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CAF: Análisis fundamental y Técnico (PR LP = 0,5%-2%)

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  • Deckard
    respondió
    Hola a todos,

    Anuncio del dividendo, con un buen incremento.

    "distribuir un dividendo bruto de 0,66 euros por acción, que se abonará con fecha de 2 de julio de 2018 con las retenciones legales que procedan."

    Hecho relevante

    Saludos,

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    RPD, yo no había leído nada de la fusión de Talgo y CAF. Es una fusión que tendría sentido, porque las 2 son relativamente pequeñas a nivel mundial (no pasa nada porque sigan siendo independientes), y podrían querer ganar tamaño (para reducir costes fijos, etc).

    Además, tienen productos muy complementarios, porque Talgo es muy buena en AVE, y CAF en regionales, cercanías y metros.

    Así que es posible que algún día se fusionen, sí.

    El contrato que pones de los metros de Amsterdam es un buen ejemplo. CAF consigue habitualmente contratos de este tipo, y Talgo aún no ha conseguido su primer contrato de cercanías y regionales.

    Con cada contrato de AVE se gana más, pero estaría muy bien que Talgo consiguiera habitualmente contratos de cercanías y regionales. La verdad es que las 2 empresas se complementarían muy bien. Pero una dificultad que veo es el control de la empresa. No parece que ni los principales accionistas de CAF (trabajadores y Kutxabank) y de Talgo (familia Oriol) fueran a renunciar fácilmente a ser ellos los que controlasen la empresa conjunta. Esta es la principal dificultad que le veo a la fusión. Si una de las 2 no tuviera accionistas de control creo que sería mucho más probable la fusión.

    CAF está consiguiendo ya también contratos para autobuses híbridos y eléctricos. De momento es un negocio pequeño, pero es muy bueno que diversifique a cosas relacionadas como este tipo de autobuses, y con mucho futuro.

    En el primer trimestre de 2018 la cartera de pedidos sigue muy bien. Baja un 5% desde el final de 2017, pero eso son altibajos habituales, y cubre las ventas de 3-4 años.

    Las ventas crecen el 29% y el BPA sube el 27%, pero recordad que no es que esté creciendo mucho, sino volviendo a su zona normal de resultados. El BPA más alto que consiguió fue en 2011, de 4,26 euros:

    http://www.invertirenbolsa.info/hist...os/empresa/caf


    Y en 2017 fue de sólo 1,24 euros. Con este crecimiento del 30%, más o menos, el BPA de 2018 sería de 1,60 euros. Y probablemente seguiría subiendo en 2019 y siguientes años.

    CAF está ya recuperando los márgenes de beneficios con mejoras en todos sus procesos de fabricación, mejora de las compras y de la relación con los suministradores, etc. Es casi seguro que los beneficios irán subiendo, muy probablemente hasta volver a la zona de los 3-4 euros de BPA.

    Pero comprar a estos precios no lo veo claro. Cotiza a PER 10 si tuviera ya un BPA de unos 4 euros, pero aún le queda algún año para volver a esa zona.

    A este precio y en este momento, no la veo barata, y por eso preferiría esperar a ver si cae.


    Saludos.

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  • RPD
    respondió
    CAF es seleccionado como suministrador de las nuevas unidades de metro para Ámsterdam

    El pedido incluye el suministro de 30 trenes de 3 coches, denominados M7, con opción de ampliación hasta 30 unidades adicionales, así como la posible extensión del número de coches hasta los 6 coches por unidad.

    Con todo ello, CAF eleva la cifra de contratación en estos primeros 4 meses del año hasta los 350 millones de euros aproximadamente, incluyendo también los recientes contratos de Metro Barcelona, Tranvías de Vitoria y ampliación de Metro Nápoles, lo que sitúa la cartera de pedidos de la Compañía, nuevamente cerca de la cifra récord de finales del 2017.

    http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...sta=02/05/2018

    Dejar un comentario:


  • Josulg
    respondió
    Buenas,

    Alguien sabe a que se debe la fuerte caida que ha sufrido hoy CAF? A mi parecer, los resultados presentados en el dia de ayer no fueron para nada malos...

    Dejar un comentario:


  • RPD
    respondió
    Resultados primer trimestre de 2018

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	CAF_res_2018_1.jpg
Visitas:	1
Size:	659 KB
ID:	396559
    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	CAF_res_2018_2.jpg
Visitas:	1
Size:	1401 KB
ID:	396560

    http://www.cnmv.es/Portal/AlDia/Deta...Reg=2018048859

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  • RPD
    respondió
    ¿ Alguién tiene datos o cree que esto es posible ? No he visto ningún comentario sobre la posible fusión que comenta el artículo (de hace 3 meses) en este foro ni en el de Talgo

    El PNV acelera la fusión de Talgo y CAF tras entrar en el capital de la compañía vasca

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Gracias, Daniel y Loureiro.

    Ese contrato de Cercanías de Renfe que nos comenta Daniel creo que es más importante para Talgo que para CAF. Para CAF sería un buen contraro, pero para Talgo sería su primer contrato en el negocio de Cercanías (algo parecido al contrato de AVE que consiguió en 2017 con Renfe, que era el primero para su tren AVRIL). En el negocio de los trenes conseguir el primer contrato real es la entrada "de verdad" en el negocio (en este caso el de Cercanías), y por eso creo que este contrato sería mucho más importante para Talgo (que probablemente ajustará mucho los márgenes, precisamente para conseguir su primer contrato real de Cercanías cuanto antes).

    En 2017 CAF ha mejorado, aunque sigue lejos de sus mejores año.

    En 2017 el BPA es de 1,24 euros, que es un 22% más que los 1,02 de 2016, pero aún queda lejos de los 4,31 euros de 2010, y de los más de 3 euros de otros años:

    Datos históricos de CAF

    Con este BPA de 1,24 euros a los 41 euros actuales sale un PER de 33 veces, pero no es representativo (porque el BPA aún es anormalmente bajo).

    La cartera de pedidos se mantiene casi igual a la de 2016, y está en máximos históricos. Este dato es muy bueno, y hace pensar que es muy probable que los beneficios se recuperen (y en algún momento creciendo mucho más del 22% de este año).

    La deuda neta también ha bajado mucho, de 543 millones en 2014 a 219 millones en 2017. Esto es haber pasado de un ratio deuda neta / EBITDA de 3,7 veces en 2014 a 1,2 veces en 2017. Y esto también es bueno para que los beneficios se recuperen.

    Para 2018 CAF espera que los ingresos vuelvan a crecer más del 10% (en 2017 han crecido un 12%). Si lo cumple, y lo veo bastante probable, es posible que el BPA de CAF crezca en 2018 entre un 20% y un 40%. Cuanto más cerca estén los ingresos de crecer el 10%, más cerca estará el BPA del 20%. Y si los ingresos crecen el 15% ó más, entonces el BPA puede crecer el 30%-40%.

    Además de subir los ingresos va a seguir mejorando la eficiencia (también por eso espero que el BPA crezca bastante más que los ingresos).

    La cotización rompió en febrero los máximos históricos previos (37 euros) y ya va por los 41 euros. Es como si los que están comprando esperasen una recuperación de los beneficios muy rápida.

    En principio volver a los 3-4 euros de BPA (donde a 41 euros el PER sería de unas 10 veces, zona habitual de cotización de CAF cuando tenía un BPA de 3-4 euros) le debería costar unos años. Así que en este momento me da la sensación de que la cotización se está adelantando un poco a los fundamentales. Pero CAF es una empresa en la que entran poco los traders, que rompa los máximos históricos me hace pensar que la empresa espera una recuperación más rápida de lo que me parece a mí en este momento, y están comprando acciones los que conocen mejor las previsiones desde dentro de la empresa.

    Así que los resultados están mejorando, pero con los beneficios y previsiones públicas actuales, a mí me gustaría comprar algo más abajo de los máximos históricos.


    Saludos.

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  • Loureiro1981
    respondió
    CAF ganó 43 millones en 2017, un 14% más.
    La cartera de pedidos a 31 de diciembre de 2017 alcanzó su máximo histórico con 6.265 millones de euros (un 1% más que un año antes), equivalente a cuatro veces las ventas del 2017.
    La Deuda Financiera Bruta se reduce en 78 millones de euros, quedando en 2017 en 219 millones de euros (un 17% menos que en 2016), por el efecto de la menor deuda asociada a las concesiones.
    El mayor EBITDA (180 millones, un 33% más que en 2016) y EBIT (146 millones, un 30% más que en 2016) los atribuye la compañía al "mix" de proyectos en ejecución, la mayor actividad industrial del ejercicio 2017 y a las medidas de eficiencia implementadas.

    https://m.20minutos.es/noticia/32747...s-2017-14-mas/
    Editado por última vez por Loureiro1981; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9764-loureiro1981 en 28-02-2018, 12:04 AM.

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  • Daniel L.
    respondió
    CAF y Talgo, parados en cercanías

    https://www.capitalmadrid.com/2018/2/8/48620/caf-y-talgo-parados-en-cercanias.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Gracias, Daniel.

    Sigue subiendo la cartera de proyectos, que ya le cubre los ingresos de más de 4 años. Esto es lo mejor de CAF.

    A ver cómo son los resultados de todo 2017, y si da perspectivas para 2018. De momento en los 3 primeros trimestres de 2017 los resultados fueron mejores que en 2016 (BPA +6%), pero aún muy por debajo de los de años anteriores.

    La evolución de la cartera de proyectos da motivos para comprar, y la de los resultados da motivos para esperar.

    Ahora está en 37 euros, cerca de sus máximos históricos.

    Con total seguridad antes o después superará los 37 euros, pero no me parece que la situación sea suficientemente clara como para comprar.

    El PER 2016 es de 36 veces, y el PER 2017 es de 35 veces. Son muy altos, pero engañosos, porque los resultados están muy por debajo de años anteriores, y se van a recuperar. La cuestión es cuándo se van a recuperar, porque si fuera en 2018 quizá a estos precios ya sería buena compra, pero si tarda 1-2 años más, pues entonces es probable que se pueda comprar a precios mejores.

    Con los beneficios de los años 2009 a 2011 el PER es de unas 10 veces. Por eso si fuera a recuperar ese nivel pronto podría romper ya con los 37 euros.

    De momento sería prudente, y ahora mejor esperaría a ver si se puede comprar algo más barata.

    Cada vez es menos probable que caiga "mucho", porque los beneficios ya se están recuperando. Pero ahora mismo creo que lo más prudente es esperar un poco.


    Saludos.

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  • Daniel L.
    respondió
    http://www.expansion.com/empresas/in...a1a8b4586.html

    CAF suministrará 21 tranvías en República de Mauricio y Vitoria por 114,5 millones de euros
    Editado por última vez por Daniel L.; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/11299-daniel-l en 26-12-2017, 07:46 PM.

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola,

    Loureiro, en la cotización influye mucho lo que dices. Al ser una empresa con poca liquidez y grandes accionistas estables (que no les interesa que haya volatilidad) es muy raro que haya caídas bruscas, porque con relativamente poco dinero las pueden parar.

    A nivel de contratos 2017 está siendo un año bueno para CAF, aunque la cartera le está bajando, porque ha vendido más de lo que ha contratado. A finales de 2016 la cartera era de 6.200 millones y en el tercer trimestre de 2017 ha caído a 5.700 millones. Pero es una caída pequeña, y sigue siendo más de 4 veces las ventas de 1 año.

    Pero los resultados siguen un poco bajos, porque en 2016 el BPA fue de 1,02 euros, y en 2017 sólo está aumentando un 6%. Lo digo como cosa negativa porque en 2011 el BPA llegó a ser de 4,26 euros, y varios años ha estado entre 2,5 y 4 euros.

    El problema es que le han bajado los márgenes de beneficios. En este tercer trimestre CAF dice que espera que el margen de beneficios vuelva a su zona histórica, y esperemos que sea así, aunque de momento no lo está consiguiendo.

    Para mí la zona muy buena de compra ahora son los 22-25 euros, aunque está un poco lejos. Ahí el PER actual es de 20-23 veces, que puede parecer alto, pero recordad que el BPA es bajo por esos márgenes de beneficios que han caído, y que seguro que subirán (aunque es importante la velocidad a la que lo hagan).

    Si los márgenes de beneficios subieran rápido, posiblemente no llegue a los 22-25 euros, pero es la zona que tendría ahora como objetivo de compra, más o menos.


    Saludos.

    Dejar un comentario:


  • Loureiro1981
    respondió
    CAF suministrará 40 unidades para los metros de Manila y Nápoles por 315 millones

    http://www.expansion.com/empresas/in...7428b459f.html

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  • Invertirenbolsa
    respondió
    Hola Loureiro,

    Las perspectivas a largo plazo por fundamentales son buenas, sí. Este año está yendo muy bien la contratación, mejor que Talgo. CAF está consiguiendo más contratos y con más frecuencia, aunque Talgo consiguió el del AVE, que es muy bueno.

    Pero en los últimos los beneficios le han caído a CAF, y aunque en 2017 están volviendo a subir, aún suben relativamente poco. Yo lo veo como una caída temporal, por lo que decía de que las perspectivas sin buenas, y de hecho está cotizando en máximos (lo interpreto como que la mayoría de la gente también espera recuperación de los beneficios). Pero procuraría comprar por debajo de los máximos.

    El BPA de 2016 fue de 1,02 euros, así que en 36 euros el PER 2016 es de 36 veces.

    En 2017 el BPA está subiendo el 6%, pero subiría más si no fuera porque ha caído el real brasileño y eso afecta al resultado financiero (que está por debajo del EBITDA). Como el EBITDA sube el 25%, sin tener en cuenta el efecto del real podemos estimar que el BPA de 2017 será de 1,20 euros, aproximadamente.

    Está bien esa subida del 20% (de 1,02 a 1,20, más o menos), pero a 36 euros el PER sigue siendo de 30 veces.

    Ahora está justo debajo de esos máximos históricos, así que esperaría. Este es el mensual:

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	CAF mensual.jpg
Visitas:	1
Size:	1398 KB
ID:	395603


    En los 22-25 euros es muy buena compra, aunque no sé si caerá tanto. En el mensual está sobrecomprada, pero con los resultados mejorando ya, me parece poco probable que caiga a los 22. Si sube y rompe los máximos históricos, y mejor compraría más de Talgo, y CAF la dejaría para un momento en que estuviera más clara.


    Saludos.

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  • Loureiro1981
    respondió
    Originalmente publicado por DQX Ver Mensaje
    Pues está en 35 así que toca esperar una bajada repentina o una progresiva y breve. ¿Tienes posición en el valor?
    No tengo aún, me gusta el sector y la empresa para el LP, además está muy internacionalizada, ganando muchos contratos fuera de España, el mantenimiento le da estabilidad. A 35 € no me parece buen precio y por técnico lleva desde comienzos de 2017 en bajada, lo que sucede me imagino es que al ser un valor poco líquido y los accionistas de referencia son los propios trabajadores (Cartera social posee el 25%) y la kutxabank (posee el 14%) la cotización evoluciona muy lentamente. Es una opinión mía, de momento me gusta pero no al precio actual, esperaré a ver en los próximos meses que hace cuando se acerque a los 30 €, si se acerca. Opino que tendrá una bajada progresiva y lenta, pero es mi opinión.
    Editado por última vez por Loureiro1981; https://invertirenbolsa.info/foro-inversiones/member/9764-loureiro1981 en 07-11-2017, 02:28 PM.

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  • DQX
    respondió
    Pues está en 35 así que toca esperar una bajada repentina o una progresiva y breve. ¿Tienes posición en el valor?

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  • Loureiro1981
    respondió
    Originalmente publicado por Loureiro1981 Ver Mensaje
    CAF suministrará 15 trenes eléctricos a Auckland (Nueva Zelanda) por 100 millones de euros
    La empresa se encargará del mantenimiento de las unidades durante un periodo de ocho años

    En 2011, la ciudad de Auckland ya adjudicó a CAF el suministro de 57 unidades eléctricas y su mantenimiento.

    "CAF suministrará 15 trenes eléctricos a Auckland (Nueva Zelanda) por 100 millones de euros" http://www.bolsamania.com//noticias/...--2957325.html
    Es una pasada la cantidad de contratos que consigue últimamente. A ver si baja un poco de los 30 € para cazar algunas acciones.

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  • Loureiro1981
    respondió
    CAF suministrará 15 trenes eléctricos a Auckland (Nueva Zelanda) por 100 millones de euros
    La empresa se encargará del mantenimiento de las unidades durante un periodo de ocho años

    En 2011, la ciudad de Auckland ya adjudicó a CAF el suministro de 57 unidades eléctricas y su mantenimiento.

    "CAF suministrará 15 trenes eléctricos a Auckland (Nueva Zelanda) por 100 millones de euros" http://www.bolsamania.com//noticias/...--2957325.html

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  • Loureiro1981
    respondió
    Me está interesando esta empresa para el LP como complento junto a Talgo. Los resultados del tercer trimestre me gustan, el sector creo que tiene mucho futuro y está consiguiendo muchos contratos. Lleva algún tiempo cayendo, alguien se anima con el técnico?

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  • RPD
    respondió
    Resultados tercer trimestre de 2017

    Haga clic en la imagen para ver una versión más grande

Nombre:	CAF-Resultados20173T.jpg
Visitas:	1
Size:	2697 KB
ID:	395486

    http://www.cnmv.es/Portal/HR/Resulta...sta=25/10/2017

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