en 2020 ó en 2021. E igualmente será un buen movimiento.

ACS estudió varias formas de vender sus plantas renovables, sí. Una de las posibilidades era sacarlas a Bolsa, como hizo con Saeta Yield, sí.


yoe, es como dices. Las inversiones se están pagando con deuda (es lo lógico), y el dividendo está muy ajustado, porque el payout es del 100%, sí.

Ten en cuenta que la bajada del payout al 80% en 2021 es para invertir más. Así que en ese momento se valorará como una empresa de mayor crecimiento.

Rodes, no creo que baje por esa bajada del payout, que está ya prevista.

Esa planta de Teruel de 1.585 MW solares, 140 MW eólicos y 160 MW de almacenamiento es algo impresionante. Fijaros en lo más importante de esta planta:

1) El tamaño es enorme. Suma 1.725 MW, que es como 4 nucleares antiguas.

2) Combina a la vez solar y eólica

3) Tiene capacidad de almacenamiento (solucionando el problema que tenían las renovables)


Y todo esto sustituyendo a la central de carbón de Andorra (que es una de las que valora a 0 con el apunte contable que comentaba al principio de este mensaje).

Además los paneles solares tendrán 2 caras, y se va a aprovechar el suelo para cultivar fresas.

Por eso este proyecto es tan importante, y representa tan bien el futuro de las eléctricas.


Creo que Endesa es un ejemplo más de que nadie sabe el futuro, y de que por eso tenemos que invertir teniendo claro que no sabemos el futuro.

Recordad que hace muy poco tiempo Endesa era una empresa que se suponía que no iba a crecer más, y por eso casi nadie la quería comprar. Probablemente todas las empresas de calidad pasan por algo así en varios momentos de la vida de cada inversor, y son los mejores momentos para comprar.

Lo que ha cambiado ahora es que Endesa, que sí iba a crecer algo aunque el mercado la valorase como si no fuera a crecer nada, ha encontrado la forma de crecer más. Que es lo que suele pasar en estos casos. Por eso nunca sabemos el futuro, pero sí sabemos que en las empresas de calidad lo esperable es que las cosas vuelvan a la media (es decir, que cuando están creciendo poco pasen a crecer más, y cuando están creciendo mucho pasen a crecer algo menos).

Por eso Endesa no ha caído al decir que va a bajar el payout dentro de unos años. Porque lo que realmente ha dicho es que va a crecer más, y por tanto que va a valer más.

El resumen de Plan Estratégico hasta 2022 es este:





Veis que el crecimiento esperado es del 8% anual, que es bastante más de lo que esperaba el mercado cuando la valoraba como si no fuera a crecer, hace como un año o así.

Si se cumple esto el dividendo de 2022 (1,30 euros) será algo más bajo que el de 2019 (1,40 euros). Pero el BPA será mucho mayor, subiendo hasta los 1,80 euros.

Entonces, cumpliendo este plan, y a los 25 euros actuales, el PER 2022 será de unas 14 veces, y la rentabilidad por dividendo será del 5,2%. No la veo cara, pero tampoco especialmente barata.

También hay que tener en cuenta que desde ahora hasta que llegue 2022 habrá pagado en dividendos unos 4 euros por acción, que está muy bien.

Así que los 25 euros actuales me parecen un precio correcto. Ni caro, ni barato. Aunque ha sido mucho mejor compra hace relativamente poco, a estos precios es una compra razonable por fundamentales.

Aunque siguiendo la idea de que hay que procurar comprar cuando la mayoría de la gente no lo quiere hacer, creo que la energética en la que habría que fijarese ahora principalmente es Repsol.

Repsol ha cerrado hoy a 12,28.

En 12,50 euros la rentabilidad por dividendo inicial de Repsol (que ya es más bien una empresa gasista y eléctrica que una petrolera) es del 8%.

Y en 10 euros la rentabilidad por dividendo inicial es del 10%.

Si el petróleo cae algo más Repsol podría llegar a caer a los 9-10 euros..


Siendo ya principalmente gasista y eléctrica, con dividendo real, y haciendo amortizaciones extras de acciones (además de las que hace para compensar el dividendo flexible), veo poco probable que caiga por debajo de los 9-10 euros.

Así que Endesa la veo a un precio correcto, pero en este momento creo que hay que seguir más a Repsol, porque a 12,50 es una compra ya bastante buena, y si llega a los 9-10 euros será una compra llamativamente buena.


Saludos.

[Savrola]

Lo que comentas de Repsol ¿sería aplicable también a ExxonMobil? Sobre todo me refiero a la menor dependencia de la empresa al negocio del petróleo con respecto a gas y electricidad. Gracias.